FII POLO CRI

PORD11—Resumo de Novembro de 2025

Resumo

O PORD11 é um fundo híbrido com foco predominante em crédito imobiliário (CRIs), gerido pela Polo Capital. Em novembro de 2025, o fundo apresentou aumento na distribuição de dividendos e movimentos de alocação tática, aproveitando a volatilidade das NTN-Bs. A gestão aumentou posições nos CRIs Kallas e Hapvida e segue gerindo a amortização do Novo Mundo. O fundo encerrou o mês com uma posição de caixa elevada (23%) aguardando alocação.

Desempenho

O fundo gerou um Resultado Total de R$ 3,81 milhões em novembro, equivalente a R$ 0,102 por cota. A distribuição foi alinhada a este resultado, também de R$ 0,102 por cota. O fundo mantém reservas robustas acumuladas de R$ 0,084 por cota (sendo R$ 0,056 de inflação e R$ 0,028 de saldo de lucros).

Dividendos

Distribuição de R$ 0,102 por cota em novembro, um aumento em relação aos meses anteriores. O Dividend mensal foi de 1,26% e o acumulado em 12 meses atingiu 13,85% sobre a cota de mercado.

Indicadores

P/VP

0,84

DY Mensal

1,26%

DY Projetado 12M

13,85%

Rentabilidade YTD

Não informado

Resultado por Cota

R$ 0,10

Dividendo por Cota

R$ 0,10

Estabilidade Dividendo

crescente

Número de Cotistas

46.747

Métricas

Taxa de Inadimplência

LTV Médio

Não informado

Prazo Médio

3,3 anos

Portfólio

Número de Operações

Número de FIIs

Destaques

Aumento do dividendo para R$ 0,102 por cota (crescimento vs R$ 0,10 em out/set).
Dividend Yield de 13,85% nos últimos 12 meses.
Inadimplência da carteira permanece em 0%.
Aumento de exposição nos CRIs Kallas (0,92% do PL) e Hapvida (1,41% do PL).
Reservas acumuladas totais de R$ 0,084 por cota.

Desafios

Posição de caixa elevada em 23% do PL, pressionando a rentabilidade se não alocada rapidamente.
Amortização contínua do CRI Novo Mundo (redução de 2,3% em novembro), exigindo reposição de ativos.
Volatilidade nas taxas das NTN-Bs devido ao cenário macroeconômico e incertezas eleitorais de 2026.

Riscos do Fundo

Concentração relevante no devedor Coteminas (7.1% do PL).
Risco de liquidez no ativo FII Moema (9.15% do PL), que é um ativo mono e não negociado em bolsa.
Risco de reinvestimento (Carry Drag) devido à alta posição de caixa (23%).
Exposição a crédito corporativo (66% da carteira de CRI) sensível ao cenário macroeconômico.

Notas

O fundo possui R$ 0,056 por cota de inflação acumulada e R$ 0,028 de saldo não distribuído, totalizando reservas de R$ 0,084.
Gestão menciona oportunidade de alocações oportunísticas no mercado secundário devido à volatilidade das NTN-Bs.

Observações do Mês

O PORD11 mantém fundamentos sólidos com uma carteira de crédito saudável (0% de ) e um atrativo de dois dígitos (13,85% a.a.). A gestão tem conseguido entregar resultados crescentes, subindo a distribuição para R$ 0,102. O desconto patrimonial ( 0,84) oferece margem de segurança. No entanto, a posição de caixa de 23% é um ponto de atenção que requer alocação eficiente para evitar carrego negativo, e a concentração em Coteminas e no FII Moema (ilíquido) permanecem como riscos estruturais.

CRIs

CRI Coteminas

Corporativo

Corporativo・LTV 50%・IPCA + 9.25%

LTV Baixo 7,1%

Tipo

CRI

Segmento

Corporativo

Taxa

IPCA + 9.25%

LTV

50%

Resumo

Lastro em antecipação de aluguéis de imóvel não operacional com LTV mínimo 50%.

