Resumo do Relatório Gerencial de HCTR11 (Agosto de 2025) com Inteligência Artificial

FII HECTARE

HCTR11—Resumo de Agosto de 2025

Resumo

O Hectare CE FII (HCTR11) é um fundo de crédito de alto risco ( ) do tipo híbrido, que investe majoritariamente em Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRIs) de maior complexidade. Em agosto, o fundo anunciou uma distribuição de R$ 0,30 por cota. O principal destaque do mês foi o recebimento da primeira parcela da dívida renegociada do STX. A gestão continua focada na recuperação de ativos inadimplentes, inclusive via execução de garantias, e no monitoramento de operações com waivers (suspensão temporária de cláusulas contratuais).

Desempenho

O fundo gerou um de R$ 0,34 por cota, que cobriu integralmente a distribuição de R$ 0,30 por cota. O , por sua vez, foi de R$ 1,24 por cota, impactado pela diminuição da correção monetária. A cota de mercado fechou o mês em R$ 22,52, negociando com um forte desconto em relação ao valor patrimonial.

Dividendos

A distribuição de R$ 0,30 por cota representou um dividend mensal de 1,33% sobre a cotação de mercado. O montante distribuído foi inferior à geração de caixa do período, que alcançou R$ 0,34 por cota, demonstrando cobertura do rendimento pelos resultados de caixa.

Indicadores

P/VP

0,22

DY Mensal

1,33%

DY Projetado 12M

17,21%

Rentabilidade YTD

Não informado

Resultado por Cota

R$ 1,24

Dividendo por Cota

R$ 0,30

Estabilidade Dividendo

volátil

Número de Cotistas

137.472

Métricas

Taxa de Inadimplência

15,5%

LTV Médio

Não informado

Prazo Médio

3,1 anos

Portfólio

Número de Operações

55

Número de FIIs

5

Destaques

  • Distribuição de R$ 0,30 por cota, equivalente a um dividend yield de 1,33% no mês.
  • Geração de resultado caixa de R$ 0,34 por cota, cobrindo integralmente o dividendo distribuído.
  • Recebimento da primeira parcela da renegociação da dívida do CRI STX, um passo positivo na recuperação de um ativo problemático.

Desafios

  • Gestão do alto volume de ativos problemáticos, com 15,5% da carteira de CRIs em inadimplência e 69% em período de carência de juros, em agosto.
  • Navegar em um cenário de reestruturações complexas e cobranças judiciais para destravar o valor dos ativos.
  • Lidar com a forte desconfiança do mercado, refletida no P/VP de aproximadamente 0,22.

Riscos do Fundo

  • Risco de crédito crítico: 84,5% da carteira de CRIs está em situação não performada (15,5% inadimplentes e 69% em carência de juros).
  • Elevada concentração setorial: Cerca de 70% do portfólio de CRIs está alocado nos segmentos de Multipropriedade e Hoteleiro, considerados de alto risco.
  • Risco de mercado e de percepção: A cota negocia com um desconto superior a 75% sobre o valor patrimonial (P/VP ~0,22), refletindo a desconfiança do mercado na qualidade dos ativos e na sua capacidade de recuperação.
  • Risco de liquidez: A carteira é composta por CRIs 'high yield' de baixa liquidez, dificultando a venda de posições sem perdas substanciais.
  • Potencial conflito de interesses: O fundo investe em outros FIIs da própria gestora Hectare (HCHG11 e HCST11), que juntos somam mais de 5% do patrimônio líquido.

Observações do Mês

O HCTR11 mantém um perfil de altíssimo risco. Embora a distribuição de R$ 0,30 tenha sido coberta pelo caixa gerado de R$ 0,34, a saúde do portfólio é precária: 84,5% dos CRIs não geram pagamentos regulares (15,5% inadimplentes e 69% em carência). A concentração de 70% em setores voláteis como e hotelaria agrava o risco. O de 0,22, um dos mais baixos do mercado, sinaliza que os investidores precificam perdas severas nos ativos. O recebimento da parcela do STX é um evento positivo pontual, mas insuficiente para alterar a avaliação estruturalmente negativa do fundo.

