Resumo do Relatório Gerencial de RBRR11 (Julho de 2025) com Inteligência Artificial

FII RBRHGRAD

RBRR11—Resumo de Julho de 2025

Resumo

O objetivo do fundo é investir em Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRIs) de perfil high-grade. Em julho, o fundo realizou nove novos investimentos, totalizando R$ 147 milhões, com destaque para o Plano & Plano ( +8,25%) e o CRI Creditas II (IPCA+8,32%). A carteira encerrou o mês com 52 operações, todas adimplentes, com um Loan-to-Value ( ) médio de 47% e duration de 4,1 anos. A gestão destacou a exposição controlada de 15% do PL à securitizadora Virgo, afirmando que todas as 10 operações relacionadas seguem em normalidade e sem impacto operacional.

Desempenho

O fundo distribuiu R$ 0,95 por cota, representando um anualizado de 13,78% sobre a cota de mercado. O resultado financeiro do mês foi de R$ 1,035 por cota, cobrindo integralmente a distribuição e permitindo o reforço das reservas. O desempenho foi impactado pela baixa inflação de maio ( de 0,26%), devido à defasagem de dois meses na correção monetária dos CRIs. O fundo mantém uma reserva de resultado de R$ 0,30 por cota e uma reserva de inflação acumulada e ainda não distribuída de R$ 1,35 por cota.

Dividendos

A distribuição em julho foi de R$ 0,95 por cota, paga em 18/08/2025. Este valor corresponde a um dividend mensal de 1,08% e anualizado de 13,78% sobre a cota de mercado de R$ 87,84. O rendimento foi totalmente coberto pelo resultado gerado no mês, que atingiu R$ 1,035 por cota.

Indicadores

P/VP

0,96

DY Mensal

1,08%

DY Projetado 12M

13,78%

Rentabilidade YTD

Não informado

Resultado por Cota

R$ 1,04

Dividendo por Cota

R$ 0,95

Estabilidade Dividendo

crescente

Número de Cotistas

126.284

Métricas

Taxa de Inadimplência

0%

LTV Médio

47%

Prazo Médio

4,1 anos

Portfólio

Número de Operações

51

Número de FIIs

6

Destaques

  • Distribuição de R$ 0,95/cota, representando um dividend yield anualizado de 13,78%.
  • Resultado do mês (R$ 1,035/cota) foi superior à distribuição, fortalecendo as reservas.
  • Realização de R$ 147 milhões em novos investimentos em CRIs com taxas atrativas.
  • Manutenção de 100% de adimplência na carteira de 52 operações de CRI.

Desafios

  • Exposição de 15% do Patrimônio Líquido em 10 operações da securitizadora Virgo, que foi objeto de notícias de mercado em julho, embora a gestão afirme normalidade nos ativos.
  • O resultado do Fundo em julho foi impactado pela baixa inflação (IPCA de 0,26%) registrada em maio, devido à defasagem de 2 meses na correção dos CRIs.

Riscos do Fundo

  • Concentração de 99% do portfólio de CRIs em indexadores de inflação (IPCA), tornando o fundo sensível a períodos de baixa inflação.
  • Risco de crédito inerente às 52 operações de CRI, embora a carteira seja high-grade e atualmente 100% adimplente.
  • Concentração setorial nos segmentos Residencial (44%) e Laje Corporativa (33.8%).
  • Concentração geográfica com 83,6% das garantias localizadas na região Sudeste.
  • Risco de contraparte com a securitizadora Virgo, que estrutura 15% do PL do fundo, embora a gestão monitore e reporte normalidade.
  • O Fundo investe 1,6% de seu PL no FII RPR11, que é gerido pela própria RBR Asset, configurando um potencial conflito de interesse.

Observações do Mês

O RBRR11 demonstrou um desempenho sólido em julho, com resultado superando a distribuição e mantendo um dividend atrativo. A gestão foi ativa na alocação de capital, com R$147 milhões em novos investimentos. A carteira de CRIs permanece robusta, com 100% de adimplência, controlado em 47% e foco no segmento high-grade. A exposição à securitizadora Virgo (15% do PL) é um ponto de atenção, mas a gestão reporta normalidade. O de 0.96 sugere um leve . A reserva acumulada de inflação de R$ 1,35/cota oferece um colchão para futuras distribuições, mitigando o impacto de curto prazo da inflação mais baixa.

CRIs

CRI Creditas II Senior

Carteira Pulv.

