Resumo do Relatório Gerencial de RZAK11 (Outubro de 2025) com Inteligência Artificial

FII RIZA AKN

RZAK11—Resumo de Outubro de 2025

Resumo

O Riza Akin é um fundo híbrido com gestão ativa em crédito privado ( ), securitização e estratégias imobiliárias (Real Estate, Infraestrutura, Agronegócio). Em outubro de 2025, o fundo manteve sua estratégia de diversificação, reportando um resultado impactado negativamente pelo fechamento da curva de juros na estrutura de hedge, embora compensado pela valorização dos ativos +. A gestão realizou a aquisição do CRI NM KSM e a liquidação do CRI Aeroporto Ilhéus.

Desempenho

O fundo gerou um resultado de R$ 0,95 por cota em outubro, inferior à distribuição realizada de R$ 1,10 por cota. O resultado foi impactado pela dinâmica de hedge, mas dentro das expectativas da gestão. As reservas de lucros (sobras) diminuíram para R$ 0,18 por cota, indicando consumo de caixa acumulado para manter o patamar de distribuição.

Dividendos

Distribuição de R$ 1,10 por cota, representando um dividend mensal de 1,33% e anualizado de 17,48%. O pagamento foi realizado no 15º dia útil, dentro do guidance de R$ 1,00 a R$ 1,20 estabelecido pela gestão.

Indicadores

P/VP

0,93

DY Mensal

1,33%

DY Projetado 12M

17,48%

Rentabilidade YTD

Não informado

Resultado por Cota

R$ 0,95

Dividendo por Cota

R$ 1,10

Estabilidade Dividendo

estável

Número de Cotistas

44.849

Métricas

Taxa de Inadimplência

Não informado

LTV Médio

Não informado

Prazo Médio

Não informado

Portfólio

Número de Operações

33

Número de FIIs

13

Destaques

  • Aquisição do CRI NM KSM (CDI + 4,10%) atrelado a um BTS do Mercado Livre.
  • Liquidação antecipada do CRI Aeroporto Ilhéus.
  • Guidance de distribuição mantido entre R$ 1,00 e R$ 1,20 para os próximos meses.
  • Cota patrimonial de R$ 87,67 e cota de mercado de R$ 81,41 (P/VP 0,93).

Desafios

  • Resultado do mês (R$ 0,95) abaixo da distribuição (R$ 1,10), consumindo reservas que atingiram a mínima de R$ 0,18/cota em outubro de 2025.
  • Impacto negativo da estrutura de hedge devido ao fechamento da curva de juros em outubro.
  • Os CRIs Starbucks (Southrock) permanecem vencidos e em recuperação judicial, sem pagamentos no período.

Riscos do Fundo

  • Risco de crédito concentrado em operações High Yield (ex: Starbucks em recuperação judicial).
  • Sustentabilidade dos dividendos devido ao consumo de reservas de lucros.
  • Risco de descasamento de indexadores e ineficácia da estrutura de hedge.
  • Complexidade da carteira com múltiplas estratégias (FIIs, CRIs, Desenvolvimento, Terras) dificultando a precificação do risco.

Notas

  • A gestão projeta um guidance de rendimentos entre R$ 1,00 e R$ 1,20 para os próximos três meses.
  • O fundo possui uma estrutura de hedge para troca de indexação dos ativos, que teve impacto negativo no resultado financeiro de outubro.
  • A inflação ( ) registrada no mês foi baixa (0,09%), impactando a correção monetária dos ativos indexados.

Observações do Mês

O RZAK11 apresenta um portfólio diversificado e , mas enfrenta desafios de sustentabilidade na distribuição atual. A geração de caixa recorrente (R$ 0,95) está consistentemente abaixo dos dividendos (R$ 1,10), levando a uma redução acelerada das reservas (de R$ 0,54 em julho para R$ 0,18 em outubro). A presença de ativos problemáticos (Starbucks) e a dependência de resultados não recorrentes ou uso de caixa pressionam a gestão. O desconto patrimonial ( 0,93) reflete essa percepção de risco pelo mercado.

CRIs

Evolua Operacional 2 SPE

Infraestrutura

6,93%

Tipo

CRI

Segmento

Infraestrutura

Taxa

IPCA+ 9,75%

LTV

Não informado

Resumo

Financiamento de Projeto para usinas fotovoltaicas.

