Resumo do Relatório Gerencial de RECR11 (Outubro de 2025) com Inteligência Artificial

FII REC RECE

RECR11—Resumo de Outubro de 2025

Resumo

O RECR11 é um fundo de investimento híbrido com foco em Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRIs). Em outubro, o fundo apresentou uma melhora no resultado, distribuindo R$ 0,8037 por cota. Este aumento quebra uma tendência de queda que perdurava por seis meses, um sinal positivo para os cotistas. A gestão se manteve ativa, realizando a aquisição de sete novas operações de , totalizando R$ 27,5 milhões, e também captou R$ 20 milhões através de uma operação compromissada, introduzindo um elemento de . O fundo encerrou o mês com 95% de seus recursos alocados, distribuídos em 98 operações de CRIs, 5 cotas de FIIs e 1 imóvel.

Desempenho

O desempenho do fundo em outubro foi positivo, marcado pela reversão da tendência de queda nos proventos. A distribuição de R$ 0,8037 por cota representou um dividend mensal de 1,038% sobre a cota de fechamento (R$ 77,40). Este rendimento equivale a 105% do líquido de tributos, indicando uma performance superior ao benchmark de renda fixa no período e uma recuperação em relação ao mês anterior.

Dividendos

Foi distribuído o valor de R$ 0,8037 por cota, referente ao resultado de outubro, representando um aumento de 8,3% em relação a setembro. O pagamento corresponde a um dividend anualizado de 12,46%, líquido de imposto de renda. O resultado em regime de caixa cobriu integralmente a distribuição, que totalizou R$ 21,25 milhões.

Indicadores

P/VP

0,86

DY Mensal

1,04%

DY Projetado 12M

12,46%

Rentabilidade YTD

Não informado

Resultado por Cota

R$ 0,80

Dividendo por Cota

R$ 0,80

Estabilidade Dividendo

volátil

Número de Cotistas

172.184

Métricas

Taxa de Inadimplência

0%

LTV Médio

51%

Prazo Médio

3,9 anos

Endividamento

0,84%

Portfólio

Número de Imóveis

1

Número de Operações

98

Número de FIIs

5

Dívida Total

R$ 20.018.209,00

Destaques

  • Aumento de 8,3% na distribuição de dividendos (R$ 0,8037 por cota), quebrando uma tendência de queda de seis meses.
  • Rendimento equivalente a 105% do CDI líquido de tributos.
  • Gestão ativa com aquisição de 7 novas operações de CRI, totalizando aproximadamente R$ 27,5 milhões.
  • A carteira de CRIs manteve-se 100% adimplente.

Desafios

  • A cota de mercado (R$ 77,40) continua negociando com um desconto significativo de 13,8% sobre o valor patrimonial (R$ 89,77) em outubro.
  • Realização de uma operação compromissada de R$ 20 milhões em outubro, introduzindo um novo nível de alavancagem financeira no fundo.
  • Leve redução no número de cotistas em outubro, de 173.348 (setembro) para 172.184.

Riscos do Fundo

  • Dependência do indexador IPCA, que compõe 86% da carteira de CRIs, tornando os rendimentos vulneráveis a períodos de baixa inflação.
  • Risco de crédito inerente à carteira de 98 operações de CRI, apesar de atualmente 100% adimplente.
  • Concentração em poucas securitizadoras, com Opea (45%) e Habitasec (22%) respondendo por 67% do portfólio.
  • Concentração geográfica das garantias imobiliárias no estado de São Paulo (46,4%).
  • Risco de alavancagem introduzido pela nova operação compromissada de R$ 20 milhões.

Observações do Mês

A análise de outubro é positiva, com ressalvas. O ponto central é a quebra da tendência de queda nos dividendos, um alívio para os cotistas. A gestão foi proativa, alocando capital em novas operações com taxas atrativas. No entanto, a introdução de uma operação compromissada adiciona risco de , e o desconto persiste, indicando que o mercado ainda não está totalmente confiante na sustentabilidade da recuperação. A leve queda no número de cotistas pode ser um reflexo da volatilidade recente.

