Resumo do Relatório Gerencial de ARRI11 (Novembro de 2025) com Inteligência Artificial
FII ATRIO
ARRI11—Resumo de Novembro de 2025
Resumo
O ARRI11 é um fundo de papel com estratégia , focado em CRIs (79,7% do PL) e alocação tática em FIIs (18,2%). Em novembro de 2025, o gestor manteve a visão de oportunidade de compra devido ao desconto no mercado secundário (cota a ~78% do VP) e à perspectiva de queda de juros apenas em 2026.
Desempenho
Em novembro, o fundo apresentou um resultado líquido de R$ 1,51 milhão, uma queda relevante em relação a outubro (R$ 2,52 milhões) devido à redução nos ganhos de capital (trading). A cota valorizou 2,31%, superando o (+1,86%), mas continua negociada com forte desconto patrimonial.
Dividendos
Distribuição mantida em R$ 0,09 por cota, gerando um Dividend mensal de 1,36% (152% do com gross-up). O resultado gerado no mês (~R$ 0,07/cota estimado) foi inferior à distribuição, consumindo parte das reservas geradas pelo resultado extraordinário de outubro.
Indicadores
P/VP
0,78
DY Mensal
1,36%
DY Projetado 12M
17,56%
Rentabilidade YTD
Não informado
Resultado por Cota
R$ 0,07
Dividendo por Cota
R$ 0,09
Estabilidade Dividendo
estávelNúmero de Cotistas
Não informado
Métricas CRI
Taxa de Inadimplência
Não informado
LTV Médio
Não informado
Prazo Médio
Não informado
Portfólio
Número de Operações
21
Número de FIIs
5
Destaques
- Dividend Yield anualizado de 17,56%, mantendo patamar elevado.
- Cota de mercado negociada a 78,09% do valor patrimonial (desconto de ~22%).
- Valorização da cota de +2,31% em novembro, superando o IFIX.
- Manutenção da estabilidade de dividendos em R$ 0,09/cota pelo 6º mês consecutivo.
Desafios
- Queda no resultado líquido em novembro (R$ 1,51MM) comparado a outubro (R$ 2,52MM) devido ao menor volume de ganho de capital.
- Resultado operacional recorrente do mês foi insuficiente para cobrir integralmente a distribuição de R$ 0,09, exigindo uso de reservas.
- CRI Ipatinga permanece em situação de inadimplência (default), com execução de garantias em andamento e provisão de 60%.
Riscos do Fundo
- Risco de Crédito High Yield: Carteira com taxas elevadas (IPCA+ 11,57%) indica perfil de risco de crédito superior.
- Risco de Liquidez: Volume de negociação no mercado secundário é moderado.
- Risco de Sustentabilidade de Dividendos: Dependência de ganhos de capital (trading) para cobrir integralmente a distribuição de R$ 0,09 em alguns meses.
- Risco de Execução de Garantias: Caso ativo do CRI Ipatinga em processo judicial.
Notas
- O fundo possui R$ 3,7 milhões em caixa (2,14% do PL).
- A gestão aguarda queda de juros apenas para o 1º trimestre de 2026.
Observações do Mês
O ARRI11 segue atrativo sob a ótica de valuation ( 0,78) e corrente elevado (1,36% a.m.). No entanto, a cobertura de dividendos voltou a oscilar: após um outubro excepcional impulsionado por giros de carteira, novembro entregou um resultado aquém da distribuição, dependendo de reservas. A carteira mantém riscos de crédito monitorados (caso Ipatinga), e a volatilidade na geração de caixa exige cautela.
CRIs
NAVE I
Logístico
Logístico・4,5%
8,61%
NAVE I
Logístico
Logístico・4,5%
Tipo
CRI
Segmento
Logístico
Taxa
4,5%
LTV
Resumo
Desenvolvimento de condomínio logístico com 2 galpões em SC.
Garantias
SANTE
Hotelaria
Hotelaria・12,68%
7,65%
SANTE
Hotelaria
Hotelaria・12,68%
Tipo
CRI
Segmento
Hotelaria
Taxa
12,68%
LTV
Resumo
Financiamento para término de obra de hotel em Búzios.
Garantias
RAPOSO
Incorporação
Incorporação・12%
7,46%
RAPOSO
Incorporação
Incorporação・12%
Tipo
CRI
Segmento
Incorporação
Taxa
12%
LTV
Resumo
Incorporação de alto padrão no Jd. Aquarius.
Garantias
RAPOSO II
Incorporação
Incorporação・6%
6,22%
RAPOSO II
Incorporação
Incorporação・6%
Tipo
CRI
Segmento
Incorporação
Taxa
6%
LTV
Resumo
Incorporação de alto padrão.
Garantias
ITABORAÍ
Loteamento
Loteamento・13,5%
6,19%
ITABORAÍ
Loteamento
Loteamento・13,5%
Tipo
CRI
Segmento
Loteamento
Taxa
13,5%
LTV
Resumo
Cessão definitiva de recebíveis de lotes da Quartier Urbanismo.
