Resumo do Relatório Gerencial de URHF11 (Setembro de 2025) com Inteligência Artificial
FII URHF
URHF11—Resumo de Setembro de 2025
Resumo
O Urca Hedge Fund Estratégia Imobiliária (URHF11) é um fundo de gestão ativa focado em títulos de valores mobiliários, atualmente com portfólio 100% alocado em Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRIs). Em setembro de 2025, o fundo manteve desempenho satisfatório, distribuindo R$ 1,20 por cota. A gestão destacou o atraso na inauguração do hotel relacionado ao Five Senses devido a fornecedores de móveis, postergando a expectativa de aumento nas vendas para dezembro.
Desempenho
O fundo apresentou um de R$ 1,33 por cota e distribuiu R$ 1,20 por cota, representando um Dividend anualizado de 15,03%. O fundo possui uma reserva de lucro acumulada de R$ 0,13 por cota.
Dividendos
Distribuição de R$ 1,20 por cota referente a setembro/2025, correspondendo a um Dividend mensal de 1,25% sobre a e 120,81% do (com gross up).
Indicadores
P/VP
0,86
DY Mensal
1,25%
DY Projetado 12M
15,03%
Rentabilidade YTD
Não informado
Resultado por Cota
R$ 1,14
Dividendo por Cota
R$ 1,20
Estabilidade Dividendo
estávelNúmero de Cotistas
241
Métricas CRI
Taxa de Inadimplência
8,9%
LTV Médio
49,3%
Prazo Médio
Não informado
Portfólio
Número de Operações
5
Destaques
- Taxa média ponderada da carteira de IPCA + 13,74% a.a.
- LTV médio ponderado de 49,3%, indicando garantias robustas
- Obras dos ativos subjacentes 100% concluídas
- Razão PMT média de 202,7%
- Dividendo anualizado de 15,03% a.a.
Desafios
- Atraso na inauguração do hotel do CRI Five Senses para dezembro de 2025 devido a problemas com fornecedor de marcenaria
- Inadimplência média na carteira de recebíveis dos lastros (devedores finais) em 8,9% em setembro de 2025
- Liquidez mensal extremamente baixa no mercado secundário (R$ 62.250)
Riscos do Fundo
- Altíssima concentração do portfólio (apenas 5 ativos de CRI)
- Baixíssima liquidez no mercado secundário devido ao tamanho reduzido do fundo
- Risco de crédito dos emissores (Travessia e RB Sec) e pulverizado das carteiras
- Exposição a segmentos cíclicos como Loteamento e Multipropriedade
- Patrimônio Líquido pequeno (aprox. R$ 10,5 milhões), limitando a diversificação
Observações do Mês
O fundo apresenta métricas de retorno elevadas ( + 13,74%) e garantias aparentemente sólidas com baixo (49%). No entanto, trata-se de um fundo micro-cap (PL ~R$ 10,5M) com altíssima concentração em apenas 5 ativos e de mercado quase inexistente. Embora o resultado cubra as distribuições e haja reserva acumulada, a dependência de poucos devedores e o atraso operacional no ativo Five Senses elevam o perfil de risco.
CRIs
Five Senses
Multipropriedade
Multipropriedade・LTV 55,7%・16,4%
LTV Baixo 21,9% 21,9%
Five Senses
Multipropriedade
Multipropriedade・LTV 55,7%・16,4%
Tipo
CRI
Segmento
Multipropriedade
Taxa
16,4%
LTV
Resumo
Atraso na inauguração do hotel por problemas com fornecedor de móveis; inauguração prevista para Dezembro.
Garantias
Inadimplência
Inadimplência da carteira de recebíveis em 18,9%
Hot Beach
Multipropriedade
Multipropriedade・LTV 64,1%・14,5%
LTV Médio 17,3% 17,3%
Hot Beach
Multipropriedade
Multipropriedade・LTV 64,1%・14,5%
Tipo
CRI
Segmento
Multipropriedade
Taxa
14,5%
LTV
Resumo
Ativo performando conforme esperado.
Garantias
Inadimplência
Inadimplência da carteira de recebíveis controlada em 1,9%
Lotelar III
Loteamento
Loteamento・LTV 53,2%・12,65%
LTV Baixo 16,3% 16,3%
Lotelar III
Loteamento
Loteamento・LTV 53,2%・12,65%
Tipo
CRI
Segmento
Loteamento
Taxa
12,65%
LTV
Resumo
Ativo performando conforme esperado.
Garantias
Inadimplência
Inadimplência da carteira de recebíveis em 2,6%
Vanvera
Loteamento
Loteamento・LTV 29,8%・12,15%
LTV Baixo 16,3% 16,3%
Vanvera
Loteamento
Loteamento・LTV 29,8%・12,15%
Tipo
CRI
Segmento
Loteamento
Taxa
12,15%
LTV
Resumo
Ativo performando conforme esperado.
Garantias
Inadimplência
Inadimplência da carteira de recebíveis em 5,2%
Mantiqueira
Loteamento
Loteamento・LTV 39,5%・11,85%
LTV Baixo 14,7% 14,7%
Mantiqueira
Loteamento
Loteamento・LTV 39,5%・11,85%
Tipo
CRI
Segmento
Loteamento
Taxa
11,85%
LTV
Resumo
Ativo performando conforme esperado.
Garantias
Inadimplência
Inadimplência da carteira de recebíveis em 13,3%
Classes
Única
Subordinada
Exposição por Índice
IPCA
Exposição por Segmento
Loteamento
Multipropriedade