Resumo do Relatório Gerencial de SNEL11 (Julho de 2025) com Inteligência Artificial
FII SUNO EL
SNEL11—Resumo de Julho de 2025
Resumo
O SNEL11 é um fundo de investimento que atua no desenvolvimento e aquisição de projetos de energia limpa, com foco em usinas fotovoltaicas (UFVs) na modalidade de geração distribuída. Em julho, a gestão destacou a manutenção da bandeira tarifária vermelha 1, o que aumenta o custo da energia para consumidores e pode beneficiar as receitas do fundo. O período foi marcado pelo desempenho recorde do projeto San Remo, impulsionado por reajustes tarifários, e pela performance abaixo do esperado do projeto Carmo RBE, que ainda sofre os impactos de um problema operacional ocorrido em abril.
Desempenho
O fundo gerou um resultado distribuível de R$ 0,285 por cota, significativamente impactado por receitas não recorrentes de aplicações de caixa. A receita recorrente de locação das usinas foi de R$ 0,044 por cota, que, após as despesas, não foi suficiente para cobrir a distribuição. O valor da encerrou o mês em R$ 8,42 e a cota de mercado em R$ 8,62.
Dividendos
Foi distribuído o valor de R$ 0,10 por cota, mantendo a estabilidade dos últimos 13 meses. O montante representa um dividend anualizado de 15,22% sobre o preço de fechamento da cota de mercado. A distribuição do mês foi possível graças ao resultado de aplicações de caixa, visto que o resultado operacional recorrente foi insuficiente para cobri-la.
Indicadores
P/VP
1,02
DY Mensal
1,16%
DY Projetado 12M
15,22%
Rentabilidade YTD
Não informado
Resultado por Cota
R$ 0,29
Dividendo por Cota
R$ 0,10
Estabilidade Dividendo
estávelNúmero de Cotistas
37.520
Métricas
Endividamento
Não informado
Portfólio
Número de Imóveis
20
Número de Operações
1
Destaques
- Resultado recorde do projeto 'San Remo', impulsionado por reajuste tarifário da CEMIG.
- Resultado distribuível por cota de R$ 0,285, significativamente acima da distribuição de R$ 0,10, devido a um forte ganho de caixa.
- Fundo ultrapassou a marca de 37.500 cotistas.
- Manutenção da bandeira tarifária vermelha, o que tende a beneficiar as receitas futuras do fundo.
Desafios
- Performance do empreendimento Carmo RBE abaixo do esperado em julho, devido à queima de um transformador em abril, com previsão de normalização em setembro de 2025.
- Alta dependência de resultados financeiros não recorrentes para cobrir a distribuição no mês de julho, levantando questões sobre a sustentabilidade do patamar atual.
- Início da operação da usina Mundo Melhor em fase de ramp-up, o que contribuiu para uma queda no indicador de eficiência (MWh/MWp) do portfólio no período.
Riscos do Fundo
- Risco de execução e operacional nos projetos de geração de energia, como exemplificado pelo problema com o transformador do ativo Carmo RBE.
- Concentração de 32,5% do patrimônio em um único instrumento de crédito (CRI Portfólio Solar).
- Dependência de fatores regulatórios do setor elétrico, como bandeiras tarifárias e políticas de energia.
- Risco de inadimplência dos locatários das usinas (offtakers) e do devedor do CRI.
- Parte do portfólio (23% por vencimento) tem prazo de locação indefinido, gerando incerteza sobre o fluxo de caixa de longo prazo.
Observações do Mês
O fundo apresentou um resultado por cota expressivo em julho (R$ 0,285), porém fortemente influenciado por uma receita não recorrente de movimentação de caixa. A receita operacional recorrente de locação não foi suficiente para cobrir a distribuição de R$ 0,10. Positivamente, o projeto San Remo teve um desempenho recorde e a manutenção da bandeira tarifária vermelha é um bom sinal para as receitas futuras. No entanto, o projeto Carmo RBE, de grande relevância na carteira (16,6%), continua impactado por problemas operacionais. A carteira é híbrida, com 67% em usinas fotovoltaicas (UFV) e 33% em um , oferecendo uma diversificação entre ativos reais e de crédito.
CRIs
CRI Portfólio Solar
Energia Solar
Energia Solar・CDI
32,54% 32,54%
CRI Portfólio Solar
Energia Solar
Energia Solar・CDI
Tipo
CRI
Segmento
Energia Solar
Taxa
CDI
LTV
Resumo
Dívida conversível para financiar a construção de novos projetos do fundo.
Garantias
SPEs
NK Empreendimentos
Holding de Energia Solar・0,18%・R$ 610.000,00
0,18% 0,18%
NK Empreendimentos
Holding de Energia Solar・0,18%・R$ 610.000,00
Segmento
Holding de Energia Solar
Alocação
0,18%
Valor Investido
R$ 610.000,00
Resumo
SPE detentora da participação remanescente dos projetos Mundo Melhor, São Bento Abade e Liberdade.
Outros Ativos
Caixa e Equivalentes
Caixa
R$ 680.000,00
Caixa e Equivalentes
Caixa
Tipo
Caixa
Valor Contábil
R$ 680.000,00
Resumo
Recursos em caixa com remuneração atrelada ao CDI.
