Resumo do Relatório Gerencial de DEVA11 (Julho de 2025) com Inteligência Artificial

FII DEVANT

DEVA11Resumo de Julho de 2025

Resumo

O Devant Recebíveis Imobiliários (DEVA11) é um fundo de investimento imobiliário focado em Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRIs). Em julho, o fundo distribuiu R$ 0,34 por cota, uma redução significativa em relação aos meses anteriores. A gestão atribuiu a queda a um menor volume de amortizações, o que impactou diretamente a distribuição de correção monetária, que segue o regime de caixa. Foi destacada a liquidação dos ativos São José e Vivendas, que não gerarão novas receitas, e a aquisição do RR Solaris por R$ 5 milhões, a uma taxa de IGP-M + 10,2% a.a. A gestão segue monitorando os ativos com waivers e atuando na recuperação dos inadimplentes.

Desempenho

O fundo distribuiu R$ 4,78 milhões (R$ 0,34 por cota), resultando em um dividend mensal de 1,04%, equivalente a 81,36% do . O desempenho foi fortemente impactado pela queda no volume de correção monetária distribuída, que passou de R$ 1,40 milhão em junho para R$ 0,53 milhão em julho. O resultado gerado no mês, de R$ 0,34 por cota, ficou alinhado com o valor distribuído.

Dividendos

A distribuição de julho foi de R$ 0,34 por cota, representando um dividend de 1,04% sobre a cota de mercado. A remuneração foi equivalente a 81,36% do . A queda acentuada no valor deveu-se a um menor volume de amortizações de CRIs na carteira, que, pelo regime de caixa do fundo, reduz a receita de correção monetária a ser distribuída. O dividend yield acumulado nos últimos 12 meses fechou em 15,82%.

Indicadores

P/VP

0,34

DY Mensal

1,04%

DY Projetado 12M

15,82%

Rentabilidade YTD

Não informado

Resultado por Cota

R$ 0,34

Dividendo por Cota

R$ 0,34

Estabilidade Dividendo

volátil

Número de Cotistas

87.039

Métricas

Taxa de Inadimplência

8,8%

LTV Médio

Não informado

Prazo Médio

2,6 anos

Endividamento

Não informado

Portfólio

Número de Operações

71

Número de FIIs

4

Destaques

  • Aquisição do CRI RR Solaris no valor de R$ 5 milhões, com taxa de IGP-M + 10,2% a.a.
  • Carteira com 99% de seus ativos de CRI protegidos contra deflação.
  • Taxa média ponderada da carteira de CRIs manteve-se em IPCA + 10,66% a.a.
  • Distribuição de R$ 0,34 por cota, equivalente a 81,36% do CDI no mês.

Desafios

  • Redução significativa na distribuição de dividendos de julho (R$ 0,34) em comparação com junho (R$ 0,46), causada por um menor volume de amortizações e, consequentemente, menor distribuição de correção monetária (de R$ 1,40 milhão para R$ 0,53 milhão).
  • Liquidação dos ativos São José e Vivendas durante o semestre anterior, que contribuíam com receitas de correção monetária e cuja ausência impactará a geração de caixa futura.
  • Manutenção do elevado nível de inadimplência (8,8%) e de ativos em carência de juros (60,6%), que pressionam a geração de receita recorrente.

Riscos do Fundo

  • Risco de crédito elevado devido à exposição a ativos high yield, com 8,8% da carteira de CRI inadimplente e 60,6% em carência de juros.
  • Alta volatilidade nos rendimentos devido à dependência do regime de caixa, onde a distribuição de correção monetária está atrelada às amortizações dos CRIs.
  • Risco de mercado e percepção de crédito, refletido no profundo deságio da cota de mercado em relação ao valor patrimonial (P/VP de aproximadamente 0,34).
  • Risco de concentração em devedores, com os 10 maiores CRIs correspondendo a uma parcela significativa do patrimônio líquido.
  • Potencial conflito de interesse com alocação de 3,3% do PL em FIIs geridos pela própria Devant Asset (DVFF11 e DPRO11).

