FII KINEA HY

Livre

KNHY11—Relatório de Julho de 2025

Resumo

O Kinea (KNHY11) é um fundo de investimento em Certificados de Recebíveis Imobiliários ( ) com foco em ativos de maior risco e retorno (high yield), predominantemente indexados à inflação ( ). Em julho, o fundo apresentava uma alocação de 103,1% em ativos-alvo, com 92,8% do patrimônio em CRIs indexados ao IPCA com taxa média de IPCA + 13,05% a.a. e 9,4% em CRIs indexados ao . A gestão realizou novos investimentos de R$ 33 milhões e destacou que todas as operações da carteira permanecem adimplentes. A via operações compromissadas reversas aumentou para 7,0% do PL, sendo utilizada para dinamizar a alocação de recursos.

Desempenho

O fundo gerou um resultado de R$ 1,15 por cota em julho, enquanto a distribuição foi de R$ 1,30 por cota. Essa diferença indica que o fundo utilizou R$ 0,15 por cota de sua reserva acumulada de lucros para complementar o pagamento dos proventos. O desempenho foi positivamente impactado pelo nível elevado da taxa na parcela pós-fixada da carteira. A gestão ressalta que a carteira de crédito permanece saudável, sem nenhum evento negativo.

Dividendos

A distribuição de dividendos referente a julho foi de R$ 1,30 por cota, paga em 13/08/2025. Este valor representa um dividend mensal de 1,28% sobre a cota de mercado de R$ 101,38. O valor distribuído foi superior ao gerado no mês (R$ 1,15/cota), o que exigiu o uso da reserva de lucros acumulada, que encerrou o mês em R$ 0,97/cota.

Indicadores

P/VP

1,03

DY Mensal

1,28%

DY Projetado 12M

15,38%

Rentabilidade YTD

Não informado

Resultado por Cota

R$ 1,15

Dividendo por Cota

R$ 1,30

Estabilidade Dividendo

estável

Número de Cotistas

25.796

Métricas

Taxa de Inadimplência

LTV Médio

Não informado

Prazo Médio

5,5 anos

Endividamento

Portfólio

Número de Operações

116

Número de FIIs

Destaques

Realização de novos investimentos em operações de CRI no valor total de R$ 33,0 milhões.
Manutenção da adimplência em 100% da carteira de crédito do fundo.
Taxa média ponderada (MTM) da carteira de CRIs atrelados à inflação em um patamar elevado de IPCA + 13,05% a.a.
Alavancagem via operações compromissadas reversas em 7,0% do PL, considerada adequada pela gestão.

Desafios

Distribuição de dividendos (R$ 1,30/cota) superior ao resultado gerado no mês (R$ 1,15/cota), resultando no uso de reservas acumuladas para complementar o pagamento.
Cenário de incerteza futura para a inflação, com riscos de alta e baixa mencionados pelo Comitê de Política Monetária (Copom).

Riscos do Fundo

Risco de crédito das operações de CRI, inerente a uma carteira com perfil high yield.
Risco de mercado relacionado à variação dos indexadores, especialmente o IPCA, que responde pela maior parte da carteira.
Risco de sustentabilidade da distribuição de proventos caso o resultado recorrente não volte a cobrir os pagamentos.
Risco de alavancagem (atualmente em 7,0% do PL) através de operações compromissadas, que pode amplificar perdas.
Concentração setorial em 'Residencial' e 'Residencial Pulverizado', que somam aproximadamente 54,1% da alocação por setor.
Potencial conflito de interesse pela alocação de 0,7% do patrimônio no KNUQ11, um FII gerido pela própria Kinea.

Notas

A carteira de do Fundo permanece 100% adimplente.
Os resultados de julho dos CRIs indexados à inflação refletem aproximadamente a variação do de maio (0,26%) e junho (0,24%).

Avaliação neutro

O KNHY11 mantém uma carteira de crédito robusta e 100% adimplente. O principal ponto de atenção em julho é a distribuição de proventos acima do resultado gerado, o que levou ao consumo de parte da reserva de lucros. Embora o fundo possua uma reserva considerável (R$ 0,97/cota), a sustentabilidade desse patamar de distribuição dependerá da melhora dos resultados futuros. A aumentou ligeiramente para 7%, o que pode potencializar retornos, mas também eleva o risco. O de 1,03 indica que o fundo negocia com um leve prêmio, refletindo a confiança do mercado na qualidade da carteira e da gestão.

