Resumo do Relatório Gerencial de ARRI11 (Janeiro de 2026) com Inteligência Artificial
FII ATRIO
ARRI11—Resumo de Janeiro de 2026
Resumo
O ARRI11 é um fundo de papel que encerra janeiro de 2026 mantendo sua estratégia de geração de renda via CRIs e ganho de capital. A gestão projeta um cenário de queda de juros a partir de março de 2026. O fundo mantém alocação relevante em CRIs (80,3%) e FIIs (18,1%), com destaque para a posição no fundo AROK (distressed assets). A cota segue negociada com desconto relevante sobre o valor patrimonial.
Desempenho
Em janeiro, o fundo apresentou um Resultado Líquido de R$ 1,67 milhão. A receita de Juros-CRIs (recorrente) foi de R$ 1,18 milhão, enquanto o Ganho de Capital somou R$ 660 mil. O resultado cobriu a distribuição de R$ 0,09/cota, mas evidenciando novamente a dependência de resultados não recorrentes (trading) para complementar a renda base dos CRIs.
Dividendos
Distribuição mantida em R$ 0,09 por cota, representando um Dividend mensal de 1,35% (137% do com gross-up). O yield anualizado projeta-se em 17,48%. A distribuição foi coberta pelo resultado do mês.
Indicadores
P/VP
0,79
DY Mensal
1,35%
DY Projetado 12M
17,48%
Rentabilidade YTD
Não informado
Resultado por Cota
R$ 0,09
Dividendo por Cota
R$ 0,09
Estabilidade Dividendo
estávelNúmero de Cotistas
Não informado
Métricas CRI
Taxa de Inadimplência
Não informado
LTV Médio
Não informado
Prazo Médio
Não informado
Portfólio
Número de Operações
21
Número de FIIs
6
Destaques
- Dividend Yield anualizado de 17,48%.
- Fundo negociado a 78,63% do Valor Patrimonial (desconto de ~21%).
- Carteira High Yield com taxas médias de IPCA+ 11,61% e CDI+ 5,00%.
- Manutenção da estabilidade de dividendos em R$ 0,09 há mais de 6 meses.
Desafios
- Dependência de 'Ganho de Capital' (R$ 660 mil em janeiro) para cobrir integralmente a distribuição, já que o resultado recorrente de juros (R$ 1,18 milhão) é insuficiente.
- Queda na receita de Juros-CRIs em comparação a dezembro (R$ 1,18MM vs R$ 1,20MM).
- Manutenção do status de default e execução do CRI Ipatinga.
Riscos do Fundo
- Risco de Crédito High Yield (Carteira com taxa média de IPCA+ 11,61%)
- Dependência de resultados não recorrentes (Ganho de Capital) para manutenção do patamar de dividendos
- Concentração relevante no fundo AROK (11,83% do PL)
- Risco de liquidez em ativos específicos em default (CRI Ipatinga)
Notas
- A gestão conta com exposição ao fundo Arok, focado em ativos descontados e execuções extrajudiciais.
- Expectativa da gestão é de início dos cortes de juros em março de 2026.
Observações do Mês
O ARRI11 mantém sua atratividade via elevado e desconto patrimonial ( ~0,79). Contudo, a análise da qualidade do resultado revela um risco estrutural: a receita recorrente de juros cobre apenas parcialmente a distribuição de R$ 0,09, exigindo que a gestão gere consistentemente ganhos de capital (giro de carteira) para manter o payout. O mês de janeiro repetiu esse padrão. A carteira ( + >11%) exige monitoramento constante de crédito, exemplificado pelo caso Ipatinga.
CRIs
RAPOSO
Incorporação
Incorporação・12%
7,53%
RAPOSO
Incorporação
Incorporação・12%
Tipo
Incorporação
Segmento
Incorporação
Taxa
12%
LTV
Resumo
Incorporação de alto padrão localizado no Jardim Aquarius, São José dos Campos.
Garantias
SANTE
Hotelaria
Hotelaria・12,68%
7,27%
SANTE
Hotelaria
Hotelaria・12,68%
Tipo
Hotelaria
Segmento
Hotelaria
Taxa
12,68%
LTV
Resumo
Desconto de recebíveis e reembolso de obra para término de hotel em Búzios.
Garantias
RAPOSO II
Incorporação
Incorporação・6%
6,81%
RAPOSO II
Incorporação
Incorporação・6%
Tipo
Incorporação
Segmento
Incorporação
Taxa
6%
LTV
Resumo
Incorporação de alto padrão localizado no Jardim Aquarius.
Garantias
ITABORAÍ
Loteamento
Loteamento・13,5%
6,66%
ITABORAÍ
Loteamento
Loteamento・13,5%
Tipo
Loteamento
Segmento
Loteamento
Taxa
13,5%
LTV
Resumo
Cessão definitiva dos recebíveis adimplentes referentes a 317 lotes.
Garantias
NAVE I
Logístico
Logístico・4,5%
6,64%
NAVE I
Logístico
Logístico・4,5%
Tipo
Logístico
Segmento
Logístico
Taxa
4,5%
LTV
Resumo
Desenvolvimento de condomínio logístico com 2 galpões próximo ao porto de Itajaí.