CRIs

CRI Hope - Sr.

Hoteleiro

14%

Tipo

CRI

Segmento

Hoteleiro

Taxa

IPCA + 10,00%

LTV

Não informado

CRI WAM Holding - Sr.

Multipropriedade

10,3%

Tipo

CRI

Segmento

Multipropriedade

Taxa

IPCA + 9,06%

LTV

Não informado

CRI WAM Holding - Sub.

Multipropriedade

8%

Tipo

CRI

Segmento

Multipropriedade

Taxa

IPCA + 13,06%

LTV

Não informado

CRI Circuito de Compras - Sr.

Shopping

7,3%

Tipo

CRI

Segmento

Shopping

Taxa

IPCA + 8,00%

LTV

Não informado

CRI Hope - Sub.

Hoteleiro

6,7%

Tipo

CRI

Segmento

Hoteleiro

Taxa

IPCA + 13,34%

LTV

Não informado

CRI Brasil Parques - Sub.

Parques temáticos

4,3%

Tipo

CRI

Segmento

Parques temáticos

Taxa

IPCA + 10,50%

LTV

Não informado

CRI GPK - Sr.

Multipropriedade

3,6%

Tipo

CRI

Segmento

Multipropriedade

Taxa

IPCA + 8,50%

LTV

Não informado

CRI GPK II - Un.

Multipropriedade

3,5%

Tipo

CRI

Segmento

Multipropriedade

Taxa

IPCA + 10,00%

LTV

Não informado

CRI GPK - Sub.

Multipropriedade

2,7%

Tipo

CRI

Segmento

Multipropriedade

Taxa

IPCA + 11,50%

LTV

Não informado

CRI Gran Viver II - Sr.

Loteamento

2,2%

Tipo

CRI

Segmento

Loteamento

Taxa

IPCA + 11,00%

LTV

Não informado

CRI Solar Das Águas - Sr.

Multipropriedade

2,2%

Tipo

CRI

Segmento

Multipropriedade

Taxa

IPCA + 9,50%

LTV

Não informado

CRI Brasil Parques - Sr.

Parques temáticos

2,1%

Tipo

CRI

Segmento

Parques temáticos

Taxa

IPCA + 9,25%

LTV

Não informado

CRI Gran Viver II - Sub.

Loteamento

2%

Tipo

CRI

Segmento

Loteamento

Taxa

IPCA + 15,20%

LTV

Não informado

CRI Pride - Sr.

Incorporação

1,8%

Tipo

CRI

Segmento

Incorporação

Taxa

IPCA + 10,00%

LTV

Não informado

CRI GJP - RB - Un.

Hoteleiro

1,8%

Tipo

CRI

Segmento

Hoteleiro

Taxa

CDI + 4,20%

LTV

Não informado

CRI GVI - Sr.

Multipropriedade

1,7%

Tipo

CRI

Segmento

Multipropriedade

Taxa

IPCA + 7,00%

LTV

Não informado

CRI Ingleses Beach - Sr.

Mixed-use

1,6%

Tipo

CRI

Segmento

Mixed-use

Taxa

IPCA + 10,00%

LTV

Não informado

CRI Loteamentos Goiás - Mez.

Loteamento

1,4%

Tipo

CRI

Segmento

Loteamento

Taxa

PRÉ + 10,00%

LTV

Não informado

CRI Eda - Sr.

Multipropriedade

1,4%

Tipo

CRI

Segmento

Multipropriedade

Taxa

IGPM + 10,00%

LTV

Não informado

CRI Resort do Lago Park - Sr.

Multipropriedade

1,3%

Tipo

CRI

Segmento

Multipropriedade

Taxa

IGPM + 13,00%

LTV

Não informado

CRI Circuito de Compras - Mez.

