Resumo do Relatório Gerencial de PORD11 (Setembro de 2025) com Inteligência Artificial
FII POLO CRI
PORD11—Resumo de Setembro de 2025
Resumo
O Polo Crédito Imobiliário (PORD11) é um fundo focado em ativos de crédito imobiliário, com um portfólio diversificado em CRIs, FIIs e debêntures. Em setembro, a gestão demonstrou uma atuação ativa ao realizar a venda da JHSF com ganho de capital e liquidar a operação Zircon. Além disso, o CRI Novo Mundo seguiu com seu cronograma de amortização. O fundo elevou sua distribuição para R$ 0,10 por cota, utilizando parte de suas reservas, já que o resultado do mês foi de R$ 0,089 por cota. O fundo encerrou o período com um robusto saldo de resultados a distribuir de R$ 0,078 por cota, reforçando a segurança para dividendos futuros.
Desempenho
Em setembro, o fundo gerou um resultado líquido de R$ 3,32 milhões, equivalente a R$ 0,089 por cota. A distribuição foi de R$ 0,10 por cota, superior ao resultado do período, sendo complementada pelas reservas acumuladas. O dividend mensal foi de 1,24%. A cota de mercado fechou em R$ 8,04, negociando com um significativo desconto de 16% em relação ao valor patrimonial de R$ 9,56 por cota ( de 0,84x). A carteira de CRIs manteve spreads atrativos de + 4,16% e + 10,05%.
Dividendos
O fundo distribuiu R$ 0,10 por cota em setembro. Nos últimos 12 meses, a distribuição totalizou R$ 1,096 por cota, resultando em um dividend anualizado de 13,63% com base na cota de mercado de R$ 8,04. O fundo possui uma reserva de R$ 0,064 por cota de inflação acumulada e um saldo de resultado de R$ 0,014 por cota, totalizando R$ 0,078 por cota ainda não distribuídos, o que oferece um colchão para futuras distribuições.
Indicadores
P/VP
0,84
DY Mensal
1,24%
DY Projetado 12M
13,63%
Rentabilidade YTD
10,12%
Resultado por Cota
R$ 0,09
Dividendo por Cota
R$ 0,10
Estabilidade Dividendo
crescenteNúmero de Cotistas
46.915
Métricas
Taxa de Inadimplência
0%
Prazo Médio
3,3 anos
Portfólio
Número de Operações
33
Número de FIIs
2
Destaques
- Aumento da distribuição para R$ 0,10 por cota.
- Venda da debênture JHSF, gerando ganho de capital para o fundo.
- Liquidação da operação CRI Zircon, no valor de 3,16% do PL.
- Aumento da reserva total de resultados não distribuídos para R$ 0,078 por cota.
- Manutenção da inadimplência em 0% em toda a carteira de crédito.
Desafios
- O resultado recorrente de setembro (R$ 0,089/cota) não foi suficiente para cobrir a distribuição (R$ 0,10/cota), tornando o fundo dependente de reservas ou ganhos não recorrentes para manter este patamar.
- Continuidade das amortizações do CRI Novo Mundo, que reduziram a exposição em 2,75% em setembro, exigindo constante realocação de capital pela gestão.
Riscos do Fundo
- Risco de crédito dos devedores das operações de CRI e da debênture.
- Risco de mercado associado à flutuação dos indexadores (CDI, IPCA, IGPM) que afetam a rentabilidade.
- Concentração no devedor CRI Coteminas, representando 7,0% do patrimônio líquido do fundo.
- O FII Moema, que representa 9,26% do PL, não possui liquidez por não ser negociado em bolsa.
- Risco de pré-pagamento das operações de crédito, que pode impactar a rentabilidade futura do portfólio.
Notas
- O Fundo possui R$ 0,064 por cota de inflação acumulada e um saldo de resultado de R$ 0,014 por cota, totalizando R$ 0,078 por cota ainda não distribuídos.
- Como evento subsequente, em outubro, o fundo adquiriu o Kallas a uma taxa de + 2,5%, totalizando uma posição de 0,83% do PL.
