FII MANATI

MANA11—Resumo de Novembro de 2025

Resumo

O MANA11 é um Hedge Fund imobiliário com estratégia híbrida, alocando em Crédito (71,4%), FIIs (13,5%), Desenvolvimento (11,7%) e Ações (2,1%). Em novembro, o fundo manteve a distribuição de R$ 0,11/cota, alinhada ao resultado gerado (R$ 0,11/cota). A gestão destacou o sucesso comercial do projeto Grand Pulse Jundiaí, com a 2ª fase atingindo 96% de vendas rapidamente, e a saída estratégica (desinvestimento total) do Cotribá para proteção de patrimônio.

Desempenho

O resultado operacional foi de R$ 0,11 por cota, empatando com a distribuição. A performance foi impulsionada pela carteira de CRIs e pelo ganho de capital na venda do Casa Shopping. O fundo encerrou o mês com 98,6% dos recursos alocados e sem .

Dividendos

Distribuição de R$ 0,11 por cota, representando um Dividend anualizado de 16,0% (139% do ). O fundo manteve o guidance para o 4T2025 entre R$ 0,10 e R$ 0,12 por cota.

Indicadores

P/VP

0,94

DY Mensal

1,25%

DY Projetado 12M

16%

Rentabilidade YTD

Não informado

Resultado por Cota

R$ 0,11

Dividendo por Cota

R$ 0,11

Estabilidade Dividendo

estável

Número de Cotistas

33.196

Métricas

Taxa de Inadimplência

LTV Médio

Não informado

Prazo Médio

2,9 anos

Endividamento

Portfólio

Número de Operações

Número de FIIs

Destaques

Resultado operacional de R$ 0,11 alinhado à distribuição
Sucesso de vendas no projeto Grand Pulse Jundiaí: Fase 1 (99%) e Fase 2 (96%) vendidas
Desinvestimento total do CRI Cotribá para defesa de patrimônio
Base de cotistas atingiu 33.196 (+3,8% no mês)
Retorno acumulado do PL ajustado de 154% do IFIX desde o início
Liquidez média diária de R$ 1,3 milhão

Desafios

Deságio de 6,22% da cota de mercado (R$ 8,82) em relação à cota patrimonial (R$ 9,40) em novembro de 2025
Cenário macroeconômico com abertura das taxas de juros futuros pressionando a marcação a mercado

Riscos do Fundo

Risco de execução e vendas nos projetos de desenvolvimento (11,7% do PL)
Concentração em crédito estruturado High Yield (71,4% do PL)
Volatilidade de mercado impactando posições em FIIs e Ações
Risco de inflação implícito na parcela IPCA da carteira

Observações do Mês

O MANA11 demonstra solidez ao alinhar a geração de caixa (R$ 0,11) com a distribuição, recuperando-se da leve queda do mês anterior. A estratégia de desenvolvimento segue validada com vendas expressivas em Jundiaí e Florianópolis, reduzindo riscos de execução. A gestão ativa foi eficaz na rotação de carteira (venda de Casa Shopping e saída de Cotribá). A carteira de CRIs permanece adimplente e com taxas atrativas ( +10,1% e +4,7%).

CRIs

CRI Versi I

Incorporação

Incorporação・LTV 50%・CDI + 4,00%

LTV Baixo 4,97%

Tipo

CRI

Segmento

Incorporação

Taxa

CDI + 4,00%

LTV

50%

Resumo

Carteira de projetos investidos pela Versi.

CRI Vértice e Voz

Incorporação

Incorporação・LTV 18%・CDI + 5,30%

LTV Baixo 4,77%

Tipo

CRI

Segmento

Incorporação

Taxa

CDI + 5,30%

LTV

18%

Resumo

Término de obra residencial vertical alto padrão.

Garantias

AF de QuotasAF de ImóveisCessão Fiduciária de Recebíveis

CRI Athena

Properties

Properties・LTV 57%・IPCA + 7,70%

LTV Baixo 4,44%

Tipo

CRI

Segmento

Properties

Taxa

IPCA + 7,70%

LTV

57%

CRI Pátio Roraima

Shopping

Shopping・LTV 35%・IPCA + 8,05%

LTV Baixo 4,38%

Tipo

CRI

Segmento

Shopping

Taxa

IPCA + 8,05%

LTV

35%

Resumo

Shopping referência na capital de Roraima.