Garantias

Alienação Fiduciária de ImóvelCessão Fiduciária de RecebíveisFiançaFundo de Liquidez

CRI OPY Health

Corporativo

Corporativo・IPCA + 7.36%

5,1%

Tipo

CRI

Segmento

Corporativo

Taxa

IPCA + 7.36%

LTV

Não informado

Resumo

Concessão administrativa para implantação de hospitais. Controlada pelo BTG Pactual.

Garantias

Alienação Fiduciária de AçõesCessão Fiduciária de RecebíveisFiançaFundo de Reserva

CRI Arena MRV

Corporativo

Corporativo・CDI + 5.00%

5,1%

Tipo

CRI

Segmento

Corporativo

Taxa

CDI + 5.00%

LTV

Não informado

Resumo

Financiamento da Arena Vencer Complexo Esportivo Multiuso.

Garantias

Cessão Fiduciária de RecebíveisFundo de ReservaAlienação Fiduciária de Cotas

CRI Cetilpark Senior

Corporativo

Corporativo・LTV 50%・CDI + 5.20%

LTV Baixo 4,6%

Tipo

CRI

Segmento

Corporativo

Taxa

CDI + 5.20%

LTV

50%

Resumo

Venda de estoque residencial com cash sweep e covenant de LTV <50%.

Garantias

AF - ImóveisCessão Fiduciária de RecebíveisFundo de ReservaAval/FiançaSubordinação

CRI Allegra

Corporativo

Corporativo・CDI + 5.00%

4,3%

Tipo

CRI

Segmento

Corporativo

Taxa

CDI + 5.00%

LTV

Não informado

Resumo

Financiamento para obras da concessionária Allegra Pacaembu.

Garantias

Cessão Fiduciária de RecebíveisAF – Cotas/AçõesFundo de ReservaAval/Fiança

CRI - Pro Soluto Sub CDI+

Pulverizado

Pulverizado・CDI + 3.50%

3,9%

Tipo

CRI

Segmento

Pulverizado

Taxa

CDI + 3.50%

LTV

Não informado

CRI - PONTTE

Pulverizado

Pulverizado・IPCA + 9.50%

3,5%

Tipo

CRI

Segmento

Pulverizado

Taxa

IPCA + 9.50%

LTV

Não informado

Resumo

Operação com Fintech especializada em Home Equity.

Garantias

Alienação Fiduciária de ImóvelSubordinaçãoFundo de Reserva

CRI Zircon

Pulverizado

Pulverizado・CDI + 4.00%

3,1%

Tipo

CRI

Segmento

Pulverizado

Taxa

CDI + 4.00%

LTV

Não informado

Resumo

Reperfilamento da dívida de subsidiária do grupo Zarin.

Garantias

Alienação Fiduciária de ImóvelCessão Fiduciária de RecebíveisAval dos sóciosFundo de Reserva

CRI SINART

Corporativo

Corporativo・IPCA + 10.50%

2,8%

Tipo

CRI

Segmento

Corporativo

Taxa

IPCA + 10.50%

LTV

Não informado

Resumo

Operadora de terminais rodoviários. Aumento de exposição no mês.

Garantias

Cessão Fiduciária de RecebíveisCessão Fiduciária de AluguéisAF de cotas da SPEFundo de ReservaAval dos sócios

CRI Smart Fit

Corporativo

Corporativo・CDI + 1.50%

2,4%

Tipo

CRI

Segmento

Corporativo

Taxa

CDI + 1.50%

LTV

Não informado

Resumo

Líder de mercado de academias.

Garantias

Clean – Risco Balanço Smartfit

CRI Pátio Malzoni

Corporativo

Corporativo・IPCA + 5.92%

2,4%

Tipo

CRI

Segmento

Corporativo

Taxa

IPCA + 5.92%

LTV

Não informado

Resumo

Aquisição de 6 lajes corporativas do edifício Pátio Victor Malzoni.

