Resumo

O XP Malls FII tem como objetivo a obtenção de renda e ganho de capital através da exploração de shopping centers. Em março de 2025, o fundo enfrentou um cenário de varejo com retração, impactado pelo efeito calendário da Páscoa. Apesar disso, os indicadores operacionais do portfólio em base comparável foram positivos, com destaque para o crescimento de 9,6% no NOI Caixa/m² e 2,8% nas Vendas/m² em relação ao mesmo período de 2024. A gestão anunciou a aquisição de 10,04% do Shopping Pátio Higienópolis, um ativo premium que qualifica ainda mais a carteira. Para honrar os compromissos financeiros futuros, que somam uma necessidade de caixa de R$ 265 milhões até o fim de 2025, a gestão avalia opções como venda de ativos, nova alavancagem ou uma futura emissão de cotas. A distribuição de rendimentos foi de R$ 0,92 por cota, mantendo a estabilidade. O fundo encerrou o mês com um robusto resultado acumulado de R$ 1,14 por cota, oferecendo segurança para futuras distribuições. A vacância física fechou em 4,5% e a inadimplência líquida em 0,8%, ambas em patamares saudáveis. A cota patrimonial era de R$ 117,33, enquanto a cota de mercado encerrou em R$ 102,35, resultando em um P/VP de 0,87.

Desempenho

Março foi um mês desafiador para o varejo devido a efeitos de calendário, mas o portfólio do fundo mostrou resiliência com crescimento em métricas operacionais chave, como o NOI Caixa/m² que cresceu 9,6% em base comparável. O fundo distribuiu R$ 0,92 por cota, em linha com os meses anteriores, e encerrou o período com um significativo resultado acumulado de R$ 1,14 por cota, o que suporta a sustentabilidade dos proventos.

Dividendos

O fundo anunciou a distribuição de R$ 0,92 por cota, com pagamento em 25/04/2025. A distribuição tem se mantido consistente, refletindo a estabilidade operacional dos ativos e a utilização de resultados acumulados. O fundo segue a política de distribuir no mínimo 95% do resultado apurado em regime de caixa semestralmente.

Avaliação positivo

O XPML11 demonstrou resiliência operacional em março, com crescimento do NOI mesmo diante de um cenário de varejo desafiador. A aquisição do Pátio Higienópolis qualifica ainda mais o portfólio, mas introduz uma necessidade de caixa futura que a gestão está endereçando proativamente. A inadimplência (0,8%) e a vacância (4,5%) estão em níveis controlados. O Fundo possui um endividamento saudável (LTV de aproximadamente 7%) e um resultado acumulado robusto, o que confere segurança às distribuições. A cota de mercado, negociando com desconto significativo (P/VP de 0,87), pode apresentar uma oportunidade, embora a gestão descarte uma emissão de cotas no curto prazo por conta disso.

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