Resumo do Relatório Gerencial de HREC11 (Fevereiro de 2026) com Inteligência Artificial

FII HEDGEREC

HREC11—Resumo de Fevereiro de 2026

Resumo

O HREC11 investe preponderantemente em CRIs com foco em crédito corporativo High Grade, mantendo forte atuação no financiamento de ativos imobiliários do ecossistema da gestora Hedge Investments. Em fevereiro de 2026, destacou-se a aquisição do IZP Cônego II e o contínuo recebimento de amortizações antecipadas do CRI Varginha, com o fundo mantendo sua carteira 100% adimplente.

Desempenho

O fundo reportou um resultado operacional de R$ 0,082 por cota, superando a distribuição de rendimentos que foi mantida em R$ 0,080. A rentabilidade da carteira segue forte (marcação a +9,7%), e a foi gerida ativamente, resultando em despesas financeiras muito baixas.

Dividendos

Distribuição de R$ 0,080 por cota referente a fevereiro de 2026, com pagamento em 13/03/2026. O Dividend anualizado projetado atinge 13,29%.

Indicadores

P/VP

0,96

DY Mensal

0,93%

DY Projetado 12M

13,29%

Rentabilidade YTD

7,08%

Resultado por Cota

R$ 0,08

Dividendo por Cota

R$ 0,08

Estabilidade Dividendo

estável

Número de Cotistas

2.460

Métricas CRI

Taxa de Inadimplência

0%

LTV Médio

Não informado

Prazo Médio

4,2 anos

Portfólio

Número de Operações

26

Destaques

  • Resultado operacional subiu para R$ 0,082 por cota, superando o patamar de distribuição
  • Aquisição de R$ 17,5 milhões do CRI IZP Cônego II à taxa de CDI + 3,00% a.a.
  • Recebimento acumulado de R$ 31,6 milhões da quitação do CRI Varginha (incluindo principal, juros e R$ 597 mil de multa de pré-pagamento)
  • Carteira manteve-se 100% adimplente

Desafios

  • Desafio de reinvestimento (cash drag) gerado pelo volume de pré-pagamentos do CRI Varginha
  • Venda ou liquidação das séries atreladas ao IPCA do CRI Jardim Sul para equacionar a exposição da carteira

Riscos do Fundo

  • Elevada concentração em operações originadas para financiamento de ativos da própria Hedge Investments (risco de governança e investimento circular)
  • Concentração geográfica de 89% no estado de São Paulo
  • Risco de reinvestimento acelerado dado o cronograma de pré-pagamentos antecipados (ex: CRI Varginha)
  • Uso de alavancagem tática (operações compromissadas) que pode gerar descasamento em choques de liquidez

Notas

  • O fundo adquiriu em fevereiro R$ 17,5 milhões do IZP Cônego II, com de 81% e taxa de + 3,00%.
  • Desde janeiro, o fundo acumula o recebimento de R$ 31,6 milhões do fluxo de quitação do Varginha, mais R$ 597 mil de multa contratual de pré-pagamento.

Observações do Mês

O HREC11 demonstra uma gestão dinâmica na reciclagem de seu portfólio. O resultado operacional voltou a cobrir integralmente os dividendos, mitigando preocupações dos meses anteriores. A alocação tempestiva dos recursos da amortização do Varginha no novo CRI Cônego II preservou a rentabilidade, mantendo o fundo com baixo risco de crédito e um prêmio atrativo frente aos títulos públicos.

CRIs

CRI Thera (Série 424ª)

Lajes Corporativas

10%

Tipo

CRI

Segmento

Lajes Corporativas

Taxa

7.26%

LTV

Não informado

Resumo

Reembolso da aquisição de 5 andares do Thera Corporate.

Garantias

Regime Fiduciário

Inadimplência

100% adimplente

CRI Thera (Série 425ª)

Lajes Corporativas

10%

Tipo

CRI

Segmento

Lajes Corporativas

Taxa

7.26%

LTV

Não informado

Resumo

Série 425ª do CRI Thera.

Garantias

Regime Fiduciário

Inadimplência

100% adimplente

CRI Thera (Série 426ª)

Lajes Corporativas

10%

Tipo

CRI

Segmento

Lajes Corporativas

Taxa

7.26%

LTV

Não informado

Resumo

Série 426ª do CRI Thera.

Garantias

Regime Fiduciário

Inadimplência

100% adimplente

CRI IZP Cônego (Série 1ª)

Lajes Corporativas

LTV Médio 8,6%

Tipo

CRI

Segmento

Lajes Corporativas

Taxa

9.38%

LTV

78%

Resumo

Financiamento para Design Office (Studio mk27).

