Resumo do Relatório Gerencial de KNUQ11 (Dezembro de 2025) com Inteligência Artificial

FII KINEA UN

KNUQ11—Resumo de Dezembro de 2025

Resumo

O Kinea Unique HY focou em dezembro na gestão de riscos e alocação de capital. Houve a saída integral da incorporadora Patriani (Projetos Campinas e Santo André), com venda das para a Tarjab, devido a desafios impostos pelos juros altos. O impacto financeiro dessa movimentação foi absorvido pelas reservas acumuladas. O fundo acelerou investimentos, alocando R$ 271,9 milhões, atingindo 90,9% do PL em ativos-alvo e reduzindo a posição em caixa/LCI. A distribuição foi elevada para R$ 1,35/cota.

Desempenho

O foi de R$ 0,95 por cota, impactado pelo evento Patriani. No entanto, o fundo distribuiu R$ 1,35 por cota, utilizando R$ 0,40 por cota das reservas de lucro acumuladas. A reserva final do período ficou em R$ 0,30 por cota.

Dividendos

Distribuição de R$ 1,35 por cota a ser paga em 13/01/2026. O valor corresponde a um dividend mensal de 1,34% (109,7% do líquido de IR) e representa um aumento em relação ao mês anterior, financiado parcialmente pelo uso de reservas.

Indicadores

P/VP

1,04

DY Mensal

1,34%

DY Projetado 12M

17,3%

Rentabilidade YTD

Não informado

Resultado por Cota

R$ 0,95

Dividendo por Cota

R$ 1,35

Estabilidade Dividendo

volátil

Número de Cotistas

47.451

Métricas CRI

Taxa de Inadimplência

0%

LTV Médio

Não informado

Prazo Médio

2,7 anos

Portfólio

Número de Operações

75

Número de FIIs

1

Destaques

  • Investimento de R$ 271,9 milhões em novas operações (destaque para FGR com R$ 190,2 mi).
  • Resolução do caso Patriani com venda das SPEs para a Tarjab.
  • Atingimento de 90,9% de alocação em ativos-alvo (CRI e FII).
  • Distribuição de R$ 1,35/cota, equivalente a 109,7% do CDI líquido.
  • Aquisição de CRIs Creditas (Mezanino e Sênior) indexados ao IPCA + 13% a.a.

Desafios

  • Impacto contábil negativo no mês devido à desvinculação da incorporadora Patriani em dezembro de 2025.
  • Redução da reserva de lucros de R$ 0,70 para R$ 0,30 por cota para manter a distribuição.
  • Cenário de juros altos pressionando o fluxo de caixa de incorporadoras (ex: Patriani).

Riscos do Fundo

  • Risco de crédito High Yield (evidenciado pelo caso Patriani).
  • Concentração no indexador CDI (98% do portfólio), dependente de juros altos.
  • Risco de desenvolvimento/construção em grande parte da carteira residencial.

Notas

  • A gestão adicionou um Dashboard interativo no site do fundo.
  • A taxa média de aquisição da carteira de CRIs é de + 4,84% a.a.
  • O fundo possui 47.451 cotistas.

Observações do Mês

O KNUQ11 demonstrou gestão ativa de riscos ao solucionar o problema de crédito da Patriani antes que se tornasse crítico, transferindo a operação para a Tarjab. Embora isso tenha derrubado o do mês (R$ 0,95), o fundo utilizou as robustas reservas constituídas nos meses anteriores para elevar o dividendo para R$ 1,35, cumprindo a função de estabilização do 'colchão de '. A alocação massiva de capital (atingindo ~91% do PL em ativos-alvo) resolve o problema de 'cash drag' observado nos meses anteriores. A carteira permanece com zerada e o acima de 1,0 indica confiança do mercado.

CRIs

FGR

Residencial

8,7%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 4,00%

LTV

Não informado

Resumo

Carteira de recebíveis de venda de casas em condomínios fechados da FGR (Jardins Lyon), com 100% vendido.

Garantias

AFAF de CotasFR e Aval

BRZ – Carteira Pro-soluto – Júnior

Residencial Pulverizado

4,6%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial Pulverizado

Taxa

CDI + 5,00%

LTV

Não informado

Resumo

Carteira de créditos pró-soluto detidos pela BRZ Incorporadora (Minha Casa Minha Vida).

Garantias

CF e FR

BLOG - CDs Igarassu e Garuva

Logístico

4,3%

Tipo

CRI

Segmento

Logístico

Taxa

CDI + 3,50%

LTV

Não informado

Resumo

Aquisição de dois galpões logísticos pelo FII Bluecap Log (BLOG11).

