Resumo

O Polo Crédito Imobiliário (PORD11) é um fundo focado em ativos de crédito imobiliário, majoritariamente CRIs, mas com posições em FIIs e debêntures. Em agosto, a gestão realizou movimentos estratégicos, incluindo a liquidação do CRI NTRS Sinart (2,85% do PL) e a venda de 95,8% da posição no FII LFTT11, que gerou um ganho de capital de R$ 0,017 por cota. Adicionalmente, ocorreu a amortização de 3,13% no CRI Novo Mundo. O fundo manteve a inadimplência zerada e encerrou o mês com uma robusta reserva de R$ 0,075 por cota de resultados não distribuídos (inflação + saldo), reforçando sua capacidade de pagamento de dividendos.

Desempenho

Em agosto, o fundo gerou um resultado líquido de R$ 3,86 milhões, equivalente a R$ 0,1035 por cota, impulsionado pelo ganho de capital na venda do FII LFTT11. A distribuição foi de R$ 0,095 por cota, totalmente coberta pelo resultado do período. O dividend yield mensal foi de 1,20%. A cota de mercado encerrou o mês a R$ 7,93, negociando com um desconto significativo de 17% em relação ao valor patrimonial de R$ 9,57 (P/VP de 0,83x).

Dividendos

A distribuição de dividendos referente a agosto foi de R$ 0,095 por cota. Nos últimos 12 meses, o fundo distribuiu um total de R$ 1,085 por cota, resultando em um dividend yield anualizado de 13,68% sobre a cota de mercado de fechamento. O fundo possui uma reserva de R$ 0,060 por cota de inflação acumulada e um saldo adicional de R$ 0,015 por cota, totalizando R$ 0,075 por cota de resultado ainda não distribuído.

Observações do Período

A análise do PORD11 é positiva. O fundo apresenta fundamentos sólidos, com uma carteira de crédito diversificada, spreads atrativos e inadimplência zerada. A gestão demonstrou ser ativa e eficiente ao realizar um ganho de capital relevante com a venda de um FII e ao reciclar o portfólio com a liquidação de um CRI . As distribuições são consistentes e totalmente cobertas pela geração de resultado, que é ainda reforçada por uma crescente reserva de lucros. O principal ponto de atenção é o elevado desconto da cota de mercado, que, embora reflita a percepção de risco do mercado, também representa uma margem de segurança e uma oportunidade de entrada atrativa, dado o robusto dividend yield e a qualidade da carteira.

Ver mais detalhes

A avaliação positiva é justificada pela combinação de uma carteira de crédito de alta qualidade com inadimplência zero, gestão ativa que realiza ganhos de capital, distribuições consistentes e totalmente cobertas pelos resultados, e uma reserva crescente de lucros não distribuídos. O desconto P/VP de 0,83x, apesar de ser um ponto de atenção, oferece uma margem de segurança para o investidor, tornando o yield projetado de 13,68% ainda mais atrativo.

CRIs

FIIs

Exposição por Índice

Exposição por Segmento