Resumo do Relatório Gerencial de GZIT11 (Maio de 2025) com Inteligência Artificial

Resumo

O Gazit Malls FII (GZIT11) é um fundo de tijolo com foco no segmento de shopping centers. Seu portfólio é composto por cinco ativos localizados no estado de São Paulo, totalizando mais de 142 mil m² de ABL própria, com participação majoritária em todos eles. A gestão ativa é realizada pela Gazit Brasil, que também administra os shoppings. Em março, a gestão destacou o cenário macroeconômico desafiador, com a elevação da taxa Selic para 14,25% a.a. no Brasil. Operacionalmente, as vendas cresceram 1,25% em relação a março de 2024, impulsionadas pelo calendário da Páscoa, com destaque para o Shopping Light. O NOI do mês sofreu uma leve retração, mas o acumulado do ano mostra crescimento. O fundo mantém indicadores operacionais sólidos, como alta ocupação e baixa inadimplência , e a gestão segue confiante na resiliência e potencial do portfólio.

Desempenho

O fundo apresentou um desempenho operacional resiliente em março. Apesar de uma retração de 2,5% no NOI mensal em comparação com o ano anterior, o NOI acumulado no trimestre cresceu 1,1%. As vendas totais dos shoppings aumentaram 1,25% no mesmo período. O resultado do mês foi de R$ 3,6 milhões, impactado por um ajuste contábil que reclassificou receitas inadimplentes de fevereiro. O fundo manteve uma taxa de ocupação elevada em 97,1% e uma inadimplência líquida controlada em 0,8%, encerrando o trimestre com um resultado acumulado de R$ 36,2 milhões, superior aos R$ 25,2 milhões do mesmo período de 2024.

Dividendos

O fundo distribuiu R$ 0,78 por cota, referente ao resultado de março de 2025. Este valor representa um dividend yield mensal de 1,6% sobre o valor da cota de mercado de R$ 48,50 no fechamento do mês. A distribuição foi mantida estável em relação aos meses anteriores do ano, refletindo a consistência na geração de caixa operacional dos ativos, apesar do resultado contábil do mês ter sido impactado por um ajuste pontual.

Observações do Mês

O fundo demonstra saúde operacional com alta ocupação e inadimplência controlada, pilares importantes para o setor de shoppings. No entanto, o desempenho das vendas e do NOI apresentou um quadro misto, com leve retração mensal no NOI, mas crescimento no acumulado do ano. A distribuição de R$ 0,78/cota permanece estável, mas o resultado contábil do mês foi insuficiente para cobri-la, devido a um ajuste pontual. O elevado desconto da cota de mercado sobre o valor patrimonial (P/VP de 0,53) pode refletir a percepção de risco do mercado em relação à estrutura de cotas e ao cenário macroeconômico, mas também pode indicar uma oportunidade de entrada para investidores de longo prazo que confiam na qualidade e localização dos ativos em São Paulo.

Shoppings

Regiões

Operadoras

Endividamento