Resumo do Relatório Gerencial de RELG11 (Dezembro de 2025) com Inteligência Artificial
FII REC LOG
RELG11—Resumo de Dezembro de 2025
Resumo
O RELG11 é um Fundo de Fundos (FOF) temático de logística que investe predominantemente em cotas de outros FIIs. Em dezembro de 2025, o fundo manteve sua estratégia de reciclagem de portfólio, vendendo cerca de R$ 1 milhão em cotas do GGRC11 para reduzir a concentração. O destaque negativo é a forte redução nas reservas de lucros acumulados, que caíram para R$ 1,34 por cota, pressionando a sustentabilidade futura dos dividendos, visto que a geração de caixa recorrente (R$ 0,57/cota) não cobre a distribuição atual (R$ 0,80/cota).
Desempenho
O fundo distribuiu R$ 0,80 por cota, gerando um dividend mensal de 1,21%. O foi de R$ 0,5720 por cota, cobrindo apenas 71,5% da distribuição. A diferença foi coberta por reservas. A teve leve alta para R$ 85,76, enquanto a cota de mercado encerrou a R$ 65,90.
Dividendos
A distribuição foi de R$ 0,80 por cota, equivalente a um anualizado de 14,57%. O pagamento excede a geração de caixa (R$ 0,57/cota), consumindo rapidamente as reservas acumuladas.
Indicadores
P/VP
0,77
DY Mensal
1,21%
DY Projetado 12M
14,57%
Rentabilidade YTD
Não informado
Resultado por Cota
R$ 0,57
Dividendo por Cota
R$ 0,80
Estabilidade Dividendo
estávelNúmero de Cotistas
4.078
Métricas FOF
Desconto s/ NAV
23,16%
Volume Movimentado
R$ 8.429.235,00
Giro da Carteira
Não informado
Desconto Médio Ativos
Não informado
Upside Potencial
Não informado
Número de FIIs
4
Destaques
- Dividend Yield mensal de 1,21% (128% do CDI líquido)
- Venda de R$ 1,04 milhão em cotas de GGRC11 para liquidez/diversificação
- Manutenção do valor de distribuição em R$ 0,80 apesar do déficit de caixa
Desafios
- Queda abrupta das reservas de lucros para R$ 1,3399 por cota em dezembro de 2025
- Resultado caixa (R$ 0,57) insuficiente para cobrir dividendos (R$ 0,80)
- Realização de prejuízo na venda de FIIs (-R$ 158 mil no mês)
Riscos do Fundo
- Insustentabilidade dos dividendos no curto prazo devido ao esgotamento de reservas
- Alta concentração do portfólio em apenas dois ativos (GGRC11 e SNFZ11 somam 88,4% da carteira de FIIs)
- Risco de liquidez das cotas em carteira para eventuais rebalanceamentos rápidos
- Dependência da performance de terceiros (gestão dos fundos investidos)
Notas
- O resultado acumulado ainda não distribuído (reserva) informado é de R$ 1,3399 por cota.
- Houve prejuízo realizado de R$ 158.846 na negociação de FIIs no mês.
- O fundo possui 99,3% do ativo em cotas de FIIs.
Observações do Mês
O RELG11 apresenta um cenário desafiador para a sustentabilidade de seus dividendos. A gestão mantém o payout de R$ 0,80, o que é atrativo ( > 1,20% a.m.), mas a geração de caixa operacional cobre apenas cerca de 70% desse valor. O consumo de reservas acelerou, com o saldo caindo de ~R$ 3,79 (nov/25) para R$ 1,34 (dez/25), reduzindo drasticamente o 'colchão' de segurança. A concentração em GGRC11 e SNFZ11 (88% do PL) permanece alta, embora a gestão esteja vendendo posições marginalmente.
Carteira de FIIs (4 fundos)
GGRC11
LogísticaMaior posição do fundo. Houve venda de R$ 1,04 milhão em cotas no mês.
SNFZ11
LogísticaSegunda maior posição do fundo.