Observações do Mês
A análise do PORD11 é positiva. O fundo combina uma gestão ativa e comprovadamente capaz de gerar ganhos de capital com um portfólio de crédito de alta qualidade, refletido na consistentemente zerada. Embora a distribuição de setembro tenha superado o resultado do mês, o fundo possui uma reserva de lucros robusta e crescente, que fornece um forte colchão de segurança e sustenta os dividendos. O desconto de 16% sobre o valor patrimonial ( 0.84x) continua sendo um ponto de atenção sobre a percepção de risco do mercado, mas, para o investidor, representa uma margem de segurança e uma oportunidade de adquirir uma carteira de qualidade com um dividend elevado e consistente.
CRIs
CRI Coteminas
Corporativo
Corporativo・IPCA + 9.25% a.a.
7%
CRI Coteminas
Corporativo
Corporativo・IPCA + 9.25% a.a.
Tipo
CRI
Segmento
Corporativo
Taxa
IPCA + 9.25% a.a.
LTV
CRI Arena MRV
Corporativo
Corporativo・CDI+ 5.00% a.a.
5,3%
CRI Arena MRV
Corporativo
Corporativo・CDI+ 5.00% a.a.
Tipo
CRI
Segmento
Corporativo
Taxa
CDI+ 5.00% a.a.
LTV
CRI OPY Health
Corporativo
Corporativo・IPCA + 7.36% a.a.
5,2%
CRI OPY Health
Corporativo
Corporativo・IPCA + 7.36% a.a.
Tipo
CRI
Segmento
Corporativo
Taxa
IPCA + 7.36% a.a.
LTV
CRI Cetilpark Senior
Corporativo
Corporativo・CDI+ 5.20% a.a.
4,7%
CRI Cetilpark Senior
Corporativo
Corporativo・CDI+ 5.20% a.a.
Tipo
CRI
Segmento
Corporativo
Taxa
CDI+ 5.20% a.a.
LTV
CRI Allegra
Corporativo
Corporativo・CDI+ 5.00% a.a.
4,3%
CRI Allegra
Corporativo
Corporativo・CDI+ 5.00% a.a.
Tipo
CRI
Segmento
Corporativo
Taxa
CDI+ 5.00% a.a.
LTV
CRI - Pro Soluto Sub CDI+
Pulverizado
Pulverizado・CDI+ 3.50% a.a.
4%
CRI - Pro Soluto Sub CDI+
Pulverizado
Pulverizado・CDI+ 3.50% a.a.
Tipo
CRI
Segmento
Pulverizado
Taxa
CDI+ 3.50% a.a.
LTV
CRI - PONTTE
Pulverizado
Pulverizado・IPCA + 9.50% a.a.
3,5%
CRI - PONTTE
Pulverizado
Pulverizado・IPCA + 9.50% a.a.
Tipo
CRI
Segmento
Pulverizado
Taxa
IPCA + 9.50% a.a.
LTV
CRI Zircon
Pulverizado
Pulverizado・CDI+ 4.00% a.a.
3,2%
CRI Zircon
Pulverizado
Pulverizado・CDI+ 4.00% a.a.
Tipo
CRI
Segmento
Pulverizado
Taxa
CDI+ 4.00% a.a.
LTV
Resumo
Operação liquidada durante o mês de setembro.
CRI Smart Fit
Corporativo
Corporativo・CDI+ 1.50% a.a.
2,6%
CRI Smart Fit
Corporativo
Corporativo・CDI+ 1.50% a.a.
Tipo
CRI
Segmento
Corporativo
Taxa
CDI+ 1.50% a.a.
LTV
CRI Pulverizado 414
Pulverizado
Pulverizado・IPCA + 6.50% a.a.
2,5%
CRI Pulverizado 414
Pulverizado
Pulverizado・IPCA + 6.50% a.a.
Tipo
CRI
Segmento
Pulverizado
Taxa
IPCA + 6.50% a.a.