LTV Baixo 11,4%

Tipo

CRI

Segmento

Carteira Pulv.

Taxa

IPCA+ 8,55%

LTV

41%

Resumo

Operação de carteira pulverizada de créditos Home Equity originados pela Creditas. Conta com alienação fiduciária dos imóveis, sobrecolaterização de taxa e seguros MIP e DFI.

CRI GT - Banco do Brasil

Corporativo

LTV Médio 8,8%

Tipo

CRI

Segmento

Corporativo

Taxa

IPCA+ 9,33%

LTV

63%

Resumo

Operação lastreada na sede administrativa do Banco do Brasil em Brasília, no empreendimento AAA Green Towers, com cessão fiduciária do contrato de locação.

CRI Leroy II

Corporativo

LTV Baixo 8,4%

Tipo

CRI

Segmento

Corporativo

Taxa

IPCA+ 8,98%

LTV

38%

Resumo

Antecipação de locação com o fundo XP Log, lastreada em contrato de aluguel (BTS) de um galpão em Cajamar-SP com a Leroy Merlin, com LTV de 50%.

CRI JFL Jardim Faria Lima*

Corporativo

LTV Médio 5,5%

Tipo

CRI

Segmento

Corporativo

Taxa

IPCA+ 10,09%

LTV

75%

Resumo

Garantia de unidades residenciais no empreendimento de alto padrão Jardim Faria Lima em São Paulo, próximo à Av. Faria Lima.

CRI Cabreúva

Corporativo

LTV Baixo 5,4%

Tipo

CRI

Segmento

Corporativo

Taxa

IPCA+ 12,87%

LTV

49%

Resumo

Lastreada em contrato de locação de uma rede varejista, com alienação fiduciária de um galpão logístico AAA em Cabreúva - SP.

CRI Plano e Plano

Corporativo

5%

Tipo

CRI

Segmento

Corporativo

Taxa

IPCA+ 10,10%

LTV

Não informado

CRI JK Financial Center

Corporativo

LTV Médio 4,8%

Tipo

CRI

Segmento

Corporativo

Taxa

IPCA+ 9,59%

LTV

75%

Resumo

Lastreada em Contrato de Compra e Venda para aquisição de lajes corporativas pelo FII RCRB11 em edifício AAA na Av. Juscelino Kubistchek.

CRI Tellus Brigadeiro II

Corporativo

LTV Baixo 4,6%

Tipo

CRI

Segmento

Corporativo

Taxa

IPCA+ 8,55%

LTV

59%

CRI CD Guarulhos

Corporativo

LTV Baixo 3,6%

Tipo

CRI

Segmento

Corporativo

Taxa

IPCA+ 10,16%

LTV

57%

Resumo

Lastreada em contrato de locação de uma rede de supermercados, com alienação fiduciária de um centro de distribuição em Guarulhos - SP.

CRI Brookfield JK IPCA

Corporativo

LTV Médio 3,6%

Tipo

CRI

Segmento

Corporativo

Taxa

IPCA+ 9,63%

LTV

79%

Resumo

Crédito para financiamento da aquisição de 20% da Torre B do Complexo do JK Iguatemi, com fluxo de recebíveis dos aluguéis de múltiplos inquilinos.

CRI Pátio Malzoni

Locação Mult.

LTV Baixo 3,2%

Tipo

CRI

Segmento

Locação Mult.

Taxa

IPCA+ 7,63%

LTV

51%

Resumo

Crédito para aquisição de lajes corporativas no Edifício AAA, Patio Malzoni, na Av. Faria Lima, com inquilinos como Google, Casa dos Ventos e Planner.

CRI Leo Madeiras

Corporativo

LTV Baixo 3,1%

Tipo

CRI

Segmento

Corporativo

Taxa

IPCA+ 8,87%

LTV

59%

Resumo

Antecipação de contrato de locação de um galpão logístico em Barueri para a Leo Madeiras, com Alienação Fiduciária do galpão.

CRI Cabreúva Série II

Corporativo

LTV Baixo 3,1%

Tipo

CRI

Segmento

Corporativo

Taxa

IPCA+ 7,00%

LTV

49%

CRI Cury

Corporativo

2,8%

Tipo

CRI

Segmento

Corporativo

Taxa

IPCA+ 10,19%

LTV

Não informado

Resumo

Antecipação de fluxo de pagamento pela venda de um terreno em São Paulo, devido pela Cury Construtora.