Garantias

AFCF e FR

GS Souto IV

Outros

4,1%

Tipo

CRI

Segmento

Outros

Taxa

CDI + 4,65%

LTV

Não informado

Resumo

Financiamento de centrais geradoras de energia do Grupo GS Souto.

Garantias

AFAF de CotasCF e Aval

Projetos Residenciais Campinas e Santo André

Residencial

3,9%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 5,56%

LTV

Não informado

Resumo

Financiamento para construção de projetos residenciais (Ex-Patriani, agora Tarjab).

Garantias

AFAF de Cotas e Aval

MRV – Pro-soluto 344

Residencial Pulverizado

3,3%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial Pulverizado

Taxa

CDI + 5,25%

LTV

Não informado

Resumo

Carteira de créditos pro-soluto cedida pela MRV com fundo de reserva.

Garantias

FR

CD Brasília e Contagem

Logístico

3,2%

Tipo

CRI

Segmento

Logístico

Taxa

CDI + 4,12%

LTV

Não informado

Resumo

Financiamento da construção de dois galpões logísticos.

Garantias

AFAF de Cotas e CF

Tenda – Carteira Pro-soluto 122

Residencial Pulverizado

3%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial Pulverizado

Taxa

CDI + 4,50%

LTV

Não informado

Resumo

Carteira de créditos pro-soluto cedida pela Tenda.

Garantias

FR

Árbore – Carteira Pro-soluto 291

Residencial Pulverizado

2,8%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial Pulverizado

Taxa

CDI + 5,60%

LTV

Não informado

Resumo

Carteira de créditos Pro-Soluto de incorporadora de MG.

Garantias

CFFR e Aval

Construtora Vasco – Pro-soluto 512

Residencial Pulverizado

2,4%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial Pulverizado

Taxa

CDI + 4,90%

LTV

Não informado

Resumo

Carteira revolvente de créditos Pro-Soluto.

Garantias

FR e Aval

CD Brasília e Contagem

Logístico

2,2%

Tipo

CRI

Segmento

Logístico

Taxa

CDI + 4,12%

LTV

Não informado

Garantias

AFAF de Cotas e CF

Vic – Carteira Pro-soluto

Residencial Pulverizado

2,2%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial Pulverizado

Taxa

CDI + 5,50%

LTV

Não informado

Resumo

Carteira de créditos Pro-Soluto revolvente.

Garantias

AFFR e Aval

MRV – Pro-soluto 365

Residencial Pulverizado

2,1%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial Pulverizado

Taxa

CDI + 4,55%

LTV

Não informado

Garantias

FR

Sousa Araujo – Carteira Pro-soluto

Residencial Pulverizado

1,9%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial Pulverizado

Taxa

CDI + 4,75%

LTV

Não informado

Resumo

Carteira de créditos Pro-Soluto cedida pela Sousa Araújo.

Garantias

FR e Aval

Projetos Jardins e Zona Sul

Residencial

1,9%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 4,20%

LTV

Não informado

Resumo

Financiamento de dois projetos residenciais em SP.

Garantias

AFAF de CotasCFFR e Aval

Projeto Meirelles

Residencial

1,8%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 5,00%

LTV

Não informado

Resumo

Projeto residencial de alto padrão no bairro Meirelles, Fortaleza.

Garantias

AFAF de CotasCF e Aval

Projetos Jardins e Zona Sul

Residencial

1,8%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 4,20%

LTV

Não informado

Garantias

AFAF de CotasCFFR e Aval

Rivello – Carteira Pro-soluto

Residencial Pulverizado

1,7%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial Pulverizado

Taxa

CDI + 7,32%

LTV

Não informado

Resumo

Carteira de créditos Pró-Soluto MCMV.

Garantias

AFFR e Aval

MRV – Pro-soluto 214

Residencial Pulverizado

1,7%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial Pulverizado

Taxa

CDI + 5,00%

LTV

Não informado

Garantias

FR

MRV – Pro-soluto 224

Residencial Pulverizado

1,7%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial Pulverizado

Taxa

CDI + 5,17%

LTV

Não informado

Garantias

FR

Vic – Pro-soluto 477

Residencial Pulverizado

1,6%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial Pulverizado

Taxa

CDI + 4,90%

LTV

Não informado

Resumo

Carteira de créditos Pro-Soluto revolvente.

Garantias

AFAF de cotas e CF

Projeto Lanai

Residencial

1,6%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 4,75%

LTV

Não informado

Resumo

Financiamento de obra de projetos.

Garantias

AFAF de CotasCF e Aval

Projeto Freguesia do Ó

Residencial

1,5%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 4,82%

LTV

Não informado

Resumo

Construção de projeto residencial em SP.