Notas

  • O fundo adota o regime de caixa, ou seja, as receitas são reconhecidas apenas quando efetivamente caem na conta do fundo. A correção monetária é distribuída como rendimento apenas quando ocorrem amortizações.
  • Os ativos São José e Vivendas, que contribuíram para a distribuição de rendimentos por meio de correção monetária ao longo do semestre anterior, foram liquidados e, portanto, não gerarão novas receitas para o fundo.

Observações do Mês

O DEVA11 continua a navegar um cenário desafiador com um portfólio de alto risco, refletido em seu profundamente descontado (~0.34). A queda acentuada nos dividendos em julho evidencia a volatilidade do fundo e sua dependência do cronograma de amortizações para distribuir correção monetária. Embora a gestão busque recompor a carteira com novas aquisições ( RR Solaris), os altos níveis de (8,8%) e de ativos em carência (60,6%) permanecem como riscos críticos. O desempenho futuro está atrelado à capacidade de recuperação dos ativos problemáticos e à estabilização de uma fonte de receita mais previsível. A alocação de 3,3% do PL em FIIs da própria gestora (DVFF11, DPRO11) é um ponto de atenção.

CRIs

CHEMIN

Incorporação Vertical

LTV Alto 9,07%

Tipo

CRI

Segmento

Incorporação Vertical

Taxa

IPCA + 11,2%

LTV

143,4%

Resumo

Status: Inadimplente

HOPE

Corporativo

7,17%

Tipo

CRI

Segmento

Corporativo

Taxa

IPCA + 10,0%

LTV

Não informado

Resumo

Status: Em carência de juros

CIRCUITO DE COMPRAS

Shopping

4,78%

Tipo

CRI

Segmento

Shopping

Taxa

IPCA + 8,0%

LTV

Não informado

Resumo

Status: Em dia

WAM HOLDING A

Corporativo

3,86%

Tipo

CRI

Segmento

Corporativo

Taxa

IPCA + 9,1%

LTV

Não informado

Resumo

Status: Em carência de juros

AQUAN PRIME

Multipropriedade

3,58%

Tipo

CRI

Segmento

Multipropriedade

Taxa

IPCA + 7,0%

LTV

Não informado

Resumo

Status: Em dia

WAM HOLDING B

Corporativo

3,49%

Tipo

CRI

Segmento

Corporativo

Taxa

IPCA + 13,1%

LTV

Não informado

Resumo

Status: Em carência de juros

HOPE

Corporativo

3,26%

Tipo

CRI

Segmento

Corporativo

Taxa

IPCA + 13,3%

LTV

Não informado

Resumo

Status: Em carência de juros

BRASIL PARQUES B

Corporativo

3,13%

Tipo

CRI

Segmento

Corporativo

Taxa

IPCA + 10,5%

LTV

Não informado

Resumo

Status: Em carência de juros

GPK B

Corporativo

2,98%

Tipo

CRI

Segmento

Corporativo

Taxa

IPCA + 11,5%

LTV

Não informado

Resumo

Status: Em carência de juros

GPK A

Corporativo

2,9%

Tipo

CRI

Segmento

Corporativo

Taxa

IPCA + 8,5%

LTV

Não informado

Resumo

Status: Em carência de juros

PRIDE

Incorporação Vertical

2,85%

Tipo

CRI

Segmento

Incorporação Vertical

Taxa

IPCA + 13,8%

LTV

Não informado

Resumo

Status: Em carência de juros

CHEMIN II

Incorporação Vertical

LTV Alto 2,8%

Tipo

CRI

Segmento