Garantias

Alienação Fiduciária de ImóvelCessão Fiduciária de Recebíveis

CRI Pulverizado 414

Pulverizado

Pulverizado・IPCA + 6.50%

Tipo

CRI

Segmento

Pulverizado

Taxa

IPCA + 6.50%

LTV

Não informado

CRI - Pro Soluto Sr IPCA+

Pulverizado

Pulverizado・IPCA + 7.90%

Tipo

CRI

Segmento

Pulverizado

Taxa

IPCA + 7.90%

LTV

Não informado

CRI - MRV FLEX II S1

Pulverizado

Pulverizado・IPCA + 8.25%

1,9%

Tipo

CRI

Segmento

Pulverizado

Taxa

IPCA + 8.25%

LTV

Não informado

Resumo

Aquisição de carteira de recebíveis imobiliários da MRV.

Garantias

Alienação Fiduciária de ImóvelFundo de ReservaCoobrigação parcialSubordinação

CRI - Pro Soluto II CDI+

Pulverizado

Pulverizado・CDI + 2.70%

1,8%

Tipo

CRI

Segmento

Pulverizado

Taxa

CDI + 2.70%

LTV

Não informado

Debênture - JHSF

Corporativo

Corporativo・CDI + 2.20%

1,6%

Tipo

Debênture

Segmento

Corporativo

Taxa

CDI + 2.20%

LTV

Não informado

Resumo

Empresa focada no segmento de altíssima renda.

Garantias

Clean – Risco Balanço JHSF

CRI Alphaville

Corporativo

Corporativo・IPCA + 7.50%

1,6%

Tipo

CRI

Segmento

Corporativo

Taxa

IPCA + 7.50%

LTV

Não informado

Resumo

Segmento de loteamentos.

Garantias

Cessão Fiduciária de RecebíveisFundo de Reserva

CRI Mamma Jamma

Corporativo

Corporativo・CDI + 5.00%

1,5%

Tipo

CRI

Segmento

Corporativo

Taxa

CDI + 5.00%

LTV

Não informado

Resumo

Rede de restaurantes/pizzaria.

Garantias

Cessão Fiduciária de RecebíveisFundo de ReservaAval/FiançaSubordinação

CRI Youninc

Corporativo

Corporativo・CDI + 4.25%

1,5%

Tipo

CRI

Segmento

Corporativo

Taxa

CDI + 4.25%

LTV

Não informado

Resumo

Apartamentos inteligentes premium.

Garantias

AF - ImóveisCessão Fiduciária de RecebíveisAF – Cotas/AçõesFundo de ReservaAval/Fiança

CRI Prestes

Corporativo

Corporativo・CDI + 6.00%

1,4%

Tipo

CRI

Segmento

Corporativo

Taxa

CDI + 6.00%

LTV

Não informado

Resumo

Uma das maiores construtoras do Paraná.

Garantias

Alienação Fiduciária de ImóvelCessão Fiduciária de RecebíveisFiançaFundo de Reserva

CRI Hapvida

Corporativo

Corporativo・IPCA + 5.75%

Tipo

CRI

Segmento

Corporativo

Taxa

IPCA + 5.75%

LTV

Não informado

Resumo

Maior provedora de plano de saúde verticalizada do país. Aumento de exposição no mês.

Garantias

Clean – Risco Balanço Hapvida

CRI Novo Mundo

Corporativo

Corporativo・IPCA + 8.77%

Tipo

CRI

Segmento

Corporativo

Taxa

IPCA + 8.77%

LTV

Não informado

Resumo

Varejista. Operação em amortização (redução de 2.3% em Novembro).

