Resumo do Relatório Gerencial de SNEL11 (Junho de 2025) com Inteligência Artificial
FII SUNO EL
SNEL11—Resumo de Junho de 2025
Resumo
O SNEL11 é um fundo de investimento que atua no desenvolvimento e operação de usinas de energia fotovoltaica (UFVs), complementando o portfólio com ativos de crédito ( ). Em junho, o cenário foi marcado pelo acionamento da bandeira tarifária vermelha, elevando o custo da energia e, consequentemente, o valor da energia compensada pelos projetos do fundo. A gestão realizou movimentos estratégicos, como a troca de inquilinos nos ativos de Petrolina e Itabira, visando melhorar a performance e a previsibilidade das receitas. Além disso, o projeto São Bento Abade teve sua conexão à rede liberada, com expectativa de iniciar a geração de caixa em julho de 2025, contribuindo para o crescimento futuro do fundo.
Desempenho
O fundo gerou um resultado de R$ 0,033 por cota, valor inferior à distribuição de R$ 0,10, que foi complementada por reservas de lucros. No mercado secundário, a cota encerrou o mês em R$ 8,47, uma leve queda de 1,28% em relação ao mês anterior, resultando em um retorno total negativo de -0,12%. O volume negociado no período foi de aproximadamente R$ 23,5 milhões.
Dividendos
Foi mantida a distribuição de R$ 0,10 por cota, equivalente a um dividend anualizado de 15,12% sobre o preço de fechamento. É importante notar que o valor distribuído foi superior ao resultado gerado no mês, sendo a diferença coberta por lucros acumulados de períodos anteriores. A gestão manteve a estabilidade do provento, mas sua sustentabilidade futura dependerá do aumento da geração de caixa dos projetos.
Indicadores
P/VP
1,04
DY Mensal
1,18%
DY Projetado 12M
15,12%
Rentabilidade YTD
Não informado
Resultado por Cota
R$ 0,03
Dividendo por Cota
R$ 0,10
Estabilidade Dividendo
estávelNúmero de Cotistas
34.559
Portfólio
Número de Imóveis
13
Número de Operações
1
Destaques
- Manutenção da distribuição de R$ 0,10 por cota, resultando em um dividend yield anualizado de 15,12%.
- Realocações contratuais estratégicas nos ativos Petrolina e Itabira para diversificar inquilinos e melhorar a previsibilidade de receita.
- Liberação da conexão do projeto São Bento Abade, com expectativa de início de operação em julho de 2025.
- Recuperação operacional do ativo San Remo após a instalação de um transformador provisório.
Desafios
- Distribuição de rendimentos em junho foi superior ao resultado gerado no mês (R$ 0,10 vs R$ 0,033), dependendo do uso de lucros acumulados para manter o patamar.
- Impacto operacional no ativo San Remo devido a uma falha no transformador, com a solução definitiva prevista apenas para o final de agosto de 2025.
- Geração de energia abaixo do esperado no ativo Petrolina em junho, devido a paradas programadas para manutenções e melhorias técnicas.
Riscos do Fundo
- Risco regulatório do setor elétrico, incluindo mudanças nas regras de Geração Distribuída (GD) e bandeiras tarifárias.
- Risco de execução e atrasos na conexão de novos projetos (ramp-up), que podem postergar a geração de receita.
- Dependência da performance operacional das usinas, sujeitas a fatores climáticos (irradiação solar) e falhas de equipamentos.
- Risco de crédito e performance dos inquilinos (offtakers) nos contratos de locação das usinas.
- Risco de a distribuição de rendimentos não ser sustentável no longo prazo caso a geração de resultado recorrente não aumente.
- Risco de crédito associado à carteira de CRI, que corresponde a 28% do portfólio.
Notas
- A Agência Nacional de Energia Elétrica (ANEEL) acionou a bandeira tarifária vermelha - patamar 1 - para o mês de junho de 2025, o que reflete um aumento no custo da energia para os consumidores.