Incorporação Vertical

Taxa

IPCA + 11,2%

LTV

138,3%

Resumo

Status: Inadimplente

GRAN VIVER

Loteamento

2,7%

Tipo

CRI

Segmento

Loteamento

Taxa

IPCA + 11,0%

LTV

Não informado

Resumo

Status: Em carência de juros

GVI

Multipropriedade

2,58%

Tipo

CRI

Segmento

Multipropriedade

Taxa

IPCA + 7,0%

LTV

Não informado

Resumo

Status: Em dia

GOLDEN LAGHETTO

Multipropriedade

2,35%

Tipo

CRI

Segmento

Multipropriedade

Taxa

IPCA + 10,0%

LTV

Não informado

Resumo

Status: Em dia

OP RESORT

Multipropriedade

LTV Baixo 2,32%

Tipo

CRI

Segmento

Multipropriedade

Taxa

IPCA + 9,0%

LTV

48%

Resumo

Status: Em dia

BRASIL PARQUES A

Corporativo

2,28%

Tipo

CRI

Segmento

Corporativo

Taxa

IPCA + 9,3%

LTV

Não informado

Resumo

Status: Em carência de juros

LOTEAMENTO GOIÁS

Loteamento

LTV Médio 2,26%

Tipo

CRI

Segmento

Loteamento

Taxa

PRÉ + 10,0%

LTV

88,7%

Resumo

Status: Em dia

GPK II

Corporativo

2,14%

Tipo

CRI

Segmento

Corporativo

Taxa

IPCA + 10,0%

LTV

Não informado

Resumo

Status: Em carência de juros

ECO RESORT

Multipropriedade

LTV Médio 1,62%

Tipo

CRI

Segmento

Multipropriedade

Taxa

IPCA + 9,5%

LTV

62,1%

Resumo

Status: Em dia

COTEMINAS

Corporativo

1,54%

Tipo

CRI

Segmento

Corporativo

Taxa

IPCA + 9,3%

LTV

Não informado

Resumo

Status: Em carência de juros

LOTEAMENTO NG30

Loteamento

LTV Médio 1,33%

Tipo

CRI

Segmento

Loteamento

Taxa

IPCA + 10,5%

LTV

87,5%

Resumo

Status: Em dia

RESORT DO LAGO IV

Multipropriedade

LTV Médio 1,32%

Tipo

CRI

Segmento

Multipropriedade

Taxa

IPCA + 14,0%

LTV

69,2%

Resumo

Status: Em dia

AQUAN PRIME

Multipropriedade

1,3%

Tipo

CRI

Segmento

Multipropriedade

Taxa

IPCA + 13,7%

LTV

Não informado

Resumo

Status: Em dia

PRIDE

Incorporação Vertical

1,28%

Tipo

CRI

Segmento

Incorporação Vertical

Taxa

IPCA + 10,0%

LTV

Não informado

Resumo

Status: Em carência de juros

RESORT DO LAGO IV

Multipropriedade

LTV Baixo 1,24%

Tipo

CRI

Segmento

Multipropriedade

Taxa

IPCA + 10,2%

LTV

43,4%

Resumo

Status: Em dia

GVI

Multipropriedade

1,23%

Tipo

CRI

Segmento

Multipropriedade

Taxa

IPCA + 12,0%

LTV

Não informado

Resumo

Status: Em dia

GRUPO CEM

Loteamento

LTV Baixo 1,17%

Tipo

CRI

Segmento

Loteamento

Taxa

IPCA + 7,5%

LTV

42,3%

Resumo

Status: Em dia

OP RESORT

Multipropriedade

LTV Médio 1,08%

Tipo

CRI

Segmento

Multipropriedade

Taxa

IPCA + 15,7%

LTV

69,1%

Resumo

Status: Em dia

HAUS GARTEN

Incorporação Vertical

LTV Médio 1,06%

Tipo

CRI

Segmento

Incorporação Vertical

Taxa

IPCA + 14,2%

LTV

88,3%

Resumo

Status: Em dia

GRAN VIVER

Loteamento

1,04%

Tipo

CRI

Segmento

Loteamento

Taxa

IPCA + 15,2%

LTV

Não informado

Resumo

Status: Em carência de juros

ECO RESORT

Multipropriedade

LTV Médio 1,02%

Tipo

