FII HEDGEBS

Livre

HGBS11—Relatório de Abril de 2025

Resumo

O Hedge Brasil Shopping FII (HGBS11) tem como objetivo investir em participações de shopping centers em regiões com mais de 500 mil habitantes. Em abril de 2025, a gestão destacou um cenário macroeconômico global volátil, mas um desempenho doméstico positivo. O principal fato relevante do período foi a aprovação do desdobramento das cotas do fundo na proporção de 10 para 1, que passará a vigorar em maio de 2025, visando aumentar a .

Desempenho

O desempenho operacional em março de 2025 foi positivo. O portfólio registrou um de R$ 76,2, um aumento de 4,9% em relação a março de 2024, e de R$ 1.230, com crescimento de 0,8% no mesmo comparativo. A taxa de consolidada encerrou o mês em 4,8%, uma melhora significativa em relação aos 6,7% registrados em março de 2024, impulsionada principalmente pela redução no Shopping West Plaza. O resultado do fundo no mês foi de R$ 1,20 por cota.

Dividendos

O fundo anunciou a distribuição de R$ 1,60 por cota referente a abril, a ser paga em maio de 2025. Este valor é superior ao resultado gerado no mês (R$ 1,20/cota), indicando o uso de resultados acumulados para complementar a distribuição. A gestão projeta manter o patamar de distribuição de R$ 1,60 por cota até o final do primeiro semestre de 2025, demonstrando confiança na geração de caixa e nos resultados não recorrentes de vendas de ativos.

Indicadores

P/VP

0,92

DY Mensal

0,81%

DY Projetado 12M

9,73%

Rentabilidade YTD

9,5%

Resultado por Cota

R$ 1,20

Dividendo por Cota

R$ 1,60

Estabilidade Dividendo

estável

Número de Cotistas

126.421

Métricas

Taxa de Vacância

4,8%

Vendas/m²

R$ 1.230,00

NOI/m²

R$ 76,20

Portfólio

Número de Propriedades

Área Total (GLA)

245.000 m²

Destaques

Redução da taxa de vacância consolidada de 6,7% (mar/24) para 4,8% (mar/25).
Crescimento do NOI/m² em 4,9% em comparação com o mesmo período do ano anterior.
Aprovação do desdobramento de cotas na proporção de 10 para 1, a ser efetivado em maio de 2025.
Manutenção da projeção de dividendos em R$ 1,60 por cota para o semestre.

Desafios

Distribuição de rendimentos (R$ 1,60/cota) acima do resultado gerado no mês (R$ 1,20/cota), dependendo de resultados acumulados para sua manutenção.
Cenário macroeconômico global volátil com potencial impacto no consumo, conforme destacado pela gestora.

Riscos do Fundo

Riscos inerentes ao setor de shoppings, como flutuações no consumo e concorrência.
Risco de mercado associado a cenários macroeconômicos voláteis que podem impactar as vendas e a inadimplência.
Risco de vacância e inadimplência dos lojistas.
Alavancagem financeira via emissão de CRIs, que pode pressionar o resultado em cenários de juros altos ou dificuldades operacionais.

Notas

Em 30 de abril de 2025, foi aprovado o desdobramento das cotas do fundo na proporção de 10 novas cotas para cada cota existente, com negociação a partir de 12 de maio de 2025.

Avaliação positivo

O fundo apresenta um desempenho operacional sólido, com destaque para a expressiva redução da e o crescimento consistente do , refletindo uma gestão de portfólio ativa e eficiente. A carteira é diversificada e conta com ativos em localizações estratégicas. A de 11,5% é considerada moderada. A distribuição de dividendos está acima do resultado mensal, mas é suportada por lucros acumulados e por uma estratégia de reciclagem de portfólio, sendo sustentável no curto prazo. Projetos de revitalização em andamento devem agregar valor futuro.

Shoppings

Shopping Jardim Sul

GLA 28.721 m²・Ocupação 97,4%

19%

GLA

28.721 m²

Ocupação

97,4%

NOI/m²

R$ 127,60

Vendas/m²

R$ 1.959,00

Resumo

Ativo com 90% de participação do fundo. Movimentações comerciais no mês incluem as entradas da Artwalk + Authentic Feet, Divino Fogão e Gendai.

