Resumo do Relatório Gerencial de SNCI11 (Janeiro de 2026) com Inteligência Artificial
FII SUNO CRI
SNCI11—Resumo de Janeiro de 2026
Resumo
O SNCI11 é um fundo de papel com estratégia 'Middle-Risk', buscando retorno de + 7% a.a. através de gestão ativa em CRIs e alocação tática em FIIs. Em janeiro de 2026, o fundo manteve a distribuição de R$ 1,00 por cota, apesar do resultado operacional recorrente (R$ 0,94) ter ficado abaixo da distribuição, consumindo reservas. A gestão destacou a repactuação do AIZ com aplicação de 'haircut' (desconto no principal) para viabilizar e o aumento da líquida para 9,59%. Quatro ativos permanecem em situação especial.
Desempenho
O fundo apresentou resultado de R$ 3,95 milhões (aprox. R$ 0,94/cota) em janeiro, inferior à distribuição de R$ 1,00/cota, utilizando reservas acumuladas que encerraram em R$ 0,20/cota. A teve leve variação negativa para R$ 98,73, enquanto a cota de mercado valorizou para R$ 89,00 ( 0,90). A média diária foi robusta, atingindo R$ 1,17 milhão.
Dividendos
Distribuição de R$ 1,00 por cota, representando um Dividend anualizado de 13,48%. O guidance para o 1º trimestre de 2026 foi mantido entre R$ 1,00 e R$ 1,10 por cota.
Indicadores
P/VP
0,90
DY Mensal
112%
DY Projetado 12M
1.348%
Rentabilidade YTD
Não informado
Resultado por Cota
R$ 0,94
Dividendo por Cota
R$ 1,00
Estabilidade Dividendo
estávelNúmero de Cotistas
36.122
Métricas CRI
Taxa de Inadimplência
Não informado
LTV Médio
66,14%
Prazo Médio
1,8 anos
Portfólio
Número de Operações
48
Número de FIIs
6
Destaques
- Liquidez média diária de R$ 1,17 milhão, segundo maior valor histórico
- Valorização da cota de mercado (+4,75% vs mês anterior)
- Spread de crédito da carteira recuperado para 3,57%
- Dividend Yield anualizado de 13,48%
- Gestão ativa com R$ 52MM em compras e R$ 14,3MM em vendas
Desafios
- Em janeiro de 2026, aumento relevante da alavancagem líquida de 4,85% para 9,59%
- Resultado operacional do mês (R$ 0,94/cota) abaixo da distribuição (R$ 1,00/cota)
- Confirmação de haircut (perda de 20% a 48%) nos CRIs AIZ para viabilizar saída
- Persistência de inadimplência/litígio nos CRIs Vanguarda (recuperação est. 83%), RDR e Solar Junior
- Desconto persistente de 10% no valor patrimonial (P/VP 0,90)
Riscos do Fundo
- Risco de crédito em operações Middle Risk/High Yield com 4 ativos já em recuperação
- Risco de perda de principal em reestruturações (ex: haircut no CRI AIZ)
- Concentração em FII da própria gestora (SNME11 representa ~7% do PL), mitigado por rebate
- Risco de alavancagem (aumento recente para ~9,6% líquida)
- Risco de desenvolvimento/construção em garantias de CRIs inadimplentes
Notas
- O fundo possui 4 ativos em tratamento especial: AIZ, CRI Vanguarda, CRI RDR e CRI Solar Junior.
- No AIZ, foi aprovado haircut de aprox. 20% na série 301 e 48% na série 302, com impacto contábil positivo no VP mas negativo no caixa.
- O fundo aplica rebate de taxa de gestão sobre o valor investido no fundo SNME11 (da própria gestora) para evitar dupla cobrança.
- líquida encerrou janeiro em 9,59% do PL.
Observações do Mês
O SNCI11 mantém dividendos atrativos e alta , mas enfrenta deterioração na qualidade de crédito de ativos específicos. A aceitação de haircuts no AIZ demonstra pragmatismo para resolver defaults, mas concretiza perdas de principal. O aumento da em janeiro e o consumo de reservas para manter o guidance de distribuição exigem cautela. A gestão é transparente sobre os problemas, mas o portfólio 'middle-risk' apresenta desafios de recuperação em múltiplos ativos simultaneamente.
CRIs
CRI SUPREME GARDEN
Incorporação
Incorporação・LTV 65%・15,72%
LTV Médio 7,28%
CRI SUPREME GARDEN
Incorporação
Incorporação・LTV 65%・15,72%
Tipo
CRI
Segmento
Incorporação
Taxa
15,72%
LTV
Resumo
Obra 91%. Vendas 74%. Inadimplência 0,89%. Saudável.
