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RPRI11—Resumo de Setembro de 2025

Resumo

O FII RBR Premium Recebíveis Imobiliários (RPRI11) é um fundo com estratégia principal em operações de crédito imobiliário ( ). Em setembro de 2025, o fundo investiu R$ 2,1 milhões em duas novas séries do CRI aMora, com taxas de +9,75% e IPCA+12,25% a.a. A carteira encerrou o mês com 26 operações de CRI, todas adimplentes e 100% ancoradas pela gestora, além de uma posição minoritária em um FII. A gestão destaca que o resultado do mês foi impactado pelo IPCA de julho (0,26%) devido à defasagem de dois meses na correção monetária, e que os IPCA de agosto (0,11%) e setembro (0,48%) influenciarão os resultados de outubro e novembro, respectivamente.

Desempenho

O fundo apresentou um resultado final de R$ 3,09 milhões (R$ 0,89/cota), impactado pelo baixo do período de referência. A cota de mercado encerrou o mês a R$ 85,98, com um de 12,97% em relação à de R$ 98,79. A carteira de CRIs, que compõe 91% do patrimônio, está alocada majoritariamente em IPCA (82% do PL) e possui um médio de 56%.

Dividendos

Foi distribuído um dividendo de R$ 0,95 por cota, representando um dividend mensal de 1,10% sobre a cota de mercado, ou 14,10% anualizado. Este valor foi superior ao resultado gerado no mês (R$ 0,89/cota), indicando o uso de resultados acumulados ou receitas não recorrentes para complementar a distribuição. A rentabilidade ajustada para fins comparativos foi de + 11,22% a.a.

Indicadores

P/VP

0,87

DY Mensal

1,1%

DY Projetado 12M

14,1%

Rentabilidade YTD

Não informado

Resultado por Cota

R$ 0,89

Dividendo por Cota

R$ 0,95

Estabilidade Dividendo

volátil

Número de Cotistas

4.215

Métricas

Taxa de Inadimplência

LTV Médio

56%

Prazo Médio

3,6 anos

Portfólio

Número de Operações

Número de FIIs

Destaques

Distribuição de R$ 0,95 por cota, equivalente a um dividend yield anualizado de 14,10%.
Carteira de CRIs 100% adimplente e com LTV médio de 56%.
Alocação de R$ 2,1 milhões em novas operações (CRI aMora) com taxas atrativas.
100% das operações foram originadas, estruturadas ou co-investidas pela gestora (ancoradas).

Desafios

Resultado do mês de setembro foi negativamente impactado pelo IPCA de julho (0,26%), devido à defasagem de 2 meses na correção dos CRIs.
Distribuição de dividendos (R$ 0,95/cota) superou o resultado gerado no período (R$ 0,89/cota), indicando uso de reservas.

Riscos do Fundo

Concentração de 82% do PL em ativos indexados ao IPCA, tornando os rendimentos voláteis e sensíveis às variações da inflação.
Risco de crédito inerente às 26 operações de CRI, apesar da adimplência atual e das garantias robustas.
Risco de liquidez dos ativos, pois CRIs são instrumentos de baixa liquidez no mercado secundário.
Risco de mercado, com a cota negociando com deságio significativo em relação ao valor patrimonial, o que pode persistir ou se acentuar.

Notas

O resultado do Fundo do mês de setembro foi impactado pelo de 0,26% do mês de julho, devido à defasagem de 2 meses na correção dos ativos.
Os já divulgados de agosto (0,11%) e setembro (0,48%) impactarão os resultados de outubro e novembro, respectivamente.

Observações do Mês

O fundo possui uma carteira de CRIs bem estruturada e diversificada em 26 operações, com 100% de adimplência e médio de 56%, o que mitiga riscos. A alocação é majoritariamente em , tornando o fundo sensível à variação da inflação, como visto no resultado de setembro. A gestão demonstra proatividade com novos investimentos e mantém um bom monitoramento. A distribuição de dividendos acima do resultado gerado no mês é um ponto de atenção, mas o entregue permanece atrativo. O de quase 13% da cota de mercado sobre a patrimonial pode representar uma oportunidade, considerando a qualidade da carteira.

