Resumo do Relatório Gerencial de HCTR11 (Junho de 2025) com Inteligência Artificial

FII HECTARE

HCTR11—Resumo de Junho de 2025

Resumo

O Hectare CE FII (HCTR11) é um fundo de crédito de alto risco ( ) do tipo híbrido, que busca proporcionar aos cotistas a valorização e a rentabilidade de suas cotas no longo prazo por meio de investimentos preponderantes em Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRIs). Em junho, a gestão anunciou a distribuição de R$ 0,38 por cota e destacou a venda do Araguaína Park por aproximadamente R$ 7 milhões, além de um pequeno aporte no Fundo HCST11. A gestora informa que continua os esforços para destravar valor e realizar a cobrança de ativos inadimplentes, inclusive por meio de execuções de garantias.

Desempenho

O desempenho do mês foi marcado pela geração de um de R$ 0,46 por cota, que cobriu integralmente a distribuição de R$ 0,38 por cota. O foi de R$ 1,93 por cota, impactado positivamente pela venda do Araguaína Park, que gerou um resultado caixa de R$ 2,85 milhões. A cota de mercado encerrou o mês em R$ 22,97, com uma queda de 7,6% em relação ao mês anterior, e continua a ser negociada com um desconto substancial em relação ao seu valor patrimonial de R$ 103,98.

Dividendos

O fundo anunciou a distribuição de R$ 0,38 por cota referente a junho, resultando em um dividend mensal de 1,64% sobre a cota de mercado de fechamento. Este valor foi inferior ao do mês (R$ 0,46/cota), indicando que a distribuição foi coberta pela geração de caixa do período. A política de distribuição baseou-se em 95% do resultado caixa apurado no semestre.

Indicadores

P/VP

0,22

DY Mensal

1,64%

DY Projetado 12M

21,51%

Rentabilidade YTD

Não informado

Resultado por Cota

R$ 1,93

Dividendo por Cota

R$ 0,38

Estabilidade Dividendo

volátil

Número de Cotistas

140.609

Métricas

Taxa de Inadimplência

15%

LTV Médio

Não informado

Prazo Médio

3,1 anos

Endividamento

Não informado

Portfólio

Número de Operações

57

Número de FIIs

5

Destaques

  • Venda do CRI Araguaína Park por R$ 7 milhões, gerando um resultado caixa de R$ 2,85 milhões.
  • Resultado caixa de R$ 0,46 por cota, superior à distribuição de R$ 0,38 por cota.
  • Distribuição de R$ 0,38 por cota, representando um dividend yield mensal de 1,64%.

Desafios

  • Gestão dos ativos inadimplentes da carteira de CRIs, que representam 15% do portfólio.
  • Monitoramento financeiro das empresas que receberam 'waivers' (suspensão temporária de obrigações).
  • Alta proporção da carteira de CRIs (69%) em período de carência de juros, impactando a geração de caixa recorrente.

Riscos do Fundo

  • Risco de crédito extremamente elevado, com apenas 16% da carteira de CRIs 'Em Dia', 15% em inadimplência e 69% em carência de juros.
  • Alta concentração no segmento de Multipropriedade (45% dos CRIs), que é considerado de maior risco e complexidade.
  • Potencial conflito de interesse devido ao investimento em FIIs geridos pela própria Hectare (HCHG11 e HCST11), que somam mais de 5% do PL.
  • Risco de mercado severo, evidenciado pelo P/VP de 0,22, que indica forte percepção de risco e baixa expectativa de recuperação do valor patrimonial dos ativos pelo mercado.
  • Risco de liquidez da carteira de CRIs, dada a alta inadimplência e carência, dificultando desinvestimentos sem perdas substanciais.

Notas

  • A distribuição teve como base 95% do obtido no semestre.
  • A gestora segue realizando os melhores esforços para destravar possíveis alavancas que venham a beneficiar a performance do Fundo, além de atuar em conjunto com a Securitizadora na cobrança dos ativos inadimplentes, inclusive em eventuais execuções de suas garantias, assim como no monitoramento financeiro mensal das empresas para as quais foram concedidos waivers.