CRI Tellus Brigadeiro

Corporativo

LTV Baixo 2,1%

Tipo

CRI

Segmento

Corporativo

Taxa

IPCA+ 12,93%

LTV

23%

Resumo

Antecipação de recebíveis da aquisição de um edifício corporativo na Av. Brigadeiro Luiz Antônio, São Paulo, por um fundo gerido pela Gestora Tellus.

CRI BTLG

Locação Mult.

LTV Baixo 1,8%

Tipo

CRI

Segmento

Locação Mult.

Taxa

IPCA+ 9,98%

LTV

43%

Resumo

Antecipação de locação com FII BTLG, com alienação fiduciária de galpão em Mauá e cessão de contratos de locação do ativo e de outro galpão.

CRI HLOG

Locação Mult.

LTV Baixo 1,6%

Tipo

CRI

Segmento

Locação Mult.

Taxa

IPCA+ 9,60%

LTV

43%

Resumo

Financiamento para aquisição de galpão logístico perto de Campinas (Viracopos), com coobrigação do HLOG11.

CRI HDEL

Locação Mult.

LTV Baixo 1,6%

Tipo

CRI

Segmento

Locação Mult.

Taxa

IPCA+ 10,26%

LTV

57%

Resumo

Financiamento para obra e posterior antecipação de contrato de locação de um galpão logístico AAA em Varginha, de propriedade do HDEL11.

CRI Barueri Logístico

Locação Mult.

LTV Baixo 1,4%

Tipo

CRI

Segmento

Locação Mult.

Taxa

IPCA+ 9,83%

LTV

45%

Resumo

Financiamento para aquisição de um centro logístico de aproximadamente 20 mil m² em Barueri/SP.

CRI Pulverizado

Carteira Pulv.

LTV Baixo 1,4%

Tipo

CRI

Segmento

Carteira Pulv.

Taxa

IPCA+ 10,41%

LTV

54%

CRI FGR

Financ. Obra

LTV Baixo 1,4%

Tipo

CRI

Segmento

Financ. Obra

Taxa

IPCA+ 11,40%

LTV

40%

Resumo

Financiamento de um projeto residencial horizontal da incorporadora FGR em Goiânia.

CRI Creditu

Carteira Pulv.

LTV Baixo 1,3%

Tipo

CRI

Segmento

Carteira Pulv.

Taxa

IPCA+ 10,12%

LTV

45%

CRI CB | Sênior

Carteira Pulv.

LTV Médio 1,3%

Tipo

CRI

Segmento

Carteira Pulv.

Taxa

IPCA+ 9,96%

LTV

63%

CRI AMORA Série I

Carteira Pulv.

LTV Baixo 1,3%

Tipo

CRI

Segmento

Carteira Pulv.

Taxa

IPCA+ 9,92%

LTV

50%

CRI Patrifarm

Locação Mult.

LTV Baixo 1,2%

Tipo

CRI

Segmento

Locação Mult.

Taxa

IPCA+ 9,96%

LTV

28%

CRI Yuca Pinheiros

Corporativo

LTV Médio 1,2%

Tipo

CRI

Segmento

Corporativo

Taxa

IPCA+ 12,88%

LTV

75%

CRI Airport Town

Locação Mult.

LTV Médio 1%

Tipo

CRI

Segmento

Locação Mult.

Taxa

IPCA+ 8,34%

LTV

71%

CRI Brookfield JK CDI

Corporativo

LTV Médio 0,9%

Tipo

CRI

Segmento

Corporativo

Taxa

CDI+ 2,05%

LTV

79%

Resumo

Crédito para financiamento à aquisição de 20% da Torre B do Complexo do JK Iguatemi, com fluxo de recebíveis de aluguéis.

CRI MRV III

Corporativo

0,8%

Tipo

CRI

Segmento

Corporativo

Taxa

IPCA+ 9,86%

LTV

Não informado

CRI BTS Yaskawa

Corporativo

LTV Baixo 0,8%

Tipo

CRI

Segmento

Corporativo

Taxa

IPCA+ 9,32%

LTV

38%

CRI BTLG II

Locação Mult.

LTV Baixo 0,8%

Tipo

CRI

Segmento

Locação Mult.

Taxa

IPCA+ 9,95%

LTV

43%

CRI JFL

Locação Mult.

LTV Baixo 0,7%

Tipo

CRI

Segmento

Locação Mult.

Taxa

IPCA+ 10,46%

LTV

53%

CRI Viverde Sênior

Carteira Pulv.

