FII POLO CRI

Livre

PORD11—Relatório de Julho de 2025

Resumo

O Polo Crédito Imobiliário (PORD11) é um FII com foco em Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRIs). Em julho, o fundo não realizou novas movimentações, mas informou como fato subsequente para agosto a liquidação do NTRS Sinart (R$ 8,4 milhões) e uma amortização de 2,90% no CRI Novo Mundo. A gestão destacou que todas as operações efetuaram seus pagamentos regularmente, mantendo a zerada. O fundo encerrou o mês com um saldo de inflação acumulada e não distribuída de R$ 0,060 por cota, representando um potencial para futuras distribuições.

Desempenho

Em julho de 2025, o fundo gerou um resultado de R$ 3,51 milhões (aproximadamente R$ 0,094 por cota) e distribuiu R$ 0,092 por cota, indicando que a distribuição foi integralmente coberta pela geração de caixa do período. O dividend mensal foi de 1,10%. A cota de mercado encerrou o mês em R$ 8,35, negociando com um desconto de 13% em relação ao valor patrimonial de R$ 9,57 ( de 0,87x), enquanto o apresentou desvalorização de 1,36% no mesmo período.

Dividendos

A distribuição de dividendos referente a julho foi de R$ 0,092 por cota. Nos últimos 12 meses, o fundo distribuiu R$ 1,079 por cota, o que corresponde a um dividend de 12,92% ao ano sobre a cota de mercado de fechamento. Adicionalmente, o fundo possui uma reserva de R$ 0,060 por cota de resultado de inflação acumulada que ainda não foi distribuída.

Indicadores

P/VP

0,87

DY Mensal

1,1%

DY Projetado 12M

12,92%

Rentabilidade YTD

7,99%

Resultado por Cota

R$ 0,09

Dividendo por Cota

R$ 0,09

Estabilidade Dividendo

estável

Número de Cotistas

44.853

Métricas CRI

Taxa de Inadimplência

LTV Médio

Não informado

Prazo Médio

3,2 anos

Portfólio

Número de Operações

Número de FIIs

Destaques

Distribuição de R$ 0,092 por cota, totalmente coberta pelo resultado gerado no mês (R$ 0,094 por cota).
Manutenção da carteira de crédito sem nenhum evento de inadimplência.
Anúncio de liquidação do CRI NTRS Sinart, no valor de R$ 8,4 milhões, como fato subsequente em agosto.
Aumento da reserva de inflação não distribuída para R$ 0,060 por cota.

Desafios

Amortização de 2,90% da exposição ao CRI Novo Mundo em julho, com mais 3,13% previstos para agosto, exigindo realocação de capital para manter a rentabilidade.
O cenário macroeconômico de desaceleração, mencionado pela gestão, pode aumentar o risco de crédito nos próximos meses, embora atualmente não haja inadimplência.

Riscos do Fundo

Risco de crédito dos devedores das operações de CRI e da debênture.
Risco de mercado associado à flutuação dos indexadores (CDI, IPCA, IGPM) que afetam a rentabilidade.
Concentração no devedor CRI Coteminas, que representa 6,9% do patrimônio líquido do fundo.
O FII Moema, que representa 9,17% do PL, não é negociado em bolsa, apresentando risco de liquidez.
Risco de pré-pagamento das operações, o que pode impactar a rentabilidade futura do portfólio.

Notas

O Fundo possui 0,060 por cota de inflação acumulada ainda não distribuídos.

Avaliação positivo

A análise do fundo permanece positiva. O PORD11 continua a demonstrar uma gestão de crédito eficaz, com zerada e distribuições cobertas pela geração de resultado. A gestão ativa é evidenciada pelas amortizações e pela liquidação anunciada do Sinart. Os spreads da carteira de CRIs são atrativos e o desconto de 13% sobre o valor patrimonial ( de 0,87x) representa uma margem de segurança e um ponto de entrada potencialmente atrativo, considerando a alta qualidade dos ativos e o elevado dividend .

CRIs

CRI Coteminas

Corporativo

Corporativo・IPCA + 12.95% a.a.

6,9%

Tipo

CRI

Segmento

Corporativo

Taxa

IPCA + 12.95% a.a.

LTV

Não informado

Resumo

Operação de antecipação de aluguéis de imóvel não operacional da Coteminas. Possui alienação fiduciária do imóvel.

CRI Arena MRV

Corporativo

Corporativo・CDI + 5.63% a.a.

5,5%

Tipo

CRI

Segmento

Corporativo

Taxa

CDI + 5.63% a.a.

LTV

Não informado

Resumo

Financiamento para a Arena Vencer Complexo Esportivo Multiuso (Arena MRV).

