FII SUNO EL

SNEL11—Resumo de Agosto de 2025

Resumo

O SNEL11 é um fundo de investimento que atua no desenvolvimento e aquisição de projetos de energia limpa, com foco em usinas fotovoltaicas (UFVs) na modalidade de geração distribuída. Em agosto, o cenário foi influenciado pela decisão da ANEEL de elevar a bandeira tarifária para Vermelha 2, o que tende a beneficiar as receitas do fundo. O mês foi marcado pelo início da operação da UFV São Bento Abade e pelo avanço comercial do projeto Mundo Melhor. Contudo, a performance de alguns ativos foi impactada por incidentes operacionais, como um furto de cabos na usina Amontada 2.

Desempenho

O fundo gerou um resultado de R$ 0,025 por cota, insuficiente para cobrir a distribuição de R$ 0,10, que foi complementada por reservas de lucros acumulados. A encerrou o mês em R$ 8,15, uma queda de 3,2% em relação a julho (R$ 8,42), enquanto a cota de mercado fechou em R$ 8,61, praticamente estável. O volume financeiro negociado no mês foi de R$ 24 milhões.

Dividendos

Foi mantida a distribuição de R$ 0,10 por cota, resultando em um dividend anualizado de 14,86% sobre o preço de fechamento. Pelo terceiro mês consecutivo, a distribuição dependeu significativamente do uso de reservas, já que o resultado operacional recorrente foi insuficiente para cobrir o pagamento, levantando questões sobre a sustentabilidade do patamar atual de proventos.

Indicadores

P/VP

1,06

DY Mensal

1,16%

DY Projetado 12M

14,86%

Rentabilidade YTD

Não informado

Resultado por Cota

R$ 0,03

Dividendo por Cota

R$ 0,10

Estabilidade Dividendo

estável

Número de Cotistas

41.446

Métricas

Endividamento

Não informado

Portfólio

Número de Imóveis

Número de Operações

Destaques

Conexão e início da operação da usina São Bento Abade, agregando um novo ativo gerador de receita ao portfólio.
Aumento da base de consumidores do projeto Mundo Melhor, que agora representa 27% da capacidade de consumo projetada.
Manutenção da distribuição de proventos em R$ 0,10 por cota, mantendo o yield em patamar elevado.
Base de cotistas ultrapassou a marca de 41.446 investidores, um crescimento de 61% desde o início do ano.

Desafios

Incidente de furto de cabos no projeto Amontada 2 em agosto, que impactou negativamente a performance do ativo no período.
Desempenho do projeto Mundo Melhor foi negativamente impactado em agosto por desligamentos da rede e paradas para inspeção.
Projetos recém-operacionais (Mundo Melhor, São Bento Abade) ainda em fase de ramp-up, sem gerar fluxo de caixa em seu potencial máximo.
Resultado operacional recorrente continua muito abaixo do nível de distribuição de dividendos.

Riscos do Fundo

Sustentabilidade da distribuição de dividendos, que tem dependido consistentemente de lucros acumulados de períodos anteriores.
Risco operacional, materializado pelo furto de cabos na UFV Amontada 2 e por paradas técnicas na UFV Mundo Melhor.
Risco de execução e ramp-up dos novos projetos, que podem atrasar a geração de caixa em seu potencial máximo.
Concentração de 32,3% do patrimônio em um único instrumento de crédito (CRI Portfólio Solar).
Dependência de fatores regulatórios do setor elétrico, como políticas de geração distribuída e bandeiras tarifárias.
Risco de crédito dos locatários das usinas e do devedor do CRI.

Notas

A ANEEL elevou o patamar da bandeira tarifária para Vermelha 2 em agosto, o que significa um adicional de R$ 7,87 para cada 100 kWh consumidos, impactando positivamente as receitas de geração de energia.
O ativo Pirassununga, localizado na área de concessão da Elektro, sofrerá reajuste de aluguel positivo devido a uma elevação de 12% na tarifa para consumidores de baixa tensão.

Observações do Mês

O fundo avança na maturação de seu portfólio com a entrada em operação de novos projetos, como São Bento Abade. No entanto, a geração de caixa recorrente ainda é um ponto crítico, pois as distribuições continuam a depender do uso de reservas. Incidentes operacionais, como o furto em Amontada 2, materializam os riscos da tese. A avaliação do investidor deve ponderar o potencial de crescimento das receitas com a maturação dos projetos contra o risco da insustentabilidade dos dividendos no patamar atual. O portfólio segue com 67% em usinas e 32% em um .

