Resumo do Relatório Gerencial de GCRI11 (Setembro de 2025) com Inteligência Artificial

Resumo

O Galapagos Recebíveis Imobiliários (GCRI11) é um fundo híbrido com foco em CRIs (84%), complementado por imóveis (10,1%) e FIIs (3,7%). Em setembro de 2025, o fundo enfrentou um resultado menor, de R$ 0,72 por cota, impactado pela variação negativa do IPCA registrada em agosto, que afeta a receita de parte da carteira. A gestão optou por distribuir R$ 0,80 por cota, reduzindo a distribuição anterior (R$ 0,85), mas ainda assim utilizando metade de sua reserva de resultados acumulados. A carteira de CRIs manteve-se diversificada com 35 operações, com 74% de exposição ao IPCA. Um destaque positivo foi a assinatura do contrato de venda de uma das unidades do empreendimento Casa Jardim Petrella, um evento subsequente que pode gerar caixa para o fundo no futuro.

Desempenho

O fundo gerou um resultado de R$ 0,72 por cota em setembro, uma queda em relação aos R$ 0,84 do mês anterior. A distribuição, ajustada para R$ 0,80 por cota, superou a geração de caixa, resultando em uma redução expressiva da reserva de lucros de R$ 0,16 para R$ 0,08 por cota. O portfólio de CRIs permaneceu estável em sua composição de indexadores e spreads. O preço da cota de mercado fechou em R$ 66,18, negociando com um P/VP de 0,72, o que representa um desconto significativo em relação ao seu valor patrimonial de R$ 91,73.

Dividendos

A distribuição referente a setembro foi de R$ 0,80 por cota, representando um dividend yield anualizado de 14,51% sobre o preço de fechamento. Este valor foi superior ao resultado gerado no mês (R$ 0,72/cota), o que exigiu o uso de R$ 0,08 por cota da reserva de resultados para complementar o pagamento. A reserva de lucros remanescente é de R$ 0,08 por cota.

Observações do Mês

O GCRI11 é um fundo híbrido que, em setembro, demonstrou a sensibilidade de seus resultados à inflação, com o IPCA negativo de agosto impactando a geração de caixa. A gestão tomou a decisão de cortar os dividendos, mas ainda assim distribuiu acima do resultado, consumindo metade de sua reserva. Esta é uma situação de alerta para os investidores quanto à sustentabilidade dos proventos futuros. Por outro lado, o fundo negocia com um P/VP muito descontado (0,72) e apresenta boas notícias operacionais, como o avanço da obra e a venda de uma unidade do projeto Petrella. A carteira de CRIs permanece pulverizada, o que mitiga riscos de crédito.

CRIs

FIIs

Projetos em Desenvolvimento

Classes

Exposição por Índice

Exposição por Segmento