Resumo do Relatório Gerencial de RELG11 (Novembro de 2025) com Inteligência Artificial
FII REC LOG
RELG11—Resumo de Novembro de 2025
Resumo
O RELG11 é um Fundo de Fundos (FOF) focado no segmento logístico, embora seu nome sugira investimento direto. Em novembro de 2025, o fundo manteve sua estratégia de alocação em outros FIIs, realizando a venda parcial de cotas do GGRC11. O destaque do mês foi a convocação de uma Consulta Formal para aprovar a possibilidade de recompra de cotas (buyback) para cancelamento, visando gerar valor dado o desconto patrimonial. O fundo continua distribuindo rendimentos acima da geração de caixa, consumindo reservas acumuladas.
Desempenho
O fundo apresentou um de R$ 0,5720 por cota, uma melhora em relação ao mês anterior, mas ainda insuficiente para cobrir a distribuição de R$ 0,80. Houve prejuízo contábil no ajuste a valor de mercado dos FIIs investidos, impactando o resultado de competência e reduzindo o valor patrimonial. A cota de mercado valorizou-se levemente, reduzindo o patrimonial para 23%.
Dividendos
A distribuição foi mantida em R$ 0,80 por cota, representando um dividend mensal de 1,21% (149% do líquido). O pagamento totalizou R$ 1,067 milhão, enquanto o foi de R$ 763 mil. A diferença foi coberta pelo uso de reservas de lucros acumulados, que encerraram o mês em R$ 3,7934 por cota.
Indicadores
P/VP
0,77
DY Mensal
1,21%
DY Projetado 12M
14,55%
Rentabilidade YTD
Não informado
Resultado por Cota
R$ 0,57
Dividendo por Cota
R$ 0,80
Estabilidade Dividendo
estávelNúmero de Cotistas
4.079
Métricas FOF
Desconto s/ NAV
22,81%
Volume Movimentado
R$ 802.716,00
Giro da Carteira
Não informado
Desconto Médio Ativos
Não informado
Upside Potencial
Não informado
Número de FIIs
4
Destaques
- Proposta de alteração do regulamento para permitir recompra de cotas (Buyback)
- Dividend Yield mensal de 1,21% (14,55% anualizado)
- Reservas de lucros acumulados de R$ 3,79 por cota
- Venda de R$ 1,32 milhão em cotas do GGRC11
Desafios
- Geração de caixa (R$ 0,5720/cota) insuficiente para cobrir dividendos (R$ 0,80/cota) em novembro de 2025
- Consumo contínuo de reservas, reduzindo a sustentabilidade futura dos rendimentos
- Prejuízo contábil por marcação a mercado afetando o valor patrimonial
Riscos do Fundo
- Risco de sustentabilidade dos dividendos devido ao consumo recorrente de reservas
- Alta concentração do portfólio em apenas dois ativos (GGRC11 e SNFZ11 somam 88,4%)
- Risco de mercado com volatilidade nas cotas dos FIIs investidos afetando o VP
- Baixa liquidez das cotas no mercado secundário
Notas
- O fundo possui um resultado acumulado ainda não distribuído (reserva) de R$ 3,7934 por cota.
- Consulta formal em andamento até 13/12/2025 para deliberar sobre recompra de cotas.
Observações do Mês
O RELG11 mantém uma distribuição de dividendos atrativa facialmente (1,21% a.m.), mas estruturalmente frágil. A cobertura de dividendos pelo fluxo de caixa operacional foi de apenas 71% neste mês, forçando a queima de reservas que vêm caindo consistentemente (de R$ 4,59 em agosto para R$ 3,79 agora). A alta concentração em GGRC11 (62%) expõe o fundo a riscos específicos elevados. A proposta de recompra de cotas é positiva para tentar destravar valor dado o de 0,77, mas não resolve o problema operacional de geração de caixa.
Carteira de FIIs (4 fundos)
GGRC11
LogísticaPrincipal posição do fundo; venda parcial de R$ 1,32 milhão no mês.