Resumo do Relatório Gerencial de HCTR11 (Outubro de 2025) com Inteligência Artificial

FII HECTARE

HCTR11—Resumo de Outubro de 2025

Resumo

O Hectare CE FII (HCTR11) é um fundo de crédito com foco em desenvolvimento. Em outubro de 2025, distribuiu R$ 0,29 por cota, mantendo o patamar do mês anterior. O destaque do mês foi a extensão dos prazos de waivers (suspensão temporária de pagamentos) para diversas operações relevantes (EDA, Resort do Lago Park, Resort do Lago IV, Brasil Parques, GPK e GPK II) até 2026, além da liquidação do Golani.

Desempenho

O fundo apresentou de R$ 1,44 por cota e de R$ 0,31 por cota. A distribuição de R$ 0,29 por cota foi coberta pelo resultado caixa. A carteira de CRIs apresentou migração de para carência devido às reestruturações, com 74% do portfólio em .

Dividendos

Distribuição de R$ 0,29 por cota, representando um dividend mensal de 1,32% sobre a cota de mercado (R$ 21,95).

Indicadores

P/VP

0,21

DY Mensal

1,32%

DY Projetado 12M

17,06%

Rentabilidade YTD

Não informado

Resultado por Cota

R$ 1,44

Dividendo por Cota

R$ 0,29

Estabilidade Dividendo

estável

Número de Cotistas

133.882

Métricas

Taxa de Inadimplência

11%

LTV Médio

Não informado

Prazo Médio

2,9 anos

Portfólio

Número de Operações

54

Número de FIIs

5

Destaques

  • Distribuição de R$ 0,29 por cota (DY 1,32% a.m.)
  • Resultado caixa de R$ 0,31 por cota cobriu a distribuição
  • Liquidação do CRI Golani no valor aproximado de R$ 400 mil

Desafios

  • Extensão de waivers até julho e setembro de 2026 para operações relevantes (EDA, Resort do Lago, Brasil Parques, GPK), postergando a recuperação financeira
  • Elevada taxa de carência na carteira (74%), indicando que a grande maioria dos ativos não está pagando juros/amortização regularmente
  • Desconto excessivo de mercado (P/VP 0,21) refletindo desconfiança estrutural

Riscos do Fundo

  • Risco de crédito crítico com 85% da carteira em carência ou inadimplência
  • Concentração excessiva nos setores de multipropriedade e hotelaria
  • Investimentos relevantes em fundos da própria gestora (HCHG11, HCST11) configurando potencial conflito
  • Risco de liquidez dos ativos subjacentes (CRIs High Yield em reestruturação)
  • Risco de mercado evidenciado pelo P/VP de 0,21

Notas

  • Ocorreram as Assembleias Geral de Titulares deliberando a extensão dos prazos de waivers das operações EDA, Resort do Lago Park e Resort do Lago IV até setembro de 2026.
  • Deliberada extensão dos CRIs Brasil Parques, GPK e GPK II até julho de 2026.
  • Liquidação do Golani no valor aproximado de R$ 400 mil.

Observações do Mês

O fundo mantém um perfil de risco extremo. A gestão conseguiu estabilizar o dividendo em R$ 0,29, coberto pelo caixa, mas a qualidade do crédito segue crítica. A redução da (de 15% para 11%) foi meramente migratória para a 'carência' (de 69% para 74%) devido à formalização de novos waivers que estendem o não-pagamento até 2026 para grandes devedores. Isso sinaliza que a recuperação dos ativos é de longo prazo e incerta. O de 0,21 corrobora a visão negativa do mercado sobre a recuperabilidade do patrimônio.

CRIs

CRI Hope - Sr.

Hoteleiro

14%

Tipo

CRI

Segmento

Hoteleiro

Taxa

IPCA + 10,00%

LTV

Não informado

CRI WAM Holding - Sr.

Multipropriedade

10,5%

Tipo

CRI

Segmento

Multipropriedade

Taxa

IPCA + 9,06%

LTV

Não informado

CRI WAM Holding - Sub.

Multipropriedade

8,2%

Tipo

CRI

Segmento

Multipropriedade

Taxa

IPCA + 13,06%

LTV

Não informado

CRI Circuito de Compras - Sr.

Shopping

7,3%

Tipo

CRI

Segmento

Shopping

Taxa

IPCA + 8,00%

LTV

Não informado

CRI Hope - Sub.

Hoteleiro

6,7%

Tipo

CRI

Segmento

Hoteleiro

Taxa

IPCA + 13,34%

LTV

Não informado

CRI Brasil Parques - Sub.

Parques temáticos

4,3%

Tipo

CRI

Segmento

Parques temáticos

Taxa

IPCA + 10,50%

LTV

Não informado

CRI GPK - Sr.

Multipropriedade

3,6%

Tipo

CRI

Segmento

Multipropriedade

Taxa

IPCA + 8,50%

LTV

Não informado

CRI GPK II - Un.

