FII OURI JPP

Livre

OUJP11—Relatório de Julho de 2025

Resumo

O Ourinvest JPP FII (OUJP11) é um fundo de investimento imobiliário do tipo papel (híbrido) com gestão ativa, focado em Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRIs). Em julho de 2025, o fundo concluiu o mês com 93% de seu patrimônio alocado em ativos imobiliários, sendo 92% em CRIs e 0,6% em cotas de FIIs, com 7% em caixa. A carteira de CRIs está indexada 65% ao , 34% ao e 1% ao . O destaque do mês foi a aquisição de R$ 12,10 milhões do FIBRA II, uma operação com taxa efetiva de CDI + 2,8% a.a., reforçando a gestão ativa do portfólio.

Desempenho

O fundo gerou um resultado de R$ 1,28 por cota, um aumento significativo em relação ao mês anterior, e distribuiu R$ 1,00 por cota. Essa estratégia permitiu a recomposição da reserva de resultados, que subiu para R$ 0,96 por cota. O retorno total do fundo no mês foi de +0,75%. A cota de mercado encerrou o mês a R$ 78,29, com um desconto de 22% ( de 0,78x) em relação à sua de R$ 99,97.

Dividendos

A distribuição de rendimentos foi de R$ 1,00 por cota, representando um dividend anualizado de 15,3% sobre a cota de mercado. O valor distribuído foi inferior ao resultado gerado no mês (R$ 1,28/cota), permitindo que o fundo retivesse R$ 0,28 por cota e elevasse sua reserva de resultados acumulada para R$ 0,96 por cota, fortalecendo sua capacidade de calibrar proventos futuros.

Indicadores

P/VP

0,78

DY Mensal

1,28%

DY Projetado 12M

15,3%

Rentabilidade YTD

Não informado

Resultado por Cota

R$ 1,28

Dividendo por Cota

R$ 1,00

Estabilidade Dividendo

estável

Número de Cotistas

25.265

Métricas

Taxa de Inadimplência

Não informado

LTV Médio

48,3%

Prazo Médio

Não informado

Portfólio

Número de Operações

49

Número de FIIs

1

Destaques

  • Aquisição de R$ 12,10 milhões do CRI FIBRA II com taxa efetiva de CDI + 2,8% a.a.
  • Resultado do mês (R$ 1,28/cota) superou a distribuição (R$ 1,00/cota), indicando sustentabilidade.
  • Aumento da reserva de resultados acumulada de R$ 0,67 para R$ 0,96 por cota.
  • Aumento do número de cotistas para 25.265.

Desafios

  • Manutenção do elevado desconto da cota de mercado em relação ao valor patrimonial, que fechou o mês em 22%.
  • Leve tendência de alta no LTV médio da carteira nos últimos meses, exigindo monitoramento.

Riscos do Fundo

  • Risco de crédito da carteira de CRIs, principal classe de ativos do fundo.
  • Concentração setorial em operações de lastro Corporativo, que representam 70% da carteira de CRIs.
  • Utilização de metodologia de rating proprietária para a maior parte dos ativos, que não possuem classificação de risco de agências externas.
  • Risco de liquidez da cota no mercado secundário, embora o volume negociado seja razoável.

Notas

  • A nova operação FIBRA II é lastreada em Cédulas de Crédito Imobiliário (CCI) representativas de Notas Comerciais (NC) e possui garantias como Aval, Alienação Fiduciária de Imóvel e Fundo de Reserva.
  • O resultado do mês considera as operações até o penúltimo dia útil da data base.

Avaliação positivo

A análise do fundo é positiva. A gestão demonstrou uma mudança estratégica para um modelo mais sustentável, com o resultado do mês cobrindo integralmente a distribuição e permitindo a recomposição de reservas. A aquisição do FIBRA II evidencia a gestão ativa na busca por novas operações. A carteira de CRIs permanece bem diversificada por devedor e setor, com um médio em níveis saudáveis (48,3%). Apesar da performance mensal ter sido inferior à dos meses anteriores, a qualidade do resultado melhorou. O de 0,78x continua a sinalizar uma potencial oportunidade de entrada, considerando os fundamentos sólidos.

