Resumo do Relatório Gerencial de HGRE11 (Dezembro de 2025) com Inteligência Artificial
FII HGRE PAX
HGRE11—Resumo de Dezembro de 2025
Resumo
O HGRE11 encerrou o ano de 2025 com avanços operacionais significativos e uma distribuição extraordinária de dividendos. A gestão focou na redução da , que atingiu 5,9% (menor nível do ano), impulsionada por novas locações no ativo Guaíba. Houve uma reavaliação patrimonial dos ativos, resultando em uma queda de 5,5% no valor contábil, refletindo o cenário macroeconômico desafiador. Financeiramente, o fundo distribuiu R$ 1,50/cota, consumindo reservas para atender à regulação de distribuição de 95% do lucro caixa semestral.
Desempenho
O fundo apresentou receita total de R$ 0,99/cota e resultado distribuível de R$ 0,75/cota. A distribuição realizada foi de R$ 1,50/cota, composta pelo resultado do mês e saldo de lucros acumulados. A cota de mercado valorizou 4,3% no mês, fechando a R$ 124,01, enquanto a ajustou-se para R$ 147,73 após a reavaliação negativa dos ativos.
Dividendos
Distribuição de R$ 1,50 por cota anunciada em dezembro (pagamento em 15/01/2026), representando um acréscimo pontual para cumprimento da legislação (95% do lucro caixa semestral). O Dividend anualizado de mercado atingiu 14,5%.
Indicadores
P/VP
0,84
DY Mensal
120%
DY Projetado 12M
14,5%
Rentabilidade YTD
32,9%
Resultado por Cota
R$ 0,99
Dividendo por Cota
R$ 1,50
Estabilidade Dividendo
volátilNúmero de Cotistas
140.600
Métricas
Taxa de Vacância
5,9%
Prazo Médio Restante
3,7 anos
Aluguel Médio/m²
R$ 79,90
Portfólio
Número de Propriedades
13
Área Total (GLA)
144.305 m²
Destaques
- Redução da vacância física para 5,9% (era 7,0% em nov) e financeira para 4,1%.
- Distribuição extraordinária de R$ 1,50/cota para fechamento do semestre.
- Novas locações no ativo Guaíba (Secretaria da Mulher e Junta Comercial), reduzindo vacância do ativo de 78% no início do ano para 21%.
- Alavancagem líquida negativa (posição de caixa líquido).
- Avanço nas negociações de renovação antecipada com a Totvs (Sêneca).
Desafios
- Reavaliação negativa dos ativos em dezembro de 2025 (-5,5% vs valor contábil), impactando o VP.
- Vacância estrutural elevada no ativo Transatlântico (50,0%) e Guaíba (21,1%).
- Necessidade de consumo de reservas acumuladas para o pagamento extraordinário.
- Cenário macroeconômico de juros altos pressionando a avaliação dos imóveis.
Riscos do Fundo
- Risco de vacância em ativos mono-usuário ou grandes lajes (ex: risco de saída da Totvs, embora em renovação).
- Concentração de receitas em poucos inquilinos (Totvs e Vivo).
- Risco de revisão negativa de valores de aluguel em renegociações num mercado ainda com vacância elevada em certas regiões.
- Exposição ao segmento de escritórios, sensível ao cenário macroeconômico e tendências de home office.
Notas
- A projeção de renda recorrente para o primeiro semestre de 2026 é de aproximadamente R$ 0,85/cota.
- A reavaliação dos ativos pela CBRE indicou desvalorização média de 5,5% frente aos valores contábeis de novembro.
- O fundo possui caixa líquido, resultado de desalavancagem iniciada em 2021.
Observações do Mês
O HGRE11 demonstra uma virada operacional robusta no segundo semestre de 2025. A redução agressiva da (de ~13% em junho para 5,9% em dezembro) valida a eficácia da gestão comercial, resolvendo problemas crônicos em ativos como Guaíba e Jatobá. A reavaliação negativa do portfólio (-5,5%) é um ponto de atenção, mas reflete mais o cenário de juros (cap rates de mercado) do que a qualidade intrínseca dos ativos, dado que a ocupação melhorou. A distribuição extraordinária de R$ 1,50 limpa o excesso de caixa acumulado. Com praticamente nula e de 0,84x, o fundo oferece margem de segurança e upside potencial na normalização da curva de juros.
Propriedades
Chucri Zaidan
São Paulo, SP・Classe A
Vacância Baixa 22,6% 22,6%
Chucri Zaidan
São Paulo, SP・Classe A
GLA
22.810 m²
Ocupação
100%
Aluguel/m²
Não informado
Participação
100%
Resumo
Valorizado na reavaliação anual.
Martiniano
São Paulo, SP・Classe A
Vacância Baixa 19% 19%
Martiniano
São Paulo, SP・Classe A
GLA
20.060 m²
Ocupação
95,4%
Aluguel/m²
Não informado
Participação
100%
Resumo
Sofreu desvalorização de 5,0% na reavaliação anual.