LTV Baixo 0,7%

Tipo

CRI

Segmento

Carteira Pulv.

Taxa

IPCA+ 10,24%

LTV

30%

CRI Bem Brasil

Corporativo

0,6%

Tipo

CRI

Segmento

Corporativo

Taxa

IPCA+ 9,71%

LTV

Não informado

CRI MRV

Corporativo

0,6%

Tipo

CRI

Segmento

Corporativo

Taxa

IPCA+ 9,69%

LTV

Não informado

CRI Faria Lima Business Center

Locação Mult.

LTV Baixo 0,6%

Tipo

CRI

Segmento

Locação Mult.

Taxa

IPCA+ 11,47%

LTV

58%

Resumo

Operação lastreada em ativo na Avenida Faria Lima, com cessão fiduciária dos contratos de locação e alienação fiduciária de 100% do empreendimento.

CRI Log IV

Corporativo

0,6%

Tipo

CRI

Segmento

Corporativo

Taxa

IPCA+ 9,80%

LTV

Não informado

CRI Rede D'or 2

Corporativo

0,6%

Tipo

CRI

Segmento

Corporativo

Taxa

IPCA+ 7,90%

LTV

Não informado

CRI JSL I

Corporativo

LTV Médio 0,5%

Tipo

CRI

Segmento

Corporativo

Taxa

IPCA+ 9,18%

LTV

64%

CRI JSL II

Corporativo

LTV Médio 0,4%

Tipo

CRI

Segmento

Corporativo

Taxa

IPCA+ 9,19%

LTV

64%

CRI HBR

Locação Mult.

LTV Baixo 0,4%

Tipo

CRI

Segmento

Locação Mult.

Taxa

IPCA+ 9,24%

LTV

38%

CRI Lindenberg

Corporativo

LTV Baixo 0,4%

Tipo

CRI

Segmento

Corporativo

Taxa

IPCA+ 15,52%

LTV

12%

CRI Creditas II Meza

Carteira Pulv.

LTV Baixo 0,3%

Tipo

CRI

Segmento

Carteira Pulv.

Taxa

IPCA+ 12,67%

LTV

48%

CRI Carteira MRV V (Série III)

Carteira Pulv.

LTV Baixo 0,3%

Tipo

CRI

Segmento

Carteira Pulv.

Taxa

IPCA+ 11,44%

LTV

55%

CRI Le Biscuit

Corporativo

LTV Médio 0,3%

Tipo

CRI

Segmento

Corporativo

Taxa

IPCA+ 13,04%

LTV

64%

CRI Carteira MRV IV (Série II)

Carteira Pulv.

LTV Baixo 0,3%

Tipo

CRI

Segmento

Carteira Pulv.

Taxa

IPCA+ 10,65%

LTV

58%

CRI Tecnisa

Corporativo

0,2%

Tipo

CRI

Segmento

Corporativo

Taxa

IPCA+ 14,36%

LTV

Não informado

CRI Pontte

Carteira Pulv.

LTV Baixo 0,2%

Tipo

CRI

Segmento

Carteira Pulv.

Taxa

IPCA+ 9,00%

LTV

22%

CRI Creditas

Carteira Pulv.

LTV Baixo 0,1%

Tipo

CRI

Segmento

Carteira Pulv.

Taxa

IPCA+ 11,21%

LTV

20%

CRI BRF

Corporativo

LTV Baixo 0,1%

Tipo

CRI

Segmento

Corporativo

Taxa

IPCA+ 10,84%

LTV

20%

CRI Wimo

Carteira Pulv.

LTV Baixo 0,1%

Tipo

CRI

Segmento

Carteira Pulv.

Taxa

IPCA+ 10,53%

LTV

14%

FIIs

RPR11 RBR Premium Recebíveis Imobiliários

1,6%

MCCI11 Maua Capital Recebiveis Imobiliarios FII

1,2%

GAME11 Guardian Multiestratégia Imobiliária I

0,8%

Valora CRI Infra FII

0,7%

NCRI11 NAVI Crédito Imobiliário FII

0,4%

FLCR11 Faria Lima Capital Recebíveis Imobiliários

0,1%

Exposição por Índice

IPCA

102,07%

CDI

0,88%

Regiões

Sudeste

83,6%

Sul

11%

Centro-Oeste

3,8%

Nordeste

1,5%

Exposição por Segmento

Residencial

44%

Laje Corporativa

33,8%

Galpão Logístico

21,7%

Outros

0,5%

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