Resumo do Relatório Gerencial de MANA11 (Outubro de 2025) com Inteligência Artificial

FII MANATI

MANA11—Resumo de Outubro de 2025

Resumo

O MANA11 é um hedge fund imobiliário com estratégia híbrida, investindo em CRIs, FIIs, Ações e Desenvolvimento (Incorporação). Em outubro de 2025, o fundo focou na manutenção da distribuição de dividendos e no sucesso comercial de seus projetos de desenvolvimento, especificamente a antecipação da 2ª fase do Grand Pulse Jundiaí. A gestão mantém uma postura defensiva com caixa equilibrado.

Desempenho

O fundo apresentou um resultado operacional de R$ 0,10 por cota em outubro, distribuindo R$ 0,11 por cota (utilizando reservas acumuladas). A performance acumulada da ajustada é de 159,5% do desde o início.

Dividendos

Distribuição de R$ 0,11 por cota, representando um Dividend anualizado de 15,9% (base cota de fechamento R$ 8,88). O fundo manteve a distribuição dentro do guidance previsto para o 4T2025 (R$ 0,10 a R$ 0,12).

Indicadores

P/VP

0,95

DY Mensal

1,24%

DY Projetado 12M

15,9%

Rentabilidade YTD

Não informado

Resultado por Cota

R$ 0,10

Dividendo por Cota

R$ 0,11

Estabilidade Dividendo

estável

Número de Cotistas

31.970

Métricas

Taxa de Inadimplência

0%

LTV Médio

Não informado

Prazo Médio

2,7 anos

Endividamento

0%

Portfólio

Número de Operações

30

Número de FIIs

27

Destaques

  • Aumento da base de cotistas para 31.970 (+5,7% no mês)
  • Lançamento antecipado da 2ª fase do Grand Pulse Jundiaí com 84,5% de vendas
  • Manutenção do guidance de dividendos entre R$ 0,10 e R$ 0,12 para o 4T2025
  • Liquidez média diária de R$ 1,1 milhão
  • Carteira de crédito permanece 100% adimplente

Desafios

  • Resultado operacional do mês (R$ 0,10) ficou levemente abaixo da distribuição (R$ 0,11), exigindo uso de reservas em outubro de 2025
  • Cota de mercado operando com deságio (P/VP 0,95) frente ao valor patrimonial

Riscos do Fundo

  • Risco de execução nos projetos de desenvolvimento (obras e vendas)
  • Concentração relevante em crédito estruturado (High Yield)
  • Risco de mercado nos ativos líquidos (FIIs e Ações)
  • Volatilidade da inflação impactando a parte da carteira indexada ao IPCA

Notas

  • A carteira de CRIs possui duration de 3,4 anos ( ) e 2,0 anos ( ).
  • O fundo não possui na carteira.

Observações do Mês

O MANA11 demonstra consistência na execução de sua tese híbrida. A estratégia de desenvolvimento (Equity Preferencialista) segue entregando resultados comerciais expressivos, validando a originação própria. A carteira de CRIs (maior parte do PL) oferece carrego robusto ( + e +). Embora o resultado operacional do mês tenha sido R$ 0,01 inferior à distribuição, o histórico recente de geração de caixa (ex: R$ 0,128 em set/25) oferece conforto para a manutenção dos proventos.

CRIs

CRI Versi I

Incorporação

LTV Baixo 5,01%

Tipo

CRI

Segmento

Incorporação

Taxa

CDI + 4,00%

LTV

50%

Resumo

Carteira de projetos investidos pela Versi.

CRI Vértice e Voz

Incorporação

LTV Baixo 4,81%

Tipo

CRI

Segmento

Incorporação

Taxa

CDI + 5,30%

LTV

18%

Resumo

Projetos Vértice e Voz no bairro Viva Park.

CRI Athena

Properties

LTV Baixo 4,51%

Tipo

CRI

Segmento

Properties

Taxa

IPCA + 7,70%

LTV

57%

CRI Itaquera

Shopping

LTV Baixo 4,44%

Tipo

CRI

Segmento

Shopping

Taxa

IPCA + 8,85%

LTV

35%

Resumo

Adiantamento de aluguéis do Shopping Metrô Itaquera.

CRI Pátio Roraima

Shopping

LTV Baixo 4,42%

Tipo

CRI

Segmento

Shopping

Taxa

IPCA + 8,05%

LTV

35%

Resumo

Recebíveis do Shopping Pátio Roraima.

CRI Golden Tulip

Hotelaria

LTV Baixo 4,27%

Tipo

CRI

Segmento

Hotelaria

Taxa

IPCA + 12,00%

LTV

35%

CRI Lafaete

Locação

LTV Médio 3,9%

Tipo

CRI

Segmento

Locação

Taxa

CDI + 4,30%

LTV

77%

Resumo

Risco de crédito da Lafaete (locação de maquinário).

