Resumo do Relatório Gerencial de BTAL11 (Novembro de 2025) com Inteligência Artificial
FII BTG AGRO
BTAL11—Resumo de Novembro de 2025
Resumo
O BTG Pactual Agro Logística (BTAL11) foca na aquisição e construção de ativos de escoamento e armazenagem na cadeia logística do agronegócio. Em novembro de 2025, o fundo manteve a distribuição de R$ 0,95/cota, superior ao resultado gerado de R$ 0,88/cota, consumindo reservas. O destaque estratégico foi a aprovação da transformação do fundo para o formato FIAGRO, visando maior flexibilidade de investimento. O fundo encerrou o mês com alta posição de caixa (R$ 139 milhões), aguardando alocação, e carteira 100% adimplente.
Desempenho
O fundo gerou um resultado líquido de R$ 5,3 milhões (R$ 0,88/cota), uma melhora em relação aos R$ 0,79/cota de outubro, impulsionado pelas receitas financeiras do caixa robusto (R$ 0,33/cota). A distribuição foi mantida em R$ 0,95/cota. A cota de mercado valorizou, fechando a R$ 79,23, mas ainda com desconto relevante sobre o valor patrimonial (R$ 116,50).
Dividendos
Distribuição de R$ 0,95 por cota, representando um dividend anualizado de 14,39% sobre a cota de mercado. O pagamento ocorrerá em 26 de dezembro de 2025.
Indicadores
P/VP
0,68
DY Mensal
1,2%
DY Projetado 12M
14,39%
Rentabilidade YTD
Não informado
Resultado por Cota
R$ 0,88
Dividendo por Cota
R$ 0,95
Estabilidade Dividendo
estávelNúmero de Cotistas
38.236
Métricas
Taxa de Inadimplência
0%
LTV Médio
Não informado
Prazo Médio
6,8 anos
Endividamento
0%
Portfólio
Número de Imóveis
10
Destaques
- Aprovação da transformação do fundo em FIAGRO (Resolução CVM 175).
- Posição de caixa robusta de R$ 139 milhões disponível para novas aquisições.
- Carteira 100% adimplente com contratos 100% atípicos.
- Melhora no resultado recorrente (R$ 0,88/cota) frente ao mês anterior.
- Processo de desinvestimento da SPE Fazenda Santo Antônio em andamento.
Desafios
- Manutenção da distribuição (R$ 0,95) acima da geração de caixa (R$ 0,88) em novembro de 2025.
- Desafio de alocação eficiente do caixa elevado (R$ 139 milhões) para reduzir o 'cash drag'.
- Inconsistência nos dados de CRIs relatados (texto menciona 2 CRIs, mas receita é zero).
Riscos do Fundo
- Concentração de receita em poucos inquilinos (ex: Grupo I.Riedi representa grande parte dos ativos).
- Risco de execução na alocação do caixa elevado (R$ 139 milhões) em ativos que gerem yield compatível com o portfólio.
- Riscos inerentes ao setor do agronegócio (climáticos, quebra de safra, preços de commodities).
- Dependência de uso de caixa/reservas para manutenção do atual patamar de dividendos.
Notas
- O relatório menciona a existência de 2 CRIs e exibe uma alocação de 16% no gráfico de 'Tipo de Ativo', porém a receita de foi zero no mês e os ativos não são detalhados na lista visual do portfólio. Isso sugere uma inconsistência no relatório ou ativos que não estão gerando caixa (embora a seja reportada como zero).
Observações do Mês
O BTAL11 apresenta fundamentos sólidos com um portfólio 100% adimplente e contratos atípicos de longo prazo. A atual estratégia de transformar o veículo em FIAGRO e manter um caixa robusto (R$ 139 milhões) posiciona o fundo para crescimento e maior flexibilidade de alocação em diferentes estruturas de capital do agro. Financeiramente, o resultado operacional melhorou para R$ 0,88/cota devido aos juros sobre o caixa, aproximando-se da distribuição de R$ 0,95/cota, reduzindo a queima de reservas. O desconto patrimonial ( ~0,68) permanece atrativo.
Propriedades
Terminal Intermodal
Iturama, MG
Vacância Baixa
Terminal Intermodal
Iturama, MG
GLA
Não informado
Ocupação
100%
Aluguel/m²
Não informado
Participação
Não informado
Resumo
Contrato atípico de 15 anos com Coruripe. Cap rate de emissão 9,10%.
Fazenda Santo Antônio
Muquém, BA
Fazenda Santo Antônio
Muquém, BA
GLA
Não informado
Ocupação
Não informado
Aluguel/m²
Não informado
Participação
Não informado
Resumo
Ativo em processo de desinvestimento (conforme comentário do gestor).
Armazém Graneleiro
Nova Ubiratã, MT
Vacância Baixa
Armazém Graneleiro
Nova Ubiratã, MT
GLA
Não informado
Ocupação
100%
Aluguel/m²
Não informado
Participação
Não informado
Resumo
Contrato atípico de 10 anos com FS Bioenergia. Cap rate de emissão 9,0%.
Armazém Refrigerado
Itumbiara, GO
Vacância Baixa
Armazém Refrigerado
Itumbiara, GO
GLA
Não informado
Ocupação
100%
Aluguel/m²
Não informado
Participação
Não informado
Resumo
Contrato atípico de 9 anos com Comfrio. Cap rate de emissão 9,10%.
Terminal Portuário
Vila Velha, ES
Vacância Baixa
Terminal Portuário
Vila Velha, ES
GLA
Não informado
Ocupação
100%
Aluguel/m²
Não informado
Participação
Não informado
Resumo
Contrato atípico de 10 anos com TPES. Cap rate de emissão 9,55%.
Complexo Sementes
Toledo, PR
Vacância Baixa
Complexo Sementes
Toledo, PR
GLA
Não informado
Ocupação
100%
Aluguel/m²
Não informado
Participação
Não informado
Resumo
Contrato atípico de 10 anos com I.Riedi. Cap rate de emissão 9,25%.
Centro de Recebimento
Cascavel, PR
Vacância Baixa
Centro de Recebimento
Cascavel, PR
GLA
Não informado
Ocupação
100%
Aluguel/m²
Não informado
Participação
Não informado
Resumo
Contrato atípico de 10 anos com I.Riedi. Cap rate de emissão 9,25%.
Centro de Recebimento
Ibema, PR
Vacância Baixa
Centro de Recebimento
Ibema, PR
GLA
Não informado
Ocupação
100%
Aluguel/m²
Não informado
Participação
Não informado
Resumo
Contrato atípico de 10 anos com I.Riedi. Cap rate de emissão 9,25%.
Centro de Recebimento
Palotina, PR
Vacância Baixa
Centro de Recebimento
Palotina, PR
GLA
Não informado
Ocupação
100%
Aluguel/m²
Não informado
Participação
Não informado
Resumo
Contrato atípico de 10 anos com I.Riedi. Cap rate de emissão 9,25%.
Centro de Recebimento
Maripá, PR
Vacância Baixa
Centro de Recebimento
Maripá, PR
GLA
Não informado
Ocupação
100%
Aluguel/m²
Não informado
Participação
Não informado
Resumo
Contrato atípico de 10 anos com I.Riedi. Cap rate de emissão 9,25%.
Exposição por Índice
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Regiões
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