Resumo do Relatório Gerencial de RINV11 (Julho de 2025) com Inteligência Artificial
FII REAL INV
RINV11—Resumo de Julho de 2025
Resumo
O fundo tem como objetivo gerar ganhos de capital e renda através da alocação em CRIs, cotas de outros FIIs e ações do setor imobiliário. Em julho, o fundo registrou um retorno patrimonial negativo de -1,2%, desempenho ligeiramente superior ao , que retraiu -1,4%. A carteira de CRIs teve uma contribuição positiva (+0,2%), enquanto as posições em FIIs (-1,3%) e ações (-0,1%) impactaram negativamente o resultado. Um evento relevante no mês foi a aprovação em assembleia da possibilidade de o fundo realizar a recompra de suas próprias cotas, um mecanismo para destravar valor quando a cota de mercado estiver com grande desconto.
Desempenho
O desempenho do fundo em julho foi negativo, com o valor patrimonial da cota apresentando uma queda de -1,2%. O principal detrator foi a carteira de FIIs, que representa 81% do patrimônio e teve uma desvalorização de -1,3%, impactada por um cenário de juros e inflação elevados e por eventos específicos, como a reestruturação dos fundos IRDM11 e IRIM11. Em contrapartida, a carteira de recebíveis (CRIs) contribuiu positivamente com um retorno de +0,2%.
Dividendos
O fundo anunciou a distribuição de R$ 1,05 por cota, referente ao resultado de julho. O resultado gerado no mês foi de R$ 1,16 por cota, permitindo que o fundo retivesse R$ 0,11 por cota e aumentasse sua reserva acumulada para R$ 0,65 por cota. Considerando os últimos 12 meses, a distribuição total foi de R$ 12,75 por cota, o que representa um dividend de 12,5% ao ano sobre o valor patrimonial de fechamento do mês.
Indicadores
P/VP
1,00
DY Mensal
1%
DY Projetado 12M
12,5%
Rentabilidade YTD
Não informado
Resultado por Cota
R$ 1,16
Dividendo por Cota
R$ 1,05
Estabilidade Dividendo
estávelNúmero de Cotistas
Não informado
Métricas
Portfólio
Número de Operações
10
Destaques
- Geração de resultado (R$ 1,16/cota) superior à distribuição (R$ 1,05/cota), fortalecendo as reservas do fundo.
- Aprovação em Assembleia da possibilidade de recompra de cotas, o que pode melhorar a liquidez e destravar valor.
- Desempenho acumulado desde o início (38,0%) significativamente superior ao IFIX (17,1%).
- Carteira de CRIs apresentou retorno positivo de 0,2% no mês, demonstrando resiliência.
Desafios
- Queda de -1,3% na carteira de FIIs durante o mês de julho, principal responsável pelo resultado negativo do fundo.
- Forte reação negativa do mercado à proposta de reestruturação dos FIIs IRDM11 e IRIM11, impactando o desempenho da carteira de recebíveis do RINV11.
- Retorno negativo de -0,1% na carteira de ações do setor imobiliário no período.
Riscos do Fundo
- Concentração de 55,2% do patrimônio em FIIs de Recebíveis, o que expõe o fundo a riscos específicos deste segmento de mercado.
- Exposição ao mercado de ações (6% do PL), que adiciona maior volatilidade ao portfólio do fundo.
- Risco de mercado sobre a cotação dos FIIs investidos, que podem negociar com desconto em relação aos seus valores patrimoniais.
Notas
- A gestão destacou que a incorporadora Melnick (MELK3), uma das posições na carteira de ações, distribuiu R$0,24 por ação em dividendos em julho.
Observações do Mês
O RINV11, um fundo híbrido com foco em FIIs e CRIs, enfrentou um mês desafiador, com seu resultado impactado pela volatilidade do mercado de FIIs. A gestão mostra-se ativa e vigilante, como evidenciado pelo posicionamento contrário a uma reestruturação controversa em um FII investido (IRDM11) e pela implementação de um programa de recompra de cotas. A capacidade de gerar resultado acima da distribuição é um ponto forte, garantindo a sustentabilidade dos dividendos e o acúmulo de reservas. O próximo de 1 indica que o fundo negocia em linha com seu valor patrimonial.
CRIs
Franco Ribeiro
Residencial
Residencial・LTV 61%・IPCA + 11,5% a.a.
LTV Médio 2%
Franco Ribeiro
Residencial
Residencial・LTV 61%・IPCA + 11,5% a.a.
Tipo
CRI
Segmento
Residencial
Taxa
IPCA + 11,5% a.a.
LTV
Resumo
Financiamento de obras de empreendimento residencial vertical. As obras estão 93,1% avançadas e 69% das unidades vendidas.
Balneários Búzios - MDLC
Loteamento
Loteamento・LTV 38%・IPCA + 13,0% a.a.