CRIs

Hotel Rosewood

Hotel

LTV Baixo 6,9%

Tipo

CRI

Segmento

Hotel

Taxa

IPCA + 7,49%

LTV

52%

Realiza 2025

Incorporação

LTV Baixo 5,2%

Tipo

CRI

Segmento

Incorporação

Taxa

IPCA * + 10,50%

LTV

50%

Ativos Res Diversificados

Incorporação

LTV Baixo 4,4%

Tipo

CRI

Segmento

Incorporação

Taxa

CDI + 8,00%

LTV

50%

Cipasa

Loteamento

LTV Baixo 4,2%

Tipo

CRI

Segmento

Loteamento

Taxa

IPCA + 9,00%

LTV

32%

H2 Energy

Utilities

3,3%

Tipo

CRI

Segmento

Utilities

Taxa

IPCA + 9,35%

LTV

Não informado

Hotel Rosewood 2

Hotel

LTV Baixo 2,8%

Tipo

CRI

Segmento

Hotel

Taxa

IPCA + 7,50%

LTV

52%

Crediblue

Pessoa Física

LTV Baixo 2,7%

Tipo

CRI

Segmento

Pessoa Física

Taxa

IPCA + 9,00%

LTV

50%

Melhoramentos

Invest. imobiliário

LTV Baixo 2,6%

Tipo

CRI

Segmento

Invest. imobiliário

Taxa

IPCA + 10,86%

LTV

38%

SG Aquiraz

Loteamento

LTV Baixo 2,6%

Tipo

CRI

Segmento

Loteamento

Taxa

IPCA * + 9,50%

LTV

50%

Fasano Salvador

Hotel

LTV Médio 2,6%

Tipo

CRI

Segmento

Hotel

Taxa

IPCA * + 8,20%

LTV

86%

Cortel

Invest. imobiliário

LTV Médio 2,4%

Tipo

CRI

Segmento

Invest. imobiliário

Taxa

IPCA + 7,00%

LTV

66%

PHV

Incorporação

LTV Baixo 2,1%

Tipo

CRI

Segmento

Incorporação

Taxa

IPCA + 9,65%

LTV

58%

Realiza 2

Incorporação

LTV Médio 2,1%

Tipo

CRI

Segmento

Incorporação

Taxa

IPCA * + 9,00%

LTV

73%

VIC 5

Incorporação

LTV Baixo 1,9%

Tipo

CRI

Segmento

Incorporação

Taxa

IPCA + 10,50%

LTV

51%

VCA 3

Incorporação

LTV Baixo 1,8%

Tipo

CRI

Segmento

Incorporação

Taxa

IPCA + 10,25%

LTV

58%

SG Laguna 2

Loteamento

LTV Baixo 1,7%

Tipo

CRI

Segmento

Loteamento

Taxa

IPCA * + 9,50%

LTV

40%

Pulverizado Projetos Residenciais

Pessoa Física

LTV Médio 1,6%

Tipo

CRI

Segmento

Pessoa Física

Taxa

IPCA * + 10,00%

LTV

63%

CODEPE

Logística

LTV Baixo 1,4%

Tipo

CRI

Segmento

Logística

Taxa

IPCA + 7,67%

LTV

28%

Buriti

Loteamento

LTV Médio 1,4%

Tipo

CRI

Segmento

Loteamento

Taxa

IPCA + 9,00%

LTV

60%

Olimpo

Loteamento

LTV Baixo 1,3%

Tipo

CRI

Segmento

Loteamento

Taxa

IPCA * + 7,50%

LTV

46%

Shopping Botucatu

Varejo

LTV Baixo 1,3%

Tipo

CRI

Segmento

Varejo

Taxa

IPCA * + 8,25%

LTV

36%

Matarazzo Retail

Varejo

LTV Baixo 1,3%

Tipo

CRI

Segmento

Varejo

Taxa

IPCA + 9,50%

LTV

27%

VGRI Mezanino

Invest. imobiliário

LTV Médio 1,3%

Tipo

CRI

Segmento

Invest. imobiliário

Taxa

CDI + 4,00%

LTV

65%

ROC 'Panamby'

