Resumo do Relatório Gerencial de MANA11 (Setembro de 2025) com Inteligência Artificial

Resumo

Em setembro, a gestão do MANA11 destacou o cenário global favorável para ativos de risco, com o início do ciclo de afrouxamento monetário nos EUA, que beneficiou os mercados emergentes. No Brasil, apesar dos desafios fiscais e institucionais persistentes, os ventos externos positivos e o diferencial de juros sustentaram os preços dos ativos. O fundo manteve uma postura cautelosa e defensiva, priorizando a alocação em CRIs com taxas atrativas. A carteira de desenvolvimento residencial continuou a ser uma fonte de retornos descorrelacionados, com destaque para o sucesso de vendas do projeto Grand Pulse Jundiaí (99% vendido na 1ª fase) e o lançamento bem-sucedido do projeto Allure em Florianópolis (100% vendido). A gestão reafirma o compromisso com a consistência na distribuição de dividendos e a busca por oportunidades que ofereçam boa relação risco-retorno.

Desempenho

O fundo apresentou um desempenho robusto em setembro, distribuindo R$ 0,11 por cota, o que representa um dividend yield anualizado de 15,7%. Este resultado foi impulsionado principalmente pela carteira de CRIs, seguida por FIIs, Caixa e Ações. A gestão destaca o sucesso no book de incorporação, com o projeto Grand Pulse Jundiaí atingindo 99% de vendas na primeira fase em apenas quatro meses, validando a capacidade de seleção de projetos. O fundo encerrou o mês com 98,7% do patrimônio alocado em ativos-alvo e sem alavancagem . Desde seu início, a cota patrimonial ajustada do fundo rendeu 154,3% do IFIX , superando consistentemente seus benchmarks.

Dividendos

A distribuição em setembro foi de R$ 0,11 por cota, alinhada com o guidance para o 3º trimestre de 2025. Este valor corresponde a um dividend yield de 15,7% ao ano sobre a cota de fechamento, e 118,2% do CDI líquido. A gestão demonstrou satisfação com a previsibilidade e consistência dos rendimentos, mantendo o guidance para o 4º trimestre de 2025 na faixa de R$ 0,10 a R$ 0,12 por cota. A distribuição foi coberta pelo resultado operacional do mês, que foi de R$ 0,128 por cota.

Observações do Mês

O fundo apresenta uma performance sólida e consistente, com dividendos robustos e bem cobertos pela geração de resultado. A gestão ativa demonstra grande capacidade na originação e estruturação de ativos, tanto na carteira de CRIs quanto nos projetos de desenvolvimento. O sucesso de vendas no projeto Grand Pulse Jundiaí é uma forte validação da tese de investimento em incorporação. A diversificação entre CRIs, FIIs e desenvolvimento cria um portfólio equilibrado. O deságio atual da cota de mercado em relação ao valor patrimonial (P/VP de 0.96) pode representar uma oportunidade de entrada, considerando os fundamentos sólidos e a performance superior aos benchmarks.

CRIs

SPEs

FIIs

Outros Ativos

Projetos em Desenvolvimento

Exposição por Índice

Exposição por Segmento