CRIs

CRI MOS Jardins e Pinheiros

Financiamento de Obra

Financiamento de Obra・LTV 66%・CDI + 4,95%

LTV Médio 7,1%

Tipo

CRI

Segmento

Financiamento de Obra

Taxa

CDI + 4,95%

LTV

66%

CRI Intecom

Financiamento de Obra

Financiamento de Obra・LTV 53%・IPCA + 10,49%

LTV Baixo 6,83%

Tipo

CRI

Segmento

Financiamento de Obra

Taxa

IPCA + 10,49%

LTV

53%

CRI Tarjab Altino IPCA

Financiamento de Obra

Financiamento de Obra・LTV 58%・IPCA + 13,00%

LTV Baixo 6,29%

Tipo

CRI

Segmento

Financiamento de Obra

Taxa

IPCA + 13,00%

LTV

58%

CRI Carteira MRV IV (Série III)

Carteira Pulverizada

Carteira Pulverizada・LTV 71%・IPCA + 11,60%

LTV Médio 5,41%

Tipo

CRI

Segmento

Carteira Pulverizada

Taxa

IPCA + 11,60%

LTV

71%

CRI Paes & Gregori Itaim

Financiamento de Obra

Financiamento de Obra・LTV 52%・IPCA + 14,18%

LTV Baixo 5,28%

Tipo

CRI

Segmento

Financiamento de Obra

Taxa

IPCA + 14,18%

LTV

52%

CRI CB II

Carteira Pulverizada

Carteira Pulverizada・LTV 47%・IPCA + 10,50%

LTV Baixo 5,22%

Tipo

CRI

Segmento

Carteira Pulverizada

Taxa

IPCA + 10,50%

LTV

47%

CRI Landsol

Carteira Pulverizada

Carteira Pulverizada・LTV 73%・IPCA + 10,23%

LTV Médio 4,81%

Tipo

CRI

Segmento

Carteira Pulverizada

Taxa

IPCA + 10,23%

LTV

73%

CRI Windsock

Financiamento de Obra

Financiamento de Obra・LTV 31%・IPCA + 9,38%

LTV Baixo 4,8%

Tipo

CRI

Segmento

Financiamento de Obra

Taxa

IPCA + 9,38%

LTV

31%

CRI Yuca Augusta I

Locação Multifamily

Locação Multifamily・LTV 75%・IPCA + 12,36%

LTV Médio 4,78%

Tipo

CRI

Segmento

Locação Multifamily

Taxa

IPCA + 12,36%

LTV

75%

CRI Cury

Corporativo

Corporativo・IPCA + 10,37%

4,76%

Tipo

CRI

Segmento

Corporativo

Taxa

IPCA + 10,37%

LTV

Não informado

CRI FGR

Financiamento de Obra

Financiamento de Obra・LTV 39%・IPCA + 11,16%

LTV Baixo 4,7%

Tipo

CRI

Segmento

Financiamento de Obra

Taxa

IPCA + 11,16%

LTV

39%

CRI SKR

Corporativo

Corporativo・LTV 50%・IPCA + 10,54%

LTV Baixo 4,58%

Tipo

CRI

Segmento

Corporativo

Taxa

IPCA + 10,54%

LTV

50%

CRI Creditas II Meza

Carteira Pulverizada

Carteira Pulverizada・LTV 54%・IPCA + 13,21%

LTV Baixo 4,09%

Tipo

CRI

Segmento

Carteira Pulverizada

Taxa

IPCA + 13,21%

LTV

54%

CRI Órigo

Locação Multifamily

Locação Multifamily・LTV 75%・IPCA + 9,89%

LTV Médio 3,66%

Tipo

CRI

Segmento

Locação Multifamily

Taxa

IPCA + 9,89%

LTV

75%

CRI Carteira MRV V (Série III)