CRIs

CELESTE

BTS/aluguel

LTV Baixo 6,2%

Tipo

CRI

Segmento

BTS/aluguel

Taxa

IPCA + 11,70%

LTV

41,4%

CARVALHO HOSKEN

Corporativo

LTV Baixo 5,2%

Tipo

CRI

Segmento

Corporativo

Taxa

CDI + 7,00%

LTV

45,3%

GPCI_II

Corporativo

LTV Baixo 5,1%

Tipo

CRI

Segmento

Corporativo

Taxa

IPCA + 10,85%

LTV

51,6%

MINAS BRISA

Corporativo

LTV Alto 4,4%

Tipo

CRI

Segmento

Corporativo

Taxa

CDI + 4,50%

LTV

96,6%

COTEMINAS

Corporativo

LTV Baixo 4,1%

Tipo

CRI

Segmento

Corporativo

Taxa

IPCA + 9,25%

LTV

42,9%

FIBRA II

Corporativo

LTV Médio 3,7%

Tipo

CRI

Segmento

Corporativo

Taxa

CDI + 2,50%

LTV

77,3%

DÍNAMO

Corporativo

LTV Baixo 3,4%

Tipo

CRI

Segmento

Corporativo

Taxa

IPCA + 8,75%

LTV

38,4%

DAL_POZZO_II

Corporativo

LTV Baixo 3,4%

Tipo

CRI

Segmento

Corporativo

Taxa

CDI + 5,65%

LTV

55,3%

ARQUIPLAN

Corporativo

LTV Baixo 3,3%

Tipo

CRI

Segmento

Corporativo

Taxa

LTV

41,4%

OAD

Corporativo

LTV Médio 3,3%

Tipo

CRI

Segmento

Corporativo

Taxa

IPCA + 13,50%

LTV

65%

PLANTA

Corporativo

LTV Médio 3,2%

Tipo

CRI

Segmento

Corporativo

Taxa

IPCA + 10,00%

LTV

77,2%

CORPORE

Corporativo

LTV Baixo 3%

Tipo

CRI

Segmento

Corporativo

Taxa

CDI + 5,00%

LTV

12,5%

MASOTTI

Corporativo

LTV Baixo 3%

Tipo

CRI

Segmento

Corporativo

Taxa

IPCA + 11,75%

LTV

36,9%

LOTE 5

Corporativo

LTV Médio 2,8%

Tipo

CRI

Segmento

Corporativo

Taxa

IPCA + 10,50%

LTV

83,3%

GSFI

Shopping

LTV Baixo 2,8%

Tipo

CRI

Segmento

Shopping

Taxa

IPCA + 5,00%

LTV

25,6%

ABV

BTS/aluguel

LTV Médio 2,2%

Tipo

CRI

Segmento

BTS/aluguel

Taxa

IPCA + 8,50%

LTV

84,8%

DESCO

BTS/aluguel

LTV Baixo 2,1%

Tipo

CRI

Segmento

BTS/aluguel

Taxa

IPCA + 9,25%

LTV

51,9%

BTG MALLS

Shopping

LTV Baixo 2,1%

Tipo

CRI

Segmento

Shopping

Taxa

CDI + 1,50%

LTV

38,2%

SOCICAM

Corporativo

2,1%

Tipo

CRI

Segmento

Corporativo

Taxa

IPCA + 10,50%

LTV

Não informado

TRISUL

Corporativo

1,9%

Tipo

CRI

Segmento

Corporativo

Taxa

CDI + 1,35%

LTV

Não informado

BZLOG

BTS/aluguel

LTV Baixo 1,8%

Tipo

CRI

Segmento

BTS/aluguel

Taxa

IPCA + 10,00%

LTV

43,9%

HBC_II

Corporativo

LTV Baixo 1,7%

Tipo

CRI

Segmento

Corporativo

Taxa

CDI + 6,00%

LTV

38,9%

IMPPERIAL

Corporativo

LTV Baixo 1,6%

Tipo

CRI

Segmento

Corporativo

Taxa

IPCA + 8,50%

LTV

43,6%

MAIZ

BTS/aluguel

1,6%

Tipo

CRI

Segmento

BTS/aluguel

Taxa

IPCA + 10,00%

LTV

Não informado

HBR

BTS/aluguel

LTV Baixo 1,6%

Tipo

CRI

Segmento

BTS/aluguel

Taxa

IPCA + 6,00%

LTV

35,7%

BMLOG

BTS/aluguel

LTV Baixo 1,5%

Tipo

CRI

Segmento

BTS/aluguel

Taxa