- No primeiro semestre de 2025, o fundo registrou uma receita total de R$ 20,28 milhões e um resultado de R$ 17,12 milhões, representando uma margem de aproximadamente 84%.
Observações do Mês
SNEL11 é um fundo híbrido posicionado no setor de energia renovável, com gestão ativa na otimização do portfólio de usinas fotovoltaicas e uma parcela em . O fundo apresenta um dividend projetado elevado, mas a cobertura dos dividendos pelo resultado mensal é um ponto crítico de atenção. O resultado de junho foi insuficiente para cobrir a distribuição, que dependeu de reservas. A sustentabilidade dos proventos está condicionada à maturação dos projetos em desenvolvimento e ao sucesso das otimizações operacionais em andamento. O de 1,04 indica que o mercado precifica um crescimento moderado.
CRIs
CRI Portfólio Solar
Energia Solar
Energia Solar・CDI
28,09% 28,09%
CRI Portfólio Solar
Energia Solar
Energia Solar・CDI
Tipo
CRI
Segmento
Energia Solar
Taxa
CDI
LTV
Resumo
Certificado de Recebíveis Imobiliários que compõe 28,09% do portfólio do fundo, com remuneração atrelada ao CDI.
SPEs
NK Empreendimentos S.A
Empreendimentos・0,19%・R$ 610.000,00
0,19% 0,19%
NK Empreendimentos S.A
Empreendimentos・0,19%・R$ 610.000,00
Segmento
Empreendimentos
Alocação
0,19%
Valor Investido
R$ 610.000,00
Resumo
Participação societária minoritária.
Projetos em Desenvolvimento
Carmo (RBE e FE)
LIGHT - RJ ・Operação・UFV
17,48% 17,48%
Carmo (RBE e FE)
LIGHT - RJ ・Operação・UFV
Status
Operação
Segmento
UFV
Alocação
17,48%
VGV
R$ 57.0M
Tipo de Financiamento
Compensada
Entrega Prevista
05/2024
Resumo
Dois projetos (Carmo RBE e Carmo FE) com capacidade total de 10,66 MWp. Ambos estão operacionais e locados para NUV em contrato de energia compensada com vencimento em 05/2050.
Petrolina 1,2,3,4
CELPE - PE ・Operação・UFV
11,51% 11,51%
Petrolina 1,2,3,4
CELPE - PE ・Operação・UFV
Status
Operação
Segmento
UFV
Alocação
11,51%
VGV
R$ 37.5M
Tipo de Financiamento
Compensada
Número de Unidades
4
Entrega Prevista
06/2024
Resumo
Conjunto de 4 usinas totalizando 5,04 MWp. Em junho, o fundo realocou a participação da Lemon em 50% do empreendimento para a Setta Energia. Ativo passando por melhorias técnicas.
Angra
LIGHT - RJ ・Operação・UFV
7,7% 7,7%
Angra
LIGHT - RJ ・Operação・UFV
Status
Operação
Segmento
UFV
Alocação
7,7%
VGV
R$ 25.1M
Tipo de Financiamento
Compensada
Entrega Prevista
04/2023
Resumo
Usina de 4,62 MWp, operacional desde abril de 2023, locada para a NUV no modelo de energia compensada até 05/2050.
San Remo 1 & 2
CEMIG - MG ・Operação・UFV
7,45% 7,45%
San Remo 1 & 2
CEMIG - MG ・Operação・UFV
Status
Operação
Segmento
UFV
Alocação
7,45%
VGV
R$ 24.3M
Tipo de Financiamento
Take or Pay
Número de Unidades
2
Entrega Prevista
06/2024
Resumo
Duas usinas totalizando 4,76 MWp. A performance de junho foi impactada por uma falha no transformador em abril, que foi temporariamente solucionada. A solução definitiva é esperada para agosto/2025.
Brunello
CEMIG - MG ・Operação・UFV
6,01% 6,01%
Brunello
CEMIG - MG ・Operação・UFV
Status
Operação
Segmento
UFV
Alocação
6,01%
VGV
R$ 19.6M
Tipo de Financiamento
Inflação
Resumo
Ativo do portfólio com alocação de 6,01%. Não foram encontrados detalhes operacionais específicos no relatório deste mês.