Vendas

Variação de -1,9% em março de 2025 vs março de 2024.

Tráfego

Variação de -9,2% em março de 2025 vs março de 2024.

Inadimplência

Inadimplência líquida (12M) aumentou de -1,0% (mar/24) para 1,2% (mar/25).

Vacância

Taxa de vacância diminuiu de 3,8% (mar/24) para 2,6% (mar/25).

Shopping Penha

GLA 29.779 m²・Ocupação 95,3%

12%

GLA

29.779 m²

Ocupação

95,3%

NOI/m²

R$ 85,70

Vendas/m²

R$ 1.531,00

Resumo

Ativo com 87,6% de participação do fundo. Destaque para a inauguração da academia Smart Fit em março.

Vendas

Variação de -4,5% em março de 2025 vs março de 2024.

Tráfego

Variação de -9,4% em março de 2025 vs março de 2024.

Inadimplência

Inadimplência líquida (12M) caiu de 1,1% (mar/24) para -0,4% (mar/25).

Vacância

Taxa de vacância diminuiu de 5,2% (mar/24) para 4,7% (mar/25).

Shopping West Plaza

GLA 35.816 m²・Ocupação 92%

GLA

35.816 m²

Ocupação

92%

NOI/m²

R$ 35,80

Vendas/m²

R$ 674,00

Resumo

Participação de 89,1% (6% via imóvel e 1% via FII WPLZ11). A obra da praça de alimentação foi finalizada, contribuindo para a redução da vacância. Inauguração da 100ª unidade do Madero Steak House.

Vendas

Variação de -1,0% em março de 2025 vs março de 2024.

Tráfego

Variação de 2,9% em março de 2025 vs março de 2024.

Inadimplência

Inadimplência líquida (12M) caiu de 5,4% (mar/24) para 4,8% (mar/25).

Vacância

Taxa de vacância reduziu drasticamente de 15,9% (mar/24) para 8,0% (mar/25).

Shopping Parque D. Pedro

GLA 126.122 m²・Ocupação 96,9%

GLA

126.122 m²

Ocupação

96,9%

NOI/m²

R$ 124,90

Vendas/m²

R$ 1.375,00

Resumo

Participação de 7,7% via cotas do FII HPDP11. Atualmente passa por um projeto de revitalização completa e expansão.

Mooca Plaza Shopping

GLA 42.067 m²・Ocupação 98,7%

GLA

42.067 m²

Ocupação

98,7%

NOI/m²

R$ 142,40

Vendas/m²

R$ 1.968,00

Resumo

Ativo com 20% de participação do fundo. Novas entradas incluem Davvero Gelato e Bom Beef Burgers.

Vendas

Variação de 4,9% em março de 2025 vs março de 2024.

Tráfego

Variação de -3,5% em março de 2025 vs março de 2024.

Inadimplência

Inadimplência líquida (12M) caiu de 2,2% (mar/24) para 0,2% (mar/25).

Vacância

Taxa de vacância aumentou de 1,0% (mar/24) para 1,3% (mar/25).

Capim Dourado Shopping

GLA 38.731 m²・Ocupação 96,7%

GLA

38.731 m²

Ocupação

96,7%

NOI/m²

R$ 64,90

Vendas/m²

R$ 1.066,00

Resumo

Ativo com 60% de participação do fundo, localizado em Palmas (TO). Sem movimentações comerciais no mês.

Vendas

Variação de -3,7% em março de 2025 vs março de 2024.

Tráfego

Variação de -1,9% em março de 2025 vs março de 2024.

Inadimplência

Inadimplência líquida (12M) melhorou de -1,3% (mar/24) para -0,7% (mar/25).

Vacância

Taxa de vacância aumentou de 2,4% (mar/24) para 3,3% (mar/25).