IPCA + 5,34%

LTV

49,4%

IBEN

Corporativo

LTV Baixo 1,5%

Tipo

CRI

Segmento

Corporativo

Taxa

CDI + 5,35%

LTV

41,4%

TERRASSA

Corporativo

LTV Médio 1,5%

Tipo

CRI

Segmento

Corporativo

Taxa

IPCA + 12,25%

LTV

64,7%

MÓDENA

Corporativo

LTV Baixo 1,5%

Tipo

CRI

Segmento

Corporativo

Taxa

IPCA + 9,00%

LTV

35,2%

DAL POZZO

Corporativo

LTV Baixo 1,3%

Tipo

CRI

Segmento

Corporativo

Taxa

CDI + 6,50%

LTV

43,6%

IBEN_III

Corporativo

LTV Baixo 1,3%

Tipo

CRI

Segmento

Corporativo

Taxa

CDI + 5,85%

LTV

34%

MATEUS

Corporativo

LTV Alto 1,1%

Tipo

CRI

Segmento

Corporativo

Taxa

IPCA + 4,70%

LTV

100%

COLORADO III

Corporativo

LTV Médio 1,1%

Tipo

CRI

Segmento

Corporativo

Taxa

IPCA + 11,00%

LTV

73,9%

ALIANÇA

BTS/aluguel

LTV Baixo 1%

Tipo

CRI

Segmento

BTS/aluguel

Taxa

IGPM + 8,19%

LTV

33,4%

ESTÁCIO

BTS/aluguel

LTV Baixo 1%

Tipo

CRI

Segmento

BTS/aluguel

Taxa

IPCA + 6,00%

LTV

20,2%

PULVERIZADO II

Pulverizado

LTV Baixo 1%

Tipo

CRI

Segmento

Pulverizado

Taxa

IPCA + 6,50%

LTV

16,4%

ARACAJU

Shopping

LTV Alto 0,9%

Tipo

CRI

Segmento

Shopping

Taxa

IPCA + 9,50%

LTV

97,7%

KOCH

BTS/aluguel

LTV Médio 0,8%

Tipo

CRI

Segmento

BTS/aluguel

Taxa

IPCA + 8,50%

LTV

87,3%

COGNA

BTS/aluguel

LTV Baixo 0,6%

Tipo

CRI

Segmento

BTS/aluguel

Taxa

IPCA + 6,00%

LTV

21,5%

COQUEIROS

Pulverizado

LTV Baixo 0,5%

Tipo

CRI

Segmento

Pulverizado

Taxa

IPCA + 9,00%

LTV

50,5%

YOU

Corporativo

LTV Baixo 0,5%

Tipo

CRI

Segmento

Corporativo

Taxa

CDI + 4,25%

LTV

22,3%

CARVALHO HOSKEN II

Corporativo

LTV Baixo 0,5%

Tipo

CRI

Segmento

Corporativo

Taxa

CDI + 7,00%

LTV

13,3%

GLP

BTS/aluguel

LTV Baixo 0,3%

Tipo

CRI

Segmento

BTS/aluguel

Taxa

IPCA + 5,45%

LTV

12,9%

PULVERIZADO MUDE

Pulverizado

LTV Baixo 0,3%

Tipo

CRI

Segmento

Pulverizado

Taxa

IPCA + 10,00%

LTV

42,1%

HELBOR ESTOQUE

Corporativo

LTV Baixo 0,3%

Tipo

CRI

Segmento

Corporativo

Taxa

CDI + 2,30%

LTV

15,5%

PULVERIZADO I

Pulverizado

LTV Baixo 0,2%

Tipo

CRI

Segmento

Pulverizado

Taxa

IGPM + 6,68%

LTV

10,3%

SAN REMO

Corporativo

LTV Baixo 0,1%

Tipo

CRI

Segmento

Corporativo

Taxa

IPCA + 9,00%

LTV

7,8%

COLORADO

Pulverizado

LTV Baixo 0%

Tipo

CRI

Segmento

Pulverizado

Taxa

IPCA + 10,00%

LTV

0%

FIIs

OULG11

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0,6%

Exposição por Índice

IPCA

65%

CDI

34%

IGPM

1%

Exposição por Segmento

Incorporação

40%

Varejo

14%

Loteamento

12%

Logística

8%

Energia

8%

Outros

8%

Shopping

6%

Têxtil

4%

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