CRI Bella Vitta

Incorporação

LTV Baixo 3,82%

Tipo

CRI

Segmento

Incorporação

Taxa

IPCA + 11,85%

LTV

43%

Resumo

Antecipação de recebíveis de loteamento.

CRI Cata Incorporadora

Incorporação

LTV Baixo 3,7%

Tipo

CRI

Segmento

Incorporação

Taxa

IPCA + 11,10%

LTV

15%

Resumo

Término de obra de condomínio de lotes.

CRI Via Sul

Incorporação

LTV Médio 3,46%

Tipo

CRI

Segmento

Incorporação

Taxa

CDI + 4,75%

LTV

71%

Resumo

Carteira de recebíveis da Via Sul Engenharia.

CRI Zagros

Financeiro

LTV Baixo 2,88%

Tipo

CRI

Segmento

Financeiro

Taxa

IPCA + 8,50%

LTV

34%

Resumo

Antecipação de contrato BTS.

CRI BRDU

Incorporação

LTV Baixo 2,85%

Tipo

CRI

Segmento

Incorporação

Taxa

%CDI 5,00%

LTV

20%

CRI MAC

Incorporação

LTV Baixo 2,46%

Tipo

CRI

Segmento

Incorporação

Taxa

IPCA + 12,00%

LTV

40%

Resumo

Devedora MAC Empreendimentos.

CRI CBA

Incorporação

LTV Médio 2,13%

Tipo

CRI

Segmento

Incorporação

Taxa

CDI + 5,00%

LTV

70%

Resumo

Carteira de empreendimentos da CBA.

CRI Sanema

Saneamento

LTV Médio 2,08%

Tipo

CRI

Segmento

Saneamento

Taxa

IPCA + 8,85%

LTV

77%

Resumo

Contrato de locação Sanema e Cia de Águas do Alagoas.

CRI Vista

Incorporação

LTV Baixo 1,79%

Tipo

CRI

Segmento

Incorporação

Taxa

CDI + 4,75%

LTV

12%

CRI Edifica

Incorporação

LTV Baixo 1,76%

Tipo

CRI

Segmento

Incorporação

Taxa

CDI + 5,00%

LTV

50%

CRI Galleria II

Home Equity

LTV Baixo 1,72%

Tipo

CRI

Segmento

Home Equity

Taxa

IPCA + 9,50%

LTV

39%

Resumo

Pulverizado, cessão de 161 contratos de home equity.

CRI MRV II

Incorporação

1,56%

Tipo

CRI

Segmento

Incorporação

Taxa

IPCA + 8,92%

LTV

Não informado

Resumo

Lastreado no reembolso de obras.

CRI Construtora Dez

Imobiliario

LTV Médio 1,53%

Tipo

CRI

Segmento

Imobiliario

Taxa

IPCA + 12,68%

LTV

60%

Resumo

Financiamento de obra de residencial horizontal.

CRI Cotribá

Cooperativa

LTV Baixo 1,37%

Tipo

CRI

Segmento

Cooperativa

Taxa

CDI + 5,00%

LTV

40%

Resumo

Aquisição de 4 silos graneleiros.

CRI FGR

Incorporação

LTV Baixo 1,31%

Tipo

CRI

Segmento

Incorporação

Taxa

IPCA + 9,50%

LTV

40%

Resumo

Carteira de recebíveis do empreendimento Jardins Marselha.

CRI Comporte

Mobilidade

LTV Baixo 1,29%

Tipo

CRI

Segmento

Mobilidade

Taxa

CDI + 3,85%

LTV

50%

Resumo

Risco robusto do Grupo Comporte.

CRI Martini Meat IPCA

Logístico

LTV Médio 1,21%

Tipo

CRI

Segmento

Logístico

Taxa

IPCA + 9,30%

LTV

60%

CRI Vic Engenharia

Loteamento

LTV Médio 0,77%

Tipo

CRI

Segmento

Loteamento

Taxa

IPCA + 9,50%

LTV

72%

Resumo

Carteira de recebíveis de 2 loteamentos.

CRI HM Maxi Campinas

Incorporação

LTV Baixo 0,6%

Tipo

CRI

Segmento

Incorporação

Taxa

CDI + 5,00%

LTV

56%

Resumo

Término de obras de empreendimento residencial.

CRI Teriva

Loteamento

LTV Baixo 0,48%

Tipo

CRI

Segmento

Loteamento

Taxa

CDI + 3,50%

LTV

57%

Resumo

Empreendimentos Vivejo Atibaia e Innovare Bragança.

CRI Longitude

Incorporação

LTV Baixo 0,36%

Tipo

CRI

Segmento

Incorporação

Taxa

CDI + 6,00%

LTV

40%

Resumo

Holding Longitude com respaldo de 13 projetos MCMV.

