Resumo do Relatório Gerencial de KIVO11 (Setembro de 2025) com Inteligência Artificial

FII KIVO

KIVO11—Resumo de Setembro de 2025

Resumo

O KIVO11 é um fundo de investimento imobiliário que busca obter renda investindo majoritariamente em Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRIs), com uma parcela minoritária em cotas de outros FIIs. Em setembro, a gestão destacou a quitação do Vitacon Sr., um evento que impactou positivamente o caixa do fundo. Parte do valor recebido foi utilizado para compor a distribuição de dividendos do mês e o restante foi alocado em caixa, aumentando a reserva do fundo. O foco da gestão continua no acompanhamento e na busca de soluções para os quatro CRIs que se encontram em processo de reestruturação.

Desempenho

O fundo distribuiu R$ 1,11 por cota, representando um dividend mensal de 1,74% e um yield anualizado de 20,88%. O resultado gerado em regime de caixa foi de R$ 0,87 por cota, inferior à distribuição. A apresentou recuperação, encerrando o mês em R$ 85,51, enquanto a cota de mercado teve uma leve queda para R$ 63,79. Com isso, o desconto da cota de mercado sobre o valor patrimonial ( ) aumentou para 25%.

Dividendos

A distribuição de R$ 1,11 por cota em setembro foi significativamente superior à do mês anterior (R$ 0,71). Esse aumento é justificado pela gestão como decorrência da quitação do Vitacon Sr. e de ajustes na metodologia de cálculo iniciados no mês passado. É importante notar que a distribuição foi superior ao resultado em regime de caixa do período (R$ 0,87 por cota), indicando o uso de resultados acumulados e/ou não recorrentes para complementar o pagamento.

Indicadores

P/VP

0,75

DY Mensal

1,74%

DY Projetado 12M

20,88%

Rentabilidade YTD

Não informado

Resultado por Cota

R$ 0,87

Dividendo por Cota

R$ 1,11

Estabilidade Dividendo

volátil

Número de Cotistas

6.758

Métricas

Taxa de Inadimplência

Não informado

LTV Médio

Não informado

Prazo Médio

2,8 anos

Portfólio

Número de Operações

33

Número de FIIs

8

Destaques

  • Distribuição de R$ 1,11 por cota, um aumento de 56% em relação ao mês anterior, representando um dividend yield mensal de 1,74%.
  • Quitação integral do CRI Vitacon Sr., cujo valor recebido foi parcialmente distribuído e parcialmente alocado no caixa do fundo.
  • A cota patrimonial registrou um aumento de 2,0% no mês, passando de R$ 83,83 para R$ 85,51.
  • A cota de mercado continua a ser negociada com um desconto expressivo de 25% em relação ao valor patrimonial (P/VP de 0,75).

Desafios

  • A distribuição de R$ 1,11 por cota em setembro foi 27% superior ao resultado gerado em regime de caixa (R$ 0,87 por cota), indicando que este nível de rendimento não é sustentável apenas com a receita recorrente.
  • A gestão dos quatro CRIs em processo de reestruturação (Starbucks, Ekko, Olimpo e Arquiplan) continua sendo o principal desafio e fonte de risco para o portfólio.

Riscos do Fundo

  • Risco de crédito decorrente da carteira de CRIs, com destaque para as quatro operações em processo de reestruturação (Starbucks, Ekko, Olimpo, Arquiplan), que estão marcadas com descontos relevantes.
  • Risco de mercado, evidenciado pelo persistente e elevado desconto (25% em setembro) da cota de mercado em relação ao seu valor patrimonial.
  • Concentração no indexador IPCA, que responde por 77,3% da carteira de CRIs, tornando o fundo sensível a variações na inflação e nas taxas de juros reais.
  • Risco de liquidez dos CRIs, especialmente os inadimplentes, que podem ter dificuldade de negociação no mercado secundário.

Notas

  • Em setembro houve a quitação do Vitacon Sr. Parte do valor recebido foi distribuído através dos dividendos e parte foi alocada em Caixa.

Observações do Mês

O desempenho do fundo em setembro foi marcado por uma distribuição de dividendos elevada, impulsionada por um evento não recorrente (quitação do Vitacon) e ajustes de apuração. Embora positivo para o cotista no curto prazo, a distribuição superou significativamente a geração de caixa do mês, sinalizando um patamar não sustentável. A recuperação do valor patrimonial é um ponto positivo, mas o mercado continua cético, como evidenciado pela leve queda no preço da cota e o consequente aumento do . O desafio central do fundo permanece inalterado: a resolução dos quatro CRIs problemáticos.

CRIs

Platão Energia (usina fotovoltaica)

Outras estratégias

5,3%

Tipo

CRI

Segmento

Outras estratégias

Taxa

IPCA+11,00%

LTV

Não informado

São Benedito

Loteamento

5,1%

Tipo

CRI

Segmento

Loteamento

Taxa

CDI+3,50%

LTV

Não informado

Concresul

Residencial

4,4%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

IPCA+12,00%

LTV

Não informado

Keralty (saúde)

BTS ('Built to suit')

4%

Tipo

CRI

Segmento

BTS ('Built to suit')

Taxa

IPCA+10,00%

LTV

Não informado

Telar

Residencial

4%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

IPCA+11,25%

LTV

Não informado

Realiza

Residencial

3,7%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI+5,00%

LTV

Não informado

Braspark (logística)

BTS ('Built to suit')

3,2%

Tipo

CRI

Segmento

BTS ('Built to suit')

Taxa

IPCA+8,00%

LTV

Não informado

Keycash Sr. (Home Equity)

Outras estratégias

3%

Tipo

CRI

Segmento

Outras estratégias

Taxa

IPCA+9,50%

LTV

Não informado

Vitacon Mez.