Garantias

Alienação Fiduciária de recebíveis e ações das SPEs e holdingSeguro garantiaGarantia corporativaEquity upfront

SPE Allegra

Real Estate

6,15%

Tipo

CRI

Segmento

Real Estate

Taxa

CDI+ 5,00%

LTV

Não informado

Resumo

Empréstimo-Ponte para obras do Complexo Esportivo do Pacaembu.

Garantias

Cessão fiduciária de recebíveis do projetoConta reservaAlienação fiduciária das ações da SPE

Genial Solar GD P04

Infraestrutura

5,6%

Tipo

CRI

Segmento

Infraestrutura

Taxa

IPCA+ 10,50%

LTV

Não informado

Resumo

Financiamento de Projeto voltado à implantação de usinas solares no RJ.

Garantias

Cessão fiduciária de receitasAlienação fiduciária de equipamentosConta reservaContratos com locatários

Direcional

Securitização e carteiras

5,14%

Tipo

CRI

Segmento

Securitização e carteiras

Taxa

CDI+ 2,50%

LTV

Não informado

Resumo

Carteira Estática - ProSoluto Direcional I - Sênior.

Garantias

Estrutura de subordinaçãoCarteira montada de forma que suporta até 3 vezes seu valor em inadimplênciaDirecional realizará as cobranças

AXS Energia

Infraestrutura

4,91%

Tipo

CRI

Segmento

Infraestrutura

Taxa

IPCA+ 11,00%

LTV

Não informado

Resumo

Financiamento de Projeto para implantação de usinas solares.

Garantias

Fiança da Araxá e Roca ParticipaçõesCessão Fiduciária de recebíveisAF de ações e equipamentos

Direcional

Real Estate

3,65%

Tipo

CRI

Segmento

Real Estate

Taxa

IPCA+ 5,45%

LTV

Não informado

Resumo

Empréstimo Colateralizado - Sede Direcional.

MRV

Securitização e carteiras

3,41%

Tipo

CRI

Segmento

Securitização e carteiras

Taxa

IPCA+ 10,58%

LTV

Não informado

Resumo

Carteira Estática - MRV Flex.

Garantias

Valor mínimo de Fundo de ReservaRecompra pela MRV de créditos inadimplidosAF de imóveis

You Inc Incorporadora e Participações S.A.

Real Estate

2,9%

Tipo

CRI

Segmento

Real Estate

Taxa

CDI+ 3,50%

LTV

Não informado

Resumo

Financiamento de Projeto para compra de terreno (CRI You Moema).

Garantias

Alienação Fiduciária do ImóvelAlienação Fiduciária de UnidadesCessão Fiduciária de Recebíveis e QuotasAval You Inc

Galleria Bank

Securitização e carteiras

2,6%

Tipo

CRI

Segmento

Securitização e carteiras

Taxa

IPCA+ 10,58%

LTV

Não informado

Resumo

Carteira Estática - Home Equity.

Garantias

Alienação Fiduciária dos imóveisLTV médio abaixo de 35%Subordinação mínima de 15%

Mitre

Real Estate

2,59%

Tipo

CRI

Segmento

Real Estate

Taxa

INCC-DI+ 11,50%

LTV

Não informado

Resumo

Financiamento de Projeto - Mitre Capote Valente.

Direcional

Securitização e carteiras

2,54%

Tipo

CRI

Segmento

Securitização e carteiras

Taxa

CDI+ 3,45%

LTV

Não informado

Resumo

Carteira Estática - ProSoluto I Sênior.

Norsk Solar

Infraestrutura

2,29%

Tipo

CRI

Segmento

Infraestrutura

Taxa

IPCA+ 10,75%

LTV

Não informado

Resumo

Financiamento de Projeto para usinas fotovoltaicas.

Garantias

Alienação Fiduciária de quotas das SPEsAlienação fiduciária de equipamentosAF dos Direitos sobre as SuperfíciesCessão fiduciária dos recebíveis

Órigo

Securitização e carteiras

2,29%

Tipo

CRI

Segmento

Securitização e carteiras

Taxa

IPCA+ 10,00%

LTV

Não informado

Resumo

Carteira Estática - Financiamento para construção de parques solares.