Garantias

AF de ImóvelCessão de Recebíveis

CRI Golden Tulip

Hotelaria

Hotelaria・LTV 35%・IPCA + 12,00%

LTV Baixo 4,19%

Tipo

CRI

Segmento

Hotelaria

Taxa

IPCA + 12,00%

LTV

35%

CRI MAC

Incorporação

Incorporação・LTV 40%・IPCA + 12,00%

LTV Baixo 3,97%

Tipo

CRI

Segmento

Incorporação

Taxa

IPCA + 12,00%

LTV

40%

Resumo

Grupo goiano referência nacional em construção.

Garantias

AF de LotesCessão de Recebíveis

CRI Bella Vitta

Incorporação

Incorporação・LTV 43%・IPCA + 11,85%

LTV Baixo 3,85%

Tipo

CRI

Segmento

Incorporação

Taxa

IPCA + 11,85%

LTV

43%

Resumo

Antecipação de recebíveis de loteamento.

Garantias

Cessão de RecebíveisAval

CRI Lafaete

Locação

Locação・LTV 77%・CDI + 4,30%

LTV Médio 3,76%

Tipo

CRI

Segmento

Locação

Taxa

CDI + 4,30%

LTV

77%

Resumo

Locação de maquinário pesado e módulos habitacionais.

Garantias

AF de Ativos RodantesCessão de Recebíveis

CRI Cata Incorporadora

Incorporação

Incorporação・LTV 15%・IPCA + 11,10%

LTV Baixo 3,68%

Tipo

CRI

Segmento

Incorporação

Taxa

IPCA + 11,10%

LTV

15%

Resumo

Término de obra de condomínio fechado de lotes.

Garantias

AF de QuotasAF de ImóvelCessão de Recebíveis

CRI Via Sul

Incorporação

Incorporação・LTV 71%・CDI + 4,75%

LTV Médio 3,28%

Tipo

CRI

Segmento

Incorporação

Taxa

CDI + 4,75%

LTV

71%

Resumo

Carteira de recebíveis de incorporadora mineira (CVA).

Garantias

AF de QuotasCessão de Recebíveis

CRI Vista

Incorporação

Incorporação・LTV 12%・CDI + 4,75%

LTV Baixo 3,19%

Tipo

CRI

Segmento

Incorporação

Taxa

CDI + 4,75%

LTV

12%

CRI VCA

Incorporação

Incorporação・LTV 51%・IPCA + 11,30%

LTV Baixo 2,87%

Tipo

CRI

Segmento

Incorporação

Taxa

IPCA + 11,30%

LTV

51%

CRI BRDU

Incorporação

Incorporação・LTV 20%・CDI + 5,00%

LTV Baixo 2,84%

Tipo

CRI

Segmento

Incorporação

Taxa

CDI + 5,00%

LTV

20%

CRI Zagros

Financeiro

Financeiro・LTV 34%・IPCA + 8,50%

LTV Baixo 2,81%

Tipo

CRI

Segmento

Financeiro

Taxa

IPCA + 8,50%

LTV

34%

Resumo

Antecipação de contrato BTS desenvolvido por SPE.

Garantias

AF de ImóvelAF de QuotasAF de Cotas de FII

CRI CBA

Incorporação

Incorporação・LTV 70%・CDI + 5,00%

LTV Médio 2,16%

Tipo

CRI

Segmento

Incorporação

Taxa

CDI + 5,00%

LTV

70%

Resumo

Carteira de empreendimentos de alta renda e MCMV.

Garantias

AF de QuotasAF de Imóveis

CRI Sanema

Saneamento

Saneamento・LTV 77%・IPCA + 8,85%

LTV Médio 2,09%

Tipo

CRI

Segmento

Saneamento

Taxa

IPCA + 8,85%

LTV

77%

Resumo

Contrato de locação com Cia de Águas do Alagoas.

Garantias

AF de QuotasCessão de Recebíveis

CRI Edifica

Incorporação

Incorporação・LTV 50%・CDI + 5,00%

LTV Baixo 1,75%

Tipo

CRI

Segmento

Incorporação

Taxa

CDI + 5,00%

LTV

50%

CRI Itaquera

Shopping

Shopping・LTV 35%・IPCA + 8,85%

LTV Baixo 1,66%

Tipo

CRI

Segmento

Shopping

Taxa

IPCA + 8,85%

LTV

35%

Resumo

Adiantamento de aluguéis do Shopping Metrô Itaquera.