CRI GT Building

Incorporação

LTV Médio 0,31%

Tipo

CRI

Segmento

Incorporação

Taxa

CDI + 4,00%

LTV

60%

LCI Mozak I

Properties

LTV Baixo 0,14%

Tipo

CRI

Segmento

Properties

Taxa

CDI + 5,00%

LTV

50%

Resumo

Risco Mozak, lajes comerciais no Leblon.

CRI Rogga

Incorporação

LTV Baixo 0,13%

Tipo

CRI

Segmento

Incorporação

Taxa

CDI + 3,29%

LTV

46%

Resumo

Risco Rogga, terreno beira-mar.

SPEs

Turmalina B

Residencial・7,1%・R$ 24.8M

7,1%

Segmento

Residencial

Alocação

7,1%

Valor Investido

R$ 24.8M

Resumo

Estrutura de investimento para os projetos de Florianópolis (Physis, Allure, Puerto Madero, Natus).

Vic Jundiaí

Residencial・4%・R$ 14.2M

4%

Segmento

Residencial

Alocação

4%

Valor Investido

R$ 14.2M

Resumo

Estrutura de investimento para o projeto Grand Pulse Jundiaí.

FIIs

MCRE11

Leia mais →
1,2%

GZIT11

Leia mais →
1,2%

GARE11

Leia mais →
1,2%

VGHF11

Leia mais →
1,1%

Outros 23 FIIs

9%

Outros Ativos

Allos (ALOS3)

Ação・N/A・Ativo

R$ 2.8M

Tipo

Ação

Status

Ativo

Valor Contábil

R$ 2.8M

Localização

N/A

Origem

B3

Resumo

Participação em Shopping Center

MRV (MRVE3)

Ação・N/A・Ativo

R$ 2.5M

Tipo

Ação

Status

Ativo

Valor Contábil

R$ 2.5M

Localização

N/A

Origem

B3

Resumo

Participação em Incorporação

Multiplan (MULT3)

Ação・N/A・Ativo

R$ 904.421,00

Tipo

Ação

Status

Ativo

Valor Contábil

R$ 904.421,00

Localização

N/A

Origem

B3

Resumo

Participação em Shopping Center

Iguatemi (IGTI11)

Ação・N/A・Ativo

R$ 699.842,00

Tipo

Ação

Status

Ativo

Valor Contábil

R$ 699.842,00

Localização

N/A

Origem

B3

Resumo

Participação em Shopping Center

Projetos em Desenvolvimento

Grand Pulse Jundiaí

Jundiaí, SP ・Projeto Lançado・Econômico

4,5%
Vendas 84,5%

Status

Projeto Lançado

Segmento

Econômico

Alocação

4,5%

VGV

R$ 231.0M

Tipo de Financiamento

Equity Preferencialista

Número de Unidades

696

Resumo

Projeto econômico (MCMV). 2ª fase denominada Copenhagen antecipada com 84,5% de vendas. 1ª fase (Zurique) com 99% vendido.

Physis Place

R. Pres. Coutinho, 182, Florianópolis, SC ・Projeto Lançado・Residencial
Vendas 45%

Status

Projeto Lançado

Segmento

Residencial

Alocação

-

VGV

R$ 152.0M

Tipo de Financiamento

Equity Preferencialista

Número de Unidades

43

Data de Lançamento

05/2025

Entrega Prevista

12/2027

Resumo

Projeto de alto padrão com 45% de vendas.

Metragem Média por Unidade

220m²

Allure

Rod. Maurício Sirotsky, Florianópolis, SC ・Obras・Residencial
Vendas 100%

Status

Obras

Segmento

Residencial

Alocação

-

VGV

R$ 62.9M

Tipo de Financiamento

Equity Preferencialista

Número de Unidades

85

Data de Lançamento

05/2025

Entrega Prevista

08/2028

Resumo

100% vendido no lançamento em maio/2025.

Metragem Média por Unidade

71m²

Puerto Madero

Av. dos Búzios, Florianópolis, SC ・Projeto Aprovado・Residencial
Vendas 0%

Status

Projeto Aprovado

Segmento

Residencial

Alocação

-

VGV

R$ 183.0M

Tipo de Financiamento

Equity Preferencialista

Número de Unidades

55

Data de Lançamento

07/2025

Entrega Prevista

08/2028

Resumo

Lançamento previsto para o verão.

Metragem Média por Unidade

173m²

Natus

Av. Luiz Boiteux Piazza, Florianópolis, SC ・Projeto Aprovado・Residencial
Vendas 0%

Status

Projeto Aprovado

Segmento

Residencial

Alocação

-

VGV

R$ 377.2M

Tipo de Financiamento

Equity Preferencialista

Número de Unidades

388

Data de Lançamento

10/2025

Entrega Prevista

12/2028

Resumo

Lançamento previsto para o verão.

Metragem Média por Unidade

91m²

Exposição por Índice

IPCA

57%

CDI

43%

Exposição por Segmento

Crédito Estruturado

71,1%

FII

13,7%

Incorporação

11,1%

Caixa

2,7%

Ações

2%

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