Carteira Pulverizada

Carteira Pulverizada・LTV 52%・IPCA + 13,61%

LTV Baixo 2,78%

Tipo

CRI

Segmento

Carteira Pulverizada

Taxa

IPCA + 13,61%

LTV

52%

CRI Viverde Meza

Carteira Pulverizada

Carteira Pulverizada・LTV 60%・IPCA + 13,02%

LTV Médio 2,7%

Tipo

CRI

Segmento

Carteira Pulverizada

Taxa

IPCA + 13,02%

LTV

60%

CRI Creditas II Senior

Carteira Pulverizada

Carteira Pulverizada・LTV 46%・IPCA + 9,90%

LTV Baixo 2,32%

Tipo

CRI

Segmento

Carteira Pulverizada

Taxa

IPCA + 9,90%

LTV

46%

CRI Yuca Augusta II

Locação Multifamily

Locação Multifamily・LTV 73%・IPCA + 12,23%

LTV Médio 2,3%

Tipo

CRI

Segmento

Locação Multifamily

Taxa

IPCA + 12,23%

LTV

73%

CRI Yuny Jardim Paulista Série I

Financiamento de Obra

Financiamento de Obra・LTV 80%・CDI + 3,40%

LTV Médio 1,94%

Tipo

CRI

Segmento

Financiamento de Obra

Taxa

CDI + 3,40%

LTV

80%

CRI CB I Sênior

Carteira Pulverizada

Carteira Pulverizada・LTV 39%・IPCA + 15,05%

LTV Baixo 1,64%

Tipo

CRI

Segmento

Carteira Pulverizada

Taxa

IPCA + 15,05%

LTV

39%

CRI Pulverizado MK IPCA

Carteira Pulverizada

Carteira Pulverizada・LTV 64%・IPCA + 10,64%

LTV Médio 1,58%

Tipo

CRI

Segmento

Carteira Pulverizada

Taxa

IPCA + 10,64%

LTV

64%

CRI Carteira MRV V (Série II)

Carteira Pulverizada

Carteira Pulverizada・LTV 52%・IPCA + 13,22%

LTV Baixo 1,22%

Tipo

CRI

Segmento

Carteira Pulverizada

Taxa

IPCA + 13,22%

LTV

52%

CRI Mora

Locação Multifamily

Locação Multifamily・LTV 44%・IPCA + 11,87%

LTV Baixo 1,1%

Tipo

CRI

Segmento

Locação Multifamily

Taxa

IPCA + 11,87%

LTV

44%

CRI Longitude

Carteira Pulverizada

Carteira Pulverizada・LTV 24%・IPCA + 12,04%

LTV Baixo 0,62%

Tipo

CRI

Segmento

Carteira Pulverizada

Taxa

IPCA + 12,04%

LTV

24%

CRI aMORA Série II

Carteira Pulverizada

Carteira Pulverizada・LTV 50%・IPCA + 10,79%

LTV Baixo 0,46%

Tipo

CRI

Segmento

Carteira Pulverizada

Taxa

IPCA + 10,79%

LTV

50%

CRI aMORA Série III

Carteira Pulverizada

Carteira Pulverizada・LTV 50%・IPCA + 12,17%

LTV Baixo 0,18%

Tipo

CRI

Segmento

Carteira Pulverizada

Taxa

IPCA + 12,17%

LTV

50%

FIIs

Casas AAA SP FII

7,2%

Exposição por Índice

IPCA

82,09%

CDI

9,05%

Regiões

Sudeste

83%

Centro-Oeste

13%

Nordeste

Exposição por Segmento

Financiamento de Obra

41%

Locação Multifamily

36%

Carteira Pulverizada

13%

Corporativo

10%