Inadimplência
0,89%
CRI GS SOUTO
Energia
Energia・LTV 62%・10,24%
LTV Médio 6,15%
CRI GS SOUTO
Energia
Energia・LTV 62%・10,24%
Tipo
CRI
Segmento
Energia
Taxa
10,24%
LTV
Resumo
Performance abaixo do esperado. Devedor tem interesse em quitar antecipadamente em março.
CRI GAFISA SOROCABA (NOVO)
Incorporação
Incorporação・LTV 90%・6%
LTV Médio 6,15%
CRI GAFISA SOROCABA (NOVO)
Incorporação
Incorporação・LTV 90%・6%
Tipo
CRI
Segmento
Incorporação
Taxa
6%
LTV
Resumo
Obra 87%. Vendas 92%. Inadimplência 0,21%.
Inadimplência
0,21%
CRI MRV
Incorporação
Incorporação・9,36%
5,55%
CRI MRV
Incorporação
Incorporação・9,36%
Tipo
CRI
Segmento
Incorporação
Taxa
9,36%
LTV
Resumo
Corporativo. Semestral.
CRI OPY HEALTH
Hospitalar
Hospitalar・LTV 45%・9,96%
LTV Baixo 4,46%
CRI OPY HEALTH
Hospitalar
Hospitalar・LTV 45%・9,96%
Tipo
CRI
Segmento
Hospitalar
Taxa
9,96%
LTV
Resumo
Corporativo ONM Health. Saudável.
CRI ITABIRA
Energia
Energia・LTV 95%・10,98%
LTV Alto 4,22%
CRI ITABIRA
Energia
Energia・LTV 95%・10,98%
Tipo
CRI
Segmento
Energia
Taxa
10,98%
LTV
Resumo
Desenquadrado.
CRI CERATTI MAGNA
Industrial
Industrial・LTV 60%・11,59%
LTV Médio 3,48%
CRI CERATTI MAGNA
Industrial
Industrial・LTV 60%・11,59%
Tipo
CRI
Segmento
Industrial
Taxa
11,59%
LTV
Resumo
Locação galpões.
CRI MZM III
Incorporação
Incorporação・LTV 70%・19,26%
LTV Médio 3,06%
CRI MZM III
Incorporação
Incorporação・LTV 70%・19,26%
Tipo
CRI
Segmento
Incorporação
Taxa
19,26%
LTV
Resumo
Pulverizado MZM.
CRI RDR ITU
Incorporação
Incorporação・LTV 80%・0%
LTV Médio 3,05%
CRI RDR ITU
Incorporação
Incorporação・LTV 80%・0%
Tipo
CRI
Segmento
Incorporação
Taxa
0%
LTV
Resumo
Em recuperação. Obra 100%. Inadimplência 12,55%. Marcado a custo.
Inadimplência
12,55%
CRI MZM II
Incorporação
Incorporação・LTV 70%・18,11%
LTV Médio 2,91%
CRI MZM II
Incorporação
Incorporação・LTV 70%・18,11%
Tipo
CRI
Segmento
Incorporação
Taxa
18,11%
LTV
Resumo
Pulverizado MZM.
CRI AXS
Energia
Energia・12,67%
2,88%
CRI AXS
Energia
Energia・12,67%
Tipo
CRI
Segmento
Energia
Taxa
12,67%
LTV
Resumo
Saudável.
CRI MRV II
Incorporação
Incorporação・9,33%
2,67%
CRI MRV II
Incorporação
Incorporação・9,33%
Tipo
CRI
Segmento
Incorporação
Taxa
9,33%
LTV
Resumo
Corporativo.
CRI MZM V
Incorporação
Incorporação・LTV 70%・18,57%
LTV Médio 2,65%
CRI MZM V
Incorporação
Incorporação・LTV 70%・18,57%
Tipo
CRI
Segmento
Incorporação
Taxa
18,57%
LTV
Resumo
Pulverizado MZM.
CRI AXS 3
Energia
Energia・12,43%
2,42%
CRI AXS 3
Energia
Energia・12,43%
Tipo
CRI
Segmento
Energia
Taxa
12,43%
LTV
Resumo
Saudável.
CRI LATAM
Aviação
Aviação・LTV 45%・8,45%
LTV Baixo 2,1%
CRI LATAM
Aviação
Aviação・LTV 45%・8,45%
Tipo
CRI
Segmento
Aviação
Taxa
8,45%
LTV
Resumo
BTS.