LTV
CRI Pátio Malzoni
Corporativo
Corporativo・IPCA + 5.92% a.a.
2,4%
CRI Pátio Malzoni
Corporativo
Corporativo・IPCA + 5.92% a.a.
Tipo
CRI
Segmento
Corporativo
Taxa
IPCA + 5.92% a.a.
LTV
CRI SINART
Corporativo
Corporativo・IPCA + 10.50% a.a.
2,3%
CRI SINART
Corporativo
Corporativo・IPCA + 10.50% a.a.
Tipo
CRI
Segmento
Corporativo
Taxa
IPCA + 10.50% a.a.
LTV
CRI - Pro Soluto Sr IPCA+
Pulverizado
Pulverizado・IPCA + 7.90% a.a.
2,2%
CRI - Pro Soluto Sr IPCA+
Pulverizado
Pulverizado・IPCA + 7.90% a.a.
Tipo
CRI
Segmento
Pulverizado
Taxa
IPCA + 7.90% a.a.
LTV
CRI Alphaville
Corporativo
Corporativo・IPCA + 7.50% a.a.
2,1%
CRI Alphaville
Corporativo
Corporativo・IPCA + 7.50% a.a.
Tipo
CRI
Segmento
Corporativo
Taxa
IPCA + 7.50% a.a.
LTV
CRI - MRV FLEX II S1
Pulverizado
Pulverizado・IPCA + 8.25% a.a.
2%
CRI - MRV FLEX II S1
Pulverizado
Pulverizado・IPCA + 8.25% a.a.
Tipo
CRI
Segmento
Pulverizado
Taxa
IPCA + 8.25% a.a.
LTV
CRI - Pro Soluto II CDI+
Pulverizado
Pulverizado・CDI+ 2.70% a.a.
2%
CRI - Pro Soluto II CDI+
Pulverizado
Pulverizado・CDI+ 2.70% a.a.
Tipo
CRI
Segmento
Pulverizado
Taxa
CDI+ 2.70% a.a.
LTV
CRI Prestes
Corporativo
Corporativo・CDI+ 6.00% a.a.
1,7%
CRI Prestes
Corporativo
Corporativo・CDI+ 6.00% a.a.
Tipo
CRI
Segmento
Corporativo
Taxa
CDI+ 6.00% a.a.
LTV
CRI Mamma Jamma
Corporativo
Corporativo・CDI+ 5.00% a.a.
1,7%
CRI Mamma Jamma
Corporativo
Corporativo・CDI+ 5.00% a.a.
Tipo
CRI
Segmento
Corporativo
Taxa
CDI+ 5.00% a.a.
LTV
Debênture - JHSF
Corporativo
Corporativo・CDI+ 2.00% a.a.
1,6%
Debênture - JHSF
Corporativo
Corporativo・CDI+ 2.00% a.a.
Tipo
Debênture
Segmento
Corporativo
Taxa
CDI+ 2.00% a.a.
LTV
Resumo
Posição vendida durante o mês de setembro com ganho de capital.
CRI Youninc
Corporativo
Corporativo・CDI+ 4.25% a.a.
1,5%
CRI Youninc
Corporativo
Corporativo・CDI+ 4.25% a.a.
Tipo
CRI
Segmento
Corporativo
Taxa
CDI+ 4.25% a.a.
LTV
CRI Hapvida
Corporativo
Corporativo・IPCA + 5.75% a.a.
1%
CRI Hapvida
Corporativo
Corporativo・IPCA + 5.75% a.a.
Tipo
CRI
Segmento
Corporativo
Taxa
IPCA + 5.75% a.a.
LTV
CRI Novo Mundo
Corporativo
Corporativo・IPCA + 8.77% a.a.
1%
CRI Novo Mundo
Corporativo
Corporativo・IPCA + 8.77% a.a.
Tipo
CRI
Segmento
Corporativo
Taxa
IPCA + 8.77% a.a.
LTV
Resumo
Operação em amortização contínua. Exposição atual de 0,98% do PL.
