Resumo do Relatório Gerencial de BRCO11 (Julho de 2025) com Inteligência Artificial

Resumo

O Bresco Logística (BRCO11) é um fundo de investimento imobiliário do tipo tijolo, com foco no segmento logístico. Seu portfólio é composto por 12 imóveis de alto padrão (11 com padrão A+), somando 472 mil m² de ABL, com 100% de participação em todos os ativos. A estratégia é focada em ativos 'last mile' e em localizações estratégicas, como o raio de 25km da cidade de São Paulo. Em julho, o fundo foi impactado positivamente pelo recebimento de R$ 3,4 milhões em indenizações por rescisões antecipadas dos contratos da WestRock (Itupeva) e MRO (Embu). Adicionalmente, foi celebrado um novo contrato com os Correios no imóvel Bresco Contagem, para uma área de 15.605 m², com um valor de locação 29,4% superior ao contrato anterior.

Desempenho

O fundo apresentou um resultado robusto em julho, com uma receita total de R$ 20,3 milhões e um lucro caixa de R$ 18,4 milhões (R$ 1,16 por cota). O desempenho foi significativamente influenciado pelo recebimento de receitas não recorrentes (multas de rescisão), que representaram R$ 3,4 milhões. Excluindo este efeito, a receita imobiliária ajustada seria de R$ 17,2 milhões. A vacância física e financeira permaneceu estável em 4,5%.

Dividendos

Foi anunciada a distribuição de R$ 0,87 por cota, o que representa um dividend yield anualizado de 9,5% com base no preço de fechamento do mês. O valor distribuído corresponde a 75,1% do lucro caixa gerado no período, permitindo que o fundo aumentasse seu saldo de lucro acumulado não distribuído para R$ 23,8 milhões, equivalente a R$ 1,50 por cota, que serve como uma reserva para futuras distribuições.

Observações do Mês

O resultado de julho foi forte, porém inflado por receitas não recorrentes que mascaram os desafios futuros de vacância . A gestão demonstrou agilidade ao realocar o espaço da Americanas em Contagem para os Correios com um aumento expressivo no aluguel, um sinal muito positivo de sua capacidade de gestão ativa. No entanto, as saídas anunciadas da WestRock e da FM Logistic nos próximos meses aumentarão a vacância e pressionarão a receita recorrente. O fundo possui um portfólio de alta qualidade, baixa alavancagem (LTV de 1,2%) e uma reserva de lucros robusta (R$ 1,50/cota), que são mitigadores importantes para atravessar este período de transição. O P/VP de 0,93 reflete a percepção de risco do mercado em relação a estas futuras vacâncias.

Propriedades

Regiões

Inquilinos

Concentração por Inquilino

Endividamento