Garantias

Alienação Fiduciária de Imóvel

Inadimplência

100% adimplente

CRI Viracopos (Série 478ª)

Logístico

LTV Baixo 6%

Tipo

CRI

Segmento

Logístico

Taxa

6.75%

LTV

42%

Resumo

Série 478ª do CRI Viracopos.

Garantias

Alienação Fiduciária da Nua PropriedadeAF do Direito Real de Superfície

Inadimplência

100% adimplente

CRI IZP Itacema (Série 1ª)

Lajes Corporativas

LTV Alto 5,6%

Tipo

CRI

Segmento

Lajes Corporativas

Taxa

9.00%

LTV

96%

Resumo

Financiamento para Design Office.

Garantias

Alienação Fiduciária de Imóvel

Inadimplência

100% adimplente

CRI IZP Franca (Série 345ª)

Lajes Corporativas

LTV Médio 5,3%

Tipo

CRI

Segmento

Lajes Corporativas

Taxa

8.02%

LTV

74%

Resumo

Financiamento para construção de Design Office.

Garantias

Alienação Fiduciária de Imóveis

Inadimplência

100% adimplente

CRI CitLog Varginha (Série 2ª - 13a)

Logístico

LTV Baixo 5%

Tipo

CRI

Segmento

Logístico

Taxa

7.65%

LTV

29%

Resumo

Série 2ª (13ª emissão) do CRI Varginha.

Garantias

Alienação Fiduciária de Quotas da SPEAF do Imóvel

Inadimplência

100% adimplente

CRI Viracopos (Série 479ª)

Logístico

LTV Baixo 4,2%

Tipo

CRI

Segmento

Logístico

Taxa

6.75%

LTV

42%

Resumo

Série 479ª do CRI Viracopos.

Garantias

Alienação Fiduciária da Nua PropriedadeAF do Direito Real de Superfície

Inadimplência

100% adimplente

CRI SolPanamby (Série 205ª)

Lajes Corporativas

LTV Baixo 4,2%

Tipo

CRI

Segmento

Lajes Corporativas

Taxa

5.38%

LTV

32%

Resumo

Antecipação de fluxo de locações.

Garantias

Alienação Fiduciária de ImóveisFiança

Inadimplência

100% adimplente

CRI SolPanamby (Série 207ª)

Lajes Corporativas

LTV Baixo 4,2%

Tipo

CRI

Segmento

Lajes Corporativas

Taxa

5.38%

LTV

32%

Resumo

Série 207ª do CRI SolPanamby.

Garantias

Alienação Fiduciária de ImóveisFiança

Inadimplência

100% adimplente

CRI IZP Cônego II (Série 118ª 1ª)

Lajes Corporativas

LTV Médio 4,2%

Tipo

CRI

Segmento

Lajes Corporativas

Taxa

3.00%

LTV

81%

Resumo

Nova aquisição. Taxa CDI + 3,00%.

Garantias

Alienação Fiduciária de ImóveisCF de Recebíveis

Inadimplência

100% adimplente

CRI Jardim Sul (Série 198ª)

Shopping Centers

LTV Baixo 3,8%

Tipo

CRI

Segmento

Shopping Centers

Taxa

2.40%

LTV

59%

Resumo

Série CDI do CRI Jardim Sul.

Garantias

AF de Cotas de FIIsCF dos Rendimentos

Inadimplência

100% adimplente

CRI Jardim Sul (Série 197ª)

Shopping Centers

LTV Baixo 3,7%

Tipo

CRI

Segmento

Shopping Centers

Taxa

2.40%

LTV

59%

Resumo

Série CDI do CRI Jardim Sul.

Garantias

AF de Cotas de FIIsCF dos Rendimentos

Inadimplência

100% adimplente

CRI Sinop (Série 544ª)

Shopping Centers

LTV Baixo 3,1%

Tipo

CRI

Segmento

Shopping Centers

Taxa

1.00%

LTV

36%

Resumo

Taxa CDI+1,00%. Construção do Shopping Sinop.

Garantias

Alienação Fiduciária de ImóveisCF de RecebíveisFiança dos sócios

Inadimplência

100% adimplente

CRI Viracopos (Série 477ª)

Logístico

LTV Baixo 2,8%

Tipo

CRI

Segmento

Logístico

Taxa

6.75%

LTV

42%

Resumo

Reembolso da aquisição de Galpão logístico.