CRI OPY Health

Corporativo

Corporativo・IPCA + 8.65% a.a.

5,2%

Tipo

CRI

Segmento

Corporativo

Taxa

IPCA + 8.65% a.a.

LTV

Não informado

Resumo

Operação ligada à concessão administrativa para implantação do Hospital Metropolitano Dr. Célio de Castro (HMDCC).

CRI Cetilpark Senior

Corporativo

Corporativo・CDI + 5.20% a.a.

4,7%

Tipo

CRI

Segmento

Corporativo

Taxa

CDI + 5.20% a.a.

LTV

Não informado

Resumo

CRI para financiar a venda de estoque residencial em Blumenau/SC.

CRI Allegra

Corporativo

Corporativo・CDI + 1.64% a.a.

4,3%

Tipo

CRI

Segmento

Corporativo

Taxa

CDI + 1.64% a.a.

LTV

Não informado

Resumo

Financiamento para a conclusão das obras da concessionária Allegra Pacaembu.

CRI - Pro Soluto Sub CDI+

Pulverizado

Pulverizado・CDI + 4.50% a.a.

3,9%

Tipo

CRI

Segmento

Pulverizado

Taxa

CDI + 4.50% a.a.

LTV

Não informado

CRI - PONTTE

Pulverizado

Pulverizado・IPCA + 9.60% a.a.

3,7%

Tipo

CRI

Segmento

Pulverizado

Taxa

IPCA + 9.60% a.a.

LTV

Não informado

Resumo

Operação com a Fintech Pontte, especializada em empréstimos com garantia de imóvel (home equity).

Debênture - JHSF

Corporativo

Corporativo・CDI + 1.31% a.a.

3,4%

Tipo

Debênture

Segmento

Corporativo

Taxa

CDI + 1.31% a.a.

LTV

Não informado

Resumo

Debênture da JHSF, empresa focada no segmento de altíssima renda.

CRI Pulverizado 414

Pulverizado

Pulverizado・IPCA + 9.25% a.a.

2,6%

Tipo

CRI

Segmento

Pulverizado

Taxa

IPCA + 9.25% a.a.

LTV

Não informado

CRI Smart Fit

Corporativo

Corporativo・CDI + 0.87% a.a.

2,5%

Tipo

CRI

Segmento

Corporativo

Taxa

CDI + 0.87% a.a.

LTV

Não informado

Resumo

Operação com a Smart Fit, líder do mercado de academias na América Latina.

CRI - Pro Soluto Sr IPCA+

Pulverizado

Pulverizado・IPCA + 12.98% a.a.

2,4%

Tipo

CRI

Segmento

Pulverizado

Taxa

IPCA + 12.98% a.a.

LTV

Não informado

CRI - MRV FLEX II S1

Pulverizado

Pulverizado・IPCA + 9.44% a.a.

2,3%

Tipo

CRI

Segmento

Pulverizado

Taxa

IPCA + 9.44% a.a.

LTV

Não informado

Resumo

Aquisição de carteira de recebíveis imobiliários da MRV.

CRI Pátio Malzoni

Corporativo

Corporativo・IPCA + 8.36% a.a.

2,3%

Tipo

CRI

Segmento

Corporativo

Taxa

IPCA + 8.36% a.a.

LTV

Não informado

Resumo

Financiamento para aquisição de lajes corporativas no edifício Pátio Victor Malzoni, devedor é o FII BCLA11.

CRI Alphaville

Corporativo

Corporativo・IPCA + 11.84% a.a.

2,1%

Tipo

CRI

Segmento

Corporativo

Taxa

IPCA + 11.84% a.a.

LTV

Não informado

Resumo

Operação com a Alphaville Urbanismo, uma das maiores empresas de loteamentos do Brasil.

CRI - Pro Soluto II CDI+

Pulverizado

Pulverizado・CDI + 2.69% a.a.

2,1%

Tipo

CRI

Segmento

Pulverizado

Taxa

CDI + 2.69% a.a.

LTV

Não informado

CRI Prestes

Corporativo

Corporativo・CDI + 6.00% a.a.

Tipo

CRI

Segmento

Corporativo

Taxa

CDI + 6.00% a.a.

LTV

Não informado

Resumo

Operação com a Prestes, uma das maiores construtoras do Paraná.

CRI Mamma Jamma

Corporativo

Corporativo・CDI + 7.62% a.a.

1,9%

Tipo

CRI

Segmento

Corporativo

Taxa

CDI + 7.62% a.a.

LTV

Não informado

Resumo

Financiamento para a expansão da rede de restaurantes Mamma Jamma.

