FII KINEA CR

KCRE11—Resumo de Agosto de 2025

Resumo

O Kinea Creditas (KCRE11) é um fundo de investimento imobiliário do tipo papel, focado em Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRIs). Sua carteira é majoritariamente composta por operações de Home Equity originadas pela Creditas e uma parcela em operações Pro-soluto. Em agosto, o fundo manteve um alto nível de alocação, atingindo 103,1% do seu patrimônio líquido através do uso de operações compromissadas reversas, que representam uma de aproximadamente 7,0% do PL. A carteira de CRIs está 92,9% exposta ao , com uma taxa média de IPCA + 9,96% a.a.

Desempenho

Em agosto, o fundo gerou um resultado de R$ 0,09 por cota, cobrindo integralmente a distribuição de dividendos do mesmo valor. Um destaque do período foi a taxa de pré-pagamento dos créditos, que ficou duas vezes acima do esperado, acelerando o fluxo de caixa. A gestão reportou um leve aumento na da carteira de Home Equity para 3,2% em julho, um patamar considerado controlado e cujas perdas são absorvidas pelas tranches juniores dos CRIs, que não fazem parte do portfólio do fundo, protegendo os cotistas.

Dividendos

O fundo distribuiu R$ 0,09 por cota, o que representa um dividend mensal de 1,04% sobre a cota de mercado de R$ 8,68 no fechamento do mês. O valor distribuído foi 100% coberto pelo resultado gerado no período. O fundo também possui uma reserva de resultados acumulada de R$ 0,10 por cota, o que confere maior segurança para futuras distribuições.

Indicadores

P/VP

0,92

DY Mensal

1,04%

DY Projetado 12M

12,44%

Rentabilidade YTD

Não informado

Resultado por Cota

R$ 0,09

Dividendo por Cota

R$ 0,09

Estabilidade Dividendo

volátil

Número de Cotistas

15.827

Métricas CRI

Taxa de Inadimplência

3,2%

LTV Médio

51%

Prazo Médio

13,3 anos

Portfólio

Número de Operações

Destaques

Distribuição de R$ 0,09 por cota totalmente coberta pelo resultado do mês.
Manutenção de reserva de resultados de R$ 0,10 por cota, oferecendo um colchão para futuras distribuições.
Carteira de CRIs com remuneração média (MTM) de IPCA + 9,96% a.a., considerada atrativa.
Estrutura de subordinação nos CRIs de Home Equity, que protege o fundo contra as primeiras perdas por inadimplência.

Desafios

Leve aumento da inadimplência na carteira de Home Equity para 3,2% em julho, patamar que requer monitoramento contínuo.
Uso de alavancagem via operações compromissadas (7% do PL), o que aumenta o risco do fundo em cenários de estresse de mercado.

Riscos do Fundo

Concentração no originador Creditas para as operações de Home Equity, que representam 88,4% dos ativos.
Risco de crédito associado a uma carteira pulverizada de empréstimos a pessoas físicas com garantia imobiliária.
Risco de pré-pagamento, que pode forçar o reinvestimento dos recursos em taxas potencialmente menos atrativas.
Risco de alavancagem devido ao uso de operações compromissadas reversas (7% do PL).
Risco de liquidez das cotas no mercado secundário.

Notas

O recebimento de principal foi 2,00x acima do esperado em julho devido à dinâmica de pré-pagamento dos créditos.
Aproximadamente 1,76% dos créditos da carteira estão em fase de recuperação via execução das garantias.
Os créditos considerados inadimplentes (atraso > 90 dias) são absorvidos pelo Júnior, que não faz parte da carteira do fundo.

Observações do Mês

O KCRE11 é um fundo de especializado em crédito pulverizado (Home Equity), oferecendo um elevado e atrelado à inflação. Seus pontos fortes são a parceria com a Creditas, uma estrutura de garantias robusta com subordinação e a taxa MTM atrativa do portfólio. A gestão mantém o fundo alavancado para maximizar os retornos, o que eleva o risco. O aumento marginal da é um ponto de atenção, mas parece bem gerenciado e mitigado pela estrutura das operações. O atual desconto (~8%) pode representar uma oportunidade para investidores com apetite a risco de crédito, buscando proteção contra a inflação.