Garantias

AFAF de CotasCF e Aval

Projeto Residencial Brooklin

Residencial

1,3%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 4,00%

LTV

Não informado

Resumo

Financiamento de empreendimento residencial no Brooklin, SP.

Garantias

AFAF de CotasCF e Aval

Loteamento Bougainville

Loteamentos

1,3%

Tipo

CRI

Segmento

Loteamentos

Taxa

CDI + 5,50%

LTV

Não informado

Garantias

AFCFAval e FR

Planova

Outros

1,3%

Tipo

CRI

Segmento

Outros

Taxa

CDI + 6,00%

LTV

Não informado

Resumo

Contrato de construção para projeto de transmissão da Engie Brasil.

Garantias

CFFR e Aval

Proj. Beach

Residencial

1,2%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 5,00%

LTV

Não informado

Resumo

Construção de projetos residenciais em João Pessoa.

Garantias

AFAF de CotasCF e Aval

Projetos Residenciais Campinas e Santo André

Residencial

1,2%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 5,56%

LTV

Não informado

Garantias

AFAF de Cotas e Aval

Projeto Curitiba

Residencial

1,2%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 7,59%

LTV

Não informado

Resumo

Financiamento de obras de projeto residencial em Curitiba.

Garantias

AFAF de CotasCF e Aval

Projeto Residencial Campinas

Residencial

1,2%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 5,35%

LTV

Não informado

Resumo

Adiantamento de recebíveis remanescentes.

Garantias

AF de CotasCFHipoteca e Aval

CD Brasília e Contagem

Logístico

1%

Tipo

CRI

Segmento

Logístico

Taxa

CDI + 4,35%

LTV

Não informado

Garantias

AFAF de Cotas e CF

Projeto Kalea

Residencial

0,9%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 6,00%

LTV

Não informado

Resumo

Projeto residencial alto padrão nos Jardins, SP.

Garantias

AFAF de cotas e CF e Aval

MRV 112

Residencial Pulverizado

0,9%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial Pulverizado

Taxa

CDI + 4,50%

LTV

Não informado

Resumo

Lastro em financiamento de projetos residenciais baixa renda.

Garantias

CF

Projeto Vila Prudente

Residencial

0,9%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 5,12%

LTV

Não informado

Resumo

Financiamento de construção na Vila Prudente, SP.

Garantias

AFAF de CotasCF e Aval

Proj. Beach

Residencial

0,8%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 5,00%

LTV

Não informado

Garantias

AFAF de CotasCF e Aval

Projeto Curitiba

Residencial

0,8%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 5,00%

LTV

Não informado

Garantias

AFAF de CotasCF e Aval

Projetos Jardins e Zona Sul

Residencial

0,7%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 5,99%

LTV

Não informado

Garantias

AFAF de CotasCFFR e Aval

Projetos Salvador

Residencial

0,6%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 4,75%

LTV

Não informado

Resumo

Financiamento de obra em Salvador.

Garantias

AFAF de CotasCF e Aval

MRV 112

Residencial Pulverizado

0,6%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial Pulverizado

Taxa

CDI + 5,98%

LTV

Não informado

Garantias

CF

Creditas – 154 – Mezanino

Home Equity

0,6%

Tipo

CRI

Segmento

Home Equity

Taxa

IPCA + 13,70%

LTV

Não informado

Resumo

Carteiras de recebíveis de empréstimos de Home Equity.

Garantias

AF e Subordinação

Projeto Residencial Brooklin

Residencial

0,5%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 4,00%

LTV

Não informado

Garantias

AFAF de CotasCF e Aval

Creditas – 154 – Mezanino

Home Equity

0,5%

Tipo

CRI

Segmento

Home Equity

Taxa

IPCA + 14,20%

LTV

Não informado

Garantias

AF e Subordinação

Projetos Jardins e Zona Sul

Residencial

0,4%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 5,66%

LTV

Não informado

Garantias

AFAF de CotasCFFR e Aval

Projeto Curitiba

Residencial

0,4%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 5,00%

LTV

Não informado

Garantias

AFAF de CotasCF e Aval

Projeto Curitiba

Residencial

0,4%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 5,00%

LTV

Não informado

Garantias

AFAF de CotasCF e Aval

Projeto Visconde

Residencial

0,4%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 4,75%

LTV

Não informado

Resumo

Construção de projeto no bairro Nova Klabin, SP.