Incorporação

LTV Baixo 1,3%

Tipo

CRI

Segmento

Incorporação

Taxa

IPCA * + 10,50%

LTV

18,1%

Grupo Cem

Loteamento

LTV Baixo 1,2%

Tipo

CRI

Segmento

Loteamento

Taxa

IGPM + 9,60%

LTV

11,1%

Edifício BM 336

Invest. imobiliário

LTV Médio 1,2%

Tipo

CRI

Segmento

Invest. imobiliário

Taxa

IPCA * + 8,50%

LTV

60%

Dínamo

Logística

LTV Baixo 1,2%

Tipo

CRI

Segmento

Logística

Taxa

IPCA + 7,90%

LTV

24%

Aracaju Shoppping

Varejo

LTV Baixo 1,1%

Tipo

CRI

Segmento

Varejo

Taxa

IPCA + 9,50%

LTV

25%

H2 Energy

Utilities

1,1%

Tipo

CRI

Segmento

Utilities

Taxa

IPCA + 9,35%

LTV

Não informado

Olimpo 2

Loteamento

LTV Baixo 1,1%

Tipo

CRI

Segmento

Loteamento

Taxa

IPCA + 7,50%

LTV

55%

T-Cash 2

Pessoa Física

LTV Baixo 1,1%

Tipo

CRI

Segmento

Pessoa Física

Taxa

IPCA + 8,50%

LTV

42%

Fampar 2

Incorporação

LTV Baixo 1%

Tipo

CRI

Segmento

Incorporação

Taxa

IPCA * + 8,50%

LTV

54%

Conx

Incorporação

LTV Médio 1%

Tipo

CRI

Segmento

Incorporação

Taxa

IPCA + 6,35%

LTV

65%

VCA

Incorporação

LTV Baixo 1%

Tipo

CRI

Segmento

Incorporação

Taxa

IPCA + 7,00%

LTV

38%

Matarazzo Suites 4

Incorporação

LTV Baixo 1%

Tipo

CRI

Segmento

Incorporação

Taxa

CDI + 6,50%

LTV

53%

Cortel 3

Invest. imobiliário

LTV Médio 0,9%

Tipo

CRI

Segmento

Invest. imobiliário

Taxa

CDI + 3,50%

LTV

60%

Cunha da Câmara 2

Loteamento

LTV Médio 0,9%

Tipo

CRI

Segmento

Loteamento

Taxa

IPCA + 8,50%

LTV

69%

Cunha da Câmara

Loteamento

LTV Médio 0,7%

Tipo

CRI

Segmento

Loteamento

Taxa

IPCA + 8,65%

LTV

61%

VCA 2

Incorporação

LTV Baixo 0,6%

Tipo

CRI

Segmento

Incorporação

Taxa

IPCA + 7,00%

LTV

38%

Pátio Malzoni

Invest. imobiliário

LTV Baixo 0,6%

Tipo

CRI

Segmento

Invest. imobiliário

Taxa

IPCA + 5,92%

LTV

58%

Mabu

Multipropriedade

LTV Baixo 0,6%

Tipo

CRI

Segmento

Multipropriedade

Taxa

IPCA * + 9,75%

LTV

19%

Cortel 2

Invest. imobiliário

LTV Médio 0,6%

Tipo

CRI

Segmento

Invest. imobiliário

Taxa

CDI + 3,50%

LTV

60%

Localfrio

Logística

LTV Médio 0,6%

Tipo

CRI

Segmento

Logística

Taxa

IPCA + 6,25%

LTV

62%

São Benedito

Incorporação

LTV Médio 0,6%

Tipo

CRI

Segmento

Incorporação

Taxa

IPCA + 6,25%

LTV

68%

Building

Loteamento

LTV Médio 0,6%

Tipo

CRI

Segmento

Loteamento

Taxa

IGPM + 10,50%

LTV

70%

Ativos Residenciais Diversificados 2

Incorporação

LTV Baixo 0,6%

Tipo

CRI

Segmento

Incorporação

Taxa

CDI + 3,00%

LTV

50%

Vokkan 2

Loteamento

LTV Baixo 0,5%

Tipo

CRI

Segmento

Loteamento

Taxa

IPCA + 9,00%

LTV

48%

Carneiro

Varejo

LTV Médio 0,5%

Tipo

CRI

Segmento

Varejo

Taxa

IPCA + 9,00%

LTV

74%

Terra Santa

Pessoa Física

LTV Baixo 0,5%

Tipo

CRI

Segmento

Pessoa Física

Taxa

IPCA + 8,00%

LTV

41%

Navi

Invest. imobiliário

LTV Médio 0,5%

Tipo

CRI

Segmento

Invest. imobiliário

Taxa

IPCA * + 6,00%

LTV

79%

TCash

Pessoa Física

LTV Baixo 0,4%