CRIs

Creditas - 152

Home Equity

Home Equity・LTV 41,7%・IPCA + 8,67%

LTV Baixo 7,6%

Tipo

CRI

Segmento

Home Equity

Taxa

IPCA + 8,67%

LTV

41,7%

Resumo

Operação com subordinação Sênior.

Garantias

Alienação Fiduciária de Imóveis

Creditas - 133

Home Equity

Home Equity・LTV 41,7%・IPCA + 9,33%

LTV Baixo 6,6%

Tipo

CRI

Segmento

Home Equity

Taxa

IPCA + 9,33%

LTV

41,7%

Resumo

Operação com subordinação Sênior.

Garantias

Alienação Fiduciária de Imóveis

Creditas - 107

Home Equity

Home Equity・LTV 41,7%・IPCA + 9,72%

LTV Baixo 5,4%

Tipo

CRI

Segmento

Home Equity

Taxa

IPCA + 9,72%

LTV

41,7%

Resumo

Operação com subordinação Sênior.

Garantias

Alienação Fiduciária de Imóveis

Creditas - 87

Home Equity

Home Equity・LTV 41,7%・IPCA + 9,44%

LTV Baixo 5,1%

Tipo

CRI

Segmento

Home Equity

Taxa

IPCA + 9,44%

LTV

41,7%

Resumo

Operação com subordinação Sênior.

Garantias

Alienação Fiduciária de Imóveis

Creditas - 127

Home Equity

Home Equity・LTV 41,7%・IPCA + 11,71%

LTV Baixo 4,8%

Tipo

CRI

Segmento

Home Equity

Taxa

IPCA + 11,71%

LTV

41,7%

Resumo

Operação com subordinação Sênior.

Garantias

Alienação Fiduciária de Imóveis

Creditas - 106

Home Equity

Home Equity・LTV 41,7%・IPCA + 9,38%

LTV Baixo 4,5%

Tipo

CRI

Segmento

Home Equity

Taxa

IPCA + 9,38%

LTV

41,7%

Resumo

Operação com subordinação Sênior.

Garantias

Alienação Fiduciária de Imóveis

Creditas - 140

Home Equity

Home Equity・LTV 41,7%・IPCA + 9,91%

LTV Baixo 4,4%

Tipo

CRI

Segmento

Home Equity

Taxa

IPCA + 9,91%

LTV

41,7%

Resumo

Operação com subordinação Sênior.

Garantias

Alienação Fiduciária de Imóveis

MRV - Pro-soluto 429

Pro-soluto Residencial

Pro-soluto Residencial・CDI + 3,50%

4,1%

Tipo

CRI

Segmento

Pro-soluto Residencial

Taxa

CDI + 3,50%

LTV

Não informado

Resumo

Operação com subordinação Sênior.

Garantias

Fundo de ReservaSubordinação

Creditas - 86

Home Equity

Home Equity・LTV 41,7%・IPCA + 9,78%

LTV Baixo 3,9%

Tipo

CRI

Segmento

Home Equity

Taxa

IPCA + 9,78%

LTV

41,7%

Resumo

Operação com subordinação Sênior.

Garantias

Alienação Fiduciária de Imóveis

Creditas - 72

Home Equity

Home Equity・LTV 41,7%・IPCA + 9,51%

LTV Baixo 3,6%

Tipo

CRI

Segmento

Home Equity

Taxa

IPCA + 9,51%

LTV

41,7%

Resumo

Operação com subordinação Sênior.

Garantias

Alienação Fiduciária de Imóveis

Creditas - 69

Home Equity

Home Equity・LTV 41,7%・IPCA + 9,49%

LTV Baixo 3,6%

Tipo

CRI

Segmento

Home Equity

Taxa

IPCA + 9,49%

LTV

41,7%

Resumo

Operação com subordinação Sênior.