Projetos em Desenvolvimento
Carmo RBE, FE
LIGHT - RJ ・Operação・UFV
16,62% 16,62%
Carmo RBE, FE
LIGHT - RJ ・Operação・UFV
Status
Operação
Segmento
UFV
Alocação
16,62%
VGV
R$ 57.0M
Número de Unidades
2
Entrega Prevista
05/2024
Resumo
Complexo com 2 usinas totalizando 10,66 MWp. Apresentou performance aquém das expectativas em julho devido à queima de um transformador em abril. Um novo transformador foi adquirido com expectativa de instalação em setembro de 2025.
Metragem Média por Unidade
5m²
Petrolina 1,2,3,4
CELPE - PE ・Operação・UFV
11,52% 11,52%
Petrolina 1,2,3,4
CELPE - PE ・Operação・UFV
Status
Operação
Segmento
UFV
Alocação
11,52%
VGV
R$ 27.6M
Número de Unidades
4
Entrega Prevista
06/2024
Resumo
Complexo com 4 usinas totalizando 5,04 MWp.
Metragem Média por Unidade
1m²
Angra
LIGHT - RJ ・Operação・UFV
7,33% 7,33%
Angra
LIGHT - RJ ・Operação・UFV
Status
Operação
Segmento
UFV
Alocação
7,33%
VGV
R$ 25.1M
Número de Unidades
1
Entrega Prevista
04/2023
Resumo
Usina com capacidade de 4,62 MWp.
Metragem Média por Unidade
5m²
San Remo 1 & 2
CEMIG - MG ・Operação・UFV
7,15% 7,15%
San Remo 1 & 2
CEMIG - MG ・Operação・UFV
Status
Operação
Segmento
UFV
Alocação
7,15%
VGV
R$ 20.5M
Número de Unidades
2
Entrega Prevista
06/2024
Resumo
Complexo com 2 usinas totalizando 4,76 MWp. Registrou resultado histórico recorde em julho, impulsionado por reajuste tarifário da CEMIG.
Metragem Média por Unidade
2m²
Brunello
・Operação・UFV
5,72% 5,72%
Brunello
・Operação・UFV
Status
Operação
Segmento
UFV
Alocação
5,72%
VGV
R$ 19.6M
Resumo
Usina fotovoltaica.
Pains
CEMIG - MG ・Operação・UFV
5,37% 5,37%
Pains
CEMIG - MG ・Operação・UFV
Status
Operação
Segmento
UFV
Alocação
5,37%
VGV
R$ 18.4M
Número de Unidades
1
Entrega Prevista
05/2023
Resumo
Usina com capacidade de 3,67 MWp.
Metragem Média por Unidade
4m²
Itabira
CEMIG - MG ・Operação・UFV
5,23% 5,23%
Itabira
CEMIG - MG ・Operação・UFV
Status
Operação
Segmento
UFV
Alocação
5,23%
VGV
R$ 4.4M
Número de Unidades
1
Entrega Prevista
09/2023
Resumo
Usina com capacidade de 3,06 MWp.
Metragem Média por Unidade
3m²
Pirassununga
ELEKTRO - SP ・Operação・UFV
4,97% 4,97%
Pirassununga
ELEKTRO - SP ・Operação・UFV
Status
Operação
Segmento
UFV
Alocação
4,97%
VGV
R$ 14.5M
Número de Unidades
1
Entrega Prevista
08/2024
Resumo
Usina com capacidade de 3,34 MWp.
Metragem Média por Unidade
3m²
Amontada 2
ENEL - CE ・Operação・UFV
1,98% 1,98%
Amontada 2
ENEL - CE ・Operação・UFV
Status
Operação
Segmento
UFV
Alocação
1,98%
VGV
R$ 4.8M
Número de Unidades
1
Entrega Prevista
02/2024
Resumo
Usina com capacidade de 1,20 MWp.
Metragem Média por Unidade
1m²
Malbec
CEMIG - MG ・Operação・UFV
0,75% 0,75%
Malbec
CEMIG - MG ・Operação・UFV
Status
Operação
Segmento
UFV
Alocação
0,75%
VGV
R$ 3.7M
Número de Unidades
1
Entrega Prevista
10/2024
Resumo
Usina com capacidade de 0,76 MWp.
Metragem Média por Unidade
1m²
Mundo Melhor
EQTL - GO ・Operação・UFV
0,15% 0,15%
Mundo Melhor
EQTL - GO ・Operação・UFV
Status
Operação
Segmento
UFV
Alocação
0,15%
VGV
R$ 23.6M
Número de Unidades
1
Entrega Prevista
04/2025
Resumo
Usina com capacidade de 7,00 MWp. Iniciou a operação em abril de 2025 e está em fase de ramp-up (estabilização operacional).
Metragem Média por Unidade
7m²
Liberdade
EQTL - GO ・Conexão・UFV
0,15% 0,15%
Liberdade
EQTL - GO ・Conexão・UFV
Status
Conexão
Segmento
UFV
Alocação
0,15%
VGV
R$ 23.1M
Número de Unidades
1
Resumo
Usina com capacidade de 7,00 MWp.
Metragem Média por Unidade
7m²
São Bento Abade
CEMIG - MG ・Conexão・UFV
0,15% 0,15%
São Bento Abade
CEMIG - MG ・Conexão・UFV
Status
Conexão
Segmento
UFV
Alocação
0,15%
VGV
R$ 25.5M
Número de Unidades
1
Entrega Prevista
08/2025
Resumo
Usina com capacidade de 7,00 MWp.
Metragem Média por Unidade
7m²
Regiões
CEMIG - MG
LIGHT - RJ
EQTL - GO
CELPE - PE
ELEKTRO - SP
ENEL - CE
Exposição por Segmento
UFV
CRI