Resumo do Relatório Gerencial de TRXY11 (Novembro de 2025) com Inteligência Artificial
FII TRXY
TRXY11—Resumo de Novembro de 2025
Resumo
O TRX Hedge Fund FII (TRXY11) é um fundo multiestratégia focado em renda e ganho de capital, investindo em CRIs, FIIs, Ações e . Em novembro, o fundo completou um ano de operação. A gestão realizou movimentos táticos relevantes, como a venda total da posição no FII CPSH11 ( de 52% a.a.) e o aumento da alocação na estratégia de permuta (FII Brio TPG). O fundo também estendeu seu guidance de distribuição de R$ 0,10 a R$ 0,13 por cota até o primeiro semestre de 2026.
Desempenho
Em novembro, o fundo registrou um de R$ 1,81 milhão, equivalente a R$ 0,113 por cota, cobrindo integralmente a distribuição de R$ 0,11. O resultado foi impulsionado por receitas de CRIs, dividendos de FIIs e ganho de capital significativo (R$ 671 mil) com o giro da carteira. A valorizou 1,74% em relação ao mês anterior.
Dividendos
Distribuição de R$ 0,11 por cota, representando um dividend mensal de 1,21% e anualizado de 14,61% sobre a cota de mercado de R$ 9,03. O pagamento ocorrerá em 12/12/2025. O guidance foi estendido até junho de 2026.
Indicadores
P/VP
0,97
DY Mensal
1,21%
DY Projetado 12M
14,61%
Rentabilidade YTD
Não informado
Resultado por Cota
R$ 0,11
Dividendo por Cota
R$ 0,11
Estabilidade Dividendo
estávelNúmero de Cotistas
931
Métricas
Taxa de Inadimplência
Não informado
LTV Médio
Não informado
Prazo Médio
Não informado
Endividamento
5,83%
Portfólio
Número de Operações
20
Número de FIIs
15
Dívida Total
R$ 8.690.000,00
Destaques
- Resultado operacional (R$ 0,113/cota) superior à distribuição, recuperando a cobertura após déficit em outubro.
- Venda total do FII CPSH11 com TIR de 52% ao ano, gerando ganho de capital relevante.
- Extensão do guidance de distribuição (R$ 0,10 a R$ 0,13/cota) até o primeiro semestre de 2026.
- Aumento da alocação em Permuta (FII Brio TPG) para 8,4% do PL, com TIR esperada de 21%.
Desafios
- A transparência da carteira de FIIs (43,6% do PL) permanece baixa, sem o detalhamento dos ativos específicos no relatório.
- Liquidez média diária ainda reduzida (R$ 58,7 mil), apesar da base de cotistas ter crescido para 931.
Riscos do Fundo
- Baixa transparência na carteira de FIIs (43,6% do PL sem detalhamento dos ativos).
- Baixa liquidez no mercado secundário (média de R$ 58,7 mil/dia).
- Concentração em CRIs (48% do PL), sujeito a risco de crédito.
- Risco de desenvolvimento/execução na alocação de Permuta (8,4% do PL).
Notas
- O fundo completou 1 ano de operação em 14/11/2025.
- A alocação em 'Outros' na carteira de FIIs e Ações é alta, sem detalhamento específico dos tickers no relatório.
Observações do Mês
O TRXY11 apresentou uma recuperação importante em novembro, com o resultado operacional voltando a cobrir a distribuição de dividendos, impulsionado por uma gestão ativa que realizou lucros expressivos (venda de CPSH11). A extensão do guidance traz previsibilidade. No entanto, o fundo mantém uma característica de 'caixa preta' em quase metade do seu portfólio (43,6% em FIIs), pois o relatório não discrimina quais fundos compõem essa parcela, limitando a análise de risco dos ativos subjacentes. A baixa e o pequeno número de cotistas também exigem cautela.
CRIs
Super Extrema
Logístico
Logístico・LTV 80%・IPCA + 8,25%
LTV Médio 8,37%
Super Extrema
Logístico
Logístico・LTV 80%・IPCA + 8,25%
Tipo
CRI
Segmento
Logístico
Taxa
IPCA + 8,25%
LTV
Resumo
CRI emitido para alavancagem da construção do Projeto Business Park Extrema AAA, o 3º maior condomínio logístico do Brasil.
GPA Bari 83
Renda Urbana
Renda Urbana・LTV 72%・IPCA + 7,94%
LTV Médio 5,15%
GPA Bari 83
Renda Urbana
Renda Urbana・LTV 72%・IPCA + 7,94%
Tipo
CRI
Segmento
Renda Urbana
Taxa
IPCA + 7,94%
LTV
Resumo
CRI destinado à alavancagem da compra de 6 lojas do Grupo Pão de Açúcar, locadas por 15 anos em contrato atípico.