CRI Pulverizado 416
Pulverizado
Pulverizado・IGPM + 6.00% a.a.
0,9%
CRI Pulverizado 416
Pulverizado
Pulverizado・IGPM + 6.00% a.a.
Tipo
CRI
Segmento
Pulverizado
Taxa
IGPM + 6.00% a.a.
LTV
CRI Solfacil
Pulverizado
Pulverizado・PRE 12.74% a.a.
0,9%
CRI Solfacil
Pulverizado
Pulverizado・PRE 12.74% a.a.
Tipo
CRI
Segmento
Pulverizado
Taxa
PRE 12.74% a.a.
LTV
CRI - BRZ
Pulverizado
Pulverizado・IGPM + 8.00% a.a.
0,8%
CRI - BRZ
Pulverizado
Pulverizado・IGPM + 8.00% a.a.
Tipo
CRI
Segmento
Pulverizado
Taxa
IGPM + 8.00% a.a.
LTV
CRI Pulverizado 415
Pulverizado
Pulverizado・IGPM + 7.75% a.a.
0,8%
CRI Pulverizado 415
Pulverizado
Pulverizado・IGPM + 7.75% a.a.
Tipo
CRI
Segmento
Pulverizado
Taxa
IGPM + 7.75% a.a.
LTV
CRI Direcional pro soluto II
Pulverizado
Pulverizado・CDI+ 3.50% a.a.
0,5%
CRI Direcional pro soluto II
Pulverizado
Pulverizado・CDI+ 3.50% a.a.
Tipo
CRI
Segmento
Pulverizado
Taxa
CDI+ 3.50% a.a.
LTV
CRI Pulverizado 62
Pulverizado
Pulverizado・IPCA + 8.00% a.a.
0,4%
CRI Pulverizado 62
Pulverizado
Pulverizado・IPCA + 8.00% a.a.
Tipo
CRI
Segmento
Pulverizado
Taxa
IPCA + 8.00% a.a.
LTV
CRI Corporativo Única
Corporativo
Corporativo・CDI+ 7.00% a.a.
0,4%
CRI Corporativo Única
Corporativo
Corporativo・CDI+ 7.00% a.a.
Tipo
CRI
Segmento
Corporativo
Taxa
CDI+ 7.00% a.a.
LTV
CRI Smart Fit II
Corporativo
Corporativo・IPCA + 7.37% a.a.
0,3%
CRI Smart Fit II
Corporativo
Corporativo・IPCA + 7.37% a.a.
Tipo
CRI
Segmento
Corporativo
Taxa
IPCA + 7.37% a.a.
LTV
CRI Pulverizado 02
Pulverizado
Pulverizado・IGPM + 8.00% a.a.
0,1%
CRI Pulverizado 02
Pulverizado
Pulverizado・IGPM + 8.00% a.a.
Tipo
CRI
Segmento
Pulverizado
Taxa
IGPM + 8.00% a.a.
LTV
CRI Pulverizado 21
Pulverizado
Pulverizado・IGPM + 8.50% a.a.
0,1%
CRI Pulverizado 21
Pulverizado
Pulverizado・IGPM + 8.50% a.a.
Tipo
CRI
Segmento
Pulverizado
Taxa
IGPM + 8.50% a.a.
LTV
CRI BRZ II
Pulverizado
Pulverizado・IPCA + 8.25% a.a.
0%
CRI BRZ II
Pulverizado
Pulverizado・IPCA + 8.25% a.a.
Tipo
CRI
Segmento
Pulverizado
Taxa
IPCA + 8.25% a.a.
LTV
FIIs
FII MOEMA
FII OURILOG (OULG11)
Exposição por Índice
CRI IPCA
CRI CDI+
FIIs
CRI IGPM
DEB CDI+
CRI PRE
Exposição por Segmento
Renda Urbana
MCMV
Residencial
Residencial/Comercial
Hospitalar
Loteamento
Academias
Laje Corporativa
Transporte
Varejo alimentício
Varejo
Energia