Resumo do Relatório Gerencial de HGRE11 (Novembro de 2025) com Inteligência Artificial
FII HGRE PAX
HGRE11—Resumo de Novembro de 2025
Resumo
O HGRE11 é um fundo de lajes corporativas (escritórios) gerido pelo Pátria. Em novembro de 2025, o fundo manteve a distribuição de R$ 0,85/cota, suportada por um resultado recorrente de R$ 0,84/cota e utilização de reservas. O destaque operacional foi a redução da física para 7,0% (menor nível do ano) devido à entrada da Rede D'or no ativo Jatobá. Além disso, foi assinada uma nova locação no Edifício Guaíba (Secretaria da Mulher) com impacto a partir de dezembro, projetando vacância futura ainda menor. A gestão reportou avanço no acordo comercial para renovação antecipada com a Totvs.
Desempenho
O fundo apresentou resultado de R$ 0,84/cota, sem impactos não recorrentes, demonstrando solidez na geração de caixa operacional. A cota de mercado valorizou 2,46% no mês, fechando a R$ 119,75, ainda com desconto sobre o VP (0,77x). A física caiu para 7,0% e a financeira para 4,7%.
Dividendos
Distribuição de R$ 0,85 por cota, a ser paga em 12 de dezembro de 2025. O valor representa um dividend anualizado de 8,5% sobre a cota de mercado e foi ligeiramente superior ao resultado do mês (R$ 0,84), utilizando R$ 0,01 de reservas acumuladas.
Indicadores
P/VP
0,77
DY Mensal
71%
DY Projetado 12M
8,5%
Rentabilidade YTD
27,5%
Resultado por Cota
R$ 0,84
Dividendo por Cota
R$ 0,85
Estabilidade Dividendo
estávelNúmero de Cotistas
140.700
Métricas
Taxa de Vacância
7%
Prazo Médio Restante
3,8 anos
Aluguel Médio/m²
R$ 80,64
Portfólio
Número de Propriedades
13
Área Total (GLA)
144.305 m²
Destaques
- Redução da vacância física para 7,0% com entrada da Rede D'or no Jatobá.
- Assinatura de nova locação (Secretaria da Mulher) no ativo Guaíba, projetando vacância de 6,4% para o início de 2026.
- Acordo comercial firmado para renovação antecipada com a Totvs (maior inquilino) no edifício Sêneca.
- Alavancagem bruta extremamente baixa (2,4%), proporcionando segurança financeira.
- Resultado recorrente (R$ 0,84) próximo do patamar de distribuição (R$ 0,85).
Desafios
- Vacância elevada persiste em ativos específicos: Transatlântico (50,0%), Guaíba (35,9%) e Jatobá (23,2%).
- Concentração de vencimentos de contratos em 2027 (46% da receita).
- Dependência de utilização marginal de reservas (R$ 0,01/cota) para manter o patamar de distribuição em novembro.
Riscos do Fundo
- Concentração de inquilinos: Totvs (27%) e Vivo (22%) representam quase metade da receita.
- Vacância estrutural em ativos específicos (Guaíba, Transatlântico e Jatobá) que exigem esforço comercial contínuo.
- Concentração geográfica em São Paulo (96%), embora seja o principal mercado corporativo.
- Risco de execução na formalização contratual da renovação com a Totvs.
Observações do Mês
O HGRE11 vive um momento operacional positivo, com queda consistente da ao longo do último semestre (de 13,3% em junho para 7,0% em novembro). A gestão tem sido eficaz na reciclagem do portfólio e na atração de novos locatários, mitigando riscos em ativos problemáticos como o Guaíba e o Jatobá. A renovação encaminhada com a Totvs elimina um grande risco de cauda. Financeiramente, o fundo é robusto, com mínima. O resultado recorrente de R$ 0,84 quase cobre integralmente a distribuição de R$ 0,85, indicando sustentabilidade. O desconto de mercado ( 0,77x) parece excessivo frente à melhora dos fundamentos.