CRI BIT
Incorporação
Incorporação・LTV 60%・5,5%
LTV Médio 2,08%
CRI BIT
Incorporação
Incorporação・LTV 60%・5,5%
Tipo
CRI
Segmento
Incorporação
Taxa
5,5%
LTV
Resumo
Obra 60%. Vendas 73%. Inadimplência 2,99%. Atenção.
Inadimplência
2,99%
CRI BIT SÉRIE 3
Incorporação
Incorporação・LTV 60%・6,03%
LTV Médio 1,96%
CRI BIT SÉRIE 3
Incorporação
Incorporação・LTV 60%・6,03%
Tipo
CRI
Segmento
Incorporação
Taxa
6,03%
LTV
Resumo
Série 3.
CRI BIT SÉRIE 4
Incorporação
Incorporação・LTV 60%・5,5%
LTV Médio 1,69%
CRI BIT SÉRIE 4
Incorporação
Incorporação・LTV 60%・5,5%
Tipo
CRI
Segmento
Incorporação
Taxa
5,5%
LTV
Resumo
Série 4.
CRI MZM
Incorporação
Incorporação・LTV 70%・19,26%
LTV Médio 1,53%
CRI MZM
Incorporação
Incorporação・LTV 70%・19,26%
Tipo
CRI
Segmento
Incorporação
Taxa
19,26%
LTV
Resumo
Obra 81%. Vendas 84%. Inadimplência 1,83%. Saudável.
Inadimplência
1,83%
CRI PESA / AIZ (LONGA)
Industrial
Industrial・23.70%
1,39%
CRI PESA / AIZ (LONGA)
Industrial
Industrial・23.70%
Tipo
CRI
Segmento
Industrial
Taxa
23.70%
LTV
Resumo
Repactuação aprovada. Haircuts.
CRI COMPORTE
Transporte
Transporte・LTV 60%・4,4%
LTV Médio 1,38%
CRI COMPORTE
Transporte
Transporte・LTV 60%・4,4%
Tipo
CRI
Segmento
Transporte
Taxa
4,4%
LTV
Resumo
Corporativo.
CRI CONCEITO
Loteamento
Loteamento・LTV 46%・6,5%
LTV Baixo 1,21%
CRI CONCEITO
Loteamento
Loteamento・LTV 46%・6,5%
Tipo
CRI
Segmento
Loteamento
Taxa
6,5%
LTV
Resumo
Obra 24%. Vendas 68%. Inadimplência 6,75%.
Inadimplência
6,75%
CRI GF6
Loteamento
Loteamento・LTV 50%・15,88%
LTV Baixo 1,18%
CRI GF6
Loteamento
Loteamento・LTV 50%・15,88%
Tipo
CRI
Segmento
Loteamento
Taxa
15,88%
LTV
Resumo
Novo investimento.
CRI RDR ITU SÉRIE 3
Incorporação
Incorporação・LTV 80%・0%
LTV Médio 1,15%
CRI RDR ITU SÉRIE 3
Incorporação
Incorporação・LTV 80%・0%
Tipo
CRI
Segmento
Incorporação
Taxa
0%
LTV
Resumo
Recuperação.
CRI WIMO IV
Home Equity
Home Equity・LTV 35%・10,02%
LTV Baixo 1,13%
CRI WIMO IV
Home Equity
Home Equity・LTV 35%・10,02%
Tipo
CRI
Segmento
Home Equity
Taxa
10,02%
LTV
Resumo
Alta inadimplência (75%).
Inadimplência
75,00%
CRI BIT SÉRIE 2
Incorporação
Incorporação・LTV 60%・5,5%
LTV Médio 0,91%
CRI BIT SÉRIE 2
Incorporação
Incorporação・LTV 60%・5,5%
Tipo
CRI
Segmento
Incorporação
Taxa
5,5%
LTV
Resumo
Série 2.
CRI RDR ITU SÉRIE 2
Incorporação
Incorporação・LTV 80%・0%
LTV Médio 0,83%
CRI RDR ITU SÉRIE 2
Incorporação
Incorporação・LTV 80%・0%
Tipo
CRI
Segmento
Incorporação
Taxa
0%
LTV
Resumo
Recuperação.
CRI SUPREME GARDEN 509
Incorporação
Incorporação・LTV 65%・11,39%
LTV Médio 0,78%
CRI SUPREME GARDEN 509
Incorporação
Incorporação・LTV 65%・11,39%
Tipo
CRI
Segmento
Incorporação
Taxa
11,39%
LTV
Resumo
Série 509.
