Resumo do Relatório Gerencial de HSML11 (Janeiro de 2026) com Inteligência Artificial

Resumo

O HSML11 é um fundo de gestão ativa focado em Shopping Centers. Em dezembro, o fundo manteve a distribuição de R$ 0,70/cota, encerrando 2025 com reserva acumulada robusta de R$ 0,66/cota. Operacionalmente (dados de novembro), houve forte recuperação do NOI (+9%) impulsionada por receitas não recorrentes em Osasco e Tucuruvi, e a inadimplência recuou para 3,6%. O guidance para o 1º semestre de 2026 foi ajustado para entre R$ 0,70 e R$ 0,75/cota. O litígio de IPTU do Shopping Paralela foi encerrado sem impacto de caixa.

Desempenho

O resultado realizado em dezembro foi de R$ 0,76 por cota, superior à distribuição de R$ 0,70. O NOI cresceu 9% na comparação anual (novembro), recuperando-se da estagnação do mês anterior, enquanto as vendas cresceram 1%. O resultado acumulado não distribuído (reserva) atingiu R$ 0,66/cota.

Dividendos

Distribuição de R$ 0,70 por cota, representando um dividend yield anualizado de 9,1% sobre a cota de mercado de encerramento. O fundo possui uma reserva acumulada significativa de R$ 0,66 por cota. O guidance para o 1º semestre de 2026 foi definido entre R$ 0,70 e R$ 0,75 por cota.

Observações do Mês

O HSML11 apresentou uma recuperação operacional relevante neste mês, revertendo a estagnação do NOI vista no relatório anterior (+9% atual vs -0,03% anterior). O resultado financeiro cobriu a distribuição com folga, aumentando as reservas para quase um mês de rendimentos (R$ 0,66/cota). A resolução do passivo de IPTU do Paralela elimina uma incerteza jurídica sem prejudicar o caixa atual. A inadimplência , ponto de preocupação anterior, mostrou melhora (queda de 0,8 p.p.), embora ainda demande monitoramento. A alavancagem de 18,4% é manejável dado o desconto patrimonial (P/VP 0,89) e a qualidade dos ativos.

Shoppings

Revitalização

Regiões

Operadoras

Endividamento