Garantias

Alienação Fiduciária de Imóveis

Creditas - 76

Home Equity

Home Equity・LTV 41,7%・IPCA + 9,51%

LTV Baixo 3,4%

Tipo

CRI

Segmento

Home Equity

Taxa

IPCA + 9,51%

LTV

41,7%

Resumo

Operação com subordinação Sênior.

Garantias

Alienação Fiduciária de Imóveis

Creditas - 92

Home Equity

Home Equity・LTV 41,7%・IPCA + 9,75%

LTV Baixo 3,3%

Tipo

CRI

Segmento

Home Equity

Taxa

IPCA + 9,75%

LTV

41,7%

Resumo

Operação com subordinação Sênior.

Garantias

Alienação Fiduciária de Imóveis

Creditas - 93

Home Equity

Home Equity・LTV 41,7%・IPCA + 9,47%

LTV Baixo 3,1%

Tipo

CRI

Segmento

Home Equity

Taxa

IPCA + 9,47%

LTV

41,7%

Resumo

Operação com subordinação Sênior.

Garantias

Alienação Fiduciária de Imóveis

Creditas - 84

Home Equity

Home Equity・LTV 41,7%・IPCA + 9,52%

LTV Baixo 3,1%

Tipo

CRI

Segmento

Home Equity

Taxa

IPCA + 9,52%

LTV

41,7%

Resumo

Operação com subordinação Sênior.

Garantias

Alienação Fiduciária de Imóveis

Creditas - 77

Home Equity

Home Equity・LTV 41,7%・IPCA + 9,53%

LTV Baixo 3%

Tipo

CRI

Segmento

Home Equity

Taxa

IPCA + 9,53%

LTV

41,7%

Resumo

Operação com subordinação Sênior.

Garantias

Alienação Fiduciária de Imóveis

MRV - Pro-soluto 224

Pro-soluto Residencial

Pro-soluto Residencial・CDI + 5,17%

Tipo

CRI

Segmento

Pro-soluto Residencial

Taxa

CDI + 5,17%

LTV

Não informado

Resumo

A classe não foi especificada.

Garantias

Fundo de Reserva

Creditas - 83

Home Equity

Home Equity・LTV 41,7%・IPCA + 9,49%

LTV Baixo 2,9%

Tipo

CRI

Segmento

Home Equity

Taxa

IPCA + 9,49%

LTV

41,7%

Resumo

Operação com subordinação Sênior.

Garantias

Alienação Fiduciária de Imóveis

Creditas - 80

Home Equity

Home Equity・LTV 41,7%・IPCA + 9,51%

LTV Baixo 2,9%

Tipo

CRI

Segmento

Home Equity

Taxa

IPCA + 9,51%

LTV

41,7%

Resumo

Operação com subordinação Sênior.

Garantias

Alienação Fiduciária de Imóveis

MRV - Pro-soluto 178

Pro-soluto Residencial

Pro-soluto Residencial・CDI + 4,02%

2,5%

Tipo

CRI

Segmento

Pro-soluto Residencial

Taxa

CDI + 4,02%

LTV

Não informado

Resumo

A classe não foi especificada.

Garantias

Fundo de Reserva

Creditas - 81

Home Equity

Home Equity・LTV 41,7%・IPCA + 9,48%

LTV Baixo 1,5%

Tipo

CRI

Segmento

Home Equity

Taxa

IPCA + 9,48%

LTV

41,7%

Resumo

Operação com subordinação Sênior.

Garantias

Alienação Fiduciária de Imóveis

Creditas - 152

Home Equity

Home Equity・LTV 49%・IPCA + 12,05%

LTV Baixo 1,5%

Tipo

CRI

Segmento

Home Equity

Taxa

IPCA + 12,05%

LTV

49%

Resumo

Operação com subordinação Mezanino.