Garantias

Alienação Fiduciária de Direitos de SuperfícieAlienação Fiduciária de EquipamentosAlienação Fiduciária de CotasConta Recebimento

CFL INC PAR S/A

Real Estate

2,28%

Tipo

CRI

Segmento

Real Estate

Taxa

INCC-DI+ 12,00%

LTV

Não informado

Resumo

Financiamento para Compra de Participação Acionária.

Garantias

AF de ações da CFLAval dos sócios

CFL INC PAR S/A

Real Estate

2,14%

Tipo

CRI

Segmento

Real Estate

Taxa

INCC-DI+ 12,00%

LTV

Não informado

Resumo

Financiamento para Compra de Participação Acionária (CRI CFL II).

Construtora Tenda

Securitização e carteiras

1,42%

Tipo

CRI

Segmento

Securitização e carteiras

Taxa

PRE 16,64%

LTV

Não informado

Resumo

Carteira Estática - True-sale pró-soluto.

Garantias

Índice de coberturaFundo de Reserva

FGR Incorporações

Real Estate

1,41%

Tipo

CRI

Segmento

Real Estate

Taxa

IPCA+ 9,00%

LTV

Não informado

Resumo

Carteira Estática - Lastreada por créditos cedidos.

Garantias

Aval dos SóciosExcesso de Fluxo de RecebíveisFundo de Reserva

Helbor

Securitização e carteiras

1,12%

Tipo

CRI

Segmento

Securitização e carteiras

Taxa

IPCA+ 6,50%

LTV

Não informado

Resumo

Carteira Estática - Carteira Helbor Tourmalet.

Garantias

Subordinação mínimaAlienação Fiduciária das unidades

Monte Carlo Joias

Direct Lending

1,03%

Tipo

CRI

Segmento

Direct Lending

Taxa

CDI+ 4,15%

LTV

Não informado

Resumo

Empréstimo Colateralizado para Monte Carlo Joias Via Parque.

Garantias

Aval dos acionistasCessão Fiduciária de recebíveis de cartão de crédito

Porto Ponta do Félix

Infraestrutura

1,03%

Tipo

CRI

Segmento

Infraestrutura

Taxa

IPCA+ 11,57%

LTV

Não informado

Resumo

Financiamento de Projeto para expansão de terminal portuário.

Garantias

Alienação Fiduciária de imóvelCessão Fiduciária dos Direitos CreditóriosFiança dos acionistas

Empréstimo Colateralizado (NM Ksm Log)

Real Estate

0,98%

Tipo

CRI

Segmento

Real Estate

Taxa

IPCA+ 10,00%

LTV

Não informado

Resumo

Crédito Estruturado lastreado em BTS para Mercado Livre (CRI NM Ksm Log).

Garantias

Alienação Fiduciária da Nave AAlienação Fiduciárias de Quotas da Nave ACessão Fiduciária do contrato de locação do Mercado Livre

Direcional

Securitização e carteiras

0,92%

Tipo

CRI

Segmento

Securitização e carteiras

Taxa

CDI+ 2,00%

LTV

Não informado

Resumo

Carteira Estática - ProSoluto Direcional IV Sênior.

Direcional

Securitização e carteiras

0,92%

Tipo

CRI

Segmento

Securitização e carteiras

Taxa

CDI+ 2,00%

LTV

Não informado

Resumo

Carteira Estática - CRI Direcional Engenharia.

Axis Renováveis

Infraestrutura

0,88%

Tipo

CRI

Segmento

Infraestrutura

Taxa

IPCA+ 9,17%

LTV

Não informado

Resumo

Financiamento de Projeto para usinas solares (Axis GD).

Garantias

Alienação fiduciária de cotas das SPEsCessão fiduciária de recebíveisAlienação de equipamentosFundo de reserva

Empréstimo Colateralizado (NM Ksm Log)

Real Estate

0,65%

Tipo

CRI

Segmento

Real Estate

Taxa

CDI+ 4,10%

LTV

Não informado

Resumo

Crédito Estruturado lastreado em BTS para Mercado Livre (CRI NM Ksm Log).

Garantias

Alienação Fiduciária da Nave AAlienação Fiduciárias de Quotas da Nave ACessão Fiduciária do contrato de locação do Mercado Livre

Splice

Direct Lending

0,64%

Tipo

CRI

Segmento

Direct Lending

Taxa

CDI+ 5,50%

LTV

Não informado

Resumo

Empréstimo Colateralizado para desenvolvimento de projetos Real Estate.