CRIs

CRI Portfólio Solar

Energia

Energia・

32,28%

Tipo

CRI

Segmento

Energia

Taxa

LTV

Não informado

Resumo

Dívida conversível estruturada para financiar obras da 2ª emissão do fundo. Indexada ao CDI.

Garantias

Dívida conversível estruturada para financiar obras da 2º emissão.

SPEs

NK Empreendimentos

Holding・0,18%・R$ 610.000,00

0,18%

Segmento

Holding

Alocação

0,18%

Valor Investido

R$ 610.000,00

Resumo

Detentora da participação remanescente dos projetos Mundo Melhor, São Bento Abade e Liberdade.

Projetos em Desenvolvimento

Carmo RBE

LIGHT - RJ ・Operação・UFV

17,38%

Status

Operação

Segmento

UFV

Alocação

17,38%

VGV

R$ 30.0M

Tipo de Financiamento

Compensada

Número de Unidades

5,33

Entrega Prevista

05/2024

Resumo

Parte de um complexo de 10,66 MWp. Locada para a NUV em contrato de energia compensada.

Carmo FE

LIGHT - RJ ・Operação・UFV

17,38%

Status

Operação

Segmento

UFV

Alocação

17,38%

VGV

R$ 30.0M

Tipo de Financiamento

Compensada

Número de Unidades

5,33

Entrega Prevista

05/2024

Resumo

Parte de um complexo de 10,66 MWp. Locada para a NUV em contrato de energia compensada.

Petrolina 1

CELPE - PE ・Operação・UFV

11,48%

Status

Operação

Segmento

UFV

Alocação

11,48%

VGV

R$ 6.9M

Tipo de Financiamento

Compensada

Número de Unidades

1,26

Entrega Prevista

06/2024

Resumo

Parte de um complexo de 4 usinas totalizando 5,04 MWp. Contrato com Lemon.

Petrolina 2

CELPE - PE ・Operação・UFV

11,48%

Status

Operação

Segmento

UFV

Alocação

11,48%

VGV

R$ 6.9M

Tipo de Financiamento

Compensada

Número de Unidades

1,26

Entrega Prevista

06/2024

Resumo

Parte de um complexo de 4 usinas totalizando 5,04 MWp. Contrato com Setta.

Petrolina 3

CELPE - PE ・Operação・UFV

11,48%

Status

Operação

Segmento

UFV

Alocação

11,48%

VGV

R$ 6.9M

Tipo de Financiamento

Compensada

Número de Unidades

1,26

Entrega Prevista

06/2024

Resumo

Parte de um complexo de 4 usinas totalizando 5,04 MWp. Contrato com Lemon.

Petrolina 4

CELPE - PE ・Operação・UFV

11,48%

Status

Operação

Segmento

UFV

Alocação

11,48%

VGV

R$ 6.9M

Tipo de Financiamento

Compensada

Número de Unidades

1,26

Entrega Prevista

06/2024

Resumo

Parte de um complexo de 4 usinas totalizando 5,04 MWp. Contrato com Setta.

Angra

LIGHT - RJ ・Operação・UFV

7,27%

Status

Operação

Segmento

UFV

Alocação

7,27%

VGV

R$ 25.1M

Tipo de Financiamento

Compensada

Número de Unidades

4,62

Entrega Prevista

04/2023

San Remo 1

CEMIG - MG ・Operação・UFV

7,14%

Status

Operação

Segmento

UFV

Alocação

7,14%

VGV

R$ 6.0M

Tipo de Financiamento

Take or Pay

Número de Unidades

1,4

Entrega Prevista

06/2024

San Remo 2

CEMIG - MG ・Operação・UFV

7,14%

Status

Operação

Segmento

UFV

Alocação

7,14%

VGV

R$ 14.5M

Tipo de Financiamento

Take or Pay

Número de Unidades

3,36

Entrega Prevista

03/2024

Pains

CEMIG - MG ・Operação・UFV

5,32%

Status

Operação

Segmento

UFV

Alocação

5,32%

VGV

R$ 18.4M

Tipo de Financiamento

Compensada

Número de Unidades

3,67

Entrega Prevista

05/2023

Pirassununga

ELEKTRO - SP ・Operação・UFV

4,93%

Status

Operação

Segmento

UFV

Alocação

4,93%

VGV

R$ 14.5M

Tipo de Financiamento

Take or Pay

Número de Unidades

3,34

Entrega Prevista

08/2024

Resumo

O ativo sofrerá reajuste de aluguel positivo devido a aumento de tarifa na sua área de concessão.