Tipo

CRI

Segmento

Pessoa Física

Taxa

IPCA + 8,50%

LTV

48%

3Z Realty

Incorporação

LTV Baixo 0,4%

Tipo

CRI

Segmento

Incorporação

Taxa

IPCA + 7,50%

LTV

32%

Vitta

Pessoa Física

LTV Médio 0,4%

Tipo

CRI

Segmento

Pessoa Física

Taxa

IPCA + 8,70%

LTV

61%

CrediHome 2 Sênior

Pessoa Física

LTV Baixo 0,4%

Tipo

CRI

Segmento

Pessoa Física

Taxa

IPCA + 6,00%

LTV

19%

CrediHome 3

Pessoa Física

LTV Baixo 0,3%

Tipo

CRI

Segmento

Pessoa Física

Taxa

IPCA * + 8,00%

LTV

45%

VIC 2

Incorporação

LTV Baixo 0,3%

Tipo

CRI

Segmento

Incorporação

Taxa

IPCA * + 8,00%

LTV

36%

Viverde

Pessoa Física

LTV Médio 0,3%

Tipo

CRI

Segmento

Pessoa Física

Taxa

IPCA * + 7,85%

LTV

66%

Zarin

Incorporação

LTV Baixo 0,3%

Tipo

CRI

Segmento

Incorporação

Taxa

CDI + 4,50%

LTV

32%

Bacabal

Loteamento

LTV Baixo 0,3%

Tipo

CRI

Segmento

Loteamento

Taxa

IPCA + 12,00%

LTV

50%

Pulverizado

Pessoa Física

LTV Baixo 0,3%

Tipo

CRI

Segmento

Pessoa Física

Taxa

IGPM + 10,00%

LTV

31%

Credihome 2 Mezanino

Pessoa Física

LTV Baixo 0,3%

Tipo

CRI

Segmento

Pessoa Física

Taxa

IPCA + 13,00%

LTV

32%

Comtermica

Incorporação

LTV Baixo 0,2%

Tipo

CRI

Segmento

Incorporação

Taxa

IPCA + 9,50%

LTV

37%

Credihome Mezanino

Pessoa Física

LTV Baixo 0,2%

Tipo

CRI

Segmento

Pessoa Física

Taxa

IPCA + 13,00%

LTV

22%

Patrifarm

Invest. imobiliário

LTV Baixo 0,2%

Tipo

CRI

Segmento

Invest. imobiliário

Taxa

IPCA + 7,08%

LTV

23%

Ávida

Loteamento

LTV Baixo 0,2%

Tipo

CRI

Segmento

Loteamento

Taxa

IPCA * + 15,00%

LTV

21%

Pulverizado Provincia

Pessoa Física

LTV Baixo 0,2%

Tipo

CRI

Segmento

Pessoa Física

Taxa

IPCA + 9,50%

LTV

36%

CrediHome 3

Pessoa Física

LTV Baixo 0,2%

Tipo

CRI

Segmento

Pessoa Física

Taxa

IPCA * + 8,00%

LTV

45%

Cotiza

Loteamento

LTV Baixo 0,1%

Tipo

CRI

Segmento

Loteamento

Taxa

IPCA + 10,70%

LTV

53%

CrediHome 3

Pessoa Física

LTV Baixo 0,1%

Tipo

CRI

Segmento

Pessoa Física

Taxa

IPCA * + 8,00%

LTV

45%

CrediHome 3

Pessoa Física

LTV Baixo 0,1%

Tipo

CRI

Segmento

Pessoa Física

Taxa

IPCA * + 8,00%

LTV

45%

Pulverizado Provincia

Pessoa Física

LTV Baixo 0,1%

Tipo

CRI

Segmento

Pessoa Física

Taxa

IPCA + 9,50%

LTV

36%

Pulverizado Provincia

Pessoa Física

LTV Baixo 0,1%

Tipo

CRI

Segmento

Pessoa Física

Taxa

IPCA + 9,50%

LTV

36%

Pulverizado Provincia

Pessoa Física

LTV Baixo 0,1%

Tipo

CRI

Segmento

Pessoa Física

Taxa

IPCA + 9,50%

LTV

36%

Bari

Pessoa Física

LTV Baixo 0,1%

Tipo

CRI

Segmento

Pessoa Física

Taxa

IPCA + 7,25%

LTV

28%

BS (361)

Pessoa Física

LTV Médio 0,1%

Tipo

CRI

Segmento

Pessoa Física

Taxa

IGPM + 8,00%

LTV

65%

Estrela Urbanismo

Loteamento

LTV Baixo 0,1%

Tipo

CRI

Segmento

Loteamento

Taxa

IGPM + 8,00%

LTV

11%

JF Bricks

Loteamento

LTV Médio 0,1%

Tipo

CRI

Segmento

Loteamento

Taxa

IGPM + 7,50%

LTV

61%

BS (297)