Garantias

Alienação Fiduciária de ImóvelAval de AcionistasAval das Empresas Operacionais

HBR Aviação

Direct Lending

0,64%

Tipo

CRI

Segmento

Direct Lending

Taxa

CDI+ 7,00%

LTV

Não informado

Resumo

Empréstimo Colateralizado para HBR Aviação.

Garantias

Aval do sócio fundador e da HoldingCessão fiduciária de recebíveis de hangaragem

Southrock

Direct Lending

0,39%

Tipo

CRI

Segmento

Direct Lending

Taxa

CDI+ 9,50%

LTV

Não informado

Resumo

Empréstimo Colateralizado - Starbucks III. Status: Vencido/Em Recuperação.

Garantias

Alienação Fiduciária de ImóvelAval de Acionistas

Inadimplência

Vencido e em Recuperação Judicial

MRV

Real Estate

0,35%

Tipo

CRI

Segmento

Real Estate

Taxa

IPCA+ 12,00%

LTV

Não informado

Resumo

Empréstimo Colateralizado - MRV Permuta.

Garantias

Alienação Fiduciária do ImóvelCessão Fiduciária de Recebíveis

Southrock

Direct Lending

0,26%

Tipo

CRI

Segmento

Direct Lending

Taxa

CDI+ 9,50%

LTV

Não informado

Resumo

Empréstimo Colateralizado - Starbucks IV. Status: Vencido/Em Recuperação.

Inadimplência

Vencido e em Recuperação Judicial

Galleria Bank

Securitização e carteiras

0,23%

Tipo

CRI

Segmento

Securitização e carteiras

Taxa

IPCA+ 14,72%

LTV

Não informado

Resumo

Carteira Estática - Galleria II.

Garantias

Alienação Fiduciária dos imóveisSubordinação mínima de 5%

Southrock

Direct Lending

0,21%

Tipo

CRI

Segmento

Direct Lending

Taxa

CDI+ 9,50%

LTV

Não informado

Resumo

Empréstimo Colateralizado - Starbucks V. Status: Vencido/Em Recuperação.

Inadimplência

Vencido e em Recuperação Judicial

Solar Grid Holding

Infraestrutura

0,04%

Tipo

CRI

Segmento

Infraestrutura

Taxa

IPCA+ 10,50%

LTV

Não informado

Resumo

Financiamento de Projeto para usinas solares.

Garantias

Alienação Fiduciária da totalidade das açõesCessão Fiduciária de recebíveisFiança solidária dos acionistas Socicam

Direcional

Securitização e carteiras

0%

Tipo

CRI

Segmento

Securitização e carteiras

Taxa

CDI+ 3,50%

LTV

Não informado

Resumo

Carteira Estática - ProSoluto.

FGR Incorporações

Real Estate

0%

Tipo

CRI

Segmento

Real Estate

Taxa

IPCA+ 9,50%

LTV

Não informado

Resumo

Carteira Estática - FGR Incorporações II.

FIIs

RIZA VISEU FII - SUBCLASSE B

6,61%

LPLP15 (FII Lago da Pedra II)

4,92%

LPLP11 (FII Lago da Pedra)

3,97%

RIZA KALITHEA FII

1,96%

ICNE11 (FII Ícone)

1,95%

RZAT11 (FII Riza Arctium)

1,89%

BRL EDIFICIOS COMERCIAIS FII

1,67%

MAUA CAPITAL FII

1,65%

RZLC15 (Riza Lecci FII Sub - Subordinada)

0,86%

GGRC11 (FII Suno Log)

0,78%

RZLC11 (Riza Lecci FII SNR 1 - Sênior)

0,55%

SNLG11 (FII Suno Log)

0,05%

MCCI11 (FII Mauá Capital)

0%

Exposição por Índice

IPCA+

42,92%

CDI+

34,93%

INCC-DI+

9,6%

Sem Indexador

9,09%

PRE

1,42%

Exposição por Segmento

Crédito Estruturado

45,82%

Crédito Pulverizado

22,13%

Desenvolvimento Imobiliário

10,84%

Dividendos

6,61%

Alocação em Estruturados via Fundos Listados

5,23%

Carrego

5,23%

Aquisição de Ativos Reais

3,63%

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