CRI

Segmento

Multipropriedade

Taxa

IPCA + 14,5%

LTV

90%

Resumo

Status: Em dia

COLMEIA VISION

Incorporação Vertical

LTV Alto 0,7%

Tipo

CRI

Segmento

Incorporação Vertical

Taxa

IPCA + 12,0%

LTV

120,5%

Resumo

Status: Inadimplente

PORTAL DAS PEDRAS

Loteamento

LTV Baixo 0,67%

Tipo

CRI

Segmento

Loteamento

Taxa

IPCA + 10,0%

LTV

33,4%

Resumo

Status: Em dia

GOLDEN LAGHETTO

Multipropriedade

0,66%

Tipo

CRI

Segmento

Multipropriedade

Taxa

IPCA + 13,3%

LTV

Não informado

Resumo

Status: Em dia

GS SOUTO

Energia

0,63%

Tipo

CRI

Segmento

Energia

Taxa

IPCA + 12,0%

LTV

Não informado

Resumo

Status: Em carência de juros

CIRCUITO DE COMPRAS

Shopping

0,57%

Tipo

CRI

Segmento

Shopping

Taxa

IPCA + 16,0%

LTV

Não informado

Resumo

Status: Em dia

THERMAS SÃO PEDRO

Multipropriedade

LTV Baixo 0,55%

Tipo

CRI

Segmento

Multipropriedade

Taxa

IPCA + 10,0%

LTV

20,7%

Resumo

Status: Em dia

REITER LOG

Corporativo

0,52%

Tipo

CRI

Segmento

Corporativo

Taxa

IPCA + 9,0%

LTV

Não informado

Resumo

Status: Em carência de juros

SERVIC

Loteamento

LTV Médio 0,46%

Tipo

CRI

Segmento

Loteamento

Taxa

IPCA + 10,0%

LTV

76,1%

Resumo

Status: Em dia

PORTAL DAS PEDRAS

Loteamento

LTV Baixo 0,45%

Tipo

CRI

Segmento

Loteamento

Taxa

IPCA + 15,9%

LTV

55,8%

Resumo

Status: Em dia

LOTEAMENTO NG30

Loteamento

LTV Alto 0,38%

Tipo

CRI

Segmento

Loteamento

Taxa

IPCA + 15,5%

LTV

112,6%

Resumo

Status: Em dia

RR SOLARIS

Incorporação Vertical

LTV Médio 0,36%

Tipo

CRI

Segmento

Incorporação Vertical

Taxa

IGPM + 10,2%

LTV

79%

Resumo

Status: Em dia

UNIÃO DO LAGO

Loteamento

LTV Baixo 0,3%

Tipo

CRI

Segmento

Loteamento

Taxa

IPCA + 8,3%

LTV

15,4%

Resumo

Status: Em dia

LOTEAMENTO GOIÁS

Loteamento

LTV Alto 0,28%

Tipo

CRI

Segmento

Loteamento

Taxa

PRÉ + 10,0%

LTV

150,6%

Resumo

Status: Em dia

THERMAS SÃO PEDRO

Multipropriedade

LTV Baixo 0,26%

Tipo

CRI

Segmento

Multipropriedade

Taxa

IPCA + 17,5%

LTV

26,2%

Resumo

Status: Em dia

BÚZIOS B

Multipropriedade

LTV Baixo 0,24%

Tipo

CRI

Segmento

Multipropriedade

Taxa

IPCA + 14,5%

LTV

29%

Resumo

Status: Em dia

LR LOTEAMENTOS

Loteamento

LTV Baixo 0,22%

Tipo

CRI

Segmento

Loteamento

Taxa

IGPM + 9,0%

LTV

25,4%

Resumo

Status: Em dia

FIX LAGUNA

Loteamento

LTV Baixo 0,22%

Tipo

CRI

Segmento

Loteamento

Taxa

IPCA + 9,2%

LTV

17,8%

Resumo

Status: Em dia

ARAGUAÍNA PARK

Loteamento

LTV Baixo 0,2%

Tipo

CRI

Segmento

Loteamento

Taxa

IPCA + 7,5%

LTV

4,7%

Resumo

Status: Em dia

PULVERIZADO OURINVEST

Incorporação Vertical

LTV Alto 0,2%

Tipo

CRI

Segmento

Incorporação Vertical

Taxa

IPCA + 9,0%

LTV

112%

Resumo

Status: Em carência de juros

CARVALHO HOSKEN

Corporativo

LTV Baixo 0,18%

Tipo

CRI

Segmento