Observações do Mês

O fundo gerou um resultado de caixa positivo em junho, cobrindo sua distribuição, impulsionado por um evento não recorrente (venda de um ). Contudo, a análise estrutural revela riscos críticos: o fundo negocia com um extremamente baixo (0,22), refletindo a desconfiança do mercado. A qualidade da carteira de CRIs é muito preocupante, com apenas 16% dos ativos em dia, enquanto 15% estão inadimplentes e 69% em . Isso indica que 84% do portfólio de CRIs não está gerando fluxo de pagamento regular. A alta concentração em segmentos de risco como e a existência de potenciais conflitos de interesse nos investimentos em FIIs da própria gestora são pontos de atenção adicionais.

CRIs

CRI Hope - Sr.

Hoteleiro

14,2%

Tipo

CRI

Segmento

Hoteleiro

Taxa

IPCA + 10.00%

LTV

Não informado

CRI WAM Holding - Sr.

Multipropriedade

10,1%

Tipo

CRI

Segmento

Multipropriedade

Taxa

IPCA + 9.06%

LTV

Não informado

CRI WAM Holding - Sub.

Multipropriedade

8%

Tipo

CRI

Segmento

Multipropriedade

Taxa

IPCA + 13.06%

LTV

Não informado

CRI Circuito de Compras - Sr.

Shopping

7,4%

Tipo

CRI

Segmento

Shopping

Taxa

IPCA + 8.00%

LTV

Não informado

CRI Hope - Sub.

Hoteleiro

6,8%

Tipo

CRI

Segmento

Hoteleiro

Taxa

IPCA + 13.34%

LTV

Não informado

CRI Brasil Parques - Sub.

Parques temáticos

4,2%

Tipo

CRI

Segmento

Parques temáticos

Taxa

IPCA + 10.50%

LTV

Não informado

CRI GPK - Sr.

Multipropriedade

3,6%

Tipo

CRI

Segmento

Multipropriedade

Taxa

IPCA + 8.50%

LTV

Não informado

CRI GPK II - Un.

Multipropriedade

3,5%

Tipo

CRI

Segmento

Multipropriedade

Taxa

IPCA + 10.00%

LTV

Não informado

CRI GPK - Sub.

Multipropriedade

2,7%

Tipo

CRI

Segmento

Multipropriedade

Taxa

IPCA + 11.50%

LTV

Não informado

CRI Gran Viver II - Sr.

Loteamento

2,2%

Tipo

CRI

Segmento

Loteamento

Taxa

IPCA + 11.00%

LTV

Não informado

CRI Solar Das Águas - Sr.

Multipropriedade

2,2%

Tipo

CRI

Segmento

Multipropriedade

Taxa

IPCA + 9.50%

LTV

Não informado

CRI Brasil Parques - Sr.

Parques temáticos

2,1%

Tipo

CRI

Segmento

Parques temáticos

Taxa

IPCA + 9.25%

LTV

Não informado

CRI Gran Viver II - Sub.

Loteamento

2,1%

Tipo

CRI

Segmento

Loteamento

Taxa

IPCA + 15.20%

LTV

Não informado

CRI GJP - RB - Un.

Hoteleiro

1,9%

Tipo

CRI

Segmento

Hoteleiro

Taxa

CDI + 4.20%

LTV

Não informado

CRI Pride - Sr.

Incorporação

1,8%

Tipo

CRI

Segmento

Incorporação

Taxa

IPCA + 10.00%

LTV

Não informado

CRI GVI - Sr.

Multipropriedade

1,7%

Tipo

CRI

Segmento

Multipropriedade

Taxa

IPCA + 7.00%

LTV

Não informado

CRI Ingleses Beach - Sr.

Mixed-use

1,6%

Tipo

CRI

Segmento

Mixed-use

Taxa

IPCA + 10.00%

LTV

Não informado

CRI Loteamentos Goiás - Mez.

Loteamento

1,4%

Tipo

CRI

Segmento

Loteamento

Taxa

PRÉ + 10.00%

LTV

Não informado

CRI Eda - Sr.

Multipropriedade

1,4%

Tipo

CRI

Segmento

Multipropriedade

Taxa

IGPM + 10.00%

LTV

Não informado

CRI Resort do Lago Park - Sr.