CRIs

MRV - Carteira Pro-soluto 297

Residencial Pulverizado

Residencial Pulverizado・IPCA + 10,63%

4,8%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial Pulverizado

Taxa

IPCA + 10,63%

LTV

Não informado

Resumo

Operação baseada em uma carteira de créditos pro-soluto cedida pela MRV. O CRI tem natureza subordinada e conta com um excedente de cobertura de recebíveis e com uma estrutura robusta de proteção.

Garantias

Fundo de ReservaSubordinação

GS Souto III

Outros

Outros・IPCA + 11,25%

Tipo

CRI

Segmento

Outros

Taxa

IPCA + 11,25%

LTV

Não informado

Resumo

Financiamento de projetos de centrais geradoras de energia (CGHs) do Grupo GS Souto. A estrutura conta com fortes mecanismos de controle, como cobertura mínima de 120% e fundo de juros pré-operacional.

Garantias

Alienação Fiduciária de AçõesCessão Fiduciária de ContratosFiança

Portfólio Ed. Corporativos II

Escritórios

Escritórios・LTV 80%・IPCA + 7,55%

LTV Médio 2,7%

Tipo

CRI

Segmento

Escritórios

Taxa

IPCA + 7,55%

LTV

80%

Resumo

Operação de financiamento para a aquisição de portfólio de Edifícios localizados em São Paulo e Rio de Janeiro. Conta com robusta estrutura de garantias.

Garantias

Alienação Fiduciária de imóveisCessão Fiduciária dos recebíveisFundo de Reserva

GS Souto

Outros

Outros・IPCA + 10,50%

2,7%

Tipo

CRI

Segmento

Outros

Taxa

IPCA + 10,50%

LTV

Não informado

Resumo

Financiamento de projetos de centrais geradoras hidrelétricas (CGHs) instaladas pelo Grupo GS Souto. A estrutura conta com fortes mecanismos de controle, como cobertura mínima de 130%.

Garantias

Alienação Fiduciária de AçõesCessão Fiduciária de ContratosFiança

MRV - Carteira Pro-soluto 365

Residencial Pulverizado

Residencial Pulverizado・IPCA + 11,71%

2,7%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial Pulverizado

Taxa

IPCA + 11,71%

LTV

Não informado

Resumo

Operação baseada em uma carteira de créditos pro-soluto cedida pela MRV, com excedente de cobertura e estrutura robusta de proteção.

Garantias

Fundo de ReservaSubordinação

BlueCap - CD Diadema

Logístico

Logístico・LTV 70%・IPCA + 10,70%

LTV Médio 2,6%

Tipo

CRI

Segmento

Logístico

Taxa

IPCA + 10,70%

LTV

70%

Resumo

Financiamento do retrofit de um galpão logístico em Diadema-SP, em localização 'last mile'.

Garantias

Alienação Fiduciária do imóvelCessão Fiduciária dos recebíveisAlienação Fiduciária de cotasFundo de Obras

Galleria - 78 - Mezanino

Residencial Pulverizado

Residencial Pulverizado・LTV 38%・IPCA + 11,00%

LTV Baixo 2,4%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial Pulverizado

Taxa

IPCA + 11,00%

LTV

38%

Resumo

CRI baseado em carteira de recebíveis de home equity da Galleria Bank, com carteira diversificada, LTV baixo (~38%) e estrutura de subordinação para proteção.

Garantias

AF e Subordinação

MRV - Carteira Pro-soluto 469

Residencial Pulverizado

Residencial Pulverizado・IPCA + 14,45%

2,4%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial Pulverizado

Taxa

IPCA + 14,45%

LTV

Não informado

Resumo

Operação baseada em uma carteira de créditos prosoluto cedida pela MRV. O CRI conta com um excedente de cobertura de recebíveis e uma estrutura robusta de proteção, incluindo fundo de reserva e subordinação.

Garantias

FR e Subordinação

GS Souto III

Outros

Outros・IPCA + 12,00%

2,2%

Tipo

CRI

Segmento

Outros

Taxa

IPCA + 12,00%

LTV

Não informado

Resumo

Financiamento de projetos de centrais geradoras de energia instaladas pelo Grupo GS Souto. A estrutura conta com fortes mecanismos de controle e fundo de juros para o período pré-operacional.

Garantias

Alienação Fiduciária de AçõesCessão Fiduciária de ContratosFiança

Projeto Francisco Leitão

Residencial

Residencial・IPCA + 11,75%

2,1%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

IPCA + 11,75%

LTV

Não informado

Resumo

Desenvolvimento de um projeto residencial no bairro de Pinheiros, São Paulo, por uma incorporadora com bom histórico.

