Resumo

O Urca Prime Renda (URPR11) é um fundo de investimento com foco na compra de Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRIs) de empreendimentos imobiliários residenciais. Em julho, a gestão continuou a executar seu plano de reestruturação, focando na conclusão de obras e na busca de soluções para destravar o valor dos projetos. Os principais destaques operacionais foram a retomada efetiva das obras do projeto Nilo, a contratação de um novo executor para a obra de Nova Sousa (com retomada prevista para setembro/2025) e o avanço nas negociações com um investidor terceiro para arcar com até 50% dos custos remanescentes do projeto Barbosa, o que pode reduzir a necessidade de aporte do fundo em até R$12,4 milhões. O fundo segue aportando recursos em projetos chave para garantir a continuidade, como os R$25 mil mensais para zeladoria do D' Paula.

Desempenho

O fundo gerou um recebimento de caixa de R$ 0,73 por cota no mês. Desse total, R$ 0,27 foram destinados a amortizações e alocação em obras. Após dedução de R$ 0,06 por cota em despesas, o resultado líquido distribuível foi de R$ 0,40 por cota, valor integralmente pago aos cotistas. A performance da cota no mercado secundário continuou negativa, com uma queda de 4,0% no mês, encerrando a R$ 38,75. A cota patrimonial fechou em R$ 101,76, aprofundando o deságio (diferença entre valor de mercado e patrimonial) para 61,92%.

Dividendos

A distribuição referente a julho foi de R$ 0,40 por cota, uma redução de 11% em relação aos R$ 0,45 distribuídos nos dois meses anteriores. O valor foi 100% coberto pelo resultado caixa gerado no período. Este rendimento representa um dividend yield mensal de 1,03% sobre a cota de mercado de fechamento (12,38% anualizado), equivalente a 36,25% do CDI . No acumulado dos últimos doze meses, o fundo distribuiu R$ 9,00 por cota.

Observações do Período

O fundo apresenta um forte contraste entre os avanços operacionais e o seu desempenho no mercado. A gestão demonstra competência na execução do plano de reestruturação, destravando obras paralisadas (Nilo, Nova Sousa) e buscando soluções de capital com terceiros (Barbosa, Mariana Maria) para reduzir a necessidade de caixa e o risco para os cotistas. A diminuição do aporte remanescente de R$58M para R$39,5M em um mês é um marco importante. No entanto, o mercado continua a precificar um cenário extremamente pessimista, punindo a cota com quedas sucessivas e um novo corte nos dividendos. Para o investidor, a situação é de 'short-term pain for long-term gain': os resultados imediatos são negativos, mas os passos dados pela gestão são coerentes e essenciais para destravar o valor represado nos ativos, que é significativo dado o atual desconto da cota.

CRIs

Classes

Exposição por Índice

Exposição por Segmento