FII ALIANZAC
LivreALZC11—Resumo de Outubro de 2025
Resumo
O ALZC11 é um fundo híbrido com foco predominante em CRIs (81% do PL). Em outubro, a gestão realizou movimentações estratégicas, adquirindo R$ 2 milhões adicionais no ABmais e liquidando uma tranche de R$ 6 milhões do CRI Merí. O fundo distribuiu R$ 0,0950/cota, utilizando reservas de lucro para complementar o de R$ 0,0825 gerado pela carteira de crédito. O CRI Fragnani permanece em fase de negociação (inadimplente), sendo a única exceção de adimplência na carteira.
Desempenho
O fundo gerou um total (antes de reservas) de aproximadamente R$ 0,086/cota, inferior à distribuição de R$ 0,0950/cota. A carteira de CRIs entregou R$ 0,0825/cota. Foi utilizada uma reserva de lucros de R$ 0,0086/cota para atingir o patamar de distribuição. A carteira de FIIs representa 17,6% do PL e o caixa 1,4%.
Dividendos
Distribuição de R$ 0,0950 por cota, com pagamento em 25/11/2025. O dividend mensal foi de 1,26% (15,08% anualizado) sobre a cota de fechamento de R$ 7,56. O fundo mantém uma reserva de lucros de R$ 0,025/cota.
Indicadores
P/VP
0,81
DY Mensal
1,26%
DY Projetado 12M
15,08%
Rentabilidade YTD
Não informado
Resultado por Cota
R$ 0,09
Dividendo por Cota
R$ 0,10
Estabilidade Dividendo
decrescenteNúmero de Cotistas
9.566
Métricas
Taxa de Inadimplência
Não informado
LTV Médio
Não informado
Prazo Médio
Não informado
Portfólio
Número de Operações
26
Destaques
- Aumento do carrego ponderado da carteira de crédito para IPCA + 13,2% a.a.
- Redução da exposição a FIIs para 17,6% do PL, alinhado à estratégia de focar em CRIs.
- Aquisição de R$ 2 milhões no CRI ABmais e liquidação parcial do CRI Merí.
- Manutenção do guidance de distribuição entre R$ 0,09 e R$ 0,10 por cota.
Desafios
- Inadimplência persistente no CRI Fragnani (0,5% do PL), em fase de negociação em outubro de 2025.
- Geração de caixa recorrente abaixo da distribuição, exigindo uso contínuo de reservas.
- Cenário de IPCA baixo pressionando a correção monetária da carteira (75,3% indexada ao IPCA).
Riscos do Fundo
- Risco de crédito: Carteira High Yield com taxa média elevada (IPCA+13,2%) e um ativo em default.
- Risco de inflação: 75,3% da carteira indexada ao IPCA, sensível a cenários de inflação baixa.
- Sustentabilidade dos dividendos: Dependência de reservas acumuladas para cumprir o guidance de distribuição.
- Concentração geográfica: Alta exposição ao estado de SP (37,2%) e segmentos específicos como loteamentos.
Notas
- O fundo possui reserva de lucros estratégica de R$ 0,025/cota.
- A carteira de FIIs foi reduzida para 17,6% do PL.
- Guidance para o 2º semestre de 2025 mantido entre R$ 0,09 e R$ 0,10 por cota.
Observações do Mês
O ALZC11 segue em transição para uma carteira majoritariamente de CRIs , elevando seu carrego médio. Contudo, a sustentabilidade dos dividendos atuais é pressionada pela geração de caixa operacional inferior à distribuição e pelo cenário de inflação baixa. O default do Fragnani, embora pequeno, e a dependência de reservas para manter o guidance justificam cautela, apesar do desconto atrativo no .
CRIs
MLPar
Corporativo
Corporativo・IPCA + 12,0%
9,7%
MLPar
Corporativo
Corporativo・IPCA + 12,0%
Tipo
CRI
Segmento
Corporativo
Taxa
IPCA + 12,0%
LTV
Resumo
Holding MLPar com foco em desenvolvimento e gestão de loteamentos. Garantia principal em Alienação Fiduciária de imóveis em Vargem Grande Paulista.
Scopel Arujá Hills P.
Loteamentos
Loteamentos・IPCA + 12,7%
7,3%
Scopel Arujá Hills P.