Garantias

Alienação Fiduciária dos terrenosAlienação Fiduciária de CotasCessão Fiduciária de RecebíveisAval

CD Brasília e Contagem

Logístico

Logístico・LTV 55%・IPCA + 9,60%

LTV Baixo 2,1%

Tipo

CRI

Segmento

Logístico

Taxa

IPCA + 9,60%

LTV

55%

Resumo

Financiamento da construção de dois galpões logísticos, com obras em andamento e previsão de entrega para 2024.

Garantias

Alienação Fiduciária de ImóveisAlienação Fiduciária das CotasCessão Fiduciária de recebíveis

BLOG - CD Camaçari

Logístico

Logístico・IPCA + 10,75%

Tipo

CRI

Segmento

Logístico

Taxa

IPCA + 10,75%

LTV

Não informado

Resumo

Expansão de um galpão logístico em Camaçari - BA, com um robusto pacote de garantias.

Garantias

Alienação Fiduciária do terrenoCessão Fiduciária de RecebíveisAlienação Fiduciária de CotasFundo de Reserva

Projeto Barra da Tijuca

Residencial

Residencial・IPCA + 10,75%

1,7%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

IPCA + 10,75%

LTV

Não informado

Resumo

Financiamento para aquisição de terreno e construção de um projeto residencial na Barra da Tijuca, Rio de Janeiro.

Garantias

Alienação Fiduciária de fração idealAlienação Fiduciária de cotasCessão Fiduciária de Recebíveis

GS Souto II

Outros

Outros・IPCA + 11,00%

1,7%

Tipo

CRI

Segmento

Outros

Taxa

IPCA + 11,00%

LTV

Não informado

Resumo

Financiamento de projetos de centrais geradoras de energia instaladas pelo Grupo GS Souto. A estrutura conta com fortes mecanismos de controle e fundo de juros para o período pré-operacional.

Garantias

Alienação Fiduciária de AçõesCessão Fiduciária de ContratosFiança

BlueCap - CD Itapeva

Logístico

Logístico・LTV 60%・IPCA + 13,00%

LTV Médio 1,6%

Tipo

CRI

Segmento

Logístico

Taxa

IPCA + 13,00%

LTV

60%

Resumo

Desenvolvimento de um galpão logístico em Itapeva-MG, cidade próxima a Extrema-MG.

Garantias

Alienação fiduciária do terrenoCessão fiduciária de recebíveisAlienação fiduciária de cotasFundo de reserva

Galleria - 100 - Mezanino

Residencial Pulverizado

Residencial Pulverizado・LTV 42%・IPCA + 11,50%

LTV Baixo 1,6%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial Pulverizado

Taxa

IPCA + 11,50%

LTV

42%

Resumo

CRI baseado em carteira de recebíveis de home equity da Galleria Bank. A carteira é diversificada, possui LTV baixo (~38%) e estrutura de subordinação (80% Sênior, 15% Mezanino, 5% Júnior).

Garantias

AF e Subordinação

AXS GD

Outros

Outros・IPCA + 11,00%

1,6%

Tipo

CRI

Segmento

Outros

Taxa

IPCA + 11,00%

LTV

Não informado

Resumo

Financiamento de projetos de plantas solares para geração de energia elétrica pela empresa AXS Energia.

Garantias

Cessão Fiduciária dos recebíveisAlienação Fiduciária de cotasAlienação Fiduciária de EquipamentosAval do devedor

Tenda - Carteira Pro-soluto 448

Residencial Pulverizado

Residencial Pulverizado・IPCA + 11,00%

1,4%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial Pulverizado

Taxa

IPCA + 11,00%

LTV

Não informado

Resumo

CRI baseado em uma carteira de créditos pro-soluto cedida por uma incorporadora listada, com amplo excedente de cobertura de recebíveis e estrutura robusta de proteção.

Garantias

Fundo de Reserva

BlueCap - CD Itapeva

Logístico

Logístico・IPCA + 10,10%

1,4%

Tipo

CRI

Segmento

Logístico

Taxa

IPCA + 10,10%

LTV

Não informado

LBV

Outros

Outros・LTV 80%・IPCA + 9,25%

LTV Médio 1,4%

Tipo

CRI

Segmento

Outros

Taxa

IPCA + 9,25%

LTV

80%

Resumo

CRI baseado na aquisição de um imóvel em Brasília-DF por um fundo imobiliário. O ativo conta com um contrato atípico do tipo SLB ('Sale & Leaseback') da entidade Legião da Boa Vontade (LBV).