Residencial

3%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI+5,33%

LTV

Não informado

FGR II

Loteamento

2,9%

Tipo

CRI

Segmento

Loteamento

Taxa

IPCA+9,50%

LTV

Não informado

You Inc

Residencial

2,8%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI+4,25%

LTV

Não informado

Levon Morumbi

Residencial

2,6%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

IPCA+10,50%

LTV

Não informado

Over Urbanismo

Loteamento

2,5%

Tipo

CRI

Segmento

Loteamento

Taxa

IPCA+11,00%

LTV

Não informado

Costa Hirota

Residencial

2,2%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

IPCA+11,00%

LTV

Não informado

Patriarca

Residencial

2,2%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

IPCA+10,90%

LTV

Não informado

Vic Engenharia

Loteamento

2,1%

Tipo

CRI

Segmento

Loteamento

Taxa

IPCA+9,50%

LTV

Não informado

Cond. Terraz

Residencial

2%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

IPCA+12,60%

LTV

Não informado

Cond. Terraz

Residencial

2%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

IPCA+12,40%

LTV

Não informado

Santa Lúcia

Residencial

1,9%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

IPCA+10,50%

LTV

Não informado

Roldão (varejo)

BTS ('Built to suit')

1,9%

Tipo

CRI

Segmento

BTS ('Built to suit')

Taxa

IPCA+8,50%

LTV

Não informado

Realiza Série 2

Residencial

1,6%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI+5,00%

LTV

Não informado

FGR

Loteamento

1,6%

Tipo

CRI

Segmento

Loteamento

Taxa

IPCA+9,00%

LTV

Não informado

OP Resort (Mutiprop.)

Multipropriedade / Time Sharing

1,3%

Tipo

CRI

Segmento

Multipropriedade / Time Sharing

Taxa

IPCA+9,00%

LTV

Não informado

HUB / Iveco (automotivo)

BTS ('Built to suit')

1,2%

Tipo

CRI

Segmento

BTS ('Built to suit')

Taxa

IPCA+11,00%

LTV

Não informado

GVI (Multiprop.)

Multipropriedade / Time Sharing

1,2%

Tipo

CRI

Segmento

Multipropriedade / Time Sharing

Taxa

IPCA+7,00%

LTV

Não informado

Bfabbriani

Residencial

1%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

IPCA+9,20%

LTV

Não informado

Beachpark (Time Sharing)

Multipropriedade / Time Sharing

0,9%

Tipo

CRI

Segmento

Multipropriedade / Time Sharing

Taxa

IPCA+9,75%

LTV

Não informado

Lote5

Loteamento

0,9%

Tipo

CRI

Segmento

Loteamento

Taxa

IPCA+10,00%

LTV

Não informado

EKKO Live 1/2

Loteamento

0,8%

Tipo

CRI

Segmento

Loteamento

Taxa

IPCA+9,00%

LTV

Não informado

Resumo

Em reestruturação. Papel marcado a uma média de 14,53% do valor de face.

Grupo Cem II

Loteamento

0,8%

Tipo

CRI

Segmento

Loteamento

Taxa

IPCA+7,50%

LTV

Não informado

EKKO Live 1/2 (1)

Loteamento

0,8%

Tipo

CRI

Segmento

Loteamento

Taxa

IPCA+9,00%

LTV

Não informado

Resumo

Em reestruturação. Papel marcado a uma média de 14,53% do valor de face.

Arquiplan

Residencial

0,4%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI+4,25%

LTV

Não informado

Resumo

Em reestruturação. Proposta de dação em pagamento aprovada. Papel marcado a 55% do valor de face.

Starbucks (alimentação)

Outras estratégias

0,1%

Tipo

CRI

Segmento

Outras estratégias

Taxa

CDI+5,50%

LTV

Não informado

Resumo

Em reestruturação. Devedora em recuperação judicial. Papel marcado a 6% do valor de face.

FIIs

Invista BBP

6,7%

FII TG Ativo Real (TGAR11)

1,5%

FII Manatí (MANA11)

1,4%

Zavit Crédito (ZAVC11)

0,8%

Pátria Receb. Imob. (HGCR11)

0,5%

Valora CRI CDI (VGIR11)

0,5%

RBR High Grade (RBRR11)

0,4%

Kinea Índice Preços (KNIP11)

0,4%

Classes

Única

77%

Sênior

17,7%

Mezanino

5,3%

Exposição por Índice

IPCA

77,3%

CDI

22,7%

Exposição por Segmento

Residencial

33,9%

Loteamento

17,5%

BTS ('Built to suit')

10,3%

Outras estratégias

8,6%

Multipropriedade / Time Sharing

3,5%

Os resumos são gerados automaticamente por IA e podem conter erros.
Este serviço apenas organiza informações públicas dos relatórios gerenciais. Não constitui recomendação ou orientação de investimento.