Resumo do Relatório Gerencial de HREC11 (Janeiro de 2026) com Inteligência Artificial

FII HEDGEREC

HREC11—Resumo de Janeiro de 2026

Resumo

O HREC11 investe preponderantemente em CRIs com foco em crédito High Grade e Middle, mantendo forte sinergia com o ecossistema da gestora Hedge Investments (financiando ativos de fundos como HAAA11 e HDEL11). Em janeiro de 2026, o fundo focou na gestão de proveniente da amortização extraordinária do Varginha e na alocação de recursos em novas tranches do CRI IZP Cônego, mantendo a zerada.

Desempenho

O fundo reportou um resultado operacional de R$ 0,078 por cota, uma recuperação significativa frente ao mês anterior que foi impactado pela taxa de performance. A distribuição foi mantida em R$ 0,080 por cota, utilizando uma pequena parcela de reservas acumuladas. A foi reduzida para 1,3% do PL.

Dividendos

Distribuição de R$ 0,080 por cota referente a janeiro de 2026, com pagamento em 13/02/2026. O Dividend anualizado (12m) é de 13,78%.

Indicadores

P/VP

0,94

DY Mensal

0,98%

DY Projetado 12M

13,78%

Rentabilidade YTD

3,05%

Resultado por Cota

R$ 0,08

Dividendo por Cota

R$ 0,08

Estabilidade Dividendo

estável

Número de Cotistas

2.464

Métricas CRI

Taxa de Inadimplência

0%

LTV Médio

81%

Prazo Médio

4,2 anos

Portfólio

Número de Operações

29

Destaques

  • Redução da alavancagem via operações compromissadas para apenas 1,3% do PL
  • Início do recebimento da quitação antecipada do CRI Varginha (R$ 17,6 milhões recebidos + R$ 324 mil de multa)
  • Aquisição de R$ 2,0 milhões do CRI IZP Cônego II a CDI + 3,00%
  • Carteira 100% adimplente
  • Recuperação do resultado operacional pós-sazonalidade de taxa de performance

Desafios

  • Risco de reinvestimento elevado devido ao volume de caixa gerado pela amortização extraordinária do CRI Varginha em janeiro de 2026
  • Necessidade de gestão ativa para realocar recursos em taxas atrativas num cenário de queda de spreads
  • Uso recorrente de reservas (embora pequeno) para complementar a distribuição linear de R$ 0,080

Riscos do Fundo

  • Concentração significativa em ativos do ecossistema Hedge (lastros de HAAA11, HDEL11, Hedge Paladin)
  • Risco de reinvestimento devido a pré-pagamentos (ex: CRI Varginha)
  • Risco de crédito corporativo concentrado em poucos emissores
  • Risco estrutural de conflito de interesses em operações entre fundos da mesma gestora

Notas

  • A foi reduzida significativamente para 1,3% do PL, encerrando R$ 18 milhões em operações compromissadas.
  • O fundo recebeu R$ 324 mil referentes à multa de pré-pagamento do Varginha.
  • A amortização do Varginha ocorre em parcelas, com a primeira tranche relevante recebida em janeiro.

Observações do Mês

O HREC11 demonstra resiliência e gestão ativa. Após um mês de dezembro impactado pela taxa de performance, o resultado operacional recuperou-se para R$ 0,078/cota, cobrindo quase integralmente a distribuição de R$ 0,080. A gestão agiu rapidamente na redução da (de 12% em out/25 para 1,3% em jan/26) utilizando os recursos da amortização do Varginha, mitigando o custo do passivo. A carteira permanece saudável ( zero) e com boas taxas ( +9,7%), mas a concentração em ativos do ecossistema Hedge exige monitoramento contínuo.

CRIs

CRI Thera (Série 424)

Lajes Corporativas

10%

Tipo

CRI

Segmento

Lajes Corporativas

Taxa

7.26%

LTV

Não informado

Resumo

Reembolso da aquisição de 5 andares do Thera Corporate (HAAA11).

Garantias

Cessão de Créditos ImobiliáriosRegime Fiduciário

Inadimplência

100% adimplente

CRI Thera (Série 425)

Lajes Corporativas

10%

Tipo

CRI

Segmento

Lajes Corporativas

Taxa

7.26%

LTV

Não informado

Resumo

Série 425 do CRI Thera.

Garantias

Cessão de Créditos ImobiliáriosRegime Fiduciário

Inadimplência

100% adimplente

CRI Thera (Série 426)

Lajes Corporativas

10%

Tipo

CRI

Segmento

Lajes Corporativas

Taxa

7.26%

LTV

Não informado

Resumo

Série 426 do CRI Thera.

Garantias

Cessão de Créditos ImobiliáriosRegime Fiduciário

Inadimplência

100% adimplente

CRI IZP Cônego (Série 143E 1S)

Lajes Corporativas

LTV Médio 9%

Tipo

CRI

Segmento

Lajes Corporativas

Taxa

9.00%

LTV

78%

Resumo

Financiamento para Design Office (Studio mk27).