Sêneca
São Paulo, SP・Classe AAA
Vacância Baixa 16,3% 16,3%
Sêneca
São Paulo, SP・Classe AAA
GLA
26.963 m²
Ocupação
98,1%
Aluguel/m²
Não informado
Participação
100%
Resumo
Acordo comercial firmado para prorrogação do contrato com a Totvs. Sofreu desvalorização de 7,7% na reavaliação.
Paulista Star
São Paulo, SP・Classe A
Vacância Baixa 13% 13%
Paulista Star
São Paulo, SP・Classe A
GLA
13.702 m²
Ocupação
100%
Aluguel/m²
Não informado
Participação
100%
Resumo
Sofreu desvalorização de 5,4% na reavaliação.
Berrini One
São Paulo, SP・Classe AAA
Vacância Baixa 8,9% 8,9%
Berrini One
São Paulo, SP・Classe AAA
GLA
6.924 m²
Ocupação
100%
Aluguel/m²
Não informado
Participação
21%
Resumo
Venda de mais um conjunto concluída no 2º semestre. Sofreu desvalorização de 16,0% na reavaliação.
Jatobá
Barueri, SP・Classe A
Vacância Média 6,5% 6,5%
Jatobá
Barueri, SP・Classe A
GLA
16.739 m²
Ocupação
76,8%
Aluguel/m²
Não informado
Participação
50%
Resumo
Vacância reduziu de 42% no início de 2025 para 23% em dezembro. Teve valorização de 7,4% na reavaliação anual.
Inadimplência
Não informado
Vacância
Redução consistente da vacância ao longo do ano.
Alegria
São Paulo, SP・Classe C
Vacância Baixa 3,7% 3,7%
Alegria
São Paulo, SP・Classe C
GLA
0 m²
Ocupação
100%
Aluguel/m²
Não informado
Participação
100%
Resumo
Valorização de 3,6% na reavaliação.
Guaíba
Porto Alegre, RS・Classe B
Vacância Média 3,6% 3,6%
Guaíba
Porto Alegre, RS・Classe B
GLA
10.665 m²
Ocupação
78,9%
Aluguel/m²
Não informado
Participação
100%
Resumo
Entrada da Secretaria da Mulher e Junta Comercial. Vacância caiu de 78% para 21% no ano. Valorização de 15,4% na reavaliação.
Inadimplência
Não informado
Vacância
Queda drástica na vacância em dezembro.
Taboão
Taboão da Serra, SP・Classe C
Vacância Baixa 2,8% 2,8%
Taboão
Taboão da Serra, SP・Classe C
GLA
16.488 m²
Ocupação
100%
Aluguel/m²
Não informado
Participação
100%
Resumo
Desvalorização de 9,2% na reavaliação.
Roberto Sampaio Ferreira
São Paulo, SP・Classe BB
Vacância Baixa 2% 2%
Roberto Sampaio Ferreira
São Paulo, SP・Classe BB
GLA
3.520 m²
Ocupação
100%
Aluguel/m²
Não informado
Participação
40%
Resumo
Desvalorização de 9,9% na reavaliação.
Teleporto
Rio de Janeiro, RJ・Classe BB
Vacância Média 1% 1%
Teleporto
Rio de Janeiro, RJ・Classe BB
GLA
2.310 m²
Ocupação
80,2%
Aluguel/m²
Não informado
Participação
6%
Resumo
Desvalorização de 18,2% na reavaliação devido a condições físicas desfavoráveis.
Cenesp
São Paulo, SP・Classe BB
Vacância Baixa 0,5% 0,5%
Cenesp
São Paulo, SP・Classe BB
GLA
3.070 m²
Ocupação
100%
Aluguel/m²
Não informado
Participação
1%
Resumo
Desvalorização de 6,3% na reavaliação.
Transatlântico
São Paulo, SP・Classe BB
Vacância Alta 0,3% 0,3%
Transatlântico
São Paulo, SP・Classe BB
GLA
1.052 m²
Ocupação
50%
Aluguel/m²
Não informado
Participação
5%
Resumo
Desvalorização expressiva de 36,4% na reavaliação.
Inquilinos
Outros
Totvs
Vivo
Befly
Sírio Libanês
BP
Concentração por Inquilino
Um ou mais inquilinos representam mais de 25% do portfólio.
Endividamento
Dívida Total
R$ 43.300.000,00
Alavancagem (Dívida/PL)
2,5%
CRI Chucri Zaidan
CDI + 1,22%・Vence 12/2028
CRI Chucri Zaidan
CDI + 1,22%・Vence 12/2028
Série
Não informado
Emissão
12/2016
Vencimento
12/2028
Taxa de Juros
CDI + 1,22%
Saldo Devedor
R$ 43.300.000,00
Resumo
Saldo devedor em trajetória de desalavancagem.
Garantia
Não informado
Rating
Não informado
Códigos