Pessoa Física

LTV Baixo 0,1%

Tipo

CRI

Segmento

Pessoa Física

Taxa

IGPM + 8,00%

LTV

49%

Vicorp

Loteamento

LTV Médio 0,1%

Tipo

CRI

Segmento

Loteamento

Taxa

IPCA * + 11,00%

LTV

69%

BS (235)

Pessoa Física

LTV Baixo 0,1%

Tipo

CRI

Segmento

Pessoa Física

Taxa

TR + 11,57%

LTV

37%

Simão & Simão

Pessoa Física

LTV Médio 0,1%

Tipo

CRI

Segmento

Pessoa Física

Taxa

IGPM + 10,50%

LTV

73%

Cortel 2

Invest. imobiliário

LTV Médio 0,1%

Tipo

CRI

Segmento

Invest. imobiliário

Taxa

CDI + 4,61%

LTV

60%

Cortel 3

Invest. imobiliário

LTV Médio 0,1%

Tipo

CRI

Segmento

Invest. imobiliário

Taxa

CDI + 3,50%

LTV

60%

Catuaí Shopping (171)

Varejo

LTV Médio 0,1%

Tipo

CRI

Segmento

Varejo

Taxa

IPCA + 6,20%

LTV

87%

Catuaí Shopping (176)

Varejo

LTV Médio 0,1%

Tipo

CRI

Segmento

Varejo

Taxa

IPCA + 6,20%

LTV

87%

BS (371)

Pessoa Física

LTV Baixo 0,1%

Tipo

CRI

Segmento

Pessoa Física

Taxa

IGPM + 8,00%

LTV

14,7%

MRV

Pessoa Física

LTV Médio 0,1%

Tipo

CRI

Segmento

Pessoa Física

Taxa

CDI + 3,00%

LTV

71%

Pulverizado Projetos Residenciais 2

Pessoa Física

LTV Alto 0,1%

Tipo

CRI

Segmento

Pessoa Física

Taxa

IPCA * + 10,50%

LTV

100%

Vitacon

Incorporação

LTV Baixo 0,1%

Tipo

CRI

Segmento

Incorporação

Taxa

CDI + 2,50%

LTV

37%

Bacabal

Loteamento

LTV Baixo 0,1%

Tipo

CRI

Segmento

Loteamento

Taxa

IPCA + 12,00%

LTV

50%

São Benedito 2

Incorporação

LTV Baixo 0%

Tipo

CRI

Segmento

Incorporação

Taxa

CDI + 2,99%

LTV

44%

BS (369)

Pessoa Física

LTV Baixo 0%

Tipo

CRI

Segmento

Pessoa Física

Taxa

IGPM + 8,00%

LTV

33%

BS (255)

Pessoa Física

LTV Baixo 0%

Tipo

CRI

Segmento

Pessoa Física

Taxa

Pré-fixada + 12,50%

LTV

18%

BS (300)

Pessoa Física

LTV Baixo 0%

Tipo

CRI

Segmento

Pessoa Física

Taxa

IGPM + 8,00%

LTV

45%

São Benedito

Incorporação

LTV Baixo 0%

Tipo

CRI

Segmento

Incorporação

Taxa

CDI + 4,25%

LTV

53%

Propriedades

Morumbi Plaza

São Paulo, SP

3,2%

Propriedade

Dados não disponíveis

Resumo

Imóvel comercial localizado na Av. Dr. Chucri Zaidan, uma das principais regiões comerciais na cidade de São Paulo

FIIs

VRTM11

Leia mais →
1,1%

EMET11

Leia mais →
0,7%

SNCI11

Leia mais →
0,7%

ARRI11

Leia mais →
0,4%

Valora CRI Infra

0,8%

Exposição por Índice

IPCA

59%

IPCA (sem variação negativa)

27%

CDI

11%

IGPM

3%

TR

0,1%

Exposição por Segmento

Incorporação

30%

Loteamento

19%

Hotel

13%

Invest. imobiliário

12%

Pessoa Física

11%

Varejo

6%

Utilities

5%

Logística

3%

Multipropriedade

1%

Endividamento

Dívida Total

R$ 20.018.209,00

Alavancagem (Dívida/PL)

0,84%

Operação Compromissada

・Vence 10/2026

Série

Não informado

Emissão

Vencimento

10/2026

Taxa de Juros

Saldo Devedor

R$ 20.018.209,00

Resumo

Captação de recursos com vencimento em Out/2026, com permissão para pagamentos antecipados e amortização com retornos futuros.

Garantia

Não informado

Rating

Não informado

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