Resumo do Relatório Gerencial de HSML11 (Julho de 2025) com Inteligência Artificial

Resumo

O HSI Malls FII é um fundo de shoppings com portfólio diversificado em 5 estados e gestão ativa. Em julho, a gestão comentou sobre um cenário macroeconômico com incertezas devido a tarifas de exportação, mas com alívio inflacionário. Operacionalmente, o fundo apresentou forte crescimento de NOI e vendas em junho. Os eventos do mês incluem a atualização do guidance de distribuição com viés de alta, a aprovação da 5ª emissão de cotas e a conclusão da aquisição de uma fração adicional do SuperShopping Osasco, reforçando a estratégia de consolidação em ativos do portfólio.

Desempenho

O desempenho operacional em junho de 2025 foi robusto, com um crescimento de 21% no Resultado Operacional Líquido (NOI ) em comparação com o mesmo mês do ano anterior, atingindo R$ 120,14/m². As vendas totais cresceram 2%, alcançando R$ 1.448,88/m², com destaque para o Shopping Metrô Tucuruvi. A taxa de ocupação física encerrou o período em saudáveis 96,7% e a inadimplência líquida manteve-se controlada em 1,2%. O resultado por cota foi de R$ 0,60, e a distribuição anunciada foi de R$ 0,66 por cota.

Dividendos

O fundo distribuiu R$ 0,66 por cota, representando um dividend yield anualizado de 9,9% sobre o valor de mercado de R$ 79,60 em 31/07/2025. A gestão atualizou o guidance de distribuição para o segundo semestre de 2025, que agora prevê valores entre R$ 0,66 e R$ 0,82 por cota, sinalizando uma elevação gradual dos rendimentos conforme o cenário macroeconômico se estabilize.

Observações do Mês

O fundo demonstra forte desempenho operacional, com crescimento expressivo do NOI e vendas. A ocupação está em um nível saudável (96,7%) e a inadimplência controlada (1,2%). A gestão está ativamente trabalhando o portfólio, como visto na aquisição adicional em Osasco. O guidance de dividendos foi ajustado para cima, sinalizando confiança. No entanto, a recente reavaliação patrimonial resultou em uma queda no VP da cota. O Fundo negocia com um P/VP significativamente baixo (0,76), o que, combinado com os bons fundamentos operacionais e a perspectiva de aumento dos dividendos, pode representar uma oportunidade. A alavancagem de 18,6% é gerenciável.

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