Multipropriedade

1,3%

Tipo

CRI

Segmento

Multipropriedade

Taxa

IGPM + 13.00%

LTV

Não informado

CRI Circuito de Compras - Mez.

Shopping

1,1%

Tipo

CRI

Segmento

Shopping

Taxa

IPCA + 16.00%

LTV

Não informado

CRI Loteamentos Goiás - Sub.

Loteamento

1,1%

Tipo

CRI

Segmento

Loteamento

Taxa

PRÉ + 10.00%

LTV

Não informado

CRI Eco Resort - Sub.

Multipropriedade

1%

Tipo

CRI

Segmento

Multipropriedade

Taxa

IPCA + 14.50%

LTV

Não informado

CRI Resort do Lago IV - Sr.

Multipropriedade

1%

Tipo

CRI

Segmento

Multipropriedade

Taxa

IPCA + 10.15%

LTV

Não informado

CRI Macapá - Sr.

Loteamento

1%

Tipo

CRI

Segmento

Loteamento

Taxa

IPCA + 11.00%

LTV

Não informado

CRI Aquan Prime - Sr.

Multipropriedade

0,9%

Tipo

CRI

Segmento

Multipropriedade

Taxa

IPCA + 7.00%

LTV

Não informado

CRI Solar Das Águas - Sub.

Multipropriedade

0,8%

Tipo

CRI

Segmento

Multipropriedade

Taxa

IPCA + 16.64%

LTV

Não informado

CRI Búzios Beach - Sr.

Multipropriedade

0,7%

Tipo

CRI

Segmento

Multipropriedade

Taxa

IPCA + 9.50%

LTV

Não informado

CRI OP Resort - Sr.

Multipropriedade

0,7%

Tipo

CRI

Segmento

Multipropriedade

Taxa

IPCA + 9.00%

LTV

Não informado

CRI STX - Un.

Condo-Hotel

0,4%

Tipo

CRI

Segmento

Condo-Hotel

Taxa

IPCA + 14.00%

LTV

Não informado

CRI Loteamentos Goiás - Sr.

Loteamento

0,3%

Tipo

CRI

Segmento

Loteamento

Taxa

PRÉ + 10.00%

LTV

Não informado

CRI Eco Resort - Sr.

Multipropriedade

0,3%

Tipo

CRI

Segmento

Multipropriedade

Taxa

IPCA + 9.50%

LTV

Não informado

CRI Thermas São Pedro - Sr.

Multipropriedade

0,3%

Tipo

CRI

Segmento

Multipropriedade

Taxa

IPCA + 10.00%

LTV

Não informado

CRI Servic - Un.

Loteamento

0,3%

Tipo

CRI

Segmento

Loteamento

Taxa

IPCA + 10.00%

LTV

Não informado

CRI Alta Vista - Un.

Multipropriedade

0,3%

Tipo

CRI

Segmento

Multipropriedade

Taxa

IGPM + 10.00%

LTV

Não informado

CRI Resort do Lago IV - Sub.

Multipropriedade

0,2%

Tipo

CRI

Segmento

Multipropriedade

Taxa

IPCA + 14.00%

LTV

Não informado

CRI Loteamento NG30 - Sub.

Loteamento

0,2%

Tipo

CRI

Segmento

Loteamento

Taxa

IPCA + 15.50%

LTV

Não informado

CRI Gramado BV - Sr.

Multipropriedade

0,2%

Tipo

CRI

Segmento

Multipropriedade

Taxa

IPCA + 8.00%

LTV

Não informado

CRI Recanto dos Pássaros - Sub.

Loteamento

0,2%

Tipo

CRI

Segmento

Loteamento

Taxa

IPCA + 11.50%

LTV

Não informado

CRI Ingleses Beach - Sub.

Mixed-use

0,1%

Tipo

CRI

Segmento

Mixed-use

Taxa

IPCA + 17.50%

LTV

Não informado

CRI Aquan Prime - Sub.

Multipropriedade

0,1%

Tipo

CRI

Segmento

Multipropriedade

Taxa

IPCA + 13.65%

LTV

Não informado

CRI Búzios Beach - Sub.