Multipropriedade

3,5%

Tipo

CRI

Segmento

Multipropriedade

Taxa

IPCA + 10,00%

LTV

Não informado

CRI GPK - Sub.

Multipropriedade

2,7%

Tipo

CRI

Segmento

Multipropriedade

Taxa

IPCA + 11,50%

LTV

Não informado

CRI Brasil Parques - Sr.

Parques temáticos

2,1%

Tipo

CRI

Segmento

Parques temáticos

Taxa

IPCA + 9,25%

LTV

Não informado

CRI Gran Viver II - Sr.

Loteamento

2,1%

Tipo

CRI

Segmento

Loteamento

Taxa

IPCA + 11,00%

LTV

Não informado

CRI Solar Das Águas - Sr.

Multipropriedade

2,1%

Tipo

CRI

Segmento

Multipropriedade

Taxa

IPCA + 9,50%

LTV

Não informado

CRI Gran Viver II - Sub.

Loteamento

2%

Tipo

CRI

Segmento

Loteamento

Taxa

IPCA + 15,20%

LTV

Não informado

CRI Pride - Sr.

Incorporação

1,8%

Tipo

CRI

Segmento

Incorporação

Taxa

IPCA + 10,00%

LTV

Não informado

CRI GJP - RB - Un.

Hoteleiro

1,8%

Tipo

CRI

Segmento

Hoteleiro

Taxa

CDI + 4,20%

LTV

Não informado

CRI GVI - Sr.

Multipropriedade

1,7%

Tipo

CRI

Segmento

Multipropriedade

Taxa

IPCA + 7,00%

LTV

Não informado

CRI Ingleses Beach - Sr.

Mixed-use

1,6%

Tipo

CRI

Segmento

Mixed-use

Taxa

IPCA + 10,00%

LTV

Não informado

CRI Eda - Sr.

Multipropriedade

1,4%

Tipo

CRI

Segmento

Multipropriedade

Taxa

IGPM + 10,00%

LTV

Não informado

CRI Loteamentos Goiás - Mez.

Loteamento

1,3%

Tipo

CRI

Segmento

Loteamento

Taxa

PRÉ + 10,00%

LTV

Não informado

CRI Resort do Lago Park - Sr.

Multipropriedade

1,3%

Tipo

CRI

Segmento

Multipropriedade

Taxa

IGPM + 13,00%

LTV

Não informado

CRI Circuito de Compras - Mez.

Shopping

1,1%

Tipo

CRI

Segmento

Shopping

Taxa

IPCA + 16,00%

LTV

Não informado

CRI Loteamentos Goiás - Sub.

Loteamento

1,1%

Tipo

CRI

Segmento

Loteamento

Taxa

PRÉ + 10,00%

LTV

Não informado

CRI Eco Resort - Sub.

Multipropriedade

1%

Tipo

CRI

Segmento

Multipropriedade

Taxa

IPCA + 14,50%

LTV

Não informado

CRI Resort do Lago IV - Sr.

Multipropriedade

1%

Tipo

CRI

Segmento

Multipropriedade

Taxa

IPCA + 10,15%

LTV

Não informado

CRI Macapá - Sr.

Loteamento

1%

Tipo

CRI

Segmento

Loteamento

Taxa

IPCA + 11,00%

LTV

Não informado

CRI Aquan Prime - Sr.

Multipropriedade

0,9%

Tipo

CRI

Segmento

Multipropriedade

Taxa

IPCA + 7,00%

LTV

Não informado

CRI Solar Das Águas - Sub.

Multipropriedade

0,7%

Tipo

CRI

Segmento

Multipropriedade

Taxa

IPCA + 16,64%

LTV

Não informado

CRI Búzios Beach - Sr.

Multipropriedade

0,7%

Tipo

CRI

Segmento

Multipropriedade

Taxa

IPCA + 9,50%

LTV

Não informado

CRI OP Resort - Sr.

Multipropriedade

0,7%

Tipo

CRI

Segmento

Multipropriedade

Taxa

IPCA + 9,00%

LTV

Não informado

CRI STX - Un.

Condo-Hotel

0,4%

Tipo

CRI

Segmento

Condo-Hotel

Taxa

IPCA + 14,00%

LTV

Não informado

CRI Loteamentos Goiás - Sr.

Loteamento

0,3%

Tipo

CRI

Segmento

Loteamento

Taxa

PRÉ + 10,00%

LTV

Não informado

CRI Eco Resort - Sr.

Multipropriedade

0,3%

Tipo

CRI

Segmento

Multipropriedade

Taxa

IPCA + 9,50%

LTV

Não informado

CRI Thermas São Pedro - Sr.

Multipropriedade

0,3%

Tipo

CRI

Segmento

Multipropriedade

Taxa

IPCA + 10,00%

LTV

Não informado

CRI Servic - Un.

Loteamento

0,3%

Tipo

CRI

Segmento

Loteamento

Taxa

IPCA + 10,00%

LTV

Não informado

CRI Alta Vista - Un.

