Resumo do Relatório Gerencial de VGHF11 (Setembro de 2025) com Inteligência Artificial

FII VALOR HE

VGHF11—Resumo de Setembro de 2025

Resumo

O Valora Hedge Fund (VGHF11) é um fundo imobiliário híbrido que investe em uma carteira diversificada de CRIs, FIIs, , FIDCs e Ações. Em setembro de 2025, o fundo encerrou com 103,7% do seu patrimônio líquido alocado em 139 ativos, totalizando R$1,46 bilhão. A gestão realizou um leve rebalanceamento estratégico, aumentando a posição na carteira 'VALOR' para 42,9% do portfólio. O mês foi marcado por uma variação positiva de R$0,04 na , impulsionada pela valorização da carteira de FIIs. Um ponto positivo foi que o resultado gerado foi suficiente para cobrir a distribuição de dividendos, embora esta tenha sido reduzida. Os desafios crônicos com os CRIs Selina (inadimplentes) e Guaicurus (venda pendente) persistem sem solução.

Desempenho

O desempenho do fundo em setembro foi positivo. A registrou uma valorização de R$0,04, fechando em R$8,57, impulsionada pela performance da carteira de FIIs, que se beneficiou da alta de 3,25% do . A distribuição de dividendos foi de R$0,08 por cota. Um destaque importante foi que o resultado passível de distribuição do mês, de aproximadamente R$0,084 por cota, foi suficiente para cobrir integralmente o provento, revertendo a tendência de uso de reservas observada em julho e agosto.

Dividendos

A distribuição de rendimentos em setembro de 2025 foi de R$0,08 por cota, o que equivale a uma rentabilidade líquida de 11,3% ao ano sobre o valor da de agosto. Ao longo dos últimos 12 meses, o fundo acumulou uma distribuição total de R$1,08 por cota. O pagamento referente a setembro ocorreu no quinto dia útil de outubro de 2025.

Indicadores

P/VP

0,91

DY Mensal

0,94%

DY Projetado 12M

11,29%

Rentabilidade YTD

Não informado

Resultado por Cota

R$ 0,08

Dividendo por Cota

R$ 0,08

Estabilidade Dividendo

decrescente

Número de Cotistas

391.483

Métricas

Taxa de Inadimplência

Não informado

LTV Médio

Não informado

Prazo Médio

2,8 anos

Endividamento

4,13%

Portfólio

Número de Operações

59

Número de FIIs

60

Dívida Total

R$ 58.300.000,00

Destaques

  • Variação positiva de R$0,04 na cota patrimonial, fechando o mês em R$8,57.
  • Resultado do mês (aprox. R$0,084 por cota) cobriu a distribuição de dividendos (R$0,08 por cota), revertendo a tendência de uso de reservas dos dois meses anteriores.
  • Aumento da exposição à carteira 'VALOR', que passou a representar 42,9% dos ativos-alvo.
  • Valorização da carteira de FIIs em linha com a variação positiva de 3,25% do IFIX no mês.

Desafios

  • Os CRIs da Selina continuam inadimplentes desde fevereiro de 2025, com as posições marcadas a zero na carteira e sem um prazo estimado para uma solução.
  • A conclusão da venda dos terrenos do CRI Guaicurus permanece condicionada a diligências e outras questões jurídicas, sem progresso aparente no mês.

Riscos do Fundo

  • Risco de crédito na carteira de CRIs, materializado pela inadimplência recorrente nas operações Selina (marcadas a zero) e pela incerteza na resolução do CRI Guaicurus.
  • Risco de mercado, dada a expressiva alocação de aproximadamente 50% do patrimônio em cotas de outros FIIs, que estão sujeitos à volatilidade do mercado secundário.
  • Risco de liquidez e de execução nos investimentos em SPEs (10,45% do PL), que são ativos de natureza mais ilíquida e com retornos de longo prazo.
  • Risco de alavancagem, atualmente em 4,1% do PL via operações de compromissada reversa, que pode amplificar perdas em cenários adversos.
  • Potencial conflito de interesses pela concentração de cerca de 10,5% do PL em FIIs geridos pela própria Valora Gestão (Valora FoF, VGRI11, Valora CRI Infra, VGIR11, VGIP11).