Corporativo

Taxa

CDI + 7,0%

LTV

30,4%

Resumo

Status: Em dia

UNIÃO DO LAGO

Loteamento

LTV Baixo 0,14%

Tipo

CRI

Segmento

Loteamento

Taxa

IPCA + 12,1%

LTV

22,5%

Resumo

Status: Em dia

QUATTO

Loteamento

LTV Baixo 0,14%

Tipo

CRI

Segmento

Loteamento

Taxa

INPC + 8,0%

LTV

28,7%

Resumo

Status: Em dia

FIX LAGUNA

Loteamento

LTV Baixo 0,11%

Tipo

CRI

Segmento

Loteamento

Taxa

IPCA + 11,0%

LTV

27,5%

Resumo

Status: Em dia

PULVERIZADO BLUE V

Pulverizado

LTV Médio 0,11%

Tipo

CRI

Segmento

Pulverizado

Taxa

IPCA + 10,0%

LTV

63,4%

Resumo

Status: Em dia

ITAPERAPUÃ

Multipropriedade

LTV Baixo 0,11%

Tipo

CRI

Segmento

Multipropriedade

Taxa

IPCA + 12,0%

LTV

14%

Resumo

Status: Em dia

PULVERIZADO OURINVEST

Incorporação Vertical

LTV Alto 0,1%

Tipo

CRI

Segmento

Incorporação Vertical

Taxa

IPCA + 17,0%

LTV

139,7%

Resumo

Status: Em carência de juros

GRAMADO BV

Multipropriedade

0,09%

Tipo

CRI

Segmento

Multipropriedade

Taxa

IPCA + 8,0%

LTV

Não informado

Resumo

Status: Em dia

BELLE VILLE

Loteamento

LTV Baixo 0,08%

Tipo

CRI

Segmento

Loteamento

Taxa

IPCA + 8,0%

LTV

55,1%

Resumo

Status: Em dia

ELDORADO MINAS

Loteamento

LTV Baixo 0,08%

Tipo

CRI

Segmento

Loteamento

Taxa

IPCA + 15,7%

LTV

32,3%

Resumo

Status: Em dia

LR LOTEAMENTOS

Loteamento

LTV Baixo 0,06%

Tipo

CRI

Segmento

Loteamento

Taxa

IGPM + 14,0%

LTV

36,6%

Resumo

Status: Em dia

ELDORADO MINAS

Loteamento

LTV Baixo 0,06%

Tipo

CRI

Segmento

Loteamento

Taxa

IPCA + 9,0%

LTV

20,8%

Resumo

Status: Em dia

URBANES SANTA MARIA

Loteamento

LTV Baixo 0,05%

Tipo

CRI

Segmento

Loteamento

Taxa

IPCA + 9,0%

LTV

6,2%

Resumo

Status: Em dia

GRUPO CEM

Loteamento

LTV Baixo 0,03%

Tipo

CRI

Segmento

Loteamento

Taxa

IPCA + 14,5%

LTV

9,8%

Resumo

Status: Em dia

COLMEIA LIVING GARDEN

Incorporação Vertical

LTV Baixo 0,03%

Tipo

CRI

Segmento

Incorporação Vertical

Taxa

IPCA + 12,0%

LTV

51,2%

Resumo

Status: Inadimplente

ITAPERAPUÃ

Multipropriedade

LTV Baixo 0,02%

Tipo

CRI

Segmento

Multipropriedade

Taxa

IPCA + 20,0%

LTV

23,9%

Resumo

Status: Em dia

GRUPO CEM

Loteamento

LTV Baixo 0,01%

Tipo

CRI

Segmento

Loteamento

Taxa

IPCA + 10,5%

LTV

9,4%

Resumo

Status: Em dia

URBANES SANTA MARIA

Loteamento

LTV Baixo 0,01%

Tipo

CRI

Segmento

Loteamento

Taxa

IPCA + 11,0%

LTV

8,3%

Resumo

Status: Em dia

FIIs

2,8%
0,5%
0,2%

IC Loteamentos

0,7%

Classes

Única

38,1%

Sênior

36,4%

Subordinada

15,4%

Mezanino

2,1%

Exposição por Índice

IPCA

96,2%

PRÉ

2,8%

IGP-M

0,7%

CDI

0,2%

INPC

0,2%

Exposição por Segmento

Corporativo

33,5%

Loteamento

21,6%

Multipropriedade

18,5%

Incorporação Vertical

12,5%

Shopping

5,3%

Outros

0,7%

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