Garantias

AF de Direito de UsoCessão de Recebíveis

CRI Galleria II

Home Equity

Home Equity・LTV 39%・IPCA + 9,50%

LTV Baixo 1,59%

Tipo

CRI

Segmento

Home Equity

Taxa

IPCA + 9,50%

LTV

39%

Resumo

Cessão de 161 contratos de home equity (pulverizado).

Garantias

AF de Imóveis

CRI MRV II

Incorporação

Incorporação・IPCA + 8,92%

1,58%

Tipo

CRI

Segmento

Incorporação

Taxa

IPCA + 8,92%

LTV

Não informado

Resumo

Reembolso de obras de diversos empreendimentos.

CRI Construtora Dez

Imobiliario

Imobiliario・LTV 60%・IPCA + 12,68%

LTV Médio 1,53%

Tipo

CRI

Segmento

Imobiliario

Taxa

IPCA + 12,68%

LTV

60%

Resumo

Financiamento de obra residencial horizontal.

Garantias

AF de UnidadesCessão de Recebíveis

CRI FGR

Incorporação

Incorporação・LTV 40%・IPCA + 9,50%

LTV Baixo 1,29%

Tipo

CRI

Segmento

Incorporação

Taxa

IPCA + 9,50%

LTV

40%

Resumo

Carteira de recebíveis do empreendimento Jardins Marselha.

Garantias

AF de QuotasCessão de Recebíveis

CRI Comporte

Mobilidade

Mobilidade・LTV 50%・CDI + 3,85%

LTV Baixo 1,27%

Tipo

CRI

Segmento

Mobilidade

Taxa

CDI + 3,85%

LTV

50%

Resumo

Lastreado na robustez do Grupo Comporte.

Garantias

AF de ImóveisCessão de Recebíveis

CRI Vic Engenharia

Loteamento

Loteamento・LTV 72%・IPCA + 9,50%

LTV Médio 0,77%

Tipo

CRI

Segmento

Loteamento

Taxa

IPCA + 9,50%

LTV

72%

Resumo

Carteira de recebíveis de 2 loteamentos econômicos.

Garantias

AF de ParticipaçõesAval

CRI Martini Meat IPCA

Logístico

Logístico・LTV 60%・IPCA + 9,30%

LTV Médio 0,67%

Tipo

CRI

Segmento

Logístico

Taxa

IPCA + 9,30%

LTV

60%

CRI HM Maxi Campinas

Incorporação

Incorporação・LTV 56%・CDI + 5,00%

LTV Baixo 0,59%

Tipo

CRI

Segmento

Incorporação

Taxa

CDI + 5,00%

LTV

56%

Resumo

Término de obras de empreendimento residencial.

Garantias

AF de TerrenoAF de QuotasCessão de Recebíveis

CRI Teriva

Loteamento

Loteamento・LTV 57%・CDI + 3,50%

LTV Baixo 0,47%

Tipo

CRI

Segmento

Loteamento

Taxa

CDI + 3,50%

LTV

57%

Resumo

Empreendimentos Vivejo Atibaia e Innovare Bragança.

Garantias

AF de QuotasCessão de Recebíveis

CRI GT Building

Incorporação

Incorporação・LTV 60%・CDI + 4,00%

LTV Médio 0,37%

Tipo

CRI

Segmento

Incorporação

Taxa

CDI + 4,00%

LTV

60%

CRI Longitude

Incorporação

Incorporação・LTV 40%・CDI + 6,00%

LTV Baixo 0,35%

Tipo

CRI

Segmento

Incorporação

Taxa

CDI + 6,00%

LTV

40%

Resumo

Holding Longitude com respaldo de 13 projetos MCMV.

Garantias

AF de QuotasCessão de Dividendos

LCI Mozak I

Properties

Properties・LTV 50%・CDI + 5,00%

LTV Baixo 0,13%

Tipo

LCI

Segmento

Properties

Taxa

CDI + 5,00%

LTV

50%

Resumo

Lajes comerciais no Leblon.

Garantias

AF de LajesCessão de Aluguéis

CRI Rogga

Incorporação

Incorporação・LTV 46%・CDI + 3,29%

LTV Baixo 0,13%

Tipo

CRI

Segmento

Incorporação

Taxa

CDI + 3,29%

LTV

46%

Resumo

Risco Rogga, incorporadora atuante em SC.

Garantias

Terreno beira-mar

SPEs

Turmalina B

Residencial・7,1%・R$ 25.2M

7,1%

Segmento

Residencial

Alocação

7,1%

Valor Investido

R$ 25.2M

Resumo

Veículo para projetos em Florianópolis (Alta Renda). Retorno Pref: 21,00%.