Tivoli Shopping Center

GLA 25.779 m²・Ocupação 99,1%

GLA

25.779 m²

Ocupação

99,1%

NOI/m²

R$ 89,60

Vendas/m²

R$ 1.323,00

Resumo

Ativo com 59% de participação do fundo, localizado em Santa Bárbara d'Oeste (SP).

Vendas

Variação de -0,5% em março de 2025 vs março de 2024.

Tráfego

Variação de -12,0% em março de 2025 vs março de 2024.

Inadimplência

Inadimplência líquida (12M) caiu de 0,5% (mar/24) para -0,7% (mar/25).

Vacância

Taxa de vacância diminuiu de 1,0% (mar/24) para 0,9% (mar/25).

São Bernardo Plaza Shopping

GLA 42.975 m²・Ocupação 96,1%

GLA

42.975 m²

Ocupação

96,1%

NOI/m²

R$ 75,50

Vendas/m²

R$ 1.041,00

Resumo

Ativo com 35% de participação do fundo. Movimentações comerciais incluem a entrada da Empório Make e saídas da Show da Luna e Handbook.

Vendas

Variação de -4,8% em março de 2025 vs março de 2024.

Tráfego

Variação de -7,8% em março de 2025 vs março de 2024.

Inadimplência

Inadimplência líquida (12M) aumentou de 0,0% (mar/24) para 1,2% (mar/25).

Vacância

Taxa de vacância diminuiu de 6,2% (mar/24) para 3,9% (mar/25).

Boulevard Shopping Bauru

GLA 34.550 m²・Ocupação 96,2%

GLA

34.550 m²

Ocupação

96,2%

NOI/m²

R$ 43,80

Vendas/m²

R$ 915,00

Resumo

Ativo com 65% de participação do fundo. Inauguração das lojas Soneda e Daiso em maio, com grande repercussão e recorde de fluxo de veículos.

Vendas

Variação de 4,6% em março de 2025 vs março de 2024.

Tráfego

Variação de -9,1% em março de 2025 vs março de 2024.

Inadimplência

Inadimplência líquida (12M) aumentou de -0,1% (mar/24) para 1,5% (mar/25).

Vacância

Taxa de vacância diminuiu de 5,3% (mar/24) para 3,8% (mar/25).

Shopping VillaLobos

GLA 28.446 m²・Ocupação 97,7%

GLA

28.446 m²

Ocupação

97,7%

NOI/m²

R$ 183,20

Vendas/m²

R$ 2.460,00

Resumo

Ativo com 15% de participação do fundo. Passou por retrofit e revitalização da fachada, e anunciou um processo de rebranding.

Vendas

Variação de -0,7% em março de 2025 vs março de 2024.

Tráfego

Variação de -6,6% em março de 2025 vs março de 2024.

Inadimplência

Inadimplência líquida (12M) caiu de 0,0% (mar/24) para -0,4% (mar/25).

Vacância

Taxa de vacância diminuiu de 2,9% (mar/24) para 2,3% (mar/25).

Shopping Praça da Moça

GLA 30.128 m²・Ocupação 94,7%

GLA

30.128 m²

Ocupação

94,7%

NOI/m²

R$ 89,00

Vendas/m²

R$ 1.151,00

Resumo

Ativo com 23,1% de participação do fundo, localizado em Diadema (SP).

Vendas

Variação de -1,9% em março de 2025 vs março de 2024.

Tráfego

Variação de -21,3% em março de 2025 vs março de 2024.

Inadimplência

Inadimplência líquida (12M) caiu de 2,6% (mar/24) para -1,3% (mar/25).

Vacância

Taxa de vacância aumentou de 4,2% (mar/24) para 5,3% (mar/25).

Floripa Shopping

GLA 50.469 m²・Ocupação 98,8%

GLA

50.469 m²

Ocupação

98,8%

NOI/m²

R$ 74,40

Vendas/m²

R$ 1.639,00

Resumo

Participação de 25,6% via cotas do FII FLRP11. Passa por um projeto de expansão com novas vagas e lajes comerciais.