Shopping

1,1%

Tipo

CRI

Segmento

Shopping

Taxa

IPCA + 16,00%

LTV

Não informado

CRI Loteamentos Goiás - Sub.

Loteamento

1,1%

Tipo

CRI

Segmento

Loteamento

Taxa

PRÉ + 10,00%

LTV

Não informado

CRI Eco Resort - Sub.

Multipropriedade

1%

Tipo

CRI

Segmento

Multipropriedade

Taxa

IPCA + 14,50%

LTV

Não informado

CRI Resort do Lago IV - Sr.

Multipropriedade

1%

Tipo

CRI

Segmento

Multipropriedade

Taxa

IPCA + 10,15%

LTV

Não informado

CRI Macapá - Sr.

Loteamento

1%

Tipo

CRI

Segmento

Loteamento

Taxa

IPCA + 11,00%

LTV

Não informado

CRI Aquan Prime - Sr.

Multipropriedade

0,9%

Tipo

CRI

Segmento

Multipropriedade

Taxa

IPCA + 7,00%

LTV

Não informado

CRI Solar Das Águas - Sub.

Multipropriedade

0,8%

Tipo

CRI

Segmento

Multipropriedade

Taxa

IPCA + 16,64%

LTV

Não informado

CRI Búzios Beach - Sr.

Multipropriedade

0,7%

Tipo

CRI

Segmento

Multipropriedade

Taxa

IPCA + 9,50%

LTV

Não informado

CRI OP Resort - Sr.

Multipropriedade

0,7%

Tipo

CRI

Segmento

Multipropriedade

Taxa

IPCA + 9,00%

LTV

Não informado

CRI STX - Un.

Condo-Hotel

0,4%

Tipo

CRI

Segmento

Condo-Hotel

Taxa

IPCA + 14,00%

LTV

Não informado

CRI Loteamentos Goiás - Sr.

Loteamento

0,3%

Tipo

CRI

Segmento

Loteamento

Taxa

PRÉ + 10,00%

LTV

Não informado

CRI Eco Resort - Sr.

Multipropriedade

0,3%

Tipo

CRI

Segmento

Multipropriedade

Taxa

IPCA + 9,50%

LTV

Não informado

CRI Thermas São Pedro - Sr.

Multipropriedade

0,3%

Tipo

CRI

Segmento

Multipropriedade

Taxa

IPCA + 10,00%

LTV

Não informado

CRI Servic - Un.

Loteamento

0,3%

Tipo

CRI

Segmento

Loteamento

Taxa

IPCA + 10,00%

LTV

Não informado

CRI Alta Vista - Un.

Multipropriedade

0,3%

Tipo

CRI

Segmento

Multipropriedade

Taxa

IGPM + 11,00%

LTV

Não informado

CRI Resort do Lago IV - Sub.

Multipropriedade

0,2%

Tipo

CRI

Segmento

Multipropriedade

Taxa

IPCA + 14,00%

LTV

Não informado

CRI Loteamento NG30 - Sub.

Loteamento

0,2%

Tipo

CRI

Segmento

Loteamento

Taxa

IPCA + 15,50%

LTV

Não informado

CRI Gramado BV - Sr.

Multipropriedade

0,2%

Tipo

CRI

Segmento

Multipropriedade

Taxa

IPCA + 8,00%

LTV

Não informado

CRI Recanto dos Pássaros - Sub.

Loteamento

0,2%

Tipo

CRI

Segmento

Loteamento

Taxa

IPCA + 11,50%

LTV

Não informado

CRI Ingleses Beach - Sub.

Mixed-use

0,1%

Tipo

CRI

Segmento

Mixed-use

Taxa

IPCA + 17,50%

LTV

Não informado

CRI Aquan Prime - Sub.