Garantias
PRO LOTES II
Loteamento
Loteamento・12%
6,18%
PRO LOTES II
Loteamento
Loteamento・12%
Tipo
CRI
Segmento
Loteamento
Taxa
12%
LTV
Resumo
Recebíveis de 4 loteamentos no RJ.
Garantias
FIVE SENSES SR
Incorporação
Incorporação・13%
5,98%
FIVE SENSES SR
Incorporação
Incorporação・13%
Tipo
CRI
Segmento
Incorporação
Taxa
13%
LTV
Resumo
Resort de alto padrão em Palmas.
Garantias
RIO BRANCO
Incorporação
Incorporação・10,5%
5,13%
RIO BRANCO
Incorporação
Incorporação・10,5%
Tipo
CRI
Segmento
Incorporação
Taxa
10,5%
LTV
Resumo
Cessão imobiliária SPE Rio Branco.
Garantias
SOCICAM GRSA
Corporativo
Corporativo・9%
5,05%
SOCICAM GRSA
Corporativo
Corporativo・9%
Tipo
CRI
Segmento
Corporativo
Taxa
9%
LTV
Resumo
Locação não residencial de terminais (Tietê, Barra Funda).
Garantias
INDT
Corporativo
Corporativo・9%
3,84%
INDT
Corporativo
Corporativo・9%
Tipo
CRI
Segmento
Corporativo
Taxa
9%
LTV
Resumo
Built-to-suit para Instituto de Ciência e Tecnologia.
Garantias
QUARTIER I
Loteamento
Loteamento・13,5%
3,6%
QUARTIER I
Loteamento
Loteamento・13,5%
Tipo
CRI
Segmento
Loteamento
Taxa
13,5%
LTV
Resumo
Cessão de recebíveis de 317 lotes.
Garantias
HVL (TSSA18)
Incorporação
Incorporação・12%
2,93%
HVL (TSSA18)
Incorporação
Incorporação・12%
Tipo
Debênture
Segmento
Incorporação
Taxa
12%
LTV
Resumo
Debênture para obra do Open View Aquarius.
Garantias
COPAGRIL
Corporativo
Corporativo・6,5%
2,52%
COPAGRIL
Corporativo
Corporativo・6,5%
Tipo
CRI
Segmento
Corporativo
Taxa
6,5%
LTV
Resumo
Capitalização da Cooperativa Agroindustrial Copagril.
Garantias
DELTA PARK
Loteamento
Loteamento・10%
2,27%
DELTA PARK
Loteamento
Loteamento・10%
Tipo
CRI
Segmento
Loteamento
Taxa
10%
LTV
Resumo
Loteamento Cidade Universitária.
Garantias
PRO LOTES
Loteamento
Loteamento・12,68%
2,24%
PRO LOTES
Loteamento
Loteamento・12,68%
Tipo
CRI
Segmento
Loteamento
Taxa
12,68%
LTV
Resumo
Holiday Park Land I e II.
Garantias
SOCICAM
Corporativo
Corporativo・10%
1,29%
SOCICAM
Corporativo
Corporativo・10%
Tipo
CRI
Segmento
Corporativo
Taxa
10%
LTV
Resumo
Melhorias em ativos imobiliários (terminais).
Garantias
IPATINGA
Loteamento
Loteamento・10%
1,16%
IPATINGA
Loteamento
Loteamento・10%
Tipo
CRI
Segmento
Loteamento
Taxa
10%
LTV
Resumo
Operação em default (vencimento antecipado). Em execução de garantias.
Garantias
Inadimplência
Em execução, provisionado 60%.
RIO BRANCO II
Incorporação
Incorporação・10,5%
1,05%
RIO BRANCO II
Incorporação
Incorporação・10,5%
Tipo
CRI
Segmento
Incorporação
Taxa
10,5%
LTV
Resumo
Cessão imobiliária SPE Rio Branco.
Garantias
FIVE SENSES SUB
Incorporação
Incorporação・16,4%
1,02%
FIVE SENSES SUB
Incorporação
Incorporação・16,4%
Tipo
CRI
Segmento
Incorporação
Taxa
16,4%
LTV
Resumo
Série subordinada do Five Senses.
Garantias
RNI
Corporativo
Corporativo・1,7%
0,31%
RNI
Corporativo
Corporativo・1,7%
Tipo
CRI
Segmento
Corporativo
Taxa
1,7%
LTV
Resumo
Desconto de recebíveis de loteamentos/condomínios da RNI.
Garantias
GLP
Corporativo
Corporativo・5,45%
0,19%
GLP
Corporativo
Corporativo・5,45%
Tipo
CRI
Segmento
Corporativo
Taxa
5,45%
LTV
Resumo
Desconto de aluguéis futuros da BRF S/A.
Garantias
FIIs
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Classes
High Yield
Middle Grade
High Grade
Exposição por Índice
IPCA+
CDI+
Exposição por Segmento
Crédito (CRI)
FII
Caixa