Conx Evo Vila Clementino
Incorporação
Incorporação・LTV 94%・CDI + 3,50%
LTV Alto 5,05%
Conx Evo Vila Clementino
Incorporação
Incorporação・LTV 94%・CDI + 3,50%
Tipo
CRI
Segmento
Incorporação
Taxa
CDI + 3,50%
LTV
Resumo
CRI emitido em série única, lastreado em nota comercial emitida pelos devedores da operação.
Rede Duque 444
Renda Urbana
Renda Urbana・LTV 67%・IPCA + 7,25%
LTV Médio 3,31%
Rede Duque 444
Renda Urbana
Renda Urbana・LTV 67%・IPCA + 7,25%
Tipo
CRI
Segmento
Renda Urbana
Taxa
IPCA + 7,25%
LTV
Resumo
Operação com a Rede Duque, maior rede de postos de combustíveis da cidade de São Paulo.
Rede Duque 443
Renda Urbana
Renda Urbana・LTV 67%・IPCA + 7,25%
LTV Médio 3,26%
Rede Duque 443
Renda Urbana
Renda Urbana・LTV 67%・IPCA + 7,25%
Tipo
CRI
Segmento
Renda Urbana
Taxa
IPCA + 7,25%
LTV
Resumo
Operação com a Rede Duque, maior rede de postos de combustíveis da cidade de São Paulo.
Sinart
Transporte
Transporte・LTV 34%・IPCA + 9,50%
LTV Baixo 3,22%
Sinart
Transporte
Transporte・LTV 34%・IPCA + 9,50%
Tipo
CRI
Segmento
Transporte
Taxa
IPCA + 9,50%
LTV
Resumo
CRI estruturado para o término de obra do Novo Terminal Rodoviário de Salvador/BA.
SWA Patriarca
Incorporação
Incorporação・LTV 60%・IPCA + 10,00%
LTV Médio 2,95%
SWA Patriarca
Incorporação
Incorporação・LTV 60%・IPCA + 10,00%
Tipo
CRI
Segmento
Incorporação
Taxa
IPCA + 10,00%
LTV
Resumo
Operação de financiamento à construção de empreendimento residencial de médio padrão localizado na Cidade Patriarca.
Airport Town
Logístico
Logístico・LTV 50%・IPCA + 6,50%
LTV Baixo 2,84%
Airport Town
Logístico
Logístico・LTV 50%・IPCA + 6,50%
Tipo
CRI
Segmento
Logístico
Taxa
IPCA + 6,50%
LTV
Resumo
CRI estruturado para financiamento de construção e retrofit de imóveis do Grupo Airport Town.
Mateus
Renda Urbana
Renda Urbana・LTV 71%・IPCA + 8,00%
LTV Médio 2,65%
Mateus
Renda Urbana
Renda Urbana・LTV 71%・IPCA + 8,00%
Tipo
CRI
Segmento
Renda Urbana
Taxa
IPCA + 8,00%
LTV
Resumo
O CRI é uma operação originalmente de R$ 89 milhões que antecipam parte do fluxo de alguém de 4 imóveis locados para o Grupo Mateus.
Telar C290
Incorporação
Incorporação・LTV 49%・IPCA + 10,00%
LTV Baixo 1,8%
Telar C290
Incorporação
Incorporação・LTV 49%・IPCA + 10,00%
Tipo
CRI
Segmento
Incorporação
Taxa
IPCA + 10,00%
LTV
Resumo
Operação de financiamento à construção de empreendimento residencial de médio padrão na zona sul de São Paulo.
GPA 345
Renda Urbana
Renda Urbana・LTV 40,5%・IPCA + 7,00%
LTV Baixo 1,7%
GPA 345
Renda Urbana
Renda Urbana・LTV 40,5%・IPCA + 7,00%
Tipo
CRI
Segmento
Renda Urbana
Taxa
IPCA + 7,00%
LTV
Resumo
CRI com lastro em contratos de locação de 7 imóveis locados ao Grupo Pão de Açúcar (GPA).
WT Morumbi
Laje Corporativa
Laje Corporativa・LTV 57%・IPCA + 7,10%
LTV Baixo 1,62%
WT Morumbi
Laje Corporativa
Laje Corporativa・LTV 57%・IPCA + 7,10%
Tipo
CRI
Segmento
Laje Corporativa
Taxa
IPCA + 7,10%
LTV
Resumo
CRI estruturado para financiamento de compra de aproximadamente 75% da ala B do empreendimento comercial WT Morumbi.
GPA Bari 82
Renda Urbana
Renda Urbana・LTV 68%・IPCA + 7,84%
LTV Médio 1,49%
GPA Bari 82
Renda Urbana
Renda Urbana・LTV 68%・IPCA + 7,84%
Tipo
CRI
Segmento
Renda Urbana
Taxa
IPCA + 7,84%
LTV
Resumo
Trata-se de um CRI para financiamento de aquisição de 7 lojas locadas para o Grupo GPA pelo FII TRX Real Estate.
Convisa GDP
Incorporação
Incorporação・LTV 96%・IPCA + 10,00%
LTV Alto 1,41%
Convisa GDP
Incorporação
Incorporação・LTV 96%・IPCA + 10,00%
Tipo
CRI
Segmento
Incorporação
Taxa
IPCA + 10,00%
LTV
Resumo
Operação de término de obras em Joinville – SC, a incorporadora possui mais de 30 anos de história.
Bodytech
Varejo
Varejo・LTV 84%・CDI+ 4,50%
LTV Médio 0,94%
Bodytech
Varejo
Varejo・LTV 84%・CDI+ 4,50%
Tipo
CRI
Segmento
Varejo
Taxa
CDI+ 4,50%
LTV
Resumo
A operação consiste no financiamento para o exercício do direito de preferência na aquisição do imóvel Bodytech Savassi.
HBR Multiativos
Renda Urbana
Renda Urbana・LTV 44%・IPCA + 7,10%
LTV Baixo 0,73%
HBR Multiativos
Renda Urbana
Renda Urbana・LTV 44%・IPCA + 7,10%
Tipo
CRI
Segmento
Renda Urbana
Taxa
IPCA + 7,10%
LTV
Resumo
A operação possui como garantia a alienação fiduciária dos imóveis objeto das locações, avaliados em R$ 230MM.
GPA Bari 84
Renda Urbana
Renda Urbana・LTV 57,25%・IPCA + 7,65%
LTV Baixo 0,69%
GPA Bari 84
Renda Urbana
Renda Urbana・LTV 57,25%・IPCA + 7,65%
Tipo
CRI
Segmento
Renda Urbana
Taxa
IPCA + 7,65%
LTV
Resumo
O CRI é destinado a alavancagem da compra de 11 lojas detidas Grupo Pão de Açúcar.
ICH Açaí
Incorporação
Incorporação・LTV 37%・IPCA + 10,50%
LTV Baixo 0,38%
ICH Açaí
Incorporação
Incorporação・LTV 37%・IPCA + 10,50%
Tipo
CRI
Segmento
Incorporação
Taxa
IPCA + 10,50%
LTV
Resumo
Operação de financiamento à construção de empreendimento residencial de alto padrão localizado no bairro do Brooklin.
Creditas
Pulverizado
Pulverizado・LTV 41%・IPCA + 7,10%
LTV Baixo 0,33%
Creditas
Pulverizado
Pulverizado・LTV 41%・IPCA + 7,10%
Tipo
CRI
Segmento
Pulverizado
Taxa
IPCA + 7,10%
LTV
Resumo
CRI estruturado para securitização dos recebíveis dos contratos de empréstimo de parte da operação de home equity da Creditas.
GPA Bari 79
Renda Urbana
Renda Urbana・LTV 29,3%・IPCA + 7,79%
LTV Baixo 0,08%
GPA Bari 79
Renda Urbana
Renda Urbana・LTV 29,3%・IPCA + 7,79%
Tipo
CRI
Segmento
Renda Urbana
Taxa
IPCA + 7,79%
LTV
Resumo
Operação em questão trata-se de um SLB de 16 ativos maduros do GPA.
Permutas Financeiras
Arborea Jardins
Jardins, São Paulo・Residencial・Participação -
8,4%
Arborea Jardins
Jardins, São Paulo・Residencial・Participação -
Status
Residencial
Participação
-
VGV
-
Valor Investido
-
Caixa Recebido
-
Retorno Esperado
21,00%
Resumo
FII Brio TPG - Projeto Residencial Alto Padrão. A gestão elevou o total investido para R$ 12,4 milhões dos R$ 25 milhões previstos.
Incorporadora
Benx
Outros Ativos
Ações (EVEN3, ALOS3, DIRR3)
Ações・Em carteira
R$ 3.8M
Ações (EVEN3, ALOS3, DIRR3)
Ações・Em carteira
Tipo
Ações
Status
Em carteira
Valor Contábil
R$ 3.8M
Origem
B3
Resumo
Alocação tática em empresas listadas (Even, Allos e Direcional) com objetivo de ganho de capital e renda.
Exposição por Segmento
Renda Urbana
Incorporação
Logístico
Endividamento
Dívida Total
R$ 8.690.000,00
Alavancagem (Dívida/PL)
5,83%
Operação Compromissada
・Vence
Operação Compromissada
・Vence
Série
Não informado
Emissão
Vencimento
Taxa de Juros
Saldo Devedor
R$ 8.690.000,00
Resumo
Alavancagem via operação compromissada representando 5,83% do PL.
Garantia
Não informado
Rating
Não informado