Garantias

Alienação Fiduciária de Imóveis

Creditas - 133

Home Equity

Home Equity・LTV 49%・IPCA + 11,72%

LTV Baixo 1,1%

Tipo

CRI

Segmento

Home Equity

Taxa

IPCA + 11,72%

LTV

49%

Resumo

Operação com subordinação Mezanino.

Garantias

Alienação Fiduciária de Imóveis

Creditas - 127

Home Equity

Home Equity・LTV 49%・IPCA + 9,68%

LTV Baixo 1,1%

Tipo

CRI

Segmento

Home Equity

Taxa

IPCA + 9,68%

LTV

49%

Resumo

Operação com subordinação Mezanino.

Garantias

Alienação Fiduciária de Imóveis

Tenda - Pro-soluto 142

Pro-soluto Residencial

Pro-soluto Residencial・IPCA + 15,55%

1,1%

Tipo

CRI

Segmento

Pro-soluto Residencial

Taxa

IPCA + 15,55%

LTV

Não informado

Resumo

A classe não foi especificada.

Garantias

Fundo de Reserva

Creditas - 87

Home Equity

Home Equity・LTV 49%・IPCA + 11,28%

LTV Baixo 0,9%

Tipo

CRI

Segmento

Home Equity

Taxa

IPCA + 11,28%

LTV

49%

Resumo

Operação com subordinação Mezanino.

Garantias

Alienação Fiduciária de Imóveis

Creditas - 107

Home Equity

Home Equity・LTV 49%・IPCA + 11,67%

LTV Baixo 0,8%

Tipo

CRI

Segmento

Home Equity

Taxa

IPCA + 11,67%

LTV

49%

Resumo

Operação com subordinação Mezanino.

Garantias

Alienação Fiduciária de Imóveis

Creditas - 140

Home Equity

Home Equity・LTV 49%・IPCA + 12,03%

LTV Baixo 0,8%

Tipo

CRI

Segmento

Home Equity

Taxa

IPCA + 12,03%

LTV

49%

Resumo

Operação com subordinação Mezanino.

Garantias

Alienação Fiduciária de Imóveis

Creditas - 81

Home Equity

Home Equity・LTV 49%・IPCA + 11,27%

LTV Baixo 0,8%

Tipo

CRI

Segmento

Home Equity

Taxa

IPCA + 11,27%

LTV

49%

Resumo

Operação com subordinação Mezanino.

Garantias

Alienação Fiduciária de Imóveis

Creditas - 106

Home Equity

Home Equity・LTV 49%・IPCA + 11,67%

LTV Baixo 0,7%

Tipo

CRI

Segmento

Home Equity

Taxa

IPCA + 11,67%

LTV

49%

Resumo

Operação com subordinação Mezanino.

Garantias

Alienação Fiduciária de Imóveis

Creditas - 86

Home Equity

Home Equity・LTV 49%・IPCA + 11,27%

LTV Baixo 0,6%

Tipo

CRI

Segmento

Home Equity

Taxa

IPCA + 11,27%

LTV

49%

Resumo

Operação com subordinação Mezanino.

Garantias

Alienação Fiduciária de Imóveis

Creditas - 72

Home Equity

Home Equity・LTV 49%・IPCA + 11,31%

LTV Baixo 0,5%

Tipo

CRI

Segmento

Home Equity

Taxa

IPCA + 11,31%

LTV

49%

Resumo

Operação com subordinação Mezanino.

Garantias

Alienação Fiduciária de Imóveis

Creditas - 69

Home Equity

Home Equity・LTV 49%・IPCA + 11,28%

LTV Baixo 0,5%

Tipo

CRI

Segmento

Home Equity

Taxa

IPCA + 11,28%

LTV

49%

Resumo

Operação com subordinação Mezanino.

Garantias

Alienação Fiduciária de Imóveis

Creditas - 76

Home Equity

Home Equity・LTV 49%・IPCA + 11,31%

LTV Baixo 0,5%

Tipo

CRI

Segmento

Home Equity

Taxa

IPCA + 11,31%

LTV

49%

Resumo

Operação com subordinação Mezanino.