Garantias

Alienação fiduciária de imóveisCessão fiduciáriaFundo de reserva

Shopping Sumaúma

Shoppings

Shoppings・LTV 50%・IPCA + 9,05%

LTV Baixo 1,4%

Tipo

CRI

Segmento

Shoppings

Taxa

IPCA + 9,05%

LTV

50%

Resumo

CRI baseado no Shopping Sumaúma, localizado em Manaus. O empreendimento possui sólida performance e o CRI conta com bom pacote de garantias que inclui fundo de reserva.

Garantias

Alienação FiduciáriaCessão FiduciáriaFundo de Reserva

Galleria - 63 - Sênior

Residencial Pulverizado

Residencial Pulverizado・LTV 38%・IPCA + 9,50%

LTV Baixo 1,3%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial Pulverizado

Taxa

IPCA + 9,50%

LTV

38%

Resumo

CRI baseado em carteira de recebíveis de home equity da Galleria Bank, com carteira diversificada, LTV baixo (~38%) e estrutura de subordinação para proteção.

Garantias

AF e Subordinação

Projeto Vila Clementino II

Residencial

Residencial・IPCA + 10,50%

1,3%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

IPCA + 10,50%

LTV

Não informado

Resumo

CRI baseado no desenvolvimento do projeto residencial 'Vila Clementino II' na cidade de São Paulo.

Garantias

AvalAlienação FiduciáriaCessão Fiduciária

MRV 112

Residencial

Residencial・IPCA + 11,00%

1,2%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

IPCA + 11,00%

LTV

Não informado

Resumo

Operação com risco de crédito da incorporadora MRV que tem como lastro o financiamento de projetos residenciais de baixa renda.

Garantias

Cessão fiduciária de recebíveis

Portfólio Ed. Corporativos II

Escritórios

Escritórios・LTV 80%・IPCA + 7,55%

LTV Médio 1,2%

Tipo

CRI

Segmento

Escritórios

Taxa

IPCA + 7,55%

LTV

80%

Resumo

Operação de financiamento para a aquisição de portfólio de Edifícios localizados em São Paulo e Rio de Janeiro. Conta com robusta estrutura de garantias.

Garantias

Alienação Fiduciária de imóveisCessão Fiduciária dos recebíveisFundo de Reserva

CD Brasília e Contagem

Logístico

Logístico・LTV 55%・IPCA + 9,60%

LTV Baixo 1,1%

Tipo

CRI

Segmento

Logístico

Taxa

IPCA + 9,60%

LTV

55%

Resumo

Financiamento da construção de dois galpões logísticos, com obras em andamento e previsão de entrega para 2024.

Garantias

Alienação Fiduciária de ImóveisAlienação Fiduciária das CotasCessão Fiduciária de recebíveis

RECT - Ed. Barra da Tijuca

Escritórios

Escritórios・LTV 65%・IPCA + 8,25%

LTV Médio 1,1%

Tipo

CRI

Segmento

Escritórios

Taxa

IPCA + 8,25%

LTV

65%

Resumo

Operação baseada na aquisição de Edifício locado para a Vivo na Barra da Tijuca, através de contrato atípico.

Garantias

Alienação FiduciáriaCessão FiduciáriaFundo de Reserva

Projeto Alcatrazes

Residencial

Residencial・IPCA + 10,50%

1,1%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

IPCA + 10,50%

LTV

Não informado

Resumo

CRI baseado no projeto 'Alcatrazes' localizado no bairro da Saúde em São Paulo. A estrutura da operação conta com garantias robustas.

Garantias

Alienação Fiduciária de terrenosAlienação Fiduciária de cotasCessão Fiduciária de recebíveisAval

Projeto Saúde - SP

Residencial

Residencial・IPCA + 10,50%

1,1%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

IPCA + 10,50%

LTV

Não informado

Resumo

CRI baseado no desenvolvimento de um projeto residencial no bairro Saúde em São Paulo.

Garantias

Alienação fiduciária dos terrenosAlienação fiduciária de cotasCessão fiduciária dos recebíveisAval

Projeto Vila Prudente

Residencial

Residencial・IPCA + 10,48%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

IPCA + 10,48%

LTV

Não informado

Resumo

Financiamento à construção de um projeto residencial no bairro Vila Prudente em São Paulo - SP.

Garantias

Alienação Fiduciária de ImóveisAlienação Fiduciária de CotasCessão Fiduciária de RecebíveisAval

MRV - Carteira Pro-soluto 153

Residencial Pulverizado

Residencial Pulverizado・IPCA + 11,66%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial Pulverizado

Taxa

IPCA + 11,66%

LTV

Não informado

Resumo

Operação baseada em uma carteira de créditos pro-soluto cedida pela MRV. O CRI tem natureza subordinada e conta com um excedente de cobertura de recebíveis.

