Resumo do Relatório Gerencial de SADI11 (Julho de 2025) com Inteligência Artificial

Resumo

O Santander Papéis Imobiliários (SADI11) é um fundo de investimento imobiliário do tipo 'papel', com objetivo de investir em Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRIs) e outros valores mobiliários. Sua meta é atingir uma rentabilidade equivalente a 100% da variação da Taxa DI, líquida de imposto de renda. No mês de julho, o principal acontecimento foi a convocação, em 28 de julho, de uma Assembleia Geral Extraordinária para deliberar sobre a proposta de reestruturação e consolidação do fundo com o SAPI11. Se aprovada, a operação resultará na alienação de todos os ativos do SADI11 para o SAPI11 e na consequente liquidação do fundo, com os cotistas recebendo cotas do SAPI11. A carteira do fundo segue 100% adimplente, com 87,3% alocados em CRIs e 7,3% em cotas de outros FIIs.

Desempenho

Em julho, o fundo distribuiu R$ 0,114 por cota, representando um dividend yield anualizado de 17,1%. A cota de mercado encerrou o mês com uma desvalorização de 1,8%, cotada a R$ 8,59, o que ampliou o desconto em relação ao valor patrimonial para 10,8%. No acumulado de 2025, o fundo apresenta um retorno de 3,7%. A gestão reporta um saldo acumulado de rendimento não distribuído de aproximadamente R$ 0,08 por cota.

Dividendos

A distribuição de rendimentos em julho foi de R$ 0,114 por cota, o que corresponde a um dividend yield anualizado de 17,1% (considerando a cotação de R$ 8,59) e equivale a 135,3% do CDI líquido de imposto de renda. O resultado gerado no mês foi de R$ 0,114 por cota, cobrindo integralmente a distribuição. O fundo mantém uma reserva de lucros de R$ 0,08 por cota.

Observações do Mês

O SADI11 apresenta uma performance operacional sólida, com uma carteira de crédito saudável (100% adimplente) e uma distribuição de rendimentos robusta e acima do seu benchmark. A carteira é diversificada em 14 operações de CRI e 3 FIIs, com predominância de ativos indexados ao CDI (78,1%). O ponto crucial para o investidor no momento é a proposta de incorporação pelo SAPI11. Essa reestruturação, se aprovada, extinguirá o SADI11, transformando seus cotistas em cotistas do SAPI11. Embora a gestão aponte para benefícios como sinergias e redução de custos, a operação representa uma mudança fundamental no investimento. O desconto atual de 10,8% pode refletir a incerteza do mercado quanto a este evento.

CRIs

FIIs

Exposição por Índice

Exposição por Segmento