Resumo do Relatório Gerencial de PVBI11 (Janeiro de 2026) com Inteligência Artificial
FII PVBI VBI
PVBI11—Resumo de Janeiro de 2026
Resumo
O PVBI11 é um fundo de lajes corporativas 'Prime' focado em São Paulo. Em janeiro de 2026, o fundo reportou um resultado de R$ 0,40/cota, impactado por despesas não recorrentes (comissões) de novas locações. A distribuição foi mantida em R$ 0,45/cota mediante uso de reservas. O destaque negativo foi o aviso de rescisão antecipada do Banco ABC (ativo CJ), projetando um aumento relevante de para julho/2026 e possível revisão dos dividendos.
Desempenho
O resultado financeiro foi de R$ 0,40/cota, abaixo da distribuição de R$ 0,45/cota, consumindo R$ 0,05/cota de reservas. A cota de mercado valorizou levemente para R$ 83,48. A física subiu para 17,3% com a saída da Cascione, apesar das novas entradas.
Dividendos
Distribuição de R$ 0,45 por cota, paga em 06/02/2026. O Dividend anualizado (mercado) fechou em 6,5%. A gestão alertou que o patamar de distribuição poderá ser revisto no primeiro semestre de 2026 devido à saída programada do Banco ABC.
Indicadores
P/VP
0,77
DY Mensal
0,54%
DY Projetado 12M
6,5%
Rentabilidade YTD
2,4%
Resultado por Cota
R$ 0,40
Dividendo por Cota
R$ 0,45
Estabilidade Dividendo
estávelNúmero de Cotistas
171.600
Métricas
Taxa de Vacância
17,3%
Prazo Médio Restante
4,7 anos
Aluguel Médio/m²
R$ 233,70
Portfólio
Número de Propriedades
7
Área Total (GLA)
83.263 m²
Destaques
- Fundo permanece sem alavancagem (Dívida Zero).
- Novas locações no Union FL (Sten Capital) e The One (Volken Capital).
- P/VP atrativo de 0,77x.
Desafios
- Aviso de rescisão antecipada do Banco ABC (ativo CJ), com saída prevista para julho/2026.
- Resultado do mês (R$ 0,40) impactado por comissões, ficando abaixo da distribuição (R$ 0,45).
- Vacância física subiu para 17,3% em janeiro e projeta-se 24,1% para julho/2026.
- Possível revisão (corte) de dividendos sinalizada pela gestão para o primeiro semestre de 2026.
Riscos do Fundo
- Concentração geográfica 100% em São Paulo.
- Risco de vacância elevada (projetada >24%) com saídas simultâneas de grandes inquilinos.
- Dependência de poucos inquilinos (Prevent Senior 34%, Banco ABC 27%).
- Sustentabilidade dos dividendos no curto prazo devido ao consumo de reservas e queda na receita.
Notas
- Reserva acumulada caiu para R$ 0,17/cota.
- Preço médio de mercado do portfólio implícito na cota: R$ 26.317/m².
- O fundo possui posições táticas nos FIIs RBRK11 e HAAA11 (~1% do PL).
Observações do Mês
O PVBI11 enfrenta um momento operacional delicado. Embora mantenha ativos de altíssima qualidade (AAA) e nenhuma , a sequência de saídas de inquilinos (Cascione agora, Julius Baer em breve e Banco ABC em julho) deteriorou as perspectivas de curto prazo. A , que era estável em 16,5%, já subiu para 17,3% e tem projeção de atingir 24,1%. O aviso de saída do Banco ABC é particularmente crítico, pois representa 27% da receita (conforme gráfico do relatório), levando a gestão a alertar explicitamente sobre a insustentabilidade do dividendo atual de R$ 0,45. O desconto de (0,77) protege o capital, mas a renda deve sofrer compressão.
Propriedades
FL4440
São Paulo, SP・Classe AAA
Vacância Alta 33,5% 33,5%
FL4440
São Paulo, SP・Classe AAA
GLA
22.112 m²
Ocupação
66,4%
Aluguel/m²
Não informado
Participação
10.000%
Resumo
Ativo AAA. Vacância física subiu para 33,6% devido à saída da Cascione.
Inadimplência
Não informado
Vacância
aumento pontual devido saída de inquilino
Park Tower
São Paulo, SP・Classe AAA
Vacância Baixa 18,6% 18,6%
Park Tower
São Paulo, SP・Classe AAA
GLA
22.340 m²
Ocupação
100%
Aluguel/m²
Não informado
Participação
10.000%
Resumo
Totalmente locado. WALE de 8,2 anos.
CJ
São Paulo, SP・Classe AAA
Vacância Baixa 11,5% 11,5%
CJ
São Paulo, SP・Classe AAA
GLA
6.852 m²
Ocupação
100%
Aluguel/m²
Não informado
Participação
4.800%
Resumo
Inquilino Banco ABC notificou rescisão antecipada; saída prevista para julho/2026.
Inadimplência
Não informado
Vacância
aumento projetado para julho/2026
Vera Cruz
São Paulo, SP・Classe AA
Vacância Baixa 11,1% 11,1%
Vera Cruz
São Paulo, SP・Classe AA
GLA
7.202 m²
Ocupação
100%
Aluguel/m²
Não informado
Participação
3.600%
Resumo
Saída programada de Julius Baer e entrada futura de ServiceNow.
The One
São Paulo, SP・Classe AA
Vacância Média 9,2% 9,2%
The One
São Paulo, SP・Classe AA
GLA
7.841 m²
Ocupação
86,3%
Aluguel/m²
Não informado
Participação
5.800%
Resumo
Entrada da Volken Capital reduziu vacância para 13,7%.
Inadimplência
Não informado
Vacância
em queda
VOC
São Paulo, SP・Classe AAA
Vacância Média 9% 9%
VOC
São Paulo, SP・Classe AAA
GLA
11.874 m²
Ocupação
76%
Aluguel/m²
Não informado
Participação
6.100%
Resumo
Vacância estável em 24,0%.
Union FL
São Paulo, SP・Classe AAA
Vacância Alta 7,1% 7,1%
Union FL
São Paulo, SP・Classe AAA
GLA
5.042 m²
Ocupação
40,3%
Aluguel/m²
Não informado
Participação
5.000%
Resumo
Entrada da Sten Capital. Vacância reduziu para 59,7%. Obras de adaptação de andares em curso.
Inadimplência
Não informado
Vacância
em queda gradual com novas locações
Inquilinos
Prevent Senior
Banco ABC
Brasil Warrant
Outros
UBS
Julius Baer
CBMM
Timbro
Concentração por Inquilino
Um ou mais inquilinos representam mais de 25% do portfólio.