Garantias

Aval/FiançaCessão Fiduciária de Recebíveis

CRI Pulverizado 416

Pulverizado

Pulverizado・IGPM + 6.00%

0,9%

Tipo

CRI

Segmento

Pulverizado

Taxa

IGPM + 6.00%

LTV

Não informado

CRI Solfacil

Pulverizado

Pulverizado・PRE 12.74%

0,9%

Tipo

CRI

Segmento

Pulverizado

Taxa

PRE 12.74%

LTV

Não informado

KLAS12

Corporativo

Corporativo・CDI + 2.80%

0,8%

Tipo

Debênture

Segmento

Corporativo

Taxa

CDI + 2.80%

LTV

Não informado

Resumo

Debênture da Kallas Incorporações.

Garantias

Clean – Risco Balanço Kallas

CRI Pulverizado 415

Pulverizado

Pulverizado・IGPM + 7.75%

0,7%

Tipo

CRI

Segmento

Pulverizado

Taxa

IGPM + 7.75%

LTV

Não informado

CRI - BRZ

Pulverizado

Pulverizado・IGPM + 8.00%

0,7%

Tipo

CRI

Segmento

Pulverizado

Taxa

IGPM + 8.00%

LTV

Não informado

CRI Direcional pro soluto II

Pulverizado

Pulverizado・CDI + 3.50%

0,4%

Tipo

CRI

Segmento

Pulverizado

Taxa

CDI + 3.50%

LTV

Não informado

CRI Pulverizado 62

Pulverizado

Pulverizado・IPCA + 8.00%

0,4%

Tipo

CRI

Segmento

Pulverizado

Taxa

IPCA + 8.00%

LTV

Não informado

CRI Corporativo Única

Corporativo

Corporativo・CDI + 7.00%

0,4%

Tipo

CRI

Segmento

Corporativo

Taxa

CDI + 7.00%

LTV

Não informado

Resumo

Construtoras Módena e Cipel.

Garantias

Alienação Fiduciária de ImóvelCessão Fiduciária de RecebíveisAvalFundo de ReservaFundo de Obra

CRI Smart Fit II

Corporativo

Corporativo・IPCA + 7.37%

0,3%

Tipo

CRI

Segmento

Corporativo

Taxa

IPCA + 7.37%

LTV

Não informado

Garantias

Clean – Risco Balanço Smartfit

CRI Pulverizado 02

Pulverizado

Pulverizado・IGPM + 8.00%

0,1%

Tipo

CRI

Segmento

Pulverizado

Taxa

IGPM + 8.00%

LTV

Não informado

CRI Pulverizado 21

Pulverizado

Pulverizado・IGPM + 8.50%

0,1%

Tipo

CRI

Segmento

Pulverizado

Taxa

IGPM + 8.50%

LTV

Não informado

FIIs

FII MOEMA

9,15%

FII OURILOG (OULG11)

0,22%

Classes

Corporativo Série Única

34%

Pulverizado Sênior

12%

Corporativo Sênior

Pulverizado Mezanino

Pulverizado Série Única

Exposição por Índice

CRI IPCA | IPCA + 9.91%

30,8%

CRI CDI+ | CDI + 3.89%

30%

FIIs

9,3%

CRI IGPM | IGPM + 11.10%

2,4%

DEB CDI+ | CDI + 1.71%

2,4%

CRI PRE | 15.27%

0,8%

Exposição por Segmento

Renda Urbana

25,4%

MCMV

15,7%

Residencial

12,9%

Residencial/Comercial

12%

Hospitalar

9,9%

Loteamento

7,2%

Transporte

4,4%

Academias

3,8%

Laje Corporativa

3,7%

Varejo alimentício

2,3%

Varejo

1,5%

Energia

1,3%

Resumo do Relatório Gerencial de PORD11 (Novembro de 2025) com Inteligência Artificial

FII POLO CRI

Resumo

Desempenho

Dividendos

Destaques

Desafios

Riscos do Fundo

Notas

Observações do Mês

CRIs

FIIs

Classes

Exposição por Índice

Exposição por Segmento