Multipropriedade

0,1%

Tipo

CRI

Segmento

Multipropriedade

Taxa

IPCA + 13,65%

LTV

Não informado

CRI Búzios Beach - Sub.

Multipropriedade

0,1%

Tipo

CRI

Segmento

Multipropriedade

Taxa

IPCA + 14,50%

LTV

Não informado

CRI Loteamento NG30 - Sr.

Loteamento

0,1%

Tipo

CRI

Segmento

Loteamento

Taxa

IPCA + 10,50%

LTV

Não informado

CRI LR Loteamentos - Sr.

Loteamento

0,1%

Tipo

CRI

Segmento

Loteamento

Taxa

IGPM + 9,00%

LTV

Não informado

CRI LR Loteamentos - Sub.

Loteamento

0,1%

Tipo

CRI

Segmento

Loteamento

Taxa

IGPM + 14,00%

LTV

Não informado

CRI Itaperapuã - Sr.

Multipropriedade

0,1%

Tipo

CRI

Segmento

Multipropriedade

Taxa

IPCA + 12,00%

LTV

Não informado

CRI Itaperapuã - Sub.

Multipropriedade

0,1%

Tipo

CRI

Segmento

Multipropriedade

Taxa

IPCA + 19,95%

LTV

Não informado

CRI AEC Lima II - Sr.

Loteamento

0,1%

Tipo

CRI

Segmento

Loteamento

Taxa

IPCA + 10,00%

LTV

Não informado

CRI Fix Laguna - Sub.

Loteamento

0,1%

Tipo

CRI

Segmento

Loteamento

Taxa

IPCA + 11,00%

LTV

Não informado

CRI Bewiki - Un.

Mixed-use

0,1%

Tipo

CRI

Segmento

Mixed-use

Taxa

IPCA + 12,00%

LTV

Não informado

CRI OP Resort - Sub.

Multipropriedade

0%

Tipo

CRI

Segmento

Multipropriedade

Taxa

IPCA + 15,67%

LTV

Não informado

CRI Gramado BV - Sub.

Multipropriedade

0%

Tipo

CRI

Segmento

Multipropriedade

Taxa

IPCA + 13,00%

LTV

Não informado

CRI AEC Lima II - Sub.

Loteamento

0%

Tipo

CRI

Segmento

Loteamento

Taxa

IPCA + 16,25%

LTV

Não informado

CRI Fix Laguna - Sr.

Loteamento

0%

Tipo

CRI

Segmento

Loteamento

Taxa

IPCA + 9,15%

LTV

Não informado

CRI Eldorado Minas - Sr.

Loteamento

0%

Tipo

CRI

Segmento

Loteamento

Taxa

IPCA + 9,00%

LTV

Não informado

CRI Eldorado Minas - Sub.

Loteamento

0%

Tipo

CRI

Segmento

Loteamento

Taxa

IPCA + 15,67%

LTV

Não informado

CRI AEC Lima - Sub.

Loteamento

0%

Tipo

CRI

Segmento

Loteamento

Taxa

IPCA + 16,00%

LTV

Não informado

CRI Golani - Un.

Incorporação

0%

Tipo

CRI

Segmento

Incorporação

Taxa

IPCA + 8,50%

LTV

Não informado

CRI Termas Resort - Sub.

Multipropriedade

0%

Tipo

CRI

Segmento

Multipropriedade

Taxa

IPCA + 15,80%

LTV

Não informado

FIIs

HCHG11

Leia mais →
3,35%

HCST11

Leia mais →
2,62%

XBXO11

Leia mais →
0,9%

IC Loteamentos

0,79%

Serra Verde

0,14%

Exposição por Índice

IPCA

92%

IGPM

3%

PRÉ

3%

CDI

2%

Exposição por Segmento

Multipropriedade

45%

Hoteleiro

25%

Loteamento

10%

Shopping

9%

Parques temáticos

7%

Mixed-use

2%

Incorporação

2%

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