Garantias

AFAF de CotasCF e Aval

Projeto Freguesia do Ó

Residencial

0,4%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 3,95%

LTV

Não informado

Garantias

AFAF de CotasCF e Aval

Projeto Curitiba

Residencial

0,4%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 7,67%

LTV

Não informado

Garantias

AFAF de CotasCF e Aval

Projeto Visconde

Residencial

0,4%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 4,75%

LTV

Não informado

Garantias

AFAF de CotasCF e Aval

Projeto Lanai

Residencial

0,4%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 4,75%

LTV

Não informado

Garantias

AFAF de CotasCF e Aval

Projetos Residenciais Campinas e Santo André

Residencial

0,4%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 3,50%

LTV

Não informado

Garantias

AFAF de Cotas e Aval

Projeto Lanai

Residencial

0,4%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 4,75%

LTV

Não informado

Garantias

AFAF de CotasCF e Aval

Projeto Lanai

Residencial

0,4%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 4,75%

LTV

Não informado

Garantias

AFAF de CotasCF e Aval

Projeto Visconde

Residencial

0,3%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 4,75%

LTV

Não informado

Garantias

AFAF de CotasCF e Aval

São Benedito - Estoque imobiliário Cuiabá

Residencial

0,3%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 4,50%

LTV

Não informado

Resumo

Estoque de ativos imobiliários detidos pela São Benedito.

Garantias

AFCFFR e Aval

Projeto Freguesia do Ó

Residencial

0,3%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 4,41%

LTV

Não informado

Garantias

AFAF de CotasCF e Aval

MRV 112

Residencial Pulverizado

0,3%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial Pulverizado

Taxa

CDI + 4,50%

LTV

Não informado

Garantias

CF

Proj. Sandro Barros

Residencial

0,3%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 5,00%

LTV

Não informado

Resumo

Desenvolvimento de projeto residencial.

Garantias

AFAF de CotasCF e Aval

Proj. Beach

Residencial

0,3%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 5,00%

LTV

Não informado

Garantias

AFAF de CotasCF e Aval

Creditas – 154 – Sênior B

Home Equity

0,3%

Tipo

CRI

Segmento

Home Equity

Taxa

IPCA + 10,80%

LTV

Não informado

Garantias

AF e Subordinação

Projeto Curitiba

Residencial

0,2%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 5,00%

LTV

Não informado

Garantias

AFAF de CotasCF e Aval

Projeto Residencial Brooklin

Residencial

0,2%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 4,00%

LTV

Não informado

Garantias

AFAF de CotasCF e Aval

Projeto Curitiba

Residencial

0,2%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 5,00%

LTV

Não informado

Garantias

AFAF de CotasCF e Aval

Projetos Residenciais Campinas e Santo André

Residencial

0,2%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 3,50%

LTV

Não informado

Garantias

AFAF de Cotas e Aval

Projetos Salvador

Residencial

0,2%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 4,75%

LTV

Não informado

Garantias

AFAF de CotasCF e Aval

Projeto Curitiba

Residencial

0,2%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 5,00%

LTV

Não informado

Garantias

AFAF de CotasCF e Aval

Projeto Curitiba

Residencial

0,2%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 5,00%

LTV

Não informado

Garantias

AFAF de CotasCF e Aval

Creditas – 154 – Sênior B

Home Equity

0,2%

Tipo

CRI

Segmento

Home Equity

Taxa

IPCA + 10,30%

LTV

Não informado

Garantias

AF e Subordinação

Projeto Ori Praça da Árvore

Residencial

0,1%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 4,00%

LTV

Não informado

Resumo

Construção residencial em Mirandópolis, SP.

Garantias

AFAF de CotasCF e Aval

Projeto Visconde

Residencial

0,1%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 4,75%

LTV

Não informado

Garantias

AFAF de CotasCF e Aval

MRV 112

Residencial Pulverizado

0,1%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial Pulverizado

Taxa

CDI + 4,50%

LTV

Não informado

Garantias

CF

Planova

Outros

0,1%

Tipo

CRI

Segmento

Outros

Taxa

CDI + 5,50%

LTV

Não informado

Garantias

CFFR e Aval

MRV 112

Residencial Pulverizado

0,1%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial Pulverizado

Taxa

CDI + 4,50%

LTV

Não informado

Garantias

CF

Projetos Salvador

Residencial

0,1%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 4,75%

LTV

Não informado

Garantias

AFAF de CotasCF e Aval

MRV 112

Residencial Pulverizado

0%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial Pulverizado

Taxa

CDI + 5,23%

LTV

Não informado

Garantias

CF

FIIs

ICNE11

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0,4%

Exposição por Índice

CDI

98%

Inflação

2%

SELIC

0%

Exposição por Segmento

Residencial Pulverizado

41,8%

Residencial

37%

Logístico

11,8%

Outros

6,1%

Home Equity

1,8%

Loteamentos

1,5%

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