Garantias

Alienação Fiduciária de Imóvel

Inadimplência

100% adimplente

CRI CitLog Varginha (Série 13 S2)

Logístico

LTV Baixo 7%

Tipo

CRI

Segmento

Logístico

Taxa

7.65%

LTV

40%

Resumo

Em processo de amortização extraordinária/quitação.

Garantias

Alienação Fiduciária de Quotas da SPEAF do Imóvel

Inadimplência

100% adimplente

CRI Viracopos (Série 478)

Logístico

LTV Baixo 6%

Tipo

CRI

Segmento

Logístico

Taxa

6.75%

LTV

42%

Resumo

Série 478 do CRI Viracopos.

Garantias

Alienação Fiduciária da Nua PropriedadeAF do Direito Real de Superfície

Inadimplência

100% adimplente

CRI IZP Itacema (Série 1)

Lajes Corporativas

LTV Alto 6%

Tipo

CRI

Segmento

Lajes Corporativas

Taxa

9.00%

LTV

96%

Resumo

Financiamento para Design Office.

Garantias

Alienação Fiduciária de Imóvel

Inadimplência

100% adimplente

CRI IZP Franca (Série 345)

Lajes Corporativas

LTV Médio 5%

Tipo

CRI

Segmento

Lajes Corporativas

Taxa

7.50%

LTV

74%

Resumo

Financiamento para Design Office.

Garantias

Alienação Fiduciária de Imóveis

Inadimplência

100% adimplente

CRI Viracopos (Série 479)

Logístico

LTV Baixo 4%

Tipo

CRI

Segmento

Logístico

Taxa

6.75%

LTV

42%

Resumo

Série 479 do CRI Viracopos.

Garantias

Alienação Fiduciária da Nua PropriedadeAF do Direito Real de Superfície

Inadimplência

100% adimplente

CRI SolPanamby (Série 205)

Lajes Corporativas

LTV Baixo 4%

Tipo

CRI

Segmento

Lajes Corporativas

Taxa

5.38%

LTV

32%

Resumo

Antecipação de fluxo de locações.

Garantias

Alienação Fiduciária de ImóveisFiança

Inadimplência

100% adimplente

CRI SolPanamby (Série 207)

Lajes Corporativas

LTV Baixo 4%

Tipo

CRI

Segmento

Lajes Corporativas

Taxa

5.38%

LTV

32%

Resumo

Série 207 do CRI SolPanamby.

Garantias

Alienação Fiduciária de ImóveisFiança

Inadimplência

100% adimplente

CRI Jardim Sul (Série 174)

Shopping Centers

LTV Médio 4%

Tipo

CRI

Segmento

Shopping Centers

Taxa

8.00%

LTV

60%

Resumo

Financiamento para aquisição de participação no Shopping Jardim Sul.

Garantias

AF de Cotas de FIIsCF dos Rendimentos

Inadimplência

100% adimplente

CRI Jardim Sul (Série 196)

Shopping Centers

LTV Médio 4%

Tipo

CRI

Segmento

Shopping Centers

Taxa

8.00%

LTV

60%

Resumo

Série 196 do CRI Jardim Sul.

Garantias

AF de Cotas de FIIsCF dos Rendimentos

Inadimplência

100% adimplente

CRI Jardim Sul (Série 197)

Shopping Centers

LTV Médio 4%

Tipo

CRI

Segmento

Shopping Centers

Taxa

2.40%

LTV

60%

Resumo

Série 197 (CDI) do CRI Jardim Sul.

Garantias

AF de Cotas de FIIsCF dos Rendimentos

Inadimplência

100% adimplente

CRI Jardim Sul (Série 198)

Shopping Centers

LTV Médio 4%

Tipo

CRI

Segmento

Shopping Centers

Taxa

2.40%

LTV

60%

Resumo

Série 198 (CDI) do CRI Jardim Sul.

Garantias

AF de Cotas de FIIsCF dos Rendimentos

Inadimplência

100% adimplente

CRI Viracopos (Série 477)

Logístico

LTV Baixo 3%

Tipo

CRI

Segmento

Logístico

Taxa

6.75%

LTV

42%

Resumo

Reembolso da aquisição de Galpão logístico (HDEL11).

Garantias

Alienação Fiduciária da Nua PropriedadeAF do Direito Real de Superfície

Inadimplência

100% adimplente

CRI IZP Franca (Série 1)

Lajes Corporativas

LTV Médio 3%

Tipo

CRI

Segmento

Lajes Corporativas

Taxa

9.25%

LTV

78%

Resumo

Série 1 do CRI IZP Franca.