Observações do Mês

O VGHF11 mostrou sinais de melhora em setembro, com forte valorização da e, crucialmente, com a geração de caixa voltando a cobrir a distribuição de dividendos. Isso aponta para uma maior sustentabilidade financeira no curto prazo. A gestão segue ativa, com um leve reajuste tático na alocação. Contudo, a redução do dividendo para R$0,08, o menor patamar no trimestre, e a persistência dos problemas de crédito com Selina e Guaicurus, que continuam sem solução, são pontos negativos que limitam uma avaliação mais otimista. O de 0.91 reflete adequadamente este cenário misto: uma performance mensal positiva e mais sustentável, mas ofuscada por riscos de crédito crônicos e não resolvidos.

CRIs

Helbor 79E 1S

Residencial

4,37%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 3,00%

LTV

Não informado

Mabu 402S

Pulverizado

3,21%

Tipo

CRI

Segmento

Pulverizado

Taxa

IPCA + 9,75%

LTV

Não informado

JL

Hotel

2,63%

Tipo

CRI

Segmento

Hotel

Taxa

IPCA + 11,00%

LTV

Não informado

Scala Datacenter 2S

BTS

2,34%

Tipo

CRI

Segmento

BTS

Taxa

IPCA + 9,50%

LTV

Não informado

Helbor 86E

Residencial

2,32%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 3,00%

LTV

Não informado

Matarazzo 451S

Shopping

1,93%

Tipo

CRI

Segmento

Shopping

Taxa

IPCA + 9,50%

LTV

Não informado

CashMe 31E Sênior

Pulverizado

1,68%

Tipo

CRI

Segmento

Pulverizado

Taxa

IPCA + 9,00%

LTV

Não informado

Manhattan 161S

Residencial

1,58%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 5,70%

LTV

Não informado

EAB

Infraestrutura

1,54%

Tipo

CRI

Segmento

Infraestrutura

Taxa

IPCA + 9,70%

LTV

Não informado

Realiza

Residencial

1,42%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

IPCA + 10,50%

LTV

Não informado

Helbor 40E

Residencial

1,42%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 3,00%

LTV

Não informado

Matarazzo 545S

Shopping

1,16%

Tipo

CRI

Segmento

Shopping

Taxa

IPCA + 9,50%

LTV

Não informado

Tecnisa 397S

Residencial

1,16%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

IPCA + 7,00%

LTV

Não informado

HM Engenharia 365S

Residencial

1,07%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 4,75%

LTV

Não informado

Helbor 7E1S

Residencial

0,96%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 3,00%

LTV

Não informado

Manhattan 196S

Residencial

0,89%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

IPCA + 12,00%

LTV

Não informado

Rede Duque 444S

BTS

0,74%

Tipo

CRI

Segmento

BTS

Taxa

IPCA + 8,20%

LTV

Não informado

Rede Duque 443S

BTS

0,74%

Tipo

CRI

Segmento

BTS

Taxa

IPCA + 8,20%

LTV

Não informado

Cemara

Pulverizado

0,69%

Tipo

CRI

Segmento

Pulverizado

Taxa

IPCA + 9,50%

LTV

Não informado

Oscar Freire 50S

Residencial

0,67%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 4,00%

LTV

Não informado

Tecnisa 344S

Residencial

0,67%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 4,00%

LTV

Não informado

Helbor 440S

Residencial

0,63%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 3,00%

LTV

Não informado

Ditolvo 37E

Residencial

0,56%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

IPCA + 10,00%

LTV

Não informado

You 73E 1S

Residencial

0,55%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 4,00%

LTV

Não informado

Roc Panamby