CRI Youninc

Corporativo

Corporativo・CDI + 3.38% a.a.

1,5%

Tipo

CRI

Segmento

Corporativo

Taxa

CDI + 3.38% a.a.

LTV

Não informado

Resumo

Operação com a You.Inc, um player de apartamentos premium em São Paulo.

CRI Novo Mundo

Corporativo

Corporativo・IPCA + 0.00% a.a.

1,1%

Tipo

CRI

Segmento

Corporativo

Taxa

IPCA + 0.00% a.a.

LTV

Não informado

Resumo

Operação com a varejista Novo Mundo. O fundo realizou amortização parcial em julho.

CRI Hapvida

Corporativo

Corporativo・IPCA + 8.93% a.a.

Tipo

CRI

Segmento

Corporativo

Taxa

IPCA + 8.93% a.a.

LTV

Não informado

Resumo

Operação com a Hapvida, maior provedora de plano de saúde verticalizada do país.

CRI - BRZ

Pulverizado

Pulverizado・IGPM + 10.84% a.a.

0,9%

Tipo

CRI

Segmento

Pulverizado

Taxa

IGPM + 10.84% a.a.

LTV

Não informado

CRI Solfacil

Pulverizado

Pulverizado・PRE 16.06% a.a.

0,9%

Tipo

CRI

Segmento

Pulverizado

Taxa

PRE 16.06% a.a.

LTV

Não informado

CRI Pulverizado 416

Pulverizado

Pulverizado・IGPM + 10.35% a.a.

0,9%

Tipo

CRI

Segmento

Pulverizado

Taxa

IGPM + 10.35% a.a.

LTV

Não informado

CRI Pulverizado 415

Pulverizado

Pulverizado・IGPM + 9.01% a.a.

0,8%

Tipo

CRI

Segmento

Pulverizado

Taxa

IGPM + 9.01% a.a.

LTV

Não informado

CRI Direcional pro soluto II

Pulverizado

Pulverizado・CDI + 3.51% a.a.

0,5%

Tipo

CRI

Segmento

Pulverizado

Taxa

CDI + 3.51% a.a.

LTV

Não informado

CRI Corporativo Única

Corporativo

Corporativo・CDI + 7.00% a.a.

0,4%

Tipo

CRI

Segmento

Corporativo

Taxa

CDI + 7.00% a.a.

LTV

Não informado

Resumo

Operação com as construtoras Módena e Cipel.

CRI Pulverizado 62

Pulverizado

Pulverizado・IPCA + 11.51% a.a.

0,4%

Tipo

CRI

Segmento

Pulverizado

Taxa

IPCA + 11.51% a.a.

LTV

Não informado

CRI Smart Fit II

Corporativo

Corporativo・IPCA + 8.63% a.a.

0,3%

Tipo

CRI

Segmento

Corporativo

Taxa

IPCA + 8.63% a.a.

LTV

Não informado

Resumo

Segunda operação com a Smart Fit.

CRI Alcolina

Corporativo

Corporativo・CDI + 8.00% a.a.

0,2%

Tipo

CRI

Segmento

Corporativo

Taxa

CDI + 8.00% a.a.

LTV

Não informado

Resumo

Operação com a Alcolina Química e Derivados.

CRI Pulverizado 02

Pulverizado

Pulverizado・IGPM + 0.00% a.a.

0,1%

Tipo

CRI

Segmento

Pulverizado

Taxa

IGPM + 0.00% a.a.

LTV

Não informado

CRI Pulverizado 21

Pulverizado

Pulverizado・IGPM + 10.40% a.a.

0,1%

Tipo

CRI

Segmento

Pulverizado

Taxa

IGPM + 10.40% a.a.

LTV

Não informado

CRI BRZ II

Pulverizado

Pulverizado・IPCA + 18.91% a.a.

0,1%

Tipo

CRI

Segmento

Pulverizado

Taxa

IPCA + 18.91% a.a.

LTV

Não informado

FIIs

FII MOEMA

9,17%

LOFT II FII (LFTT11)

0,44%

FII OURILOG (OULG11)

0,35%

LOFT II FII (LFTT12)

0,01%

Exposição por Índice

CRI IPCA

30%

CRI CDI+

29,2%

FIIs

9,9%

DEB CDI+

3,3%

CRI IGPM

2,8%

CRI PRE

0,9%

Exposição por Segmento

Renda Urbana

26,3%

MCMV

18,7%

Residencial

13,9%

Residencial/Comercial

13,5%

Hospitalar

10,3%

Academias

3,9%

Laje Corporativa

3,6%

Loteamento

3,4%

Varejo alimentício

Varejo

1,7%

Energia

1,5%

Industrial

0,3%