Garantias
PRO LOTES II
Loteamento
Loteamento・12%
6,14%
PRO LOTES II
Loteamento
Loteamento・12%
Tipo
Loteamento
Segmento
Loteamento
Taxa
12%
LTV
Resumo
Operação de desconto de recebíveis em quatro empreendimentos de loteamento.
Garantias
FIVE SENSES SR
Incorporação
Incorporação・13%
6,04%
FIVE SENSES SR
Incorporação
Incorporação・13%
Tipo
Incorporação
Segmento
Incorporação
Taxa
13%
LTV
Resumo
Empreendimento de alto padrão (Resort) em Palmas.
Garantias
RIO BRANCO
Incorporação
Incorporação・10,5%
5,24%
RIO BRANCO
Incorporação
Incorporação・10,5%
Tipo
Incorporação
Segmento
Incorporação
Taxa
10,5%
LTV
Resumo
Cessão imobiliária SPE Rio Branco.
Garantias
SOCICAM GRSA
Corporativo
Corporativo・9%
4,91%
SOCICAM GRSA
Corporativo
Corporativo・9%
Tipo
Corporativo
Segmento
Corporativo
Taxa
9%
LTV
Resumo
Lastreada em Cédula de Crédito Imobiliário representativa de Contrato de Locação.
Garantias
QUARTIER I
Loteamento
Loteamento・13,5%
3,84%
QUARTIER I
Loteamento
Loteamento・13,5%
Tipo
Loteamento
Segmento
Loteamento
Taxa
13,5%
LTV
Resumo
Cessão definitiva dos recebíveis adimplentes referentes a 317 lotes.
Garantias
INDT
Corporativo
Corporativo・9%
3,81%
INDT
Corporativo
Corporativo・9%
Tipo
Corporativo
Segmento
Corporativo
Taxa
9%
LTV
Resumo
Antecipação de fluxo de contrato de locação atípico no modelo built-to-suit.
Garantias
HVL
Incorporação
Incorporação・12%
2,96%
HVL
Incorporação
Incorporação・12%
Tipo
Incorporação
Segmento
Incorporação
Taxa
12%
LTV
Resumo
Debênture para obra do condomínio edilício residencial Open View Aquarius.
Garantias
COPAGRIL
Corporativo
Corporativo・6,5%
2,49%
COPAGRIL
Corporativo
Corporativo・6,5%
Tipo
Corporativo
Segmento
Corporativo
Taxa
6,5%
LTV
Resumo
Capitalização da Cooperativa Agroindustrial Copagril.
Garantias
DELTA PARK
Loteamento
Loteamento・10%
2,28%
DELTA PARK
Loteamento
Loteamento・10%
Tipo
Loteamento
Segmento
Loteamento
Taxa
10%
LTV
Resumo
Loteamento Cidade Universitária em Juazeiro-BA.
Garantias
PRO LOTES
Loteamento
Loteamento・12,68%
2,19%
PRO LOTES
Loteamento
Loteamento・12,68%
Tipo
Loteamento
Segmento
Loteamento
Taxa
12,68%
LTV
Resumo
Empreendimentos Holiday Park Land I e II.
Garantias
NAVE II
Logístico
Logístico・3,5%
1,69%
NAVE II
Logístico
Logístico・3,5%
Tipo
Logístico
Segmento
Logístico
Taxa
3,5%
LTV
Resumo
Desenvolvimento de condomínio logístico com 2 galpões.
Garantias
SOCICAM
Corporativo
Corporativo・10%
1,26%
SOCICAM
Corporativo
Corporativo・10%
Tipo
Corporativo
Segmento
Corporativo
Taxa
10%
LTV
Resumo
Constituição de melhorias nos ativos imobiliários do grupo.
Garantias
IPATINGA
Loteamento
Loteamento・10%
1,16%
IPATINGA
Loteamento
Loteamento・10%
Tipo
Loteamento
Segmento
Loteamento
Taxa
10%
LTV
Resumo
Operação com vencimento antecipado. PDD de 60%.
Garantias
Inadimplência
Default / Em execução
RIO BRANCO II
Incorporação
Incorporação・10,5%
1,07%
RIO BRANCO II
Incorporação
Incorporação・10,5%
Tipo
Incorporação
Segmento
Incorporação
Taxa
10,5%
LTV
Resumo
Cessão imobiliária SPE Rio Branco.
Garantias
FIVE SENSES SUB
Incorporação
Incorporação・16,4%
1,04%
FIVE SENSES SUB
Incorporação
Incorporação・16,4%
Tipo
Incorporação
Segmento
Incorporação
Taxa
16,4%
LTV
Resumo
Tranche subordinada do Five Senses Resorts.
Garantias
RNI
Corporativo
Corporativo・1,7%
0,3%
RNI
Corporativo
Corporativo・1,7%
Tipo
Corporativo
Segmento
Corporativo
Taxa
1,7%
LTV
Resumo
Desconto de recebíveis de vários loteamentos e condomínios da RNI.
Garantias
FIIs
AROK11
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Classes
High Yield
Middle Grade
High Grade
Exposição por Índice
IPCA+
CDI+
Exposição por Segmento
Crédito (CRI)
FII
Caixa