Residencial

0,52%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

IPCA + 12,00%

LTV

Não informado

Rede D'or 214S

BTS

0,52%

Tipo

CRI

Segmento

BTS

Taxa

IPCA + 3,88%

LTV

Não informado

TMX

Infraestrutura

0,41%

Tipo

CRI

Segmento

Infraestrutura

Taxa

IPCA + 10,00%

LTV

Não informado

HM Engenharia 366S

Residencial

0,36%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 4,75%

LTV

Não informado

JSTX

BTS

0,35%

Tipo

CRI

Segmento

BTS

Taxa

IPCA + 9,84%

LTV

Não informado

Helbor 22E

Residencial

0,35%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 3,00%

LTV

Não informado

Athon Energia

Infraestrutura

0,32%

Tipo

CRI

Segmento

Infraestrutura

Taxa

IPCA + 6,50%

LTV

Não informado

Makro

Logística

0,31%

Tipo

CRI

Segmento

Logística

Taxa

IPCA + 6,50%

LTV

Não informado

You 73E 2S

Residencial

0,3%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 4,50%

LTV

Não informado

OBA 315S

BTS

0,29%

Tipo

CRI

Segmento

BTS

Taxa

IPCA + 7,40%

LTV

Não informado

VFDL

Residencial

0,29%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

IPCA + 9,98%

LTV

Não informado

Copagril

Logística

0,29%

Tipo

CRI

Segmento

Logística

Taxa

IPCA + 6,50%

LTV

Não informado

Fashion Mall 339S

Shopping

0,28%

Tipo

CRI

Segmento

Shopping

Taxa

IPCA + 7,75%

LTV

Não informado

Fashion Mall 340S

Shopping

0,28%

Tipo

CRI

Segmento

Shopping

Taxa

IPCA + 7,75%

LTV

Não informado

Ceratti e Magna Jr.

Logística

0,26%

Tipo

CRI

Segmento

Logística

Taxa

IPCA + 9,50%

LTV

Não informado

GPA 85S

BTS

0,26%

Tipo

CRI

Segmento

BTS

Taxa

IPCA + 5,00%

LTV

Não informado

OBA 279S

BTS

0,22%

Tipo

CRI

Segmento

BTS

Taxa

IPCA + 6,40%

LTV

Não informado

JSL Ribeira 261S

BTS

0,19%

Tipo

CRI

Segmento

BTS

Taxa

IPCA + 6,00%

LTV

Não informado

JSL Ribeira 268S

BTS

0,19%

Tipo

CRI

Segmento

BTS

Taxa

IPCA + 6,00%

LTV

Não informado

São Gonçalo

Shopping

0,15%

Tipo

CRI

Segmento

Shopping

Taxa

IPCA + 5,06%

LTV

Não informado

Tecnisa 175S

Residencial

0,14%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

IPCA + 5,94%

LTV

Não informado

GPA 296S

BTS

0,14%

Tipo

CRI

Segmento

BTS

Taxa

IPCA + 5,00%

LTV

Não informado

Braspark

Logística

0,13%

Tipo

CRI

Segmento

Logística

Taxa

IPCA + 8,00%

LTV

Não informado

RNI 31S

Residencial

0,13%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 1,70%

LTV

Não informado

Rua das Palmeiras

Residencial

0,07%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

IPCA + 9,35%

LTV

Não informado

Planta II 13E

Residencial

0,02%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

IPCA + 8,50%

LTV

Não informado

Brookfield 2S

Escritório

0%

Tipo

CRI

Segmento

Escritório

Taxa

CDI + 1,70%

LTV

Não informado

Selina 164S

Hotel

0%

Tipo

CRI

Segmento

Hotel

Taxa

IPCA + 8,70%

LTV

Não informado

Resumo

Ativo inadimplente, marcado a zero.

Selina 128S

Hotel

0%

Tipo

CRI

Segmento

Hotel

Taxa

IPCA + 8,68%

LTV

Não informado

Resumo

Ativo inadimplente, marcado a zero.

Selina 162S

Hotel

0%

Tipo

CRI

Segmento

Hotel

Taxa

IPCA + 8,47%

LTV

Não informado

Resumo

Ativo inadimplente, marcado a zero.

Selina 163S

Hotel

0%

Tipo

CRI

Segmento

Hotel

Taxa

IPCA + 7,95%

LTV

Não informado

Resumo

Ativo inadimplente, marcado a zero.

SPEs

You

Residencial・3,65%・R$ 51.5M

3,65%

Segmento

Residencial

Alocação

3,65%

Valor Investido

R$ 51.5M

Resumo

Operação de equity preferencial para o investimento em quatro empreendimentos residenciais da You Inc. em São Paulo.

Oscar Freire

Residencial・2,76%・R$ 39.0M

2,76%

Segmento

Residencial

Alocação

2,76%

Valor Investido

R$ 39.0M

Resumo

Investimento indireto em um empreendimento imobiliário residencial no bairro Jardins, em São Paulo.

MNF

Residencial・1,01%・R$ 14.3M

1,01%

Segmento

Residencial

Alocação

1,01%

Valor Investido

R$ 14.3M

Resumo

Operação de equity preferencial para o desenvolvimento de um empreendimento residencial no bairro Chácara Klabin, em São Paulo.

Guaicurus

Residencial・0,81%・R$ 11.5M

0,81%

Segmento

Residencial

Alocação

0,81%

Valor Investido

R$ 11.5M

Resumo

Operação para a venda de dois terrenos localizados em São Paulo, atualmente pendente de diligências.

SF 506

Logística・0,63%・R$ 8.9M

0,63%

Segmento

Logística

Alocação

0,63%

Valor Investido

R$ 8.9M

Resumo

Investimento direto para aquisição de imóvel e desenvolvimento de galpões logísticos em Araçariguama, SP.

CV 408

Residencial・0,63%・R$ 8.9M

0,63%

Segmento

Residencial

Alocação

0,63%

Valor Investido

R$ 8.9M

Resumo

Operação de equity preferencial para o desenvolvimento de 346 unidades residenciais e 2 lojas em São Paulo, incorporados pela You Inc.

Gamaro Maracatins

Residencial・0,63%・R$ 8.8M

0,63%

Segmento

Residencial

Alocação

0,63%

Valor Investido

R$ 8.8M

Resumo

Operação de equity preferencial para aquisição de imóvel e desenvolvimento de empreendimentos imobiliários no bairro Indianópolis, em São Paulo.

Itatupã

Residencial・0,32%・R$ 4.5M

0,32%

Segmento

Residencial

Alocação

0,32%

Valor Investido

R$ 4.5M

Resumo

Investimento indireto para o desenvolvimento de um empreendimento residencial no bairro Panamby, em São Paulo.

FIIs

Aquisição de Unidades FII

7,89%

FII Valora FoF

3,72%

FII Planta Retrofit (4704222FII)

3,38%

Valora Renda Imobiliária FII (VGRI11)

2,95%

Valora CRI Infra Fundo Imobiliário (4544222FII)

2,15%

BTG Pactual Corporate Office Fund (BRCR11)

1,96%

JS Real Estate FII (JSRE11)

1,91%

Baltimore FII - Sênior (BALT SN)

1,54%

CSHG Real Estate FII (HGRE11)

1,49%

Patria Recebíveis Índice de Preços FII (PCIP11)

1,33%

RB Capital Desenv Resid III FII (RSPD11)

1,24%

RBR Private Credito Imobiliário FII (RBRY11)

1,23%

BTG Pactual Shoppings FII (BPML11)

1,16%

Mauá Capital Logística FII (MCLO11)

1,08%

Valora CRI CDI FII (VGIR11)

1,07%

RBR Desenvolvimento Comercial I FII

1,02%

VBI Reits Multiestratégia FII (RVBI11)

1%

RBR Prime Offices FII

0,82%

Kinea Índices de Preços FII (KNIP11)

0,81%

Kinea Unique HY CDI (KNUQ11)

0,73%

General Shopping Ativo e Renda FII (FIGS11)

0,65%

Valora CRI Índice de Preço FII (VGIP11)

0,56%

Cyrela Crédito FII (CYCR11)

0,55%

RBR Log FII (RBRL11)

0,53%

VBI Prime Properties FII (PVBI11)

0,53%

TG Ativo Real FII (TGAR11)

0,52%

TJK Renda Imobiliaria FII (TJKB11)

0,5%

Baltimore FII - Subordinada (BALT SUB)

0,48%

Tellus Properties FII (TEPP11)

0,47%

FII Daycoval Real Estate (DAYM11)

0,46%

Mauá Capital Real Estate FII (MCRE11)

0,45%

Kinea Oportunidades Real Estate FII (KORE11)

0,43%

RBR Premium Recebíveis Imobiliários FII (RPRI11)

0,4%

Vinci Fulwood Desenvolv. Logístico (VFDL11)

0,38%

REC Recebíveis Imobiliários FII (RECR11)

0,34%

Torre Almirante FII (ALMI11)

0,33%

Fator Verita Multiestrategia FII (VRTM11)

0,31%

FII REC Fundo de CRI Cotas Amortizáveis (RECD11)

0,3%

FII (Outros)

0,28%

Navi Residencial FII (APTO11)

0,26%

Kinea Rend Imob (KNCR11)

0,25%

RBR Desenvolvimento IV FII (RDIV11)

0,25%

EQI Recebíveis Imobiliários FII (EQIR11)

0,24%

Capitânia Shoppings FII (CPSH11)

0,24%

TRX Real Estate FII (TRXF11)

0,22%

Iridium Recebíveis Imobiliários FII (IRDM11)

0,21%

Vectis Juros Real FII (VCJR11)

0,19%

Kinea High Yield CRI FII (KNHY11)

0,19%

Rec Renda Imobiliária FII (RECT11)

0,18%

Athena I FII (FATN11)

0,18%

Capitania Securities II (CPTS11)

0,14%

CSHG Prime Offices FII (HGPO11)

0,12%

Hedge Office Income FII (HOFC11)

0,12%

XP Exeter Desenvolvimento Logístico (XPEX11)

0,11%

BRC-IV Desenvolvimento - FII

0,11%

Outros Ativos

Valyos Subordinada

FIDC

R$ 11.0M

Tipo

FIDC

Valor Contábil

R$ 11.0M

Resumo

Cota subordinada de FIDC com foco em financiamento para desenvolvimento residencial.

KeyCash II Sênior

FIDC

R$ 4.1M

Tipo

FIDC

Valor Contábil

R$ 4.1M

Resumo

Cota sênior de FIDC de home equity.

You Inc

Ação

R$ 5.7M

Tipo

Ação

Valor Contábil

R$ 5.7M

Resumo

Participação na incorporadora residencial You Inc.

Allos

Ação

R$ 939.437,10

Tipo

Ação

Valor Contábil

R$ 939.437,10

Resumo

Participação na empresa de shoppings Allos (ALOS3).

Multiplan

Ação

R$ 375.539,12

Tipo

Ação

Valor Contábil

R$ 375.539,12

Resumo

Participação na empresa de shoppings Multiplan (MULT3).

São Carlos

Ação

R$ 249.334,00

Tipo

Ação

Valor Contábil

R$ 249.334,00

Resumo

Participação na empresa de escritórios São Carlos (SCAR3).

Iguatemi

Ação

R$ 161.568,00

Tipo

Ação

Valor Contábil

R$ 161.568,00

Resumo

Participação na empresa de shoppings Iguatemi (IGTI11).

Syn Prop & Tech

Ação

R$ 100.815,00

Tipo

Ação

Valor Contábil

R$ 100.815,00

Resumo

Participação na empresa de escritórios Syn Prop & Tech (SYNE3).

Exposição por Índice

IPCA

63,1%

CDI

36,9%

Exposição por Segmento

Residencial

49,1%

BTS

14,3%

Pulverizado

13,4%

Shopping

9,1%

Hotel

6,3%

Infraestrutura

5,4%

Logística

2,4%

Endividamento

Dívida Total

R$ 58.300.000,00

Alavancagem (Dívida/PL)

4,13%

Operações Compromissadas Reversas

CDI + 0,80% ao ano・Vence Próximos 12 meses

Série

Não informado

Emissão

Vencimento

Próximos 12 meses

Taxa de Juros

CDI + 0,80% ao ano

Saldo Devedor

R$ 58.300.000,00

Resumo

Alavancagem via venda de CRIs com compromisso de recompra futura, com vencimento ao longo dos próximos 12 meses.

Garantia

Não informado

Rating

Não informado

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