Resumo do Relatório Gerencial de HSML11 (Outubro de 2025) com Inteligência Artificial

Resumo

O HSI Malls FII (HSML11) é um fundo de tijolo com foco na aquisição e gestão de participações majoritárias em shopping centers. Em setembro, a gestão destacou o cenário macroeconômico de manutenção da política monetária contracionista, mas com valorização do real e bom desempenho dos índices Ibovespa e IFIX . O portfólio registrou crescimento operacional em agosto, com aumento de 2% no NOI e 5% nas vendas em comparação com o ano anterior. O principal evento do mês foi o recebimento da 4ª parcela da venda do Shopping Pátio Maceió, que gerou um ganho de capital significativo, e o terceiro aumento consecutivo na distribuição de dividendos.

Desempenho

O desempenho operacional, referente a agosto de 2025, manteve-se positivo, com o NOI crescendo 2% e as vendas 5% em relação ao mesmo período do ano anterior, atingindo R$ 101,01/m² e R$ 1.461/m², respectivamente. A taxa de ocupação consolidada permaneceu alta em 96,6%. No entanto, a inadimplência líquida continuou sua trajetória de alta, chegando a 2,9%. O resultado financeiro de setembro foi de R$ 0,91 por cota, impulsionado por um ganho de capital de R$ 0,43 por cota, o que permitiu uma distribuição de R$ 0,68 por cota e o acúmulo de R$ 0,23 por cota.

Dividendos

A distribuição de dividendos referente a setembro foi de R$ 0,68 por cota, o terceiro aumento mensal consecutivo. Esse valor representa um dividend yield anualizado de 9,4% sobre a cota de mercado de R$ 86,41 em 30/09/2025. A gestão atualizou o guidance de distribuição para o semestre, elevando o piso para a faixa de R$ 0,68 a R$ 0,82 por cota, sinalizando confiança na continuidade da geração de resultados.

Observações do Mês

O fundo demonstra uma gestão ativa e eficiente, combinando um desempenho operacional sólido com uma estratégia de reciclagem de portfólio bem-sucedida, como visto na venda parcial do Pátio Maceió. O resultado é uma entrega consistente de valor aos cotistas, refletida no aumento contínuo dos dividendos e na forte performance da cota. O projeto de expansão do Shopping Uberaba representa um importante vetor de crescimento futuro. O principal ponto de atenção é a deterioração do indicador de inadimplência nos últimos meses, um risco que precisa ser monitorado de perto. Apesar disso, negociando com um P/VP de 0,83, o fundo apresenta uma combinação atrativa de rendimentos correntes e potencial de crescimento.

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