Garantias

Alienação Fiduciária de Imóveis

Creditas - 92

Home Equity

Home Equity・LTV 49%・IPCA + 11,25%

LTV Baixo 0,5%

Tipo

CRI

Segmento

Home Equity

Taxa

IPCA + 11,25%

LTV

49%

Resumo

Operação com subordinação Mezanino.

Garantias

Alienação Fiduciária de Imóveis

Creditas - 93

Home Equity

Home Equity・LTV 49%・IPCA + 11,36%

LTV Baixo 0,5%

Tipo

CRI

Segmento

Home Equity

Taxa

IPCA + 11,36%

LTV

49%

Resumo

Operação com subordinação Mezanino.

Garantias

Alienação Fiduciária de Imóveis

Creditas - 84

Home Equity

Home Equity・LTV 49%・IPCA + 11,33%

LTV Baixo 0,4%

Tipo

CRI

Segmento

Home Equity

Taxa

IPCA + 11,33%

LTV

49%

Resumo

Operação com subordinação Mezanino.

Garantias

Alienação Fiduciária de Imóveis

Creditas - 77

Home Equity

Home Equity・LTV 49%・IPCA + 11,31%

LTV Baixo 0,4%

Tipo

CRI

Segmento

Home Equity

Taxa

IPCA + 11,31%

LTV

49%

Resumo

Operação com subordinação Mezanino.

Garantias

Alienação Fiduciária de Imóveis

Creditas - 83

Home Equity

Home Equity・LTV 49%・IPCA + 11,28%

LTV Baixo 0,4%

Tipo

CRI

Segmento

Home Equity

Taxa

IPCA + 11,28%

LTV

49%

Resumo

Operação com subordinação Mezanino.

Garantias

Alienação Fiduciária de Imóveis

Creditas - 80

Home Equity

Home Equity・LTV 49%・IPCA + 11,30%

LTV Baixo 0,4%

Tipo

CRI

Segmento

Home Equity

Taxa

IPCA + 11,30%

LTV

49%

Resumo

Operação com subordinação Mezanino.

Garantias

Alienação Fiduciária de Imóveis

MRV - Pro-soluto 153

Pro-soluto Residencial

Pro-soluto Residencial・IPCA + 15,31%

0,2%

Tipo

CRI

Segmento

Pro-soluto Residencial

Taxa

IPCA + 15,31%

LTV

Não informado

Resumo

Operação com subordinação Júnior.

Garantias

Fundo de Reserva

MRV - Pro-soluto 154

Pro-soluto Residencial

Pro-soluto Residencial・IPCA + 15,40%

0,2%

Tipo

CRI

Segmento

Pro-soluto Residencial

Taxa

IPCA + 15,40%

LTV

Não informado

Resumo

Operação com subordinação Júnior.

Garantias

Fundo de Reserva

Exposição por Índice

IPCA

86,8%

CDI

9,6%

SELIC

3,6%

Exposição por Segmento

Home Equity Creditas

88,4%

Pro-soluto

11,6%

Endividamento

Dívida Total

R$ 23.732.800,00

Alavancagem (Dívida/PL)

Operações Compromissadas Reversas

Não especificado・Vence

Série

Não informado

Emissão

Vencimento

Taxa de Juros

Não especificado

Saldo Devedor

R$ 23.732.800,00

Resumo

Alavancagem utilizada para permitir maior flexibilidade e velocidade na alocação de recursos, mantendo um alto nível de investimento em ativos-alvo.

Garantia

CRIs da carteira

Rating

Não informado

Resumo do Relatório Gerencial de KCRE11 (Agosto de 2025) com Inteligência Artificial

FII KINEA CR

Resumo

Desempenho

Dividendos

Destaques

Desafios

Riscos do Fundo

Notas

Observações do Mês

CRIs

Exposição por Índice

Exposição por Segmento

Endividamento