Propriedades
Chucri Zaidan
São Paulo, SP・Classe A
Vacância Baixa 22,4% 22,4%
Chucri Zaidan
São Paulo, SP・Classe A
GLA
22.810 m²
Ocupação
100%
Aluguel/m²
Não informado
Participação
100%
Martiniano
São Paulo, SP・Classe A
Vacância Baixa 18,9% 18,9%
Martiniano
São Paulo, SP・Classe A
GLA
20.060 m²
Ocupação
95,4%
Aluguel/m²
Não informado
Participação
100%
Sêneca
São Paulo, SP・Classe AAA
Vacância Baixa 16,7% 16,7%
Sêneca
São Paulo, SP・Classe AAA
GLA
26.963 m²
Ocupação
98,1%
Aluguel/m²
Não informado
Participação
100%
Resumo
Acordo comercial firmado para prorrogação antecipada do contrato com a Totvs (vencimento original mar/2027). Documento em fase de discussão.
Paulista Star
São Paulo, SP・Classe A
Vacância Baixa 12,9% 12,9%
Paulista Star
São Paulo, SP・Classe A
GLA
13.702 m²
Ocupação
100%
Aluguel/m²
Não informado
Participação
100%
Berrini One
São Paulo, SP・Classe AAA
Vacância Baixa 9,9% 9,9%
Berrini One
São Paulo, SP・Classe AAA
GLA
6.924 m²
Ocupação
100%
Aluguel/m²
Não informado
Participação
21%
Jatobá
Barueri, SP・Classe A
Vacância Média 5,7% 5,7%
Jatobá
Barueri, SP・Classe A
GLA
16.739 m²
Ocupação
76,8%
Aluguel/m²
Não informado
Participação
50%
Resumo
Entrada da Rede D’or (1.143 m²), reduzindo a vacância do fundo. Ocupação subiu para 76,8%.
Inadimplência
Não informado
Vacância
Queda relevante na vacância com novo inquilino.
Alegria
São Paulo, SP・Classe C
Vacância Baixa 3,3% 3,3%
Alegria
São Paulo, SP・Classe C
GLA
0 m²
Ocupação
100%
Aluguel/m²
Não informado
Participação
100%
Resumo
Ativo permanecerá na carteira até superadas as condições do negócio de venda.
Guaíba
Porto Alegre, RS・Classe B
Vacância Alta 3% 3%
Guaíba
Porto Alegre, RS・Classe B
GLA
10.665 m²
Ocupação
64,1%
Aluguel/m²
Não informado
Participação
100%
Resumo
Assinada nova locação com a Secretaria da Mulher (767 m²) para início em dezembro.
Taboão
Taboão da Serra, SP・Classe C
Vacância Baixa 2,9% 2,9%
Taboão
Taboão da Serra, SP・Classe C
GLA
16.488 m²
Ocupação
100%
Aluguel/m²
Não informado
Participação
100%
Roberto Sampaio Ferreira
São Paulo, SP・Classe BB
Vacância Baixa 2,1% 2,1%
Roberto Sampaio Ferreira
São Paulo, SP・Classe BB
GLA
3.520 m²
Ocupação
100%
Aluguel/m²
Não informado
Participação
40%
Teleporto
Rio de Janeiro, RJ・Classe BB
Vacância Média 1,1% 1,1%
Teleporto
Rio de Janeiro, RJ・Classe BB
GLA
2.310 m²
Ocupação
80,2%
Aluguel/m²
Não informado
Participação
6%
Cenesp
São Paulo, SP・Classe BB
Vacância Baixa 0,5% 0,5%
Cenesp
São Paulo, SP・Classe BB
GLA
3.070 m²
Ocupação
100%
Aluguel/m²
Não informado
Participação
1%
Transatlântico
São Paulo, SP・Classe BB
Vacância Alta 0,4% 0,4%
Transatlântico
São Paulo, SP・Classe BB
GLA
1.052 m²
Ocupação
50%
Aluguel/m²
Não informado
Participação
5%
Inquilinos
Totvs
Outros
Vivo
Befly
Sírio Libanês
BP
Concentração por Inquilino
Um ou mais inquilinos representam mais de 25% do portfólio.
Endividamento
Dívida Total
R$ 44.100.000,00
Alavancagem (Dívida/PL)
2,4%
CRI Chucri Zaidan
CDI + 1,22%・Vence 12/2028
CRI Chucri Zaidan
CDI + 1,22%・Vence 12/2028
Série
Não informado
Emissão
12/2016
Vencimento
12/2028
Taxa de Juros
CDI + 1,22%
Saldo Devedor
R$ 44.100.000,00
Resumo
Amortização programada do saldo devedor.
Garantia
Não informado
Rating
Não informado
Códigos