Pains
CEMIG - MG ・Operação・UFV
5,64% 5,64%
Pains
CEMIG - MG ・Operação・UFV
Status
Operação
Segmento
UFV
Alocação
5,64%
VGV
R$ 18.4M
Tipo de Financiamento
Compensada
Entrega Prevista
05/2023
Resumo
Usina de 3,66 MWp, operacional, locada para a NUV no modelo de energia compensada até 05/2050.
Itabira
CEMIG - MG ・Operação・UFV
5,5% 5,5%
Itabira
CEMIG - MG ・Operação・UFV
Status
Operação
Segmento
UFV
Alocação
5,5%
VGV
R$ 17.9M
Tipo de Financiamento
Take or Pay
Entrega Prevista
09/2023
Resumo
Usina de 3,06 MWp. Em junho, houve rescisão antecipada com a CMU e o ativo foi realocado para a Serena Energia em um contrato Take or Pay com vencimento em 08/2030.
Pirassununga
ELEKTRO - SP ・Operação・UFV
5,2% 5,2%
Pirassununga
ELEKTRO - SP ・Operação・UFV
Status
Operação
Segmento
UFV
Alocação
5,2%
VGV
R$ 16.9M
Tipo de Financiamento
Take or Pay
Entrega Prevista
08/2024
Resumo
Usina de 3,36 MWp, operacional, locada para a Safira em um contrato Take or Pay até 12/2039.
Amontada 2
ENEL - CE ・Operação・UFV
2,09% 2,09%
Amontada 2
ENEL - CE ・Operação・UFV
Status
Operação
Segmento
UFV
Alocação
2,09%
VGV
R$ 6.8M
Tipo de Financiamento
Compensada
Entrega Prevista
02/2024
Resumo
Usina de 1,20 MWp, operacional, locada para a 9Energia no modelo de energia compensada até 01/2039.
Malbec
CEMIG - MG ・Operação・UFV
0,79% 0,79%
Malbec
CEMIG - MG ・Operação・UFV
Status
Operação
Segmento
UFV
Alocação
0,79%
VGV
R$ 2.6M
Tipo de Financiamento
Híbrido
Entrega Prevista
10/2024
Resumo
Usina de 0,76 MWp, operacional, locada para a Matrix em contrato híbrido até 10/2039.
São Bento Abade
CEMIG - MG ・Conexão・UFV
0,15% 0,15%
São Bento Abade
CEMIG - MG ・Conexão・UFV
Status
Conexão
Segmento
UFV
Alocação
0,15%
VGV
R$ 510.000,00
Tipo de Financiamento
Indefinido
Entrega Prevista
07/2025
Resumo
Projeto de 7,0 MWp. A conexão com a rede da CEMIG foi liberada em 30 de junho, com vistoria prevista para 15 de julho. A expectativa é que comece a operar ainda em julho de 2025.
Liberdade
EQTL - GO ・Conexão・UFV
0,15% 0,15%
Liberdade
EQTL - GO ・Conexão・UFV
Status
Conexão
Segmento
UFV
Alocação
0,15%
VGV
R$ 500.000,00
Tipo de Financiamento
Indefinido
Resumo
Projeto de 7,0 MWp em fase de conexão.
Mundo Melhor
EQTL - GO ・Operação・UFV
0,15% 0,15%
Mundo Melhor
EQTL - GO ・Operação・UFV
Status
Operação
Segmento
UFV
Alocação
0,15%
VGV
R$ 500.000,00
Tipo de Financiamento
Compensada
Entrega Prevista
04/2025
Resumo
Projeto de 7,0 MWp, operacional, locado para a NUV até 04/2030.
Regiões
Minas Gerais (CEMIG)
Rio de Janeiro (LIGHT)
Goiás (EQTL)
Pernambuco (CELPE)
São Paulo (ELEKTRO)
Ceará (ENEL)
Exposição por Segmento
UFV
CRI
Caixa e Equivalentes