Multipropriedade

0,3%

Tipo

CRI

Segmento

Multipropriedade

Taxa

IGPM + 11,00%

LTV

Não informado

CRI Resort do Lago IV - Sub.

Multipropriedade

0,2%

Tipo

CRI

Segmento

Multipropriedade

Taxa

IPCA + 14,00%

LTV

Não informado

CRI Loteamento NG30 - Sub.

Loteamento

0,2%

Tipo

CRI

Segmento

Loteamento

Taxa

IPCA + 15,50%

LTV

Não informado

CRI Gramado BV - Sr.

Multipropriedade

0,2%

Tipo

CRI

Segmento

Multipropriedade

Taxa

IPCA + 8,00%

LTV

Não informado

CRI Ingleses Beach - Sub.

Mixed-use

0,1%

Tipo

CRI

Segmento

Mixed-use

Taxa

IPCA + 17,50%

LTV

Não informado

CRI Aquan Prime - Sub.

Multipropriedade

0,1%

Tipo

CRI

Segmento

Multipropriedade

Taxa

IPCA + 13,65%

LTV

Não informado

CRI Búzios Beach - Sub.

Multipropriedade

0,1%

Tipo

CRI

Segmento

Multipropriedade

Taxa

IPCA + 14,50%

LTV

Não informado

CRI Loteamento NG30 - Sr.

Loteamento

0,1%

Tipo

CRI

Segmento

Loteamento

Taxa

IPCA + 10,50%

LTV

Não informado

CRI LR Loteamentos - Sr.

Loteamento

0,1%

Tipo

CRI

Segmento

Loteamento

Taxa

IGPM + 9,00%

LTV

Não informado

CRI LR Loteamentos - Sub.

Loteamento

0,1%

Tipo

CRI

Segmento

Loteamento

Taxa

IGPM + 14,00%

LTV

Não informado

CRI Itaperapuã - Sr.

Multipropriedade

0,1%

Tipo

CRI

Segmento

Multipropriedade

Taxa

IPCA + 12,00%

LTV

Não informado

CRI Itaperapuã - Sub.

Multipropriedade

0,1%

Tipo

CRI

Segmento

Multipropriedade

Taxa

IPCA + 19,95%

LTV

Não informado

CRI AeC Lima Ii - Sr.

Loteamento

0,1%

Tipo

CRI

Segmento

Loteamento

Taxa

IPCA + 10,00%

LTV

Não informado

CRI Fix Laguna - Sub.

Loteamento

0,1%

Tipo

CRI

Segmento

Loteamento

Taxa

IPCA + 11,00%

LTV

Não informado

CRI Bewiki - Un.

Mixed-use

0,1%

Tipo

CRI

Segmento

Mixed-use

Taxa

IPCA + 12,00%

LTV

Não informado

CRI OP Resort - Sub.

Multipropriedade

0%

Tipo

CRI

Segmento

Multipropriedade

Taxa

IPCA + 15,67%

LTV

Não informado

CRI Gramado BV - Sub.

Multipropriedade

0%

Tipo

CRI

Segmento

Multipropriedade

Taxa

IPCA + 13,00%

LTV

Não informado

CRI AeC Lima Ii - Sub.

Loteamento

0%

Tipo

CRI

Segmento

Loteamento

Taxa

IPCA + 16,25%

LTV

Não informado

CRI Fix Laguna - Sr.

Loteamento

0%

Tipo

CRI

Segmento

Loteamento

Taxa

IPCA + 9,15%

LTV

Não informado

CRI Eldorado Minas - Sr.

Loteamento

0%

Tipo

CRI

Segmento

Loteamento

Taxa

IPCA + 9,00%

LTV

Não informado

CRI Eldorado Minas - Sub.

Loteamento

0%

Tipo

CRI

Segmento

Loteamento

Taxa

IPCA + 15,67%

LTV

Não informado

CRI AeC Lima - Sub.

Loteamento

0%

Tipo

CRI

Segmento

Loteamento

Taxa

IPCA + 16,00%

LTV

Não informado

CRI Termas Resort - Sub.

Multipropriedade

0%

Tipo

CRI

Segmento

Multipropriedade

Taxa

IPCA + 15,80%

LTV

Não informado

FIIs

HCHG11

Leia mais →
3,29%

HCST11

Leia mais →
2,63%

XBXO11

Leia mais →
0,9%

IC Loteamentos

0,79%

Serra Verde

0,14%

Classes

Sênior

60%

Subordinada

30%

Única

7%

Mezanino

3%

Exposição por Índice

IPCA

92%

IGPM

3%

PRÉ

3%

CDI

2%

Exposição por Segmento

Multipropriedade

45%

Hoteleiro

25%

Loteamento

10%

Shopping

9%

Parques temáticos

7%

Mixed-use

2%

Incorporação

2%

Condo-hotel

0,5%

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