Multipropriedade

0,1%

Tipo

CRI

Segmento

Multipropriedade

Taxa

IPCA + 14.50%

LTV

Não informado

CRI Loteamento NG30 - Sr.

Loteamento

0,1%

Tipo

CRI

Segmento

Loteamento

Taxa

IPCA + 10.50%

LTV

Não informado

CRI LR Loteamentos - Sr.

Loteamento

0,1%

Tipo

CRI

Segmento

Loteamento

Taxa

IGPM + 9.00%

LTV

Não informado

CRI LR Loteamentos - Sub.

Loteamento

0,1%

Tipo

CRI

Segmento

Loteamento

Taxa

IGPM + 14.00%

LTV

Não informado

CRI Itaperapuã - Sr.

Multipropriedade

0,1%

Tipo

CRI

Segmento

Multipropriedade

Taxa

IPCA + 12.00%

LTV

Não informado

CRI Itaperapuã - Sub.

Multipropriedade

0,1%

Tipo

CRI

Segmento

Multipropriedade

Taxa

IPCA + 19.95%

LTV

Não informado

CRI AeC Lima II - Sr.

Loteamento

0,1%

Tipo

CRI

Segmento

Loteamento

Taxa

IPCA + 10.00%

LTV

Não informado

CRI Fix Laguna - Sub.

Loteamento

0,1%

Tipo

CRI

Segmento

Loteamento

Taxa

IPCA + 11.00%

LTV

Não informado

CRI Bewiki - Un.

Mixed-use

0,1%

Tipo

CRI

Segmento

Mixed-use

Taxa

IPCA + 12.00%

LTV

Não informado

CRI OP Resort - Sub.

Multipropriedade

0%

Tipo

CRI

Segmento

Multipropriedade

Taxa

IPCA + 15.67%

LTV

Não informado

CRI Gramado BV - Sub.

Multipropriedade

0%

Tipo

CRI

Segmento

Multipropriedade

Taxa

IPCA + 13.00%

LTV

Não informado

CRI AeC Lima II - Sub.

Loteamento

0%

Tipo

CRI

Segmento

Loteamento

Taxa

IPCA + 16.25%

LTV

Não informado

CRI Fix Laguna - Sr.

Loteamento

0%

Tipo

CRI

Segmento

Loteamento

Taxa

IPCA + 9.15%

LTV

Não informado

CRI Eldorado Minas - Sr.

Loteamento

0%

Tipo

CRI

Segmento

Loteamento

Taxa

IPCA + 9.00%

LTV

Não informado

CRI Eldorado Minas - Sub.

Loteamento

0%

Tipo

CRI

Segmento

Loteamento

Taxa

IPCA + 15.67%

LTV

Não informado

CRI AeC Lima - Sub.

Loteamento

0%

Tipo

CRI

Segmento

Loteamento

Taxa

IPCA + 16.00%

LTV

Não informado

CRI Golani - Un.

Incorporação

0%

Tipo

CRI

Segmento

Incorporação

Taxa

IPCA + 8.50%

LTV

Não informado

CRI Urbanes Santa Maria - Sub.

Loteamento

0%

Tipo

CRI

Segmento

Loteamento

Taxa

IPCA + 11.00%

LTV

Não informado

CRI Termas Resort - Sub.

Multipropriedade

0%

Tipo

CRI

Segmento

Multipropriedade

Taxa

IPCA + 15.80%

LTV

Não informado

FIIs

HCHG11

Leia mais →
3,35%

HCST11

Leia mais →
1,85%

XBXO11

Leia mais →
0,91%

IC Loteamentos

0,79%

Serra Verde

0,45%

Outros Ativos

Caixa

Caixa

R$ 19.9M

Tipo

Caixa

Valor Contábil

R$ 19.9M

Exposição por Índice

IPCA

92%

IGPM

3%

PRÉ

3%

CDI

2%

Exposição por Segmento

Multipropriedade

45%

Hoteleiro

25%

Loteamento

10%

Shopping

9%

Parques temáticos

7%

Mixed-use

2%

Incorporação

2%

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Este serviço apenas organiza informações públicas dos relatórios gerenciais. Não constitui recomendação ou orientação de investimento.