Garantias

Alienação Fiduciária da Nua PropriedadeAF do Direito Real de Superfície

Inadimplência

100% adimplente

CRI IZP Franca (Série 1ª)

Lajes Corporativas

LTV Médio 2,5%

Tipo

CRI

Segmento

Lajes Corporativas

Taxa

9.25%

LTV

77%

Resumo

Série 1ª do CRI IZP Franca.

Garantias

Alienação Fiduciária de Imóveis

Inadimplência

100% adimplente

CRI IZP Haddock (Série 1ª)

Lajes Corporativas

LTV Médio 2%

Tipo

CRI

Segmento

Lajes Corporativas

Taxa

8.75%

LTV

77%

Resumo

Financiamento para construção de Design Office.

Garantias

Alienação Fiduciária de Imóveis

Inadimplência

100% adimplente

CRI CitLog Varginha (Série 1ª - 12a)

Logístico

LTV Baixo 1,6%

Tipo

CRI

Segmento

Logístico

Taxa

7.67%

LTV

29%

Resumo

Em processo de amortização extraordinária/quitação.

Garantias

Alienação Fiduciária de Quotas da SPEAF do Imóvel

Inadimplência

100% adimplente

CRI SolPanamby (Série 206ª)

Lajes Corporativas

LTV Baixo 1%

Tipo

CRI

Segmento

Lajes Corporativas

Taxa

5.38%

LTV

32%

Resumo

Série 206ª do CRI SolPanamby.

Garantias

Alienação Fiduciária de ImóveisFiança

Inadimplência

100% adimplente

CRI CitLog Varginha (Série 3ª - 12a)

Logístico

LTV Baixo 0,9%

Tipo

CRI

Segmento

Logístico

Taxa

8.25%

LTV

29%

Resumo

Série 3ª do CRI Varginha.

Garantias

Alienação Fiduciária de Quotas da SPEAF do Imóvel

Inadimplência

100% adimplente

CRI CitLog Varginha (Série 2ª - 12a)

Logístico

LTV Baixo 0,8%

Tipo

CRI

Segmento

Logístico

Taxa

7.65%

LTV

29%

Resumo

Série 2ª do CRI Varginha.

Garantias

Alienação Fiduciária de Quotas da SPEAF do Imóvel

Inadimplência

100% adimplente

CRI SolPanamby (Série 348ª)

Lajes Corporativas

LTV Baixo 0,7%

Tipo

CRI

Segmento

Lajes Corporativas

Taxa

5.38%

LTV

32%

Resumo

Série Subordinada 348ª do CRI SolPanamby.

Garantias

Alienação Fiduciária de ImóveisFiança

Inadimplência

100% adimplente

CRI SolPanamby (Série 350ª)

Lajes Corporativas

LTV Baixo 0,7%

Tipo

CRI

Segmento

Lajes Corporativas

Taxa

5.38%

LTV

32%

Resumo

Série Subordinada 350ª do CRI SolPanamby.

Garantias

Alienação Fiduciária de ImóveisFiança

Inadimplência

100% adimplente

CRI SolPanamby (Série 349ª)

Lajes Corporativas

LTV Baixo 0,2%

Tipo

CRI

Segmento

Lajes Corporativas

Taxa

5.38%

LTV

32%

Resumo

Série Subordinada 349ª do CRI SolPanamby.

Garantias

Alienação Fiduciária de ImóveisFiança

Inadimplência

100% adimplente

CRI IZP Haddock (Série 2ª)

Lajes Corporativas

LTV Médio 0,1%

Tipo

CRI

Segmento

Lajes Corporativas

Taxa

8.75%

LTV

77%

Resumo

Série 2ª do CRI IZP Haddock.

Garantias

Alienação Fiduciária de Imóveis

Inadimplência

100% adimplente

Classes

Renda

72%

Desenvolvimento

28%

Exposição por Índice

IPCA

85%

CDI

15%

Exposição por Segmento

Lajes Corporativas

68%

Logístico

21%

Shoppings Centers

10%

Endividamento

Dívida Total

R$ 15.893.097,00

Alavancagem (Dívida/PL)

3,44%

Operações Compromissadas

Custo CDI・Vence N/A

Série

N/A

Emissão

N/A

Vencimento

N/A

Taxa de Juros

Custo CDI

Saldo Devedor

R$ 15.893.097,00

Resumo

Alavancagem residual e tática para otimização de caixa.

Garantia

Carteira de CRIs

Rating

N/A

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