Itabira 1

CEMIG - MG ・Operação・UFV

4,82%

Status

Operação

Segmento

UFV

Alocação

4,82%

VGV

R$ 4.4M

Tipo de Financiamento

Take or Pay

Número de Unidades

3,06

Entrega Prevista

09/2023

Amontada 2

ENEL - CE ・Operação・UFV

1,97%

Status

Operação

Segmento

UFV

Alocação

1,97%

VGV

R$ 4.8M

Tipo de Financiamento

Compensada

Número de Unidades

1,2

Entrega Prevista

02/2024

Resumo

Em agosto, o projeto sofreu um furto de cabos que impactou sua performance. Os reparos foram concluídos na mesma semana.

Malbec

CEMIG - MG ・Operação・UFV

0,74%

Status

Operação

Segmento

UFV

Alocação

0,74%

VGV

R$ 3.7M

Tipo de Financiamento

Híbrido

Número de Unidades

0,76

Entrega Prevista

10/2024

Resumo

Ativo da 3ª emissão com receita parcialmente oriunda de Renda Mínima Garantida durante o ramp-up.

Mundo Melhor

EQTL - GO ・Operação・UFV

0,15%

Status

Operação

Segmento

UFV

Alocação

0,15%

VGV

R$ 23.8M

Tipo de Financiamento

Compensada

Número de Unidades

Entrega Prevista

04/2025

Resumo

Em fase de ramp-up comercial, os consumidores associados representam 27% da geração projetada. A primeira receita é esperada em setembro, mas ainda insuficiente para cobrir os custos totais.

São Bento Abade

CEMIG - MG ・Operação・UFV

0,15%

Status

Operação

Segmento

UFV

Alocação

0,15%

VGV

R$ 26.1M

Tipo de Financiamento

Indefinido

Número de Unidades

Entrega Prevista

08/2025

Resumo

A conexão à rede da CEMIG foi concluída em agosto, dando início à sua operação. A geração de caixa ocorrerá nos próximos meses após o ramp-up do inquilino.

Liberdade

EQTL - GO ・Conexão・UFV

0,15%

Status

Conexão

Segmento

UFV

Alocação

0,15%

VGV

R$ 23.2M

Tipo de Financiamento

Indefinido

Número de Unidades

Catena

CEMIG - MG ・Operação・UFV

Status

Operação

Segmento

UFV

Alocação

VGV

R$ 17.7M

Tipo de Financiamento

Híbrido

Número de Unidades

3,65

Entrega Prevista

10/2024

Resumo

Ativo da 3ª emissão com receita parcialmente oriunda de Renda Mínima Garantida durante o ramp-up.

Rutini

CEMIG - MG ・Operação・UFV

Status

Operação

Segmento

UFV

Alocação

VGV

R$ 500.000,00

Tipo de Financiamento

Compensada

Número de Unidades

0,11

Entrega Prevista

10/2024

Resumo

Ativo da 3ª emissão com receita parcialmente oriunda de Renda Mínima Garantida durante o ramp-up.

Elói Mendes

CEMIG - MG ・Operação・UFV

Status

Operação

Segmento

UFV

Alocação

VGV

R$ 300.000,00

Tipo de Financiamento

Compensada

Número de Unidades

0,06

Entrega Prevista

10/2024

Resumo

Ativo da 3ª emissão com receita parcialmente oriunda de Renda Mínima Garantida durante o ramp-up.

Exposição por Índice

Inflação

67,34%

CDI

32,66%

Regiões

CEMIG - MG

37%

LIGHT - RJ

25%

EQTL - GO

23%

CELPE - PE

ELEKTRO - SP

ENEL - CE

Exposição por Segmento

UFV

67%

CRI

32%

Resumo do Relatório Gerencial de SNEL11 (Agosto de 2025) com Inteligência Artificial

FII SUNO EL

Resumo

Desempenho

Dividendos

Destaques

Desafios

Riscos do Fundo

Notas

Observações do Mês

CRIs

SPEs

Projetos em Desenvolvimento

Exposição por Índice

Regiões

Exposição por Segmento