CRI ARPOADOR (SUBORDINADA)
Incorporação
Incorporação・LTV 43%・12%
LTV Baixo 0,76%
CRI ARPOADOR (SUBORDINADA)
Incorporação
Incorporação・LTV 43%・12%
Tipo
CRI
Segmento
Incorporação
Taxa
12%
LTV
Resumo
Subordinada.
CRI VANGUARDA
Incorporação
Incorporação・LTV 52%・0%
LTV Baixo 0,64%
CRI VANGUARDA
Incorporação
Incorporação・LTV 52%・0%
Tipo
CRI
Segmento
Incorporação
Taxa
0%
LTV
Resumo
Litígio. Em recuperação. Inadimplência 13,53%. Obra 75%.
Inadimplência
13,53%
CRI LOCPAY (SÊNIOR)
Recebíveis
Recebíveis・22,36%
0,44%
CRI LOCPAY (SÊNIOR)
Recebíveis
Recebíveis・22,36%
Tipo
CRI
Segmento
Recebíveis
Taxa
22,36%
LTV
Resumo
Saudável. Inadimplência 0%.
Inadimplência
0,00%
CRI WIMO
Home Equity
Home Equity・LTV 29%・10,79%
LTV Baixo 0,41%
CRI WIMO
Home Equity
Home Equity・LTV 29%・10,79%
Tipo
CRI
Segmento
Home Equity
Taxa
10,79%
LTV
Resumo
Inadimplência alta (72%).
Inadimplência
72,38%
CRI ESTOQUE HELBOR
Incorporação
Incorporação・LTV 80%・2,71%
LTV Médio 0,36%
CRI ESTOQUE HELBOR
Incorporação
Incorporação・LTV 80%・2,71%
Tipo
CRI
Segmento
Incorporação
Taxa
2,71%
LTV
Resumo
Corporativo. Estoque.
CRI GRAMADO GVI
Multipropriedade
Multipropriedade・LTV 26%・58,29%
LTV Baixo 0,32%
CRI GRAMADO GVI
Multipropriedade
Multipropriedade・LTV 26%・58,29%
Tipo
CRI
Segmento
Multipropriedade
Taxa
58,29%
LTV
Resumo
Obra 100%. Vendas 81%. Inadimplência 1,69%.
Inadimplência
1,69%
CRI ESATAS
Infraestrutura
Infraestrutura・LTV 80%・7,87%
LTV Médio 0,31%
CRI ESATAS
Infraestrutura
Infraestrutura・LTV 80%・7,87%
Tipo
CRI
Segmento
Infraestrutura
Taxa
7,87%
LTV
Resumo
Parte vendida/compromissada.
CRI ASTIR
Incorporação
Incorporação・LTV 42%・13,09%
LTV Baixo 0,23%
CRI ASTIR
Incorporação
Incorporação・LTV 42%・13,09%
Tipo
CRI
Segmento
Incorporação
Taxa
13,09%
LTV
Resumo
Obra 100%. Vendas 62%. Inadimplência 2,67%.
Inadimplência
2,67%
REDE DUQUE (SERIE 443)
Óleo e Gás
Óleo e Gás・LTV 67%・12,43%
LTV Médio 0,22%
REDE DUQUE (SERIE 443)
Óleo e Gás
Óleo e Gás・LTV 67%・12,43%
Tipo
CRI
Segmento
Óleo e Gás
Taxa
12,43%
LTV
Resumo
Corporativo.
REDE DUQUE (SERIE 444)
Óleo e Gás
Óleo e Gás・LTV 67%・12,48%
LTV Médio 0,22%
REDE DUQUE (SERIE 444)
Óleo e Gás
Óleo e Gás・LTV 67%・12,48%
Tipo
CRI
Segmento
Óleo e Gás
Taxa
12,48%
LTV
Resumo
Corporativo.
CRI ARPOADOR (SÊNIOR)
Incorporação
Incorporação・LTV 43%・4,5%
LTV Baixo 0,2%
CRI ARPOADOR (SÊNIOR)
Incorporação
Incorporação・LTV 43%・4,5%
Tipo
CRI
Segmento
Incorporação
Taxa
4,5%
LTV
Resumo
Obra 99%. Vendas 94%.
Inadimplência
2,71%
CRI PESA / AIZ (CURTA)
Industrial
Industrial・283.16%
0,15%
CRI PESA / AIZ (CURTA)
Industrial
Industrial・283.16%
Tipo
CRI
Segmento
Industrial
Taxa
283.16%
LTV
Resumo
Repactuação.