Shopping Jaraguá Araraquara

GLA 21.099 m²・Ocupação 96,1%

GLA

21.099 m²

Ocupação

96,1%

NOI/m²

R$ 76,80

Vendas/m²

R$ 1.103,00

Resumo

Ativo com 25% de participação do fundo. Inauguração dos restaurantes Coco Bambu e Outback em abril.

Vendas

Variação de -1,5% em março de 2025 vs março de 2024.

Tráfego

Variação de -3,3% em março de 2025 vs março de 2024.

Inadimplência

Inadimplência líquida (12M) melhorou de -2,7% (mar/24) para -0,1% (mar/25).

Vacância

Taxa de vacância diminuiu de 6,8% (mar/24) para 3,9% (mar/25).

I Fashion Outlet

GLA 20.048 m²・Ocupação 98,2%

GLA

20.048 m²

Ocupação

98,2%

NOI/m²

R$ 82,50

Vendas/m²

R$ 1.529,00

Resumo

Ativo com 18,4% de participação do fundo, localizado em Novo Hamburgo (RS).

Vendas

Variação de 1,6% em março de 2025 vs março de 2024.

Tráfego

Variação de 3,9% em março de 2025 vs março de 2024.

Inadimplência

Inadimplência líquida (12M) caiu de 0,8% (mar/24) para 0,7% (mar/25).

Vacância

Taxa de vacância aumentou de 1,3% (mar/24) para 1,8% (mar/25).

Suzano Shopping

GLA 24.953 m²・Ocupação 91%

GLA

24.953 m²

Ocupação

91%

NOI/m²

R$ 88,50

Vendas/m²

R$ 1.229,00

Resumo

Ativo com 15,0% de participação do fundo. Contrato assinado para a entrada da Riachuelo, que reduzirá a vacância para próximo de 0,7%.

Vendas

Variação de 3,4% em março de 2025 vs março de 2024.

Tráfego

Variação de -20,9% em março de 2025 vs março de 2024.

Inadimplência

Inadimplência líquida (12M) melhorou de -2,4% (mar/24) para 1,4% (mar/25).

Vacância

Taxa de vacância aumentou de 1,5% (mar/24) para 9,0% (mar/25), impactada pela saída do Poupatempo que será realocado em terreno vizinho.

Partage Santana Shopping

GLA 25.882 m²・Ocupação 94,3%

GLA

25.882 m²

Ocupação

94,3%

NOI/m²

R$ 97,20

Vendas/m²

R$ 1.051,00

Resumo

Ativo com 15,0% de participação do fundo.

Vendas

Variação de -7,4% em março de 2025 vs março de 2024.

Tráfego

Variação de -7,6% em março de 2025 vs março de 2024.

Inadimplência

Inadimplência líquida (12M) caiu de -0,9% (mar/24) para -1,9% (mar/25).

Vacância

Taxa de vacância diminuiu de 6,1% (mar/24) para 5,7% (mar/25).

Grand Plaza Shopping

GLA 69.500 m²

GLA

69.500 m²

Ocupação

Não informado

NOI/m²

Não informado

Vendas/m²

Não informado

Resumo

Participação de 7,4% na carteira via cotas do FII ABCP11. Dados operacionais detalhados não são fornecidos neste relatório.

Goiabeiras Shopping Center

GLA 25.831 m²・Ocupação 81,8%

GLA

25.831 m²

Ocupação

81,8%

NOI/m²

-R$ 9,20

Vendas/m²

R$ 367,00

Resumo

Ativo com 54,0% de participação do fundo, localizado em Cuiabá (MT). Inauguração do Cine Laser em março.

Vendas

Variação de -7,4% em março de 2025 vs março de 2024.

Tráfego

Variação de -7,3% em março de 2025 vs março de 2024.

Inadimplência

Inadimplência líquida (12M) caiu de 22,4% (mar/24) para 17,2% (mar/25).

Vacância

Taxa de vacância diminuiu de 25,2% (mar/24) para 18,2% (mar/25).

Via Parque Shopping

GLA 57.200 m²

GLA

57.200 m²

Ocupação

Não informado

NOI/m²

Não informado

Vendas/m²

Não informado

Resumo

Participação de 12,4% na carteira via cotas do FII FVPQ11. Dados operacionais detalhados não são fornecidos neste relatório.