Loteamentos
Loteamentos・IPCA + 12,7%
Tipo
CRI
Segmento
Loteamentos
Taxa
IPCA + 12,7%
LTV
Resumo
Antecipação de recebíveis de loteamentos Scopel em SP.
City
Corporativo
Corporativo・DI + 4,5%
5%
City
Corporativo
Corporativo・DI + 4,5%
Tipo
CRI
Segmento
Corporativo
Taxa
DI + 4,5%
LTV
Resumo
Financiamento de obras da City Incorporadora em Goiânia.
Tribeca
Término de Obra
Término de Obra・IPCA + 10,0%
4,9%
Tribeca
Término de Obra
Término de Obra・IPCA + 10,0%
Tipo
CRI
Segmento
Término de Obra
Taxa
IPCA + 10,0%
LTV
Resumo
Empreendimento residencial Tribeca em Londrina, PR.
Cidade Nova III
Loteamentos
Loteamentos・IPCA + 12,0%
4,7%
Cidade Nova III
Loteamentos
Loteamentos・IPCA + 12,0%
Tipo
CRI
Segmento
Loteamentos
Taxa
IPCA + 12,0%
LTV
Resumo
Antecipação de recebíveis em Barreiras/BA.
Recanto Roselândia
Loteamentos
Loteamentos・IPCA + 12,0%
4,6%
Recanto Roselândia
Loteamentos
Loteamentos・IPCA + 12,0%
Tipo
CRI
Segmento
Loteamentos
Taxa
IPCA + 12,0%
LTV
Resumo
Loteamento em Cotia/SP.
You Vista Madalena
Término de Obra
Término de Obra・DI + 3,8%
4,2%
You Vista Madalena
Término de Obra
Término de Obra・DI + 3,8%
Tipo
CRI
Segmento
Término de Obra
Taxa
DI + 3,8%
LTV
Resumo
Financiamento de obras You Inc em SP.
ABMais Jardim Arizona
Loteamentos
Loteamentos・IPCA + 11,0%
4,2%
ABMais Jardim Arizona
Loteamentos
Loteamentos・IPCA + 11,0%
Tipo
CRI
Segmento
Loteamentos
Taxa
IPCA + 11,0%
LTV
Resumo
Loteamento em Franca/SP financiado por este CRI.
Meri Itacimirm
Término de Obra
Término de Obra・IPCA + 15,0%
3,7%
Meri Itacimirm
Término de Obra
Término de Obra・IPCA + 15,0%
Tipo
CRI
Segmento
Término de Obra
Taxa
IPCA + 15,0%
LTV
Resumo
Condomínio residencial na praia de Itacimirim/BA.
Meri Itacimirm (DI)
Término de Obra
Término de Obra・DI + 4,3%
3,7%
Meri Itacimirm (DI)
Término de Obra
Término de Obra・DI + 4,3%
Tipo
CRI
Segmento
Término de Obra
Taxa
DI + 4,3%
LTV
Resumo
Tranche DI do projeto Meri.
Neo Garden
Término de Obra
Término de Obra・IPCA + 12,0%
3,3%
Neo Garden
Término de Obra
Término de Obra・IPCA + 12,0%
Tipo
CRI
Segmento
Término de Obra
Taxa
IPCA + 12,0%
LTV
Resumo
Empreendimento do Grupo Concresul em Rondonópolis/MT.
Scopel Terra Luz
Loteamentos
Loteamentos・14,0%
3,2%
Scopel Terra Luz
Loteamentos
Loteamentos・14,0%
Tipo
CRI
Segmento
Loteamentos
Taxa
14,0%
LTV
Resumo
Tranche Mezanino da operação Scopel.
Jardim das Angélicas Sub
Loteamentos
Loteamentos・IPCA + 23,8%
2,5%
Jardim das Angélicas Sub
Loteamentos
Loteamentos・IPCA + 23,8%
Tipo
CRI
Segmento
Loteamentos
Taxa
IPCA + 23,8%
LTV
Resumo
Tranche subordinada de loteamento em Itupeva/SP.
Balaroti
Corporativo
Corporativo・DI + 3,0%
2,5%
Balaroti
Corporativo
Corporativo・DI + 3,0%
Tipo
CRI
Segmento
Corporativo
Taxa
DI + 3,0%
LTV
Resumo
Financiamento para rede de material de construção Balaroti.
Pereda Incorp.