CRI SOLAR JUNIOR
Multipropriedade
Multipropriedade・LTV 68%・0%
LTV Médio 0,1%
CRI SOLAR JUNIOR
Multipropriedade
Multipropriedade・LTV 68%・0%
Tipo
CRI
Segmento
Multipropriedade
Taxa
0%
LTV
Resumo
Inadimplência constatada em nov. Obra 100%. Vendas 80%.
Inadimplência
0,97%
FIIs
SNME11
Leia mais →TGAR11
Leia mais →INOI11
Leia mais →RECD11
Leia mais →VRTM11
Leia mais →ZAVC11
Leia mais →Classes
AF
CF
FR
Aval
Exposição por Índice
IPCA
CDI
IGPM
Exposição por Segmento
Incorporação
Energia
FII Híbrido
Caixa
Compromissada
Industrial
Endividamento
Dívida Total
R$ 39.750.000,00
Alavancagem (Dívida/PL)
9,59%
Compromissadas
IPCA + 11,00%・Vence N/A
Compromissadas
IPCA + 11,00%・Vence N/A
Série
N/A
Emissão
N/A
Vencimento
N/A
Taxa de Juros
IPCA + 11,00%
Saldo Devedor
R$ 10.000.000,00
Resumo
Lastreada em CRI AXS 3
Garantia
CRIs da carteira
Rating
N/A
Códigos
Compromissadas
IPCA + 6,50%・Vence N/A
Compromissadas
IPCA + 6,50%・Vence N/A
Série
N/A
Emissão
N/A
Vencimento
N/A
Taxa de Juros
IPCA + 6,50%
Saldo Devedor
R$ 9.500.000,00
Resumo
Lastreada em CRI COPAGRIL
Garantia
CRIs da carteira
Rating
N/A
Códigos
Compromissadas
CDI + 4,00%・Vence N/A
Compromissadas
CDI + 4,00%・Vence N/A
Série
N/A
Emissão
N/A
Vencimento
N/A
Taxa de Juros
CDI + 4,00%
Saldo Devedor
R$ 8.500.000,00
Resumo
Lastreada em CRI PRIMATO
Garantia
CRIs da carteira
Rating
N/A
Códigos
Compromissadas
IGPM + 8,00%・Vence N/A
Compromissadas
IGPM + 8,00%・Vence N/A
Série
N/A
Emissão
N/A
Vencimento
N/A
Taxa de Juros
IGPM + 8,00%
Saldo Devedor
R$ 8.000.000,00
Resumo
Lastreada em CRI ESATAS VIRACOPOS
Garantia
CRIs da carteira
Rating
N/A
Códigos
Compromissadas
IPCA + 7,80%・Vence N/A
Compromissadas
IPCA + 7,80%・Vence N/A
Série
N/A
Emissão
N/A
Vencimento
N/A
Taxa de Juros
IPCA + 7,80%
Saldo Devedor
R$ 5.500.000,00
Resumo
Lastreada em CRI PLAENGE (SÉRIE 2)
Garantia
CRIs da carteira
Rating
N/A
Códigos
Compromissadas
IPCA + 7,25%・Vence N/A
Compromissadas
IPCA + 7,25%・Vence N/A
Série
N/A
Emissão
N/A
Vencimento
N/A
Taxa de Juros
IPCA + 7,25%
Saldo Devedor
R$ 5.000.000,00
Resumo
Lastreada em REDE DUQUE (SERIE 443)
Garantia
CRIs da carteira
Rating
N/A
Códigos
Compromissadas
IPCA + 7,25%・Vence N/A
Compromissadas
IPCA + 7,25%・Vence N/A
Série
N/A
Emissão
N/A
Vencimento
N/A
Taxa de Juros
IPCA + 7,25%
Saldo Devedor
R$ 5.000.000,00
Resumo
Lastreada em REDE DUQUE (SERIE 444)
Garantia
CRIs da carteira
Rating
N/A
Códigos
Compromissadas
IPCA + 7,80%・Vence N/A
Compromissadas
IPCA + 7,80%・Vence N/A
Série
N/A
Emissão
N/A
Vencimento
N/A
Taxa de Juros
IPCA + 7,80%
Saldo Devedor
R$ 1.500.000,00
Resumo
Lastreada em CRI PLAENGE (SÉRIE 1)
Garantia
CRIs da carteira
Rating
N/A
Códigos