LTV Baixo 1,9%
Balneários Búzios - MDLC
Loteamento
Loteamento・LTV 38%・IPCA + 13,0% a.a.
Tipo
CRI
Segmento
Loteamento
Taxa
IPCA + 13,0% a.a.
LTV
Resumo
Financiamento de obras de loteamento. O Termo de Verificação de Obra foi emitido em janeiro/25 e o projeto conta com 91% de vendas.
FGR
Loteamento
Loteamento・LTV 63%・IPCA + 10,0% a.a.
LTV Médio 1,5%
FGR
Loteamento
Loteamento・LTV 63%・IPCA + 10,0% a.a.
Tipo
CRI
Segmento
Loteamento
Taxa
IPCA + 10,0% a.a.
LTV
Resumo
Financiamento de obras de loteamento. O empreendimento possui 39,7% de obras concluídas e 100% das unidades vendidas.
THL
Loteamento
Loteamento・LTV 69%・IPCA + 11,5% a.a.
LTV Médio 1,4%
THL
Loteamento
Loteamento・LTV 69%・IPCA + 11,5% a.a.
Tipo
CRI
Segmento
Loteamento
Taxa
IPCA + 11,5% a.a.
LTV
Resumo
Antecipação de carteira de quatro empreendimentos. Três já estão concluídos e um possui 70% de evolução de obras e 89% de vendas.
Pinheiro de Sá
Residencial
Residencial・LTV 64%・IPCA + 12,5% a.a.
LTV Médio 1,3%
Pinheiro de Sá
Residencial
Residencial・LTV 64%・IPCA + 12,5% a.a.
Tipo
CRI
Segmento
Residencial
Taxa
IPCA + 12,5% a.a.
LTV
Resumo
Financiamento de empreendimento residencial. As obras estão 88,9% concluídas e 72% das unidades vendidas.
Vanguarda Engenharia
Residencial
Residencial・LTV 100%・INCC + 11,0% a.a.
LTV Alto 1,2%
Vanguarda Engenharia
Residencial
Residencial・LTV 100%・INCC + 11,0% a.a.
Tipo
CRI
Segmento
Residencial
Taxa
INCC + 11,0% a.a.
LTV
Resumo
Financiamento de duas obras. O empreendimento Jonathas Nunes está concluído (54% de vendas) e o Dom Severino tem 76% de obras realizadas (73% de vendas).
UNIQ
Residencial
Residencial・LTV 38%・IPCA + 10,5% a.a.
LTV Baixo 0,8%
UNIQ
Residencial
Residencial・LTV 38%・IPCA + 10,5% a.a.
Tipo
CRI
Segmento
Residencial
Taxa
IPCA + 10,5% a.a.
LTV
Resumo
Financiamento de obras de empreendimento residencial. As obras estão 18,7% concluídas e 88% das unidades vendidas.
Credlar Empreendimentos
Residencial
Residencial・LTV 12%・IPCA + 13,0% a.a.
LTV Baixo 0,7%
Credlar Empreendimentos
Residencial
Residencial・LTV 12%・IPCA + 13,0% a.a.
Tipo
CRI
Segmento
Residencial
Taxa
IPCA + 13,0% a.a.
LTV
Resumo
Aceleração de obras do Residencial Chopin. Obras com 97,7% de conclusão e 48% de vendas. A amortização do CRI voltará ao fluxo mensal em ago/2025.
Quaresmeira
Loteamento
Loteamento・LTV 29%・IPCA + 11,0% a.a.
LTV Baixo 0,5%
Quaresmeira
Loteamento
Loteamento・LTV 29%・IPCA + 11,0% a.a.
Tipo
CRI
Segmento
Loteamento
Taxa
IPCA + 11,0% a.a.
LTV
Resumo
Antecipação de recebíveis do loteamento Parqville Quaresmeira. As obras foram concluídas em maio/23 e 86% das unidades foram vendidas.
Real Supermercados
Corporativo - Varejo
Corporativo - Varejo・LTV 48%・CDI + 5,0% a.a.
LTV Baixo 0,5%
Real Supermercados
Corporativo - Varejo
Corporativo - Varejo・LTV 48%・CDI + 5,0% a.a.
Tipo
CRI
Segmento
Corporativo - Varejo
Taxa
CDI + 5,0% a.a.
LTV
Resumo
Financiamento da 5ª loja da rede Real Supermercados, com obras já finalizadas.
Exposição por Índice
IPCA
INCC
CDI
Exposição por Segmento
FIIs - Recebíveis Imobiliários
FIIs - Hedge Fund
CRI
FIIs - Lajes Comerciais
Ações - Incorporação
FIIs - Shopping/Varejo
FIIs - Híbrido
Ações - Propriedades
Caixa - Fundos de Renda Fixa
FIIs - Fundo de Fundos
Ações - Shoppings