Vic Jundiaí

Residencial・4,6%・R$ 16.1M

4,6%

Segmento

Residencial

Alocação

4,6%

Valor Investido

R$ 16.1M

Resumo

Veículo para projeto em Jundiaí (Baixa Renda). Retorno Pref: 22,50%.

FIIs

MCRE11

Leia mais →

1,2%

GARE11

Leia mais →

1,2%

GZIT11

Leia mais →

1,1%

VGHF11

Leia mais →

Outros 23 FIIs

Outros Ativos

ALOS3

Ação・N/A・Ativo

R$ 2.8M

Tipo

Ação

Status

Ativo

Valor Contábil

R$ 2.8M

Localização

N/A

Origem

Resumo

Allos Shopping Center

MRVE3

Ação・N/A・Ativo

R$ 2.6M

Tipo

Ação

Status

Ativo

Valor Contábil

R$ 2.6M

Localização

N/A

Origem

Resumo

MRV Incorporação

MULT3

Ação・N/A・Ativo

R$ 992.264,00

Tipo

Ação

Status

Ativo

Valor Contábil

R$ 992.264,00

Localização

N/A

Origem

Resumo

Multiplan Shopping Center

IGTI11

Ação・N/A・Ativo

R$ 755.040,00

Tipo

Ação

Status

Ativo

Valor Contábil

R$ 755.040,00

Localização

N/A

Origem

Resumo

Iguatemi Shopping Center

Projetos em Desenvolvimento

Grand Pulse Jundiaí

Jundiaí, SP ・Obras・Econômico

Obras 19%

Vendas 99%

Status

Obras

Segmento

Econômico

Alocação

VGV

R$ 231.0M

Tipo de Financiamento

Equity Preferencial

Número de Unidades

696

Entrega Prevista

05/2026

Resumo

Fase 1 (Zurique): 99% vendido. Fase 2 (Copenhagen): Lançada e 96% vendida até nov/25. Fase 3 antecipada.

Physis Place

R. Pres. Coutinho, 182, Florianópolis/SC ・Projeto Lançado・Residencial

Obras 20%

Vendas 45%

Status

Projeto Lançado

Segmento

Residencial

Alocação

VGV

R$ 152.0M

Tipo de Financiamento

Equity Preferencial

Número de Unidades

Data de Lançamento

05/2025

Entrega Prevista

12/2027

Resumo

Projeto de alto padrão. Obras a todo vapor (20%). Vendas em linha com estimativas (45%).

Allure

Rod. Maurício Sirotsky, Florianópolis/SC ・Projeto Lançado・Residencial

Vendas 100%

Status

Projeto Lançado

Segmento

Residencial

Alocação

VGV

R$ 62.9M

Tipo de Financiamento

Equity Preferencial

Número de Unidades

Data de Lançamento

05/2025

Entrega Prevista

08/2028

Resumo

100% vendido no lançamento. Contratação de financiamento em andamento.

Puerto Madero

Av. dos Búzios, Florianópolis/SC ・Projeto Aprovado・Residencial

Vendas 0%

Status

Projeto Aprovado

Segmento

Residencial

Alocação

VGV

R$ 183.0M

Tipo de Financiamento

Equity Preferencial

Número de Unidades

Data de Lançamento

07/2025

Entrega Prevista

08/2028

Resumo

Expectativa de lançamento durante o verão (próximos meses).

Natus

Av. Luiz Boiteux Piazza, Florianópolis/SC ・Projeto Aprovado・Residencial

Vendas 0%

Status

Projeto Aprovado

Segmento

Residencial

Alocação

VGV

R$ 377.2M

Tipo de Financiamento

Equity Preferencial

Número de Unidades

388

Data de Lançamento

10/2025

Entrega Prevista

12/2028

Resumo

Expectativa de lançamento durante o verão (próximos meses).

Exposição por Índice

IPCA

55,3%

CDI

42,9%

Regiões

Florianópolis, SC

Jundiaí, SP

Exposição por Segmento

Crédito Estruturado

71,4%

FII

13,5%

Incorporação

11,7%

Caixa

2,5%

Ações

2,1%

Resumo do Relatório Gerencial de MANA11 (Novembro de 2025) com Inteligência Artificial

FII MANATI

Resumo

Desempenho

Dividendos

Destaques

Desafios

Riscos do Fundo

Observações do Mês

CRIs

SPEs

FIIs

Outros Ativos

Projetos em Desenvolvimento

Exposição por Índice

Regiões

Exposição por Segmento