Término de Obra
Término de Obra・IPCA + 11,7%
2,5%
Pereda Incorp.
Término de Obra
Término de Obra・IPCA + 11,7%
Tipo
CRI
Segmento
Término de Obra
Taxa
IPCA + 11,7%
LTV
Resumo
Financiamento do edifício Levon em SP.
Braspark
Corporativo
Corporativo・IPCA + 10,7%
2,4%
Braspark
Corporativo
Corporativo・IPCA + 10,7%
Tipo
CRI
Segmento
Corporativo
Taxa
IPCA + 10,7%
LTV
Resumo
Condomínio logístico em Garuva/SC.
São Benedito
Corporativo
Corporativo・DI + 3,0%
2,1%
São Benedito
Corporativo
Corporativo・DI + 3,0%
Tipo
CRI
Segmento
Corporativo
Taxa
DI + 3,0%
LTV
Resumo
Holding mato-grossense Grupo São Benedito.
GS Souto II
Geração Distribuída
Geração Distribuída・IPCA + 11,0%
2%
GS Souto II
Geração Distribuída
Geração Distribuída・IPCA + 11,0%
Tipo
CRI
Segmento
Geração Distribuída
Taxa
IPCA + 11,0%
LTV
Resumo
Financiamento de Centrais Geradoras Hidrelétricas em MG.
Bodytech II
Corporativo
Corporativo・DI + 4,5%
1,5%
Bodytech II
Corporativo
Corporativo・DI + 4,5%
Tipo
CRI
Segmento
Corporativo
Taxa
DI + 4,5%
LTV
Resumo
Financiamento de unidade Bodytech em Belo Horizonte.
Alphaville
Corporativo
Corporativo・IPCA + 9,2%
1,3%
Alphaville
Corporativo
Corporativo・IPCA + 9,2%
Tipo
CRI
Segmento
Corporativo
Taxa
IPCA + 9,2%
LTV
Resumo
Desenvolvedora de condomínios Alphaville.
Casa & Vídeo
Corporativo
Corporativo・IPCA + 10,9%
1,3%
Casa & Vídeo
Corporativo
Corporativo・IPCA + 10,9%
Tipo
CRI
Segmento
Corporativo
Taxa
IPCA + 10,9%
LTV
Resumo
Rede de lojas Casa & Vídeo.
Copagril
Corporativo
Corporativo・IPCA + 11,0%
1,3%
Copagril
Corporativo
Corporativo・IPCA + 11,0%
Tipo
CRI
Segmento
Corporativo
Taxa
IPCA + 11,0%
LTV
Resumo
Cooperativa agrícola Copagril.
Scopel Jardim Calixto
Loteamentos
Loteamentos・LTV 65%・PRÉ 50,0%
LTV Médio 0,5%
Scopel Jardim Calixto
Loteamentos
Loteamentos・LTV 65%・PRÉ 50,0%
Tipo
Nota Comercial
Segmento
Loteamentos
Taxa
PRÉ 50,0%
LTV
Resumo
Nota comercial para loteamento em Jacareí/SP.
Indústrias Fragnani
Corporativo
Corporativo・IPCA + 11,7%
0,4%
Indústrias Fragnani
Corporativo
Corporativo・IPCA + 11,7%
Tipo
CRI
Segmento
Corporativo
Taxa
IPCA + 11,7%
LTV
Resumo
Em fase de negociação com o devedor (inadimplente).
Inadimplência
piorando
Wimo II
Home Equity
Home Equity・IPCA + 11,15%
0,4%
Wimo II
Home Equity
Home Equity・IPCA + 11,15%
Tipo
CRI
Segmento
Home Equity
Taxa
IPCA + 11,15%
LTV
Resumo
Operação de Home Equity.
Urba
Loteamentos
Loteamentos・IPCA + 8,20%
0,3%
Urba
Loteamentos
Loteamentos・IPCA + 8,20%
Tipo
CRI
Segmento
Loteamentos
Taxa
IPCA + 8,20%
LTV
Resumo
Operação com Urba.
Exposição por Índice
IPCA
DI
Prefixado
Regiões
São Paulo
Paraná
Bahia
Mato Grosso
Goiás
Minas Gerais
Rio Grande do Sul
Exposição por Segmento
Loteamentos
Corporativo
Término de Obra
Geração Distribuída
Outros