Franca Shopping

GLA 18.789 m²・Ocupação 96,1%

0,03%

GLA

18.789 m²

Ocupação

96,1%

NOI/m²

R$ 96,20

Vendas/m²

R$ 1.406,00

Resumo

Ativo com 0,4% de participação do fundo. Participação pouco representativa, mas estratégica para oportunidades futuras.

Vendas

Variação de 3,3% em março de 2025 vs março de 2024.

Tráfego

Variação de -8,4% em março de 2025 vs março de 2024.

Inadimplência

Inadimplência líquida (12M) caiu de 3,9% (mar/24) para 1,0% (mar/25).

Vacância

Taxa de vacância aumentou de 2,8% (mar/24) para 3,9% (mar/25).

Revitalização

Shopping West Plaza

Resumo

Finalização do retrofit da praça de alimentação, com ampliação de assentos e melhoria do ambiente.

Shopping VillaLobos

Resumo

Processo de rebranding, com transformação da identidade visual e posicionamento, além de revitalização da fachada e áreas internas.

Shopping Parque D. Pedro

Resumo

Projeto em curso de revitalização completa do shopping e expansão de cerca de 4,9 mil m² de ABL.

Floripa Shopping

Resumo

Projeto de adição de dois pisos de vagas de garagem e dois pisos de lajes comerciais, somando aproximadamente 4.500 m² de ABL.

Regiões

São Paulo

86%

Tocantins

Santa Catarina

Rio Grande do Sul

Rio de Janeiro

Mato Grosso

Operadoras

ALLOS

50%

AD Shopping

22%

Soul Malls

15%

Plena Malls

SYN

WE9

Iguatemi

HBR

Partage

Endividamento

Dívida Total

R$ 320.744.579,00

Alavancagem (Dívida/PL)

11,5%

CRI HGBS I

IPCA + 8,0% a.a.・Vence 06/2033

Série

174ª e 196ª da TrueSec

Emissão

06/2023

Vencimento

06/2033

Taxa de Juros

IPCA + 8,0% a.a.

Saldo Devedor

R$ 103.025.812,00

Resumo

CRI emitido para a aquisição de participação no Shopping Jardim Sul.

Garantia

Alienação fiduciária de 25% do Shopping Jardim Sul e cotas de FIIs detidas pelo HGBS

Rating

AA.br (Moody's)

Códigos

23F235621523F2354249

CRI HGBS I

CDI + 2,4% a.a.・Vence 06/2033

Série

197ª e 198ª da TrueSec

Emissão

06/2023

Vencimento

06/2033

Taxa de Juros

CDI + 2,4% a.a.

Saldo Devedor

R$ 107.633.230,00

Resumo

CRI emitido para a aquisição de participação no Shopping Jardim Sul.

Garantia

Alienação fiduciária de 25% do Shopping Jardim Sul e cotas de FIIs detidas pelo HGBS

Rating

AA.br (Moody's)

Códigos

23F235651823F2356527

CRI HGBS II

IPCA + 8,6% a.a.・Vence 06/2032

Série

242ª da Virgo

Emissão

12/2024

Vencimento

06/2032

Taxa de Juros

IPCA + 8,6% a.a.

Saldo Devedor

R$ 99.438.038,00

Resumo

CRI emitido para a aquisição de 25% do Shopping Jaraguá Araraquara.

Garantia

Alienação fiduciária de 20% do Mooca Plaza Shopping

Rating

brA+ (Austin)

Códigos

24L1967186

CRI Habitasec

IPCA + 5,38% a.a.・Vence 09/2032

Série

205ª e 348ª da Habitasec

Emissão

12/2024

Vencimento

09/2032

Taxa de Juros

IPCA + 5,38% a.a.

Saldo Devedor

R$ 10.647.499,00

Resumo

Dívida assumida na aquisição do Shopping Jaraguá Araraquara.

Garantia

Não há (por parte do HGBS)

Rating

Não informado

Códigos

20J003014420J0947707