Resumo do Relatório Gerencial de SADI11 (Setembro de 2025) com Inteligência Artificial

FII SANT PAP

SADI11—Resumo de Setembro de 2025

Resumo

O SADI11 é um fundo de investimento imobiliário focado em Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRIs), com o objetivo de gerar retornos equivalentes a 100% da Taxa DI. O evento mais significativo de setembro foi a aprovação, pelos cotistas, da dissolução e liquidação do fundo, com a alienação total de seus ativos para o fundo SAPI11, também gerido pela Santander Asset Management. O processo de reestruturação agora avançará para as etapas operacionais, com um cronograma definido até dezembro de 2025. No mês, o fundo adquiriu a série do Casa Uvva por R$ 6,3 milhões, com remuneração de + 11,40% a.a., aumentando a exposição em CRIs para 90,7% e reduzindo o caixa para 2,0% do patrimônio.

Desempenho

A cota de mercado do SADI11 encerrou setembro com leve alta de 0,1%, cotada a R$ 8,79. O fundo continua sendo negociado com um desconto de aproximadamente 9% em relação ao seu valor patrimonial de R$ 9,66 por cota. O resultado do mês foi de R$ 0,110 por cota e a distribuição foi mantida em R$ 0,114. Com a aprovação da fusão com o SAPI11, a tese de investimento se altera completamente, focando-se agora na execução da transição e no valor que será recebido em cotas do SAPI11.

Dividendos

A distribuição de rendimentos em setembro foi de R$ 0,114 por cota, representando um dividend anualizado de 16,7% sobre a cotação de fechamento do mês. Esse rendimento equivale a 132% do líquido de imposto de renda. O resultado gerado no mês foi de R$ 0,110 por cota, indicando que a distribuição foi parcialmente complementada pelas reservas do fundo, que totalizam R$ 0,076 por cota.

Indicadores

P/VP

0,91

DY Mensal

1,3%

DY Projetado 12M

16,7%

Rentabilidade YTD

Não informado

Resultado por Cota

R$ 0,11

Dividendo por Cota

R$ 0,11

Estabilidade Dividendo

estável

Número de Cotistas

10.973

Métricas

Taxa de Inadimplência

0%

Portfólio

Número de Operações

15

Número de FIIs

3

Destaques

  • Aprovação em consulta formal da dissolução e liquidação do SADI11, com a alienação de seus ativos para o SAPI11.
  • Distribuição de R$ 0,114 por cota, mantendo o patamar dos meses anteriores, com um yield anualizado de 16,7%.
  • Aquisição do CRI Casa Uvva por R$ 6,3 milhões, com remuneração de IPCA + 11,40% a.a.
  • A carteira de CRIs permanece 100% adimplente.

Desafios

  • Execução do cronograma de reestruturação, que prevê o encerramento da negociação das cotas na B3 a partir de 17 de outubro de 2025.
  • Comunicação com os cotistas para que informem o custo médio de aquisição das cotas entre 22 de outubro e 26 de novembro de 2025, para o cálculo do imposto de renda na liquidação.

Riscos do Fundo

  • Risco de execução do processo de reestruturação e liquidação, incluindo o cumprimento dos prazos e a correta transferência dos ativos e recebimento das novas cotas.
  • Risco de liquidez total das cotas a partir de 17 de outubro de 2025, quando a negociação na B3 será encerrada até a conclusão do processo em dezembro.
  • Risco fiscal para os cotistas na liquidação do fundo, que está sujeito à incidência de imposto de renda sobre o ganho de capital, cujo cálculo depende da informação do custo de aquisição pelo investidor.
  • Risco de crédito subjacente da carteira de CRIs, que será transferida para o SAPI11.

Notas

  • O fundo possui um saldo acumulado de rendimento não distribuído de R$ 1.176.722,75, o que equivale a R$ 0,076 por cota.
  • Existe uma correção monetária acumulada de R$ 0,057 por cota referente aos CRIs indexados ao , que será distribuída conforme o recebimento do fluxo dos ativos.
  • Foi divulgado um cronograma estimado para a reestruturação: o encerramento da negociação das cotas SADI11 na B3 ocorrerá em 17/10/2025, com a entrega das cotas do SAPI11 aos cotistas em 05/12/2025.

Observações do Mês

O desempenho operacional do fundo continua sólido, com um portfólio de crédito 100% adimplente e distribuições de dividendos consistentes e atrativas. No entanto, a tese de investimento foi fundamentalmente alterada com a aprovação da fusão com o SAPI11. O fundo deixará de existir como entidade independente. O foco do investidor agora deve ser a execução do cronograma de liquidação, as implicações fiscais da operação e a futura performance do fundo SAPI11, que receberá os ativos.

CRIs

Ed Vista Faria Lima 2

Laje Corporativa

9,4%

Tipo

CRI

Segmento

Laje Corporativa

Taxa

CDI + 1,89%

LTV

Não informado

Ed Vista Faria Lima 3

Laje Corporativa

9,4%

Tipo

CRI

Segmento

Laje Corporativa

Taxa

CDI + 1,89%

LTV

Não informado

Ed Vista Faria Lima 4

Laje Corporativa

9,4%

Tipo

CRI

Segmento

Laje Corporativa

Taxa

CDI + 1,89%

LTV

Não informado

Ed Vista Faria Lima 5

Laje Corporativa

9,4%

Tipo

CRI

Segmento

Laje Corporativa

Taxa

CDI + 1,89%

LTV

Não informado

SuperFrio

Logístico

8,3%

Tipo

CRI

Segmento

Logístico

Taxa

IPCA + 13,19%

LTV

Não informado

CRI Almeida Jr - Norte Shopping

Shopping

8,2%

Tipo

CRI

Segmento

Shopping

Taxa

CDI + 1,46%

LTV

Não informado

Grupo Sendas

Varejo

8%

Tipo

CRI

Segmento

Varejo

Taxa

CDI + 2,18%

LTV

Não informado

CRI Almeida Jr - Shopping Continente

Shopping

5,7%

Tipo

CRI

Segmento

Shopping

Taxa

CDI + 1,45%

LTV

Não informado

Ed Vista Faria Lima 1

Laje Corporativa

5%

Tipo

CRI

Segmento

Laje Corporativa

Taxa

CDI + 1,89%

LTV

Não informado

Casa Uvva

Residencial

4,2%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

IPCA + 11,47%

LTV

Não informado

Constroen

Residencial

4,1%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

IPCA + 12,93%

LTV

Não informado

Iguatemi Fortaleza

Shopping

3,1%

Tipo

CRI

Segmento

Shopping

Taxa

CDI + 1,62%

LTV

Não informado

Martini Meat

Logístico

2,8%

Tipo

CRI

Segmento

Logístico

Taxa

IPCA + 10,29%

LTV

Não informado

Latam (Bradesco)

Corporativo

2%

Tipo

CRI

Segmento

Corporativo

Taxa

IPCA + 16,02%

LTV

Não informado

Villa XP

Corporativo

1,6%

Tipo

CRI

Segmento

Corporativo

Taxa

IPCA + 8,83%

LTV

Não informado

FIIs

KNIP11

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4,7%

KNHY11

Leia mais →
2%

HGCR11

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0,6%

Exposição por Índice

CDI

74,6%

IPCA

25,4%

Exposição por Segmento

Laje Corporativa

47%

Shopping

18,8%

Logístico

12,3%

Residencial

9,2%

Varejo

8,8%

Corporativo

3,9%

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Este serviço apenas organiza informações públicas dos relatórios gerenciais. Não constitui recomendação ou orientação de investimento.