Garantias

Alienação Fiduciária de Imóveis

Inadimplência

100% adimplente

CRI Sinop (Série 262)

Shopping Center

LTV Baixo 3%

Tipo

CRI

Segmento

Shopping Center

Taxa

1.00%

LTV

37%

Resumo

Taxa CDI+1,00%. Shopping regional maturado.

Garantias

Alienação Fiduciária de ImóveisCF de RecebíveisFiança

Inadimplência

100% adimplente

CRI CitLog Varginha (Série 12 S1)

Logístico

LTV Baixo 2%

Tipo

CRI

Segmento

Logístico

Taxa

7.65%

LTV

40%

Resumo

Em processo de amortização extraordinária/quitação.

Garantias

Alienação Fiduciária de Quotas da SPEAF do Imóvel

Inadimplência

100% adimplente

CRI IZP Haddock (Série 1)

Lajes Corporativas

LTV Médio 2%

Tipo

CRI

Segmento

Lajes Corporativas

Taxa

8.75%

LTV

77%

Resumo

Financiamento para Design Office.

Garantias

Alienação Fiduciária de Imóveis

Inadimplência

100% adimplente

CRI SolPanamby (Série 206)

Lajes Corporativas

LTV Baixo 1%

Tipo

CRI

Segmento

Lajes Corporativas

Taxa

5.38%

LTV

32%

Resumo

Série 206 do CRI SolPanamby.

Garantias

Alienação Fiduciária de ImóveisFiança

Inadimplência

100% adimplente

CRI SolPanamby (Série 348)

Lajes Corporativas

LTV Baixo 1%

Tipo

CRI

Segmento

Lajes Corporativas

Taxa

5.38%

LTV

32%

Resumo

Série Subordinada.

Garantias

Alienação Fiduciária de ImóveisFiança

Inadimplência

100% adimplente

CRI SolPanamby (Série 349)

Lajes Corporativas

LTV Baixo 1%

Tipo

CRI

Segmento

Lajes Corporativas

Taxa

5.38%

LTV

32%

Resumo

Série Subordinada.

Garantias

Alienação Fiduciária de ImóveisFiança

Inadimplência

100% adimplente

CRI SolPanamby (Série 350)

Lajes Corporativas

LTV Baixo 1%

Tipo

CRI

Segmento

Lajes Corporativas

Taxa

5.38%

LTV

32%

Resumo

Série Subordinada.

Garantias

Alienação Fiduciária de ImóveisFiança

Inadimplência

100% adimplente

CRI CitLog Varginha (Série 12 S2)

Logístico

LTV Baixo 1%

Tipo

CRI

Segmento

Logístico

Taxa

7.65%

LTV

40%

Resumo

Em processo de amortização extraordinária/quitação.

Garantias

Alienação Fiduciária de Quotas da SPEAF do Imóvel

Inadimplência

100% adimplente

CRI CitLog Varginha (Série 12 S3)

Logístico

LTV Baixo 1%

Tipo

CRI

Segmento

Logístico

Taxa

8.25%

LTV

40%

Resumo

Em processo de amortização extraordinária/quitação.

Garantias

Alienação Fiduciária de Quotas da SPEAF do Imóvel

Inadimplência

100% adimplente

CRI CitLog Varginha (Série 13 S1)

Logístico

LTV Baixo 1%

Tipo

CRI

Segmento

Logístico

Taxa

7.65%

LTV

40%

Resumo

Em processo de amortização extraordinária/quitação.

Garantias

Alienação Fiduciária de Quotas da SPEAF do Imóvel

Inadimplência

100% adimplente

CRI IZP Cônego II (Série 118E 1S)

Lajes Corporativas

LTV Médio 1%

Tipo

CRI

Segmento

Lajes Corporativas

Taxa

3.00%

LTV

81%

Resumo

Nova aquisição em janeiro de 2026. Taxa CDI + 3,00%.

Garantias

Alienação Fiduciária de ImóveisCF de Recebíveis

Inadimplência

100% adimplente

CRI IZP Haddock (Série 2)

Lajes Corporativas

LTV Médio 1%

Tipo

CRI

Segmento

Lajes Corporativas

Taxa

8.75%

LTV

77%

Resumo

Série 2 do CRI IZP Haddock.

Garantias

Alienação Fiduciária de Imóveis

Inadimplência

100% adimplente

Classes

Sênior

96%

Subordinada

4%

Exposição por Índice

IPCA

89%

CDI

11%

Exposição por Segmento

Lajes Corporativas

53%

Logístico

24%

Shopping Centers

24%

Endividamento

Dívida Total

R$ 6.000.000,00

Alavancagem (Dívida/PL)

1,3%

Operações Compromissadas

CDI + Spread・Vence N/A

Série

N/A

Emissão

N/A

Vencimento

N/A

Taxa de Juros

CDI + Spread

Saldo Devedor

R$ 6.000.000,00

Resumo

Alavancagem residual após amortização de R$ 18 milhões em janeiro.

Garantia

Carteira de CRIs

Rating

N/A

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