Garantias

Fundo de Reserva

Cidade Matarazzo

Residencial

Residencial・LTV 55%・IPCA + 10,50%

LTV Baixo 1%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

IPCA + 10,50%

LTV

55%

Resumo

CRI é baseado em unidades residenciais de altíssimo padrão no complexo Cidade Matarazzo, na região da Avenida Paulista.

Garantias

Alienação fiduciária das unidades

RECT - Ed. Barra da Tijuca

Escritórios

Escritórios・LTV 65%・IPCA + 7,75%

LTV Médio 0,9%

Tipo

CRI

Segmento

Escritórios

Taxa

IPCA + 7,75%

LTV

65%

Resumo

Operação baseada na aquisição de Edifício locado para a Vivo na Barra da Tijuca, através de contrato atípico.

Garantias

Alienação FiduciáriaCessão FiduciáriaFundo de Reserva

Proj. Beach

Residencial

Residencial・IPCA + 11,50%

0,9%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

IPCA + 11,50%

LTV

Não informado

Resumo

Financiamento à construção de projetos residenciais de alto padrão da incorporadora Setai, de João Pessoa - PB.

Garantias

Alienação Fiduciária do terrenoAlienação Fiduciária de CotasCessão Fiduciária dos recebíveisFundo de obrasAval

MRV - Carteira Pro-soluto 154

Residencial Pulverizado

Residencial Pulverizado・IPCA + 11,66%

0,9%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial Pulverizado

Taxa

IPCA + 11,66%

LTV

Não informado

Resumo

Operação baseada em uma carteira de créditos pro-soluto cedida pela MRV. O CRI tem natureza subordinada e conta com um excedente de cobertura de recebíveis.

Garantias

Fundo de Reserva

Projeto Jardim das Perdizes

Residencial

Residencial・IPCA + 14,00%

0,9%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

IPCA + 14,00%

LTV

Não informado

Resumo

O CRI é lastreado na aquisição de CEPACs pela Windsor, proprietária do projeto Jardim das Perdizes, localizado em São Paulo capital.

Garantias

Alienação Fiduciária de terrenosAlienação Fiduciária de CEPACsAval dos Sócios

BC Energia

Outros

Outros・IPCA + 11,65%

0,9%

Tipo

CRI

Segmento

Outros

Taxa

IPCA + 11,65%

LTV

Não informado

Resumo

Financiamento de projetos de plantas solares para geração de energia elétrica pelo grupo BC Energia.

Garantias

Cessão Fiduciária dos recebíveisAlienação Fiduciária de cotasAlienação Fiduciária de EquipamentosAval do sócio

Creditas - 143 - Sênior B

Residencial Pulverizado

Residencial Pulverizado・LTV 40%・IPCA + 9,00%

LTV Baixo 0,8%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial Pulverizado

Taxa

IPCA + 9,00%

LTV

40%

Resumo

CRIs baseados em carteiras de recebíveis de financiamentos na modalidade Home Equity, originadas pela Creditas. As carteiras-lastro são muito diversificadas e com LTV baixo, possuindo risco de crédito reduzido.

Garantias

AF e Subordinação

Projeto Jardim das Perdizes

Residencial

Residencial・IPCA + 14,00%

0,7%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

IPCA + 14,00%

LTV

Não informado

Resumo

O CRI é lastreado na aquisição de CEPACs pela Windsor, proprietária do projeto Jardim das Perdizes, localizado em São Paulo capital.

Garantias

Alienação Fiduciária de terrenosAlienação Fiduciária de CEPACsAval dos Sócios

Creditas - 143 - Mezanino

Residencial Pulverizado

Residencial Pulverizado・LTV 40%・IPCA + 11,50%

LTV Baixo 0,7%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial Pulverizado

Taxa

IPCA + 11,50%

LTV

40%

Resumo

Garantias

AF e Subordinação

FIIs

KNUQ11

Exposição por Índice

IPCA

87,5%

CDI

8,9%

SELIC

3,6%

Exposição por Segmento

Residencial Pulverizado

29,9%

Residencial

24,2%

Outros

14,1%

Logístico

12,5%

Escritórios

12,2%

Shoppings

7,1%

Endividamento

Dívida Total

Alavancagem (Dívida/PL)

Operações Compromissadas Reversas

・Vence

Série

Não informado

Emissão

Vencimento

Taxa de Juros

Saldo Devedor

Resumo

O fundo utiliza operações compromissadas reversas lastreadas em CRI para maior flexibilidade e dinamismo na alocação de recursos. As operações possuem prazo longo e são monitoradas pela equipe de